Báo cáo thanh khoản thị trường tiền điện tử năm 2025 – Từ chính sách nới lỏng định lượng đến sự phân hóa cấu trúc dưới khuôn khổ tuân thủ thể chế

Năm 2025 đánh dấu sự chuyển đổi mô hình trong thị trường tiền điện tử, từ việc chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi "tâm lý vĩ mô" sang động lực "vi cấu trúc và tuân thủ quy định". Mặc dù toàn cầu bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, thị trường không ghi nhận một đợt tăng giá diện rộng mà thay vào đó là sự phân hóa cấu trúc sâu sắc.

• Tái cấu trúc logic vĩ mô: Tài sản tiền điện tử thể hiện mức độ tương quan cao hơn với tài sản rủi ro. Logic tuyến tính “Cắt giảm lãi suất = Thị trường Bull” đã không còn đúng trong năm 2025. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, tài sản tiền điện tử cho thấy mức độ tương quan cao (High Beta) với cổ phiếu công nghệ Mỹ thay vì đóng vai trò là tài sản trú ẩn độc lập. Ý chí nắm giữ tài sản của các tổ chức truyền thống gia tăng, với các tổ chức như ETF thay thế nhà đầu tư bán lẻ trở thành điểm neo định giá cận biên của thị trường, qua đó nâng cao đáng kể hiệu quả truyền dẫn biến động vĩ mô vào thị trường tiền điện tử.
• Bể chứa mới trên chuỗi: RWA bứt phá trong trò chơi tổng bằng không. Trong môi trường mà tổng TVL mạng lưới chỉ tăng nhẹ +4,40%, phản ánh cuộc cạnh tranh giành thanh khoản hiện hữu, lĩnh vực RWA/Stablecoin ghi nhận mức tăng trưởng bùng nổ +133%, xếp thứ hai với dòng vốn ròng 9,42 tỷ USD. Stablecoin đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi từ “công cụ thanh toán giao dịch” sang hạ tầng cho “Tỷ lệ lợi nhuận Kho bạc” và “Thanh toán thương mại (PayFi)”, trở thành điểm neo mới cho thanh khoản.
• Định giá thị trường sơ cấp: Quyền định giá chuyển giao cho thị trường thứ cấp. Nhịp độ huy động vốn thể hiện sự trễ đáng kể, với sự đảo chiều hình chữ V về số lượng huy động chỉ xuất hiện sau khi có sự chắc chắn vĩ mô (Rootdata ghi nhận tháng 10 huy động 3,6 tỷ USD, so với quý II là 2,25 tỷ USD và quý III là 3,12 tỷ USD). Trong nửa đầu năm, có tới 27,59% dự án gặp phải “đảo ngược định giá”, buộc thị trường phải điều chỉnh bắt buộc thông qua cơ chế token mới trên các sàn giao dịch hàng đầu (ví dụ: Alpha Mode) trong nửa cuối năm. Quyền định giá đã chuyển hoàn toàn từ câu chuyện của VC sang thanh khoản thị trường thứ cấp.
• Phân tầng vi cấu trúc: Sự thống trị của sản phẩm phái sinh và hiệu ứng Matthew. Thị trường thứ cấp thể hiện đặc điểm “Chỉ số mạnh, đuôi dài chảy máu”. Thị phần của BTC và stablecoin tiếp tục mở rộng, trong khi thanh khoản của altcoin cạn kiệt dưới quá trình kiểm soát tuân thủ. Tỷ trọng giao dịch hợp đồng (futures/perps) tăng mạnh. Sản phẩm phái sinh trên chuỗi đại diện bởi Hyperliquid đang tái định hình cảnh quan giao dịch, đồng thời bộc lộ sự mong manh của thanh khoản dưới đòn bẩy cao (ví dụ: sự cố Flash Crash ngày 10.11).
• Triển vọng 2026: Tiến tới chu kỳ mới “dẫn dắt bởi cấu trúc”. Biến số trọng tâm của thị trường sẽ chuyển từ “mức độ cắt giảm lãi suất” sang “hiệu quả truyền dẫn của dòng vốn tuân thủ”. Với việc triển khai các khung pháp lý như GENIUS Act, thị trường sẽ bước vào kỷ nguyên “dẫn dắt bởi cấu trúc” với quyền định giá thuộc về tổ chức. Những tài sản có khả năng cung cấp Tỷ lệ lợi nhuận thực và giá trị hạ tầng tài chính trong khuôn khổ tuân thủ sẽ là mục tiêu trọng tâm để vượt qua chu kỳ.

Khám phá thêm chi tiết ngay hôm nay → Báo cáo thanh khoản thị trường tiền điện tử năm 2025 – Từ nới lỏng định lượng đến phân hóa cấu trúc dưới sự tuân thủ tổ chức

Gate Research là nền tảng nghiên cứu Blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho người đọc, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Từ chối trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất của các tài sản, sản phẩm trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đó.

Nhóm Gate
Ngày 28 tháng 1 năm 2026

Cổng vào Tiền điện tử
Giao dịch hơn 4,300 loại tiền điện tử một cách an toàn, nhanh chóng và dễ dàng
Hành động ngay
Đăng ký và nhận phần thưởng chào mừng lên tới $10,000
Mời bạn bè và kiếm hoa hồng 40%
Giữ kết nối
Truy cập trang web chính thức của Gate
Tải xuống ứng dụng Gate | Máy tính
Theo dõi chúng tôi trên X (Twitter) để nhận thêm tiền thưởng
Tham gia cộng đồng Telegram của chúng tôi để thảo luận về các chủ đề thịnh hành
Tương tác với cộng đồng toàn cầu của chúng tôi để biết thông tin chi tiết mới nhất
Minh bạch & Bảo mật
Kiểm tra 100% Bằng chứng dự trữ của chúng tôi