Thuế quan của Trump gây tổn thương nặng nề cho Bitcoin! BTC rơi vào cuộc chiến bảo vệ 100.000 đô la, liệu giao dịch TACO có thể cứu thị trường?

Thuế quan của Trump và các nhà giao dịch Bitcoin tránh sử dụng vị thế Long đã dẫn đến giá BTC giảm xuống mức thấp mới. Kể từ khi Bitcoin giảm xuống 107,000 USD trên sàn giao dịch vào ngày 10 tháng 10, thị trường đã cố gắng phục hồi cân bằng, nhưng thuế quan của Trump đã kìm hãm ý muốn bullish. Bản đồ thanh lý suy luận rằng giá có thể theo đuổi thanh lý Long trong khoảng từ 106,300 USD đến 104,000 USD, giao dịch TACO có thể trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Cuộc chiến thuế quan của Trump gia tăng gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của thị trường Bitcoin

Quan hệ Trung-Mỹ xấu đi, Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây đã mở rộng thuế quan của mình và các nhà giao dịch tránh sử dụng vị thế Long, tất cả đều làm tăng áp lực giảm giá cho Bitcoin. Sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan của Trump đang tạo ra cú sốc hệ thống đối với tài sản rủi ro, với Bitcoin là tài sản có độ biến động cao đứng đầu danh sách. Khi căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng, các nhà đầu tư có xu hướng rút khỏi tài sản rủi ro để chuyển sang các công cụ trú ẩn truyền thống, mô hình này đã được xác nhận trong vài lần tranh chấp thuế quan trước đây.

Bitcoin có thể giảm xuống dưới 100.000 USD, nhưng các nhà phân tích hy vọng rằng các sự kiện kinh tế vĩ mô trong tuần tới có thể đảo ngược xu hướng giảm. Vấn đề cốt lõi của chính sách thuế quan của Trump là tính không thể đoán trước của nó, thị trường không thể định giá trước rủi ro chính sách này. Khi Trump bất ngờ thông báo đánh thuế 100% đối với các sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc, thị trường tiền điện tử đã bốc hơi hàng chục tỷ USD giá trị trong vòng vài giờ, sự biến động mạnh mẽ này khiến các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy phải đối mặt với rủi ro thanh lý lớn.

Thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa đã lập kỷ lục, càng làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn. Việc chính phủ đóng cửa có nghĩa là việc phát hành dữ liệu kinh tế bị trì hoãn, các quyết định quản lý bị đình trệ, và khoảng thời gian chính sách trống này thường đi kèm với sự biến động tăng lên trên thị trường. Đối với Bitcoin, một tài sản giao dịch 24/7, tác động của sự không chắc chắn về chính sách càng được khuếch đại, vì thị trường không thể nhận được hướng dẫn chính sách rõ ràng trong thời gian chính phủ đóng cửa.

Cơ chế ảnh hưởng của thuế quan Trump đối với Bitcoin là đa tầng. Đầu tiên, thuế quan làm tăng kỳ vọng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải duy trì lãi suất cao, điều này tạo áp lực định giá lên Bitcoin, vốn không tạo ra dòng tiền. Thứ hai, lo ngại về suy thoái kinh tế do thuế quan gây ra dẫn đến sự giảm sút trong sở thích rủi ro, các nhà đầu tư giảm phân bổ vào các tài sản đầu cơ. Thứ ba, sự xấu đi trong quan hệ Trung-Mỹ có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản xuyên biên giới của tiền điện tử, đặc biệt là thanh toán quốc tế của stablecoin.

thị trường phân tách giữa mua hiện tại và bán hợp đồng tương lai

（nguồn：SoSoValue）

Kể từ khi Bitcoin giảm xuống 107,000 USD trên sàn giao dịch vào ngày 10 tháng 10, lượng vốn đầu tư vào ETF Bitcoin giao ngay, chỉ số chênh lệch CEX và khối lượng giao dịch tích lũy của các nhà đầu tư chuyên nghiệp và lẻ trên sàn giao dịch (chênh lệch ròng giữa mua và bán trên thị trường) đã tăng lên ổn định. Hiện tượng này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và lẻ trên thị trường Mỹ đang mua vào khi giá giảm, họ xem sự sụt giảm do thuế của Trump là cơ hội để tích lũy chứ không phải là dấu hiệu đảo chiều.

（Nguồn: Trading View）

Kể từ khi bán tháo vào ngày 10 tháng 10, khối lượng giao dịch, dòng tiền và động thái hợp đồng mở của thị trường Bitcoin đã thay đổi. Các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tại Hoa Kỳ rõ ràng đang gia tăng nắm giữ BTC, trong khi các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của Binance thì luôn tích cực bán tháo. Sự phân chia này giữa thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai cho thấy một thực tế quan trọng: các nhà đầu tư dài hạn đang tích trữ coin, trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn đang bán khống.

（Nguồn: Trading View）

So sánh khối lượng giao dịch giao ngay của Binance với khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của nó, delta giao ngay là dương, trong khi delta hợp đồng vĩnh viễn là âm, làm nổi bật sự gia tăng vị thế Short, xác nhận quan điểm rằng việc bán tháo do hợp đồng vĩnh viễn thúc đẩy đang củng cố xu hướng giảm, trong khi nhu cầu của người mua giao ngay cung cấp sức mạnh trong khoảng từ 107,000 USD đến 108,000 USD. Sự phân kỳ cấu trúc này không hiếm gặp trong lịch sử của Bitcoin, thường xuất hiện trong giai đoạn đáy của thị trường.

Sự khác biệt chính giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai:

Thời gian nắm giữ: Người mua giao dịch ký quỹ thường có kế hoạch nắm giữ lâu dài, trong khi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai theo đuổi chênh lệch giá ngắn hạn.

Sử dụng đòn bẩy: Thị trường hợp đồng tương lai có đòn bẩy cao làm tăng biến động, thị trường giao ngay không có rủi ro đòn bẩy.

Rủi ro thanh lý: Các vị thế Short hợp đồng tương lai phải đối mặt với việc thanh lý cưỡng chế khi giá phục hồi, trong khi các nhà nắm giữ tài sản vật chất không gặp phải rủi ro này.

Thời gian của cấu trúc thị trường phân tách này sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của Bitcoin. Nếu lực mua trên thị trường giao ngay vẫn mạnh mẽ, cuối cùng sẽ hấp thụ áp lực bán từ thị trường hợp đồng tương lai, đẩy giá phục hồi. Nhưng nếu chính sách thuế của Trump xấu đi hơn nữa dẫn đến sự dao động trong niềm tin của người mua giao ngay, thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Bản đồ thanh lý cho thấy chiến trường quan trọng 104.000 USD

(Nguồn: Hyblock)

Xem xét xu hướng giá tiềm năng của Bitcoin trong ngắn hạn, dự đoán từ bản đồ thanh lý cho thấy các nhà giao dịch theo động lực có thể sẽ theo đuổi cụm thanh lý vị thế Long trong khoảng từ 106,300 USD đến 104,000 USD, trong khi các vị thế Short đối mặt với rủi ro thanh lý ở mức 115,000 USD. Bản đồ thanh lý là công cụ quan trọng để hiểu hành vi của các nhà giao dịch có đòn bẩy, nó cho thấy mật độ đơn đặt hàng thanh lý tích lũy ở các mức giá khác nhau.

Cụm thanh lý vị thế Long tập trung trong khoảng 106.300 USD đến 104.000 USD có nghĩa là giá thanh lý của nhiều vị thế Long sử dụng đòn bẩy lớn tập trung trong khoảng này. Khi giá giảm xuống khu vực này, sẽ kích hoạt thanh lý dây chuyền, áp lực bán tập trung bùng nổ có thể dẫn đến việc giá giảm nhanh chóng. Hành vi “săn stop-loss” này rất phổ biến trên thị trường tiền điện tử, các nhà giao dịch lớn và nhà tạo lập thị trường thường cố tình đẩy giá về khu vực thanh lý để kiếm lợi.

Rủi ro thanh lý vị thế Short ở mức 115,000 USD cung cấp một góc nhìn ngược lại. Nếu giá Bitcoin bất ngờ phục hồi vượt qua mức này, một lượng lớn vị thế Short sẽ buộc phải đóng vị thế mua vào, tạo ra hiện tượng “đẩy giá Short” (Short Squeeze), thúc đẩy giá tăng thêm. Cơ chế này giải thích lý do tại sao Bitcoin thường xuất hiện đảo chiều hình chữ V trong thời điểm cực kỳ bi quan.

Mặc dù dự kiến giá vẫn sẽ giữ sự biến động trong thời gian ngắn, nhưng Giám đốc Đầu tư của Lekker Capital, Quinn Thompson, cho biết: “Tỷ lệ thanh lý vào ngày 10/10 cao hơn tỷ lệ đòn bẩy trong toàn bộ thời gian từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025 (tính bằng USD và tỷ lệ phần trăm vị thế). Cơ hội trong tương lai giống như tình hình trước khi Trump thắng cử vào năm 2024.” Quan sát này cực kỳ quan trọng, nó ngụ ý rằng các sự kiện thanh lý hiện tại đã giải phóng đầy đủ đòn bẩy quá mức, và thị trường đang chuẩn bị cho đợt tăng giá tiếp theo.

Chiến lược giao dịch TACO có thể đảo ngược tình thế không

Giao dịch TACO (Trump Always Chickens Out) đề cập đến việc chính sách thuế của Trump thường sẽ đảo ngược sau khi được công bố, và có thể trở thành yếu tố then chốt trong sự biến động của thị trường do thuế quan của Trump hiện tại gây ra. Chiến lược này tập trung vào việc dự đoán và tác động của sự thay đổi chính sách của Mỹ đối với giá tài sản, có giá trị đặc biệt trong môi trường vĩ mô đầy bất định.

Tài khoản Tom Capital, tập trung vào kinh tế vĩ mô, nhắc nhở các trader rằng “chỉ cần giao dịch hành động giá”, vì dự kiến sẽ có nhiều sự kiện có thể giao dịch trong tuần tới. Ý nghĩa sâu xa của lời khuyên này là, trong bối cảnh chính sách thuế quan của Trump không thể đoán trước, thay vì cố gắng dự đoán chiều hướng chính sách, tốt hơn hết là tập trung vào phản ứng thực tế của thị trường. Cốt lõi của giao dịch TACO là quan sát sự vận hành thực tế của chính phủ Mỹ, chứ không phải đoán ý định của họ.

Các sự kiện kinh tế vĩ mô trong tuần tới có thể bao gồm phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, công bố dữ liệu kinh tế hoặc các tuyên bố thêm về chính sách thuế quan của Trump. Những sự kiện này sẽ cung cấp cơ hội giao dịch cụ thể cho TACO. Nếu Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu ôn hòa hoặc chính sách thuế quan của Trump có dấu hiệu giảm bớt, điều này có thể kích thích sự phục hồi mạnh mẽ của tài sản rủi ro, trong đó Bitcoin với tư cách là tài sản có độ nhạy cao sẽ được hưởng lợi nhiều nhất.

Việc ứng dụng TACO trong thị trường Bitcoin đòi hỏi sự kỷ luật cao. Các nhà giao dịch nên thiết lập điều kiện vào lệnh và ra lệnh rõ ràng, tránh việc chịu rủi ro quá mức khi chính sách chưa rõ ràng. Cấu trúc thị trường hiện tại cho thấy, vùng hỗ trợ mạnh cho người mua giao ngay nằm trong khoảng 107,000 đô la đến 108,000 đô la, trong khi vùng tập trung thanh lý vị thế Long nằm trong khoảng 106,300 đô la đến 104,000 đô la. Chiến lược giao dịch TACO hợp lý có thể là mở vị thế nhỏ ở vùng hỗ trợ, chờ đợi các yếu tố vĩ mô xác nhận trước khi tăng vị thế.