Tối đa hóa lợi nhuận với stablecoin vào năm 2025: Hướng dẫn hoàn chỉnh về Khai thác lợi suất trong DeFi

Tóm tắt

Đến năm 2025, stablecoin đã phát triển từ những công cụ đơn giản để phòng ngừa và chuyển giao sang tài sản sinh lãi, cho phép người dùng DeFi tạo ra lợi nhuận đa lớp thông qua việc staking, cung cấp thanh khoản, và các chương trình khuyến khích trong khi quản lý rủi ro.

Không lâu trước đây, stablecoin chủ yếu phục vụ như một phương tiện để bảo vệ chống lại những biến động của thị trường tiền điện tử và để tạo điều kiện cho việc chuyển tiền giữa các nền tảng tài sản kỹ thuật số. Trong khi chúng tiếp tục thực hiện những chức năng này một cách hiệu quả, cùng với việc hỗ trợ các ứng dụng bổ sung như thanh toán và cho vay, đến năm 2025, chúng đã đảm nhận một vai trò mới: tham gia vào việc farming lợi suất. Sự gia tăng của stablecoin có lãi suất đã giới thiệu những khả năng mới cho người dùng tài chính phi tập trung (DeFi), cho phép họ kiếm được tỷ lệ phần trăm hàng năm (APY) trực tiếp trên stablecoin của họ trong khi cũng triển khai những tài sản đó trong các giao thức bên ngoài để tạo ra lợi nhuận bổ sung. Cách tiếp cận này cho phép tích lũy nhiều lớp lợi suất, một khái niệm đã trở nên ngày càng phổ biến trong số các bên tham gia DeFi vào năm 2025.

Cơ hội sinh lời đã tồn tại trong DeFi một thời gian, ngay cả đối với những người nắm giữ stablecoin như USDT và USDC. Ví dụ, việc gửi USDC vào một giao thức như Aave có thể mang lại APY cung cấp khoảng 3.85% tính đến tháng 10 năm 2025. Mặc dù đây là một khoản lợi nhuận khiêm tốn, nhưng nó đi kèm với một số hạn chế: lợi suất thường thấp hơn so với các hoạt động như staking ETH, và một khi stablecoin đã bị khóa trong giao thức, tính hữu dụng của chúng bị hạn chế.

Stablecoin mang lại lợi tức là một mô hình thay thế. Lợi tức chính được nhúng trực tiếp vào stablecoin, yêu cầu người dùng chỉ thực hiện hành động tối thiểu ngoài việc có thể đặt cược nó trong giao thức phát hành của nó. Lợi suất thường vượt quá những gì có được thông qua các phương pháp truyền thống như đặt cược ETH hoặc cho vay trên Aave. Hơn nữa, nhiều stablecoin này hoạt động trên một khuôn khổ đặt cược lỏng, cho phép người nắm giữ sử dụng token phái sinh liên quan trong các giao thức khác để kiếm thêm lợi tức.

Sự tiến hóa này đặt ra câu hỏi về cách những stablecoin truyền thống có thể duy trì khả năng cạnh tranh. Sự hấp dẫn của các lựa chọn thay thế có lãi suất rõ ràng, điều này giải thích tại sao lĩnh vực này đã mở rộng đến một định giá khoảng $15 tỷ vào năm 2025. Tuy nhiên, mặc dù được cho là ổn định, những tài sản này không phải không có rủi ro, vì nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến lãi suất thực tế đạt được. Các phần tiếp theo sẽ khám phá những yếu tố này và cung cấp một cái nhìn gần gũi hơn về cách thức hoạt động của việc farming lãi suất stablecoin trong thực tế.

Nông trại năng suất Stablecoin

Các quy trình cơ bản đứng sau việc farming yield stablecoin liên quan đến việc trao đổi hoặc tạo ra stablecoin, staking chúng để sản xuất các token sinh lợi, và trong một số trường hợp, phân bổ các token này vào các pool thanh khoản hoặc vaults để nhận thêm phần thưởng. Mỗi giai đoạn xây dựng dựa trên giai đoạn trước đó, cho phép nhiều lớp tạo ra lợi nhuận trong khi yêu cầu quản lý rủi ro cẩn thận. Nhờ vào khả năng tích hợp này - khả năng tích hợp các thành phần DeFi khác nhau - các người tham gia có thể kiếm lợi nhuận từ nhiều nguồn cùng một lúc. Tuy nhiên, không cần thiết phải tham gia vào mọi giai đoạn; farming yield stablecoin cho phép các chiến lược linh hoạt từ thận trọng đến tham vọng hơn, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân. Mở rộng số lượng bước trong quá trình thường làm tăng khả năng tiếp xúc với rủi ro. Điều này không có nghĩa là các chiến lược farming yield toàn diện là quá rủi ro; mà nó chỉ ra rằng có khả năng cao hơn rằng một số thành phần có thể thất bại hoặc hoạt động kém. Bằng cách hiểu rõ cách thức hoạt động của từng giao thức, cùng với các lợi ích và rủi ro liên quan, các người tham gia có thể đưa ra quyết định thông minh về cách phân bổ stablecoin của họ một cách hiệu quả và tối ưu hóa lợi nhuận tiềm năng.

Hoán đổi hoặc Minting Stablecoins

Để bắt đầu canh tác với stablecoin, yêu cầu đầu tiên là có được chúng. Điều này có thể đạt được bằng cách hoán đổi tài sản hiện có như ETH lấy stablecoin thông qua các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap hoặc Curve, hoặc bằng cách đúc chúng trực tiếp từ một giao thức stablecoin. Việc đúc thường liên quan đến việc gửi tiền điện tử làm tài sản thế chấp để tạo ra stablecoin có giá trị thấp hơn, giảm rủi ro thanh lý nếu giá trị tài sản thế chấp giảm. Quy trình này đã trở nên hiệu quả về vốn hơn, đặc biệt khi các stablecoin như USDC có thể được gửi để đúc các phiên bản sinh lãi mà không lo ngại về việc thanh lý.

Những stablecoin sinh lời này, thường được gọi là stablecoin tổng hợp hoặc đô la tổng hợp, phản ánh các stablecoin truyền thống trong việc duy trì tỷ lệ với USD nhưng đồng thời cũng tạo ra lợi suất, khiến chúng trở nên hữu ích trong các hệ sinh thái DeFi. Các nền tảng đúc phổ biến bao gồm Ethena (USDe), Sky (DAI), và Falcon Finance (USDf), mỗi nền tảng hỗ trợ các hình thức tài sản thế chấp khác nhau như ETH, BTC, hoặc các stablecoin khác. Quy trình tổng quát bao gồm việc mua tài sản thế chấp, kết nối một ví tương thích, gửi tài sản thế chấp vượt quá tỷ lệ yêu cầu, đúc stablecoin tổng hợp, và theo dõi giá trị của tài sản thế chấp để duy trì sự ổn định. Khi stablecoin sinh lời được tạo ra, chúng có thể được triển khai để bắt đầu tạo ra lợi nhuận.

Đặt cọc Stablecoins Để Kiếm Lợi Suất

Để truy cập lợi suất gốc từ các giao thức như Ethena và Falcon, các stablecoin mới phải được đặt cược trong các hệ thống tương ứng của chúng. Quá trình này bao gồm việc gửi các token để nhận các phiên bản mang lại lợi tức như sUSDe từ Ethena hoặc sUSDf từ Falcon, vốn tích lũy lợi nhuận từ doanh thu giao thức và các nguồn thu nhập khác. Cơ chế này tương tự như aUSDC của Aave, tạo ra APY biến đổi tùy thuộc vào nhu cầu cho vay.

Khả năng của các nền tảng stablecoin tổng hợp như Ethena duy trì lợi suất ổn định, ngay cả trong bối cảnh thị trường dao động, xuất phát từ các chiến lược delta-neutral cân bằng giữa vị thế mua và bán. Ethena, chẳng hạn, sử dụng tài sản thế chấp để mở vị thế bán hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung, kiếm được tỷ lệ tài trợ dương từ các nhà giao dịch mua trong điều kiện thị trường tăng giá, đồng thời phân bổ lại tài sản thế chấp cho các cơ hội sinh lời khác. Mô hình này cho phép những người nắm giữ USDe kiếm được khoảng 5% tính đến tháng 10 năm 2025. Falcon theo đuổi một cách tiếp cận tương tự dựa trên delta-neutral và chênh lệch giá, tận dụng những bất hợp lý trên thị trường và chênh lệch tài trợ trong khi lên kế hoạch tích hợp các tài sản thế giới thực như vàng và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Những người nắm giữ của nó hiện đang kiếm được lợi suất vượt quá 9%.

Việc staking stablecoin tổng hợp thường yêu cầu kết nối ví, chọn một stablecoin và gửi nó vào giao thức đã chọn để nhận phiên bản sinh lợi của nó. Stablecoin cơ sở vẫn được neo ở mức $1, trong khi phiên bản sinh lợi dần tăng giá trị khi lợi suất tích lũy—ví dụ, sUSDe giao dịch gần $1.20 và sUSDf khoảng $1.07 vào cuối năm 2025. Vì lợi suất dao động dựa trên các yếu tố thị trường, việc theo dõi hiệu suất thông qua bảng điều khiển giao thức hoặc các công cụ như Zapper là cần thiết để theo dõi lợi suất đang diễn ra.

Cung Cấp Token Đã Được Đặt Cọc Cho Các Pool Và Vault DeeFi

Giai đoạn cuối cùng của việc canh tác lợi suất stablecoin liên quan đến việc sử dụng tài sản đã được đặt cọc như sUSDe hoặc sUSDf để tạo ra lợi nhuận bổ sung thông qua việc cung cấp thanh khoản. Những token này có thể được gửi vào các nền tảng DeFi khác cung cấp phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản. Các công cụ như DefiLlama giúp xác định các cơ hội phù hợp bằng cách so sánh lợi suất, theo dõi tổng giá trị bị khóa và giám sát các xu hướng hiệu suất. Lợi suất ổn định trong những tuần gần đây thường cho thấy sự ổn định, trong khi tỷ lệ giảm có thể báo hiệu cần tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Bởi vì APY được đo hàng năm, lợi nhuận đầy đủ yêu cầu duy trì thanh khoản trong một khoảng thời gian dài, mặc dù việc rút tiền sớm là có thể với phần thưởng nhỏ hơn theo tỷ lệ.

Một phương án thay thế cho việc cung cấp thanh khoản thủ công là gửi các token đã được staking vào các kho tự động quản lý các chiến lược sinh lợi thay mặt cho người dùng. Các giao thức như Yearn và Beefy cung cấp các kho stablecoin tối ưu hóa lợi nhuận trong khi hiển thị các chỉ số rủi ro để hỗ trợ quyết định. Pendle cung cấp một cách tiếp cận khác thông qua các kho động, token hóa lợi nhuận trong tương lai thành các tài sản có thể giao dịch được gọi là token PT, được tích hợp trên nhiều hệ sinh thái DeFi. Chẳng hạn, Morpho hỗ trợ PT-sUSDf, cho phép người dùng của Falcon Finance sử dụng sUSDf làm tài sản thế chấp trong khi vẫn tiếp tục kiếm lợi nhuận từ vị trí staking ban đầu của họ.

Tận Dụng Chương Trình Điểm Khuyến Khích

Các nguồn lợi suất đã thảo luận cho đến nay thường được coi là bền vững, có nghĩa là chúng có thể cung cấp lợi nhuận ổn định theo thời gian, ngay cả trong những giai đoạn thị trường yên tĩnh hơn, mặc dù chúng tự nhiên hoạt động tốt hơn khi khối lượng giao dịch và tính thanh khoản cao. Một phương pháp khác, thường ngắn hạn hơn, để kiếm lợi suất là thông qua các chương trình khuyến khích giao thức, trao thưởng cho người dùng vì những hành động như đúc stablecoin hoặc cung cấp tính thanh khoản. Những chương trình này thường phân phối điểm có thể được chuyển đổi thành token hoặc được airdrop như phần thưởng. Chẳng hạn, Falcon đã phân bổ một phần của token quản trị $FF cho những người tham gia chương trình điểm Miles của nó. Các giao thức đã được thành lập như Compound và Aave cũng phân phối các token quản trị như COMP hoặc CRV để khuyến khích tính thanh khoản, đôi khi tạo ra APY cao tạm thời cho những người tham gia sớm. Các công cụ như DeFi Llama có thể giúp theo dõi lượng lợi suất của stablecoin đến từ các khuyến khích token như vậy.

Quản lý rủi ro vẫn là điều cần thiết. Việc luân chuyển tài sản qua nhiều giao thức làm tăng mức độ tiếp xúc, mặc dù việc sử dụng các nền tảng đã được kiểm toán và được chấp nhận rộng rãi giữ cho rủi ro tương đối thấp. Dù vậy, không có giao thức nào hoàn toàn miễn dịch với các cuộc tấn công, vì DeFi liên tục là mục tiêu của các hacker. Những lĩnh vực chính cần chú ý bao gồm tổn thất tạm thời khi nhóm stablecoin với các tài sản biến động, sự chậm trễ và phí cao hơn trong thời gian tắc nghẽn mạng, và duy trì tỷ lệ tài sản đảm bảo hợp lý để ngăn chặn thanh lý. Việc theo dõi thường xuyên và có thêm quỹ dự phòng để bổ sung tài sản đảm bảo có thể giảm thiểu những rủi ro này.

Việc đổi synthetic stablecoins là một quá trình đơn giản. Đầu tiên, rút các token đã stake từ bất kỳ pool hoặc vault nào. Sau đó, trả chúng về giao thức phát hành để yêu cầu stablecoin cơ bản. Khởi động một giao dịch đổi, có thể bao gồm một khoảng thời gian chờ, và cuối cùng rút tài sản thế chấp crypto gốc. Ngoài ra, synthetic stablecoins có thể được mua trên một sàn giao dịch phi tập trung để trả nợ nhanh hơn nếu cần, hoàn tất chu kỳ farming yield stablecoin.

Việc canh tác lợi suất stablecoin cung cấp một phương pháp thực tế để kiếm được lợi nhuận tương đối ít rủi ro trong DeFi. Mặc dù không hoàn toàn không có rủi ro, việc nghiên cứu cẩn thận và tránh các pool chỉ dựa trên APY cao nhất có thể cho phép người dùng tích lũy lợi suất một cách an toàn trong khi hưởng lợi từ sự ổn định của các tài sản neo. Nên bắt đầu với số tiền nhỏ hơn và phân bổ tài sản qua nhiều giao thức hoặc kho để giảm thiểu rủi ro. Với các cơ hội lợi suất mở rộng thông qua các nguồn doanh thu bổ sung như tài sản thế giới thực được mã hóa và sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực này, việc canh tác stablecoin vẫn là một chiến lược mạnh mẽ để tạo ra lợi nhuận ổn định.