Bitcoin tiến tới vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD? Sản phẩm phái sinh gia tăng đang tái hình thành thị trường, chuyên gia cho rằng lý thuyết chu kỳ vẫn có hiệu lực.

Nhà phân tích thị trường James Van Straten cho rằng, Bitcoin có tiềm năng đạt mức vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD, với động lực chính nằm ở tầm quan trọng ngày càng tăng của các sản phẩm phái sinh. Khối lượng hợp đồng tùy chọn chưa thanh lý đạt mức cao kỷ lục tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đánh dấu sự trưởng thành của cấu trúc thị trường, đặc tính giảm biến động mà nó mang lại đang thu hút các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, quá trình trưởng thành của thị trường do các sản phẩm phái sinh dẫn dắt đã gây ra tranh luận: mặc dù sự ổn định của thị trường được cải thiện, các chuyên gia như Giám đốc điều hành Xapo Bank Seamus Rocca nhắc nhở rằng chu kỳ thị trường bốn năm vốn có của Bitcoin và các yếu tố tâm lý của nhà đầu tư vẫn sẽ tiếp tục ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo giá.

Thị trường sản phẩm phái sinh bùng nổ: Khối lượng giao dịch CME đạt mức cao kỷ lục, báo hiệu sự trưởng thành của thị trường Bitcoin

Nhà phân tích James Van Straten chỉ ra rằng sự phát triển mạnh mẽ của thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin là tín hiệu cho thấy cấu trúc thị trường của nó đang trải qua sự chuyển biến lớn. Đặc biệt, sự gia tăng của hợp đồng chưa đóng vị thế Bitcoin tương lai CME, cũng như số hợp đồng tùy chọn CME chưa đóng vị thế đạt mức cao kỷ lục, cho thấy sự gia tăng đáng kể về sự quan tâm và tính thanh khoản của các tổ chức.

· Tín hiệu thị trường trưởng thành: Van Straten giải thích rằng sự gia tăng khối lượng giao dịch tùy chọn một phần được thúc đẩy bởi các chiến lược bán tháo biến động hệ thống như tùy chọn mua có bảo đảm. Điều này "chỉ ra rằng thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin có tính thanh khoản sâu hơn, cấu trúc thị trường trưởng thành hơn".

· Vai trò của sản phẩm phái sinh: Hợp đồng tùy chọn trao cho nhà đầu tư quyền (chứ không phải nghĩa vụ) mua bán tài sản với mức giá đã định. Các công cụ tài chính này có thể giúp phòng ngừa và giảm bớt Biến động thường thấy của thị trường tiền điện tử, hiệu ứng ổn định này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức như quỹ phòng hộ, giúp Bitcoin trở thành một loại tài sản chính thống hơn, từ đó hỗ trợ vốn hóa thị trường của nó đạt mốc 10 nghìn tỷ đô la.

Vốn của các tổ chức ưa chuộng: Biến động Thả là con dao hai lưỡi

Sự tăng trưởng của sản phẩm phái sinh và sự trưởng thành của cấu trúc thị trường chắc chắn đã mang đến vốn của các tổ chức cho Bitcoin. Tuy nhiên, Van Straten cảnh báo rằng sự trưởng thành của thị trường này không phải không có cái giá.

· Giảm lợi nhuận bùng nổ: Việc giảm Biến động của thị trường mặc dù có lợi cho quản lý rủi ro của các tổ chức, nhưng đồng thời cũng có thể kìm hãm "sự tăng giá bùng nổ" đã thu hút các nhà giao dịch lẻ trong quá khứ.

· Hiệu ứng thanh gươm đôi: Van Straten bổ sung: "Sự giảm giá lớn thường thấy trên thị trường tiền điện tử sẽ được giảm bớt, nhưng lợi nhuận như sao băng mà các nhà giao dịch quen thuộc cũng sẽ giảm theo." Khi thị trường Bitcoin trở nên ổn định, việc kiếm tiền từ các cơ hội giao dịch rủi ro cao với lợi nhuận cao dựa vào biến động thị trường mạnh có thể sẽ giảm, điều này sẽ ảnh hưởng đến hành vi giao dịch của các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.

Chu kỳ thị trường và bản chất con người: Phản bác của các chuyên gia đối với lý thuyết "các tổ chức đã chết"

Mặc dù các sản phẩm phái sinh đang thay đổi bối cảnh thị trường, nhưng không phải tất cả các nhà phân tích đều công nhận rằng chu kỳ của Bitcoin đã kết thúc. Giám đốc điều hành Xapo Bank, Seamus Rocca, cho rằng chu kỳ thị trường bốn năm của Bitcoin do chu kỳ tin tức, tâm lý đám đông và tâm lý nhà đầu tư thúc đẩy vẫn còn hiệu lực.

· Tính chu kỳ vẫn tồn tại: Rocca đã nghi ngờ quan điểm "sự xuất hiện của các tổ chức có nghĩa là sự chết của chu kỳ Bitcoin", nhấn mạnh rằng việc các nhà đầu tư tổ chức tham gia không thể loại bỏ tính chu kỳ vốn có của thị trường.

· Ảnh hưởng của bản chất con người: Nhà bình luận Matthew Kratter chỉ ra rằng các nhà đầu tư tổ chức cũng có thể hành động không hợp lý. Ông đã lấy ví dụ về thị trường gấu từ năm 2021 đến 2022, chỉ ra rằng thị trường gấu đó chủ yếu là do các tổ chức như Grayscale, Genesis, Three Arrows Capital và FTX "đã làm những điều rất ngu ngốc" gây ra. Điều này nhấn mạnh rằng bất kể danh tính của nhà đầu tư là gì, yếu tố tâm lý con người vẫn đóng vai trò quan trọng đối với sự chuyển động của thị trường.

Triển vọng: sự phát triển của các sản phẩm phái sinh định nghĩa quỹ đạo tương lai của Bitcoin

Cuộc thảo luận về quỹ đạo tương lai của Bitcoin vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều. Một phần các nhà phân tích thị trường lạc quan cho rằng, sự ổn định hóa thị trường do các sản phẩm phái sinh mang lại sẽ khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức, cuối cùng thúc đẩy vốn hóa thị trường của nó đạt đến những độ cao mới. Mặt khác, cũng có các chuyên gia nhắc nhở rằng, tâm lý nhà đầu tư, chu kỳ tin tức và chu kỳ thị trường là những yếu tố cơ bản không thể xem nhẹ ảnh hưởng đến giá Bitcoin.

Sự phát triển liên tục của sản phẩm phái sinh Bitcoin sẽ không thể tránh khỏi việc định hình động lực thị trường trong tương lai của nó. Ảnh hưởng lâu dài của chúng vẫn còn phải chờ xem - liệu những công cụ tài chính này có thể hoàn toàn ổn định thị trường, hay hành vi con người đứng sau thị trường cuối cùng sẽ chiếm ưu thế, chỉ có thời gian mới có thể tiết lộ câu trả lời.

Kết luận

Sự trưởng thành của thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin, đặc biệt là sự tăng trưởng bùng nổ của khối lượng giao dịch CME, đã cung cấp một nền tảng vững chắc và hỗ trợ thanh khoản cho Bitcoin để thách thức vốn hóa thị trường 10 triệu USD. Tuy nhiên, sự gia tăng của các công cụ phòng ngừa rủi ro có nghĩa là thời kỳ biến động mạnh có thể dần xa, nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng về lợi suất. Đồng thời, chúng ta cũng phải nhận ra rằng chu kỳ thị trường và bản chất con người chưa bao giờ vắng mặt trong câu chuyện Bitcoin. Cách tìm kiếm sự cân bằng giữa sự trưởng thành của các công cụ tài chính vĩ mô và cảm xúc của nhà đầu tư vi mô sẽ là điểm nhấn chính trong sự phát triển giá Bitcoin trong những năm tới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên đưa ra quyết định cẩn thận.