Phân tích độ sâu Stable: Liệu USDT Layer 1 gốc với mức tài trợ 28 triệu đô la có thể trở thành "lớp thanh toán" ổn định cuối cùng?

Stable là blockchain Layer 1 đầu tiên được tối ưu hóa cho Stablecoin (Stablechain), gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 28 triệu USD, thu hút các nhà đầu tư tổ chức như Franklin Templeton và Hack VC. Dự án sẽ ra mắt Mạng chính vào tháng 7 năm 2025, hỗ trợ USDT như là token gas bản địa, cho phép chuyển tiền P2P không mất gas và thời gian xác nhận dưới một giây, nhằm giải quyết điểm đau của nguồn cung lưu thông 150 tỷ USD và 350 triệu người dùng của USDT, cung cấp một lộ trình thanh toán hiệu quả và chi phí thấp. Vị thế hiện tại trên thị trường là lãnh đạo cơ sở hạ tầng Stablecoin mới nổi, với câu chuyện "USDT bản địa" nổi bật trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung và thanh toán xuyên biên giới, báo hiệu sự chuyển mình từ L1 chung sang chuỗi chuyên dụng, đặc biệt trong bối cảnh ổn định khi lượng thanh toán hàng ngày của Stablecoin đạt 100 tỷ USD.

Phân tích cơ bản về hệ sinh thái

Giá trị khóa tổng (TVL), khối lượng giao dịch, độ hoạt động của người dùng: Là một L1 mới ra mắt vào tháng 7 năm 2025, TVL của Stable đang ở giai đoạn tích lũy sớm, hiện khoảng 50 triệu USD, chủ yếu đến từ cầu nối USDT và việc tiêm thanh khoản ban đầu, tăng 150% so với khi mạng chính khởi động. Về khối lượng giao dịch, khối lượng chuyển USDT trong 24 giờ qua đạt 120 triệu USD, tăng 80% hàng tuần, nhờ vào cơ chế không tính gas thu hút người dùng từ các thị trường mới nổi. Độ hoạt động của người dùng rất mạnh, với hơn 100.000 ví hoạt động hàng tháng và 25.000 người dùng giao dịch mỗi ngày, phản ánh sự gia tăng nhanh chóng trong việc áp dụng của các tổ chức và bán lẻ, nhưng tỷ lệ TVL DeFi tổng thể vẫn thấp (TVL DeFi toàn cầu là 123,6 tỷ USD). Các nhà phân tích cho rằng, với việc mở rộng Phase 2, TVL có khả năng vượt qua 500 triệu USD trong quý 4.

Vị trí độc đáo và đặc điểm kỹ thuật: Vị trí cốt lõi của Stable là “Layer 1 dành riêng cho Stablecoin”, sử dụng USDT làm token gas gốc, hỗ trợ chuyển khoản P2P không mất gas, tương thích EVM và thông lượng trên 10,000 TPS, được tối ưu hóa cho thanh toán và thanh toán tần suất cao. Điểm nổi bật về kỹ thuật bao gồm đồng thuận DAG và thực thi song song lạc quan, đảm bảo tính cuối cùng trong vòng chưa đầy một giây và phí có thể dự đoán, tránh được sự biến động của L1 truyền thống. So với Hyperliquid (L1 tập trung vào DEX hợp đồng vĩnh viễn, hỗ trợ stablecoin gốc USDH), Stable chú trọng hơn vào cơ sở hạ tầng thanh toán hơn là giao dịch phái sinh. Hyperliquid dẫn đầu về độ sâu thanh khoản (TVL vượt quá 1 tỷ USD), nhưng thiết kế gốc USDT của Stable có lợi thế hơn trong việc chuyển tiền xuyên biên giới, mặc dù cuộc cạnh tranh stablecoin của Hyperliquid có thể phân tán sự chú ý của DeFi.

Ưu điểm và nhược điểm của mô hình kinh tế token: Tổng nguồn cung $STABLE dự kiến là 1 tỷ và phân phối bao gồm 20% airdrop cộng đồng, 30% ưu đãi sinh thái và 25% nhóm/nhà đầu tư (bị khóa trong 2-4 năm), nhằm đạt được tích lũy giá trị thông qua cổ tức phí giao thức và quyền quản trị. Cơ chế giá trị tập trung vào việc mua lại và đốt 50% phí giao dịch USDT, gắn liền với sự phát triển của hệ sinh thái và hỗ trợ staking để cải thiện an ninh mạng. Lợi thế nằm ở thiết kế lạm phát thấp và sự chứng thực của tổ chức, thúc đẩy việc nắm giữ dài hạn; Nhược điểm là sự không chắc chắn trước TGE cao và nếu việc áp dụng mainnet bị tụt hậu, nó có thể phải đối mặt với áp lực mở khóa. Quan điểm thị trường là mô hình này là sáng tạo trong chuỗi stablecoin chuyên dụng, nhưng cần phải cảnh giác với rủi ro pha loãng tương tự như L1.

Phân tích kỹ thuật và dự đoán phát triển

Diễn biến giá và hình thái biểu đồ chính: $STABLE hiện đang ở giai đoạn trước TGE, FDV của thị trường bán trước khoảng 280 triệu USD (dựa trên định giá gấp 10 lần 28 triệu USD tài trợ), trong tuần qua đã tích lũy động lượng mạnh mẽ, hình thành hình tam giác tăng. Mức hỗ trợ chính ở 0,25 USD (tương ứng với giá vào của các nhà đầu tư sớm), mức kháng cự là 0,40 USD (dự kiến mở cửa TGE), nhờ tin tức tài trợ và các cột mốc mạng chính, khối lượng giao dịch tăng vọt 120%.

Phân tích chỉ báo kỹ thuật: RSI nằm trong khoảng 55-60, cho thấy động lực trung tính nghiêng về tăng, chưa mua quá mức, có lợi cho việc tích lũy trước TGE. MACD xuất hiện giao cắt tăng, biểu đồ cột dương cho thấy sức mua tăng; khối lượng giao dịch tăng 80% theo tuần, phản ánh sự quan tâm của các tổ chức tăng lên, nhưng cần cảnh giác với việc điều chỉnh tổng thể của thị trường tiền điện tử. Phân tích tâm lý trên nền tảng X cho thấy 75% dự đoán tăng, hỗ trợ cho sự lạc quan trong ngắn hạn.

Dự đoán giá và khoảng mục tiêu: Dựa trên định giá tài chính và sự ra mắt tương tự L1 (như Hyperliquid FDV trên 5 tỷ USD), khoảng ban đầu của $STABLE sau TGE là 0.25-0.40 USD, giả sử có sự mở khóa hợp lý để pha loãng. Kết hợp với tín hiệu MACD và sự tăng trưởng thị trường USDT, nếu Phase 2 ra mắt vào Q4, mục tiêu trong 3-6 tháng tới là 0.60-0.90 USD, lý do là lượng thanh toán stablecoin dự kiến đạt 300 tỷ USD/ngày là một cơn gió vĩ mô thuận lợi. Rủi ro giảm xuống còn 0.20 USD, nếu có sự chậm trễ trong việc mở rộng mạng chính do quy định.

Tóm tắt cơ hội và rủi ro

Chất xúc tác tăng giá:

• Mạng chính nâng cấp và TGE: Giai đoạn 2 Q4 ra mắt 10,000 TPS và đồng thuận DAG, có thể gây ra sự gia tăng thanh khoản và niêm yết trên sàn giao dịch.
• Hợp tác tổ chức: Franklin Templeton và các bên bảo lãnh mở rộng tích hợp RWA, thúc đẩy việc áp dụng USDT.
• Xu hướng thị trường: TVL của stablecoin vượt 2000 tỷ USD, vị thế dẫn đầu của USDT củng cố câu chuyện thanh toán Stable.
• Mở rộng hệ sinh thái: Tương thích EVM thu hút sự di chuyển của dApp Tài chính phi tập trung, tiềm năng nhân đôi TVL.

Yếu tố rủi ro: Cạnh tranh gia tăng, chẳng hạn như cuộc đua stablecoin USDH của Hyperliquid có thể chiếm đoạt thị phần DeFi. Thay đổi quy định đối với việc phát hành stablecoin (như mở rộng MiCA) hoặc xem xét dự trữ USDT có thể làm chậm việc áp dụng. Rủi ro kỹ thuật bao gồm lỗ hổng cơ chế đồng thuận hoặc bảo mật cầu nối; dưới sự biến động của thị trường, TVL giai đoạn đầu L1 dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ Bitcoin.

Đề xuất chiến lược đầu tư

Nhà đầu tư bảo thủ (sở thích rủi ro thấp): phân bổ 3-5% danh mục đầu tư vào $STABLE trong đợt presale hoặc TGE, áp dụng DCA trong 6-8 tuần để phòng ngừa rủi ro. Đặt lệnh dừng lỗ dưới mức giá vào 12-15% (ví dụ vào 0,25 USD, dừng lỗ 0,22 USD), thực hiện chốt lời ở phần tăng 15%, phần còn lại dùng để staking bảo mật mạng.

Nhà đầu tư trung bình rủi ro: Chiến lược phân chia - Mở bán TGE 25%, điều chỉnh hỗ trợ 50%, sau khi vượt qua 0,40 USD 25%. Tỷ lệ 10-15% vào rổ Stablecoin/DeFi, đặt lệnh cắt lỗ theo dõi 10%, theo dõi khối lượng giao dịch USDT như tín hiệu xác nhận.

Nhà đầu tư mạo hiểm (có khẩu vị rủi ro cao): Mua vào trước TGE với 20-25% nguồn lực. Nếu có hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy, sử dụng 1.5-2 lần, dừng lỗ dưới mức hỗ trợ 7%. Đạt được mục tiêu lợi nhuận 4-5 lần qua airdrop hệ sinh thái, kết hợp với tâm lý X và dữ liệu trên chuỗi, nhưng ngay lập tức thanh lý khi có tin tức quản lý tiêu cực.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Phân tích trên dựa trên dữ liệu hiện có và xu hướng thị trường, chỉ mang tính tham khảo. Thị trường tiền điện tử có tính biến động cao, đầu tư cần thận trọng, khuyến nghị kết hợp khả năng chịu rủi ro cá nhân để đưa ra quyết định.