Solana đón nhận thử thách cuối cùng! Liệu USDPT của Western Union có thể hỗ trợ 100 triệu người chuyển tiền xuyên biên giới?

Western Union sẽ bắt đầu phát hành stablecoin USDPT dựa trên Solana cho hơn 100 triệu khách hàng của mình từ nửa đầu năm 2026, mô hình này được công bố vào ngày 28 tháng 10, thách thức chiến lược cơ sở hạ tầng trung lập mà Visa và Stripe triển khai. USDPT sẽ kiểm tra xem việc tích hợp dọc có thể giúp việc chuyển tiền trên blockchain được áp dụng rộng rãi hay không, vì các giao thức mã hóa bản địa luôn gặp khó khăn trong việc thu hút sự quan tâm của bán lẻ.

Thách thức tích hợp dọc mô hình trung lập Visa và Stripe

(Nguồn: BusinessWire)

Visa và Stripe đã xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin thành một nền tảng mở, cho phép các bên thứ ba phát hành token và thực hiện giao dịch trên nhiều chuỗi mạng. Visa đã tích hợp USDC để thanh toán trên Ethereum vào năm 2021, sau đó vào năm 2023 mở rộng sang Solana, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán bao gồm Worldpay và Nuvei sử dụng stablecoin với Visa để thanh toán. Công ty đã tăng cường hỗ trợ cho PYUSD, USDG của Paxos, stablecoin euro của Circle và mạng Stellar và Avalanche vào tháng 7 năm 2025, định vị nền tảng của mình như một lớp thanh toán dưới các giao dịch thẻ không phát hành token độc quyền.

Stripe đã khôi phục thanh toán mã hóa vào năm 2024, xử lý USDC trên Ethereum, Solana và Polygon, và tự động thanh toán vào số dư Stripe của thương nhân. Công ty đã mua lại Bridge vào năm 2025 và ra mắt Open Issuance, một dịch vụ nhãn trắng cho phép các doanh nghiệp phát hành stablecoin tuân thủ quy định, trong đó các đối tác chịu trách nhiệm quản lý dự trữ và phối hợp thanh khoản. Bridge đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng tín thác tại Hoa Kỳ, tích hợp sự tuân thủ quy định vào nền tảng, tương tự như vai trò của ngân hàng số Anchorage trong chương trình chuyển tiền Western Union, nhưng đối tượng phục vụ là các nhà phát triển và thương nhân, không phải khách hàng chuyển tiền.

Cách thức của Western Union hoàn toàn khác, tích hợp phát hành, phân phối và trao đổi tiền mặt dưới một thương hiệu. USDPT sẽ hoạt động trên Solana, được Ngân hàng số Anchorage làm nhà phát hành và lưu ký, và sẽ được phân phối thông qua các sàn giao dịch đối tác và mạng lưới tài sản số của Western Union. Mạng lưới này sẽ kết nối ví mã hóa với các đại lý của Western Union có mặt tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ, cho phép khách hàng gửi USDPT từ ví và nhận tiền mặt bằng tiền tệ địa phương tại các đại lý bán lẻ. Western Union cũng sẽ chấp nhận các tài sản số khác thông qua mạng lưới này, định vị cơ sở hạ tầng như một giải pháp cuối cùng cho bất kỳ ai cần tiếp cận tiền tệ hợp pháp.

Mô hình kinh tế theo chiều dọc này hoàn toàn khác với cơ sở hạ tầng trung lập. Visa và Stripe kiếm tiền từ phí giao dịch, nhưng không nắm giữ lợi tức biến động từ dự trữ stablecoin và không kiểm soát mối quan hệ với người dùng cuối. Western Union sẽ kiếm lợi nhuận từ việc phát hành USDPT, phí giao dịch, chênh lệch tỷ giá ngoại tệ và hoa hồng đại lý, tích lũy thu nhập trong toàn bộ chuỗi thanh toán. Cơ sở khách hàng hiện có của công ty cung cấp phân phối, nhưng việc chuyển đổi người dùng đã giao dịch bằng tiền tệ pháp định thành khách hàng ưu tiên giao dịch stablecoin cần sự giáo dục, lòng tin và động lực mà định giá chuyển tiền truyền thống có thể không cung cấp.

Tại sao Solana trở thành lựa chọn duy nhất cho USDPT?

Western Union đã chọn Solana để xử lý USDPT dựa trên khả năng thông lượng và chi phí. Tốc độ xử lý giao dịch của Solana chưa đến một giây, chi phí chỉ vài phần trăm cent, điều này làm cho việc chuyển tiền nhỏ trở nên khả thi về mặt kinh tế trong bối cảnh chi phí Gas dao động của Ethereum gây ra ma sát. Sự tham gia của Anchorage Digital Bank liên quan đến việc lưu ký và quản lý dự trữ, cung cấp cơ sở hạ tầng tuân thủ quy định liên bang phù hợp với tiêu chuẩn quy định của Hoa Kỳ, và cho phép Western Union tiếp thị USDPT như một sản phẩm do ngân hàng phát hành.

Việc chọn Solana thay vì hỗ trợ đa chuỗi khiến chiến lược của Western Union khác biệt với Visa và Stripe, hai công ty này xem việc chọn chuỗi như một tùy chọn cấu hình, chứ không phải là cam kết chiến lược. Visa hỗ trợ Ethereum, Solana, Stellar và Avalanche; Stripe hỗ trợ Ethereum, Solana và Polygon. Việc phát hành đơn chuỗi của Western Union đã đơn giản hóa việc tích hợp công nghệ, nhưng cũng đã khóa công ty vào hệ sinh thái của Solana, dẫn đến sự phụ thuộc vào hiệu suất mạng và hạn chế khả năng tương tác với các stablecoin trên chuỗi khác, trừ khi Western Union sau đó cầu nối USDPT hoặc tăng cường hỗ trợ cho các mã thông báo của đối thủ.

Thách thức kỹ thuật của Solana trong việc xử lý 100 triệu người dùng：

Lý thuyết thông lượng vs. Hiệu suất thực tế: Solana lý thuyết có thể xử lý 65,000 giao dịch mỗi giây, nhưng mạng thực tế đã nhiều lần gặp tắc nghẽn và thậm chí ngừng hoạt động trong thời gian cao điểm. 100 triệu người dùng nếu cùng hoạt động sẽ tạo ra thử thách chưa từng có đối với tính ổn định của mạng.

Lịch sử lo ngại về việc ngừng hoạt động: Solana đã từng gặp phải nhiều lần ngừng hoạt động do quá tải mạng, mặc dù đội ngũ kỹ thuật đã cải thiện, nhưng các ứng dụng thương mại quy mô lớn cần độ tin cậy trên 99.99%.

Lợi thế chi phí bền vững: Chi phí giao dịch thấp hiện tại của Solana một phần đến từ việc tỷ lệ sử dụng mạng chưa bão hòa, nếu 100 triệu người dùng đổ vào, liệu phí giao dịch có giữ được tính cạnh tranh hay không vẫn còn gây nghi ngờ.

Mạng lưới tài sản kỹ thuật số nhằm giải quyết các vấn đề mà các giao thức mã hóa gốc chưa giải quyết: chuyển đổi số dư blockchain thành tiền mặt có thể tiêu dùng ở các khu vực tài phán mà cơ sở hạ tầng thẻ thưa thớt và tài khoản ngân hàng không phổ biến. Western Union hoạt động trên hơn 600.000 điểm đại lý, nhiều trong số đó nằm ở những thị trường mà thanh toán kỹ thuật số vẫn đứng sau tiền mặt. Mạng lưới này sẽ cho phép người dùng ví (bao gồm cả khách hàng không phải của Western Union) truy cập vào mạng lưới, sử dụng các ngăn xếp tuân thủ quản lý KYC và AML của Western Union để chuyển đổi USDPT hoặc các tài sản kỹ thuật số khác thành tiền tệ địa phương.

Sử dụng nhiều thử thách về rào cản và áp lực cạnh tranh

Western Union phải đối mặt với rủi ro thực thi ở nhiều khía cạnh. Công ty phải tích hợp các đối tác ví, giáo dục khách hàng về cách sử dụng Stablecoin, duy trì sự tuân thủ quy định trong các khu vực pháp lý với các quy tắc tiền mã hóa khác nhau, và cạnh tranh về giá với các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền truyền thống và dịch vụ gốc tiền mã hóa. Trên nền tảng Solana, chuyển khoản USDC trong kênh mà cả người gửi và người nhận đều sở hữu ví tiền mã hóa đã thấp hơn mức giá của Western Union. Tuy nhiên, những người áp dụng vẫn tập trung vào người dùng tiền mã hóa hơn là nhóm khách hàng chuyển tiền chính thống.

Visa và Stripe thông qua việc nhúng Stablecoin vào giao diện người dùng hiện có để tránh ma sát trong việc áp dụng. Visa xử lý thanh toán Stablecoin một cách ẩn danh trong các giao dịch thẻ; Stripe cho phép các thương gia chấp nhận Stablecoin và nhận tiền tệ pháp định trong số dư Stripe của họ mà không cần tương tác với ví hoặc chuỗi. Mô hình của Western Union yêu cầu khách hàng gửi USDPT vào ví và sau đó khởi động giao dịch với mạng tài sản số để nhận tiền mặt, điều này so với ứng dụng di động hiện tại của Western Union đã thêm một số bước, ứng dụng này có thể xử lý chuyển khoản từ tiền tệ pháp định sang tiền tệ pháp định mà không cần lộ ra Blockchain.

Áp lực cạnh tranh cũng đến từ các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền khác đang khám phá tích hợp stablecoin. MoneyGram đã hợp tác với Stellar vào năm 2021 để hỗ trợ gửi và rút USDC tại các cửa hàng bán lẻ, nhưng quy mô của kế hoạch vẫn chưa đạt đến mức tương xứng với hoạt động kinh doanh cốt lõi của MoneyGram. Các nhà điều hành fintech quy mô nhỏ hơn, bao gồm Veem và Pangea Money Transfer, hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, định vị chúng như một sự thay thế cho dịch vụ chuyển tiền truyền thống. Quy mô của Western Union mang lại lợi thế, nhưng sự thành công phụ thuộc vào khả năng thực thi chứ không chỉ dựa vào phân phối.

Yếu tố thành công chính và rủi ro thất bại：

Chi phí giáo dục: Việc chuyển đổi người dùng không phải mã hóa thành người sở hữu ví cần một khoản đầu tư lớn vào giáo dục khách hàng, Western Union phải chứng minh rằng khoản đầu tư này có thể tạo ra tỷ lệ chuyển đổi người dùng đủ.

Phân mảnh quản lý: Quy định của Liên minh Châu Âu về thị trường tài sản mã hóa quy định các yêu cầu về dự trữ và tính minh bạch, các khu vực pháp lý như Ấn Độ và Trung Quốc hạn chế hoặc cấm việc sử dụng stablecoin, Western Union cần giải quyết từng vấn đề tuân thủ tại hơn 200 thị trường.

Cạnh tranh giá: Nếu tổng chi phí của USDPT (bao gồm thiết lập ví, phí giao dịch và phí rút tiền mặt) không thể thấp hơn đáng kể so với chuyển tiền truyền thống, động lực chuyển đổi của người dùng sẽ không đủ.

Sự hợp tác giữa Western Union và ngân hàng Anchorage đảm bảo rằng USDPT đáp ứng các tiêu chuẩn ngân hàng của Hoa Kỳ, nhưng công ty cũng phải tuân thủ các quy định quốc tế khi ra mắt mạng lưới tài sản kỹ thuật số trên các khu vực pháp lý khác nhau về quy tắc stablecoin. Thành công của USDPT sẽ kiểm tra xem hạ tầng stablecoin đã được định thương hiệu và tích hợp theo chiều dọc có thể thúc đẩy việc áp dụng chính thống trong lĩnh vực mà giao thức mở chưa được thực hiện. Kết quả phụ thuộc vào việc 100 triệu khách hàng của Western Union có chấp nhận thanh toán trên chuỗi hay không, cũng như liệu mạng lưới tài sản kỹ thuật số có thể cung cấp độ tin cậy và tiết kiệm chi phí cần thiết để cạnh tranh với các nhà khai thác truyền thống và dịch vụ mã hóa gốc hay không.