MicroStrategy bị MSCI loại khỏi chỉ số? Cộng đồng Bitcoin tẩy chay JPMorgan, rút vốn 20 triệu USD

MSCI (trước đây là Morgan Stanley Capital International) thông báo có thể loại bỏ MicroStrategy (MSTR) khỏi các chỉ số của mình vào tháng 1 năm 2026. JPMorgan đã chia sẻ thông tin này trong một báo cáo nghiên cứu, làm dấy lên làn sóng phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng Bitcoin. Nhà đầu tư bất động sản kiêm người ủng hộ Bitcoin, Grant Cardone, tuyên bố đã rút 20 triệu USD khỏi JPMorgan và kiện bộ phận thẻ tín dụng của họ.

Thay đổi quy tắc MSCI thổi bùng khủng hoảng tư cách chỉ số của MicroStrategy

Theo thông tin mới nhất từ MSCI, công ty chỉ số này đã xây dựng tiêu chuẩn mới để đưa vào bộ chỉ số, khả năng cao sẽ loại các công ty tài chính liên quan đến tiền mã hóa khỏi chỉ số vào tháng 1 năm 2026. Thay đổi tiêu chuẩn niêm yết đề xuất này sẽ buộc bất kỳ công ty tài chính nào có tỷ trọng tiền mã hóa trên bảng cân đối kế toán đạt hoặc vượt 50% sẽ mất tư cách tham gia chỉ số. Đối với MicroStrategy, đây là một đòn giáng chí mạng vì công ty này nắm giữ lượng lớn Bitcoin như một chiến lược cốt lõi.

MicroStrategy đã được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 vào tháng 12 năm 2024, chỉ số bao gồm 100 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất trên sàn giao dịch tập trung vào công nghệ này. Điều đó giúp MicroStrategy nhận được dòng vốn thụ động từ các quỹ và nhà đầu tư nắm giữ chỉ số Nasdaq 100. Việc được đưa vào chỉ số chính đồng nghĩa với hàng chục tỷ USD từ các quỹ thụ động buộc phải mua cổ phiếu công ty, tạo lực đỡ cấu trúc mạnh mẽ cho giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, việc loại các công ty ngân khố tiền mã hóa khỏi chỉ số chứng khoán có thể khiến các quỹ và công ty quản lý tài sản tự động bán tháo cổ phiếu, do họ buộc phải mua các loại công cụ tài chính cụ thể, điều này có thể tác động tiêu cực đến thị trường tiền mã hóa. Khi các quỹ chỉ số buộc phải bán cổ phiếu MicroStrategy, không chỉ giá cổ phiếu MSTR bị kéo xuống mà còn có thể gián tiếp ảnh hưởng giá Bitcoin, vì thị trường sẽ lo ngại MicroStrategy buộc phải bán Bitcoin để giảm tỷ trọng nắm giữ tiền mã hóa.

Ba tác động lớn của thay đổi quy tắc MSCI

Dòng vốn thụ động bị rút ra: MicroStrategy sẽ mất đi lực mua liên tục đến từ các quỹ chỉ số Nasdaq 100.

Áp lực bán tháo bắt buộc: Các quỹ chỉ số buộc tự động bán cổ phiếu MicroStrategy, tạo áp lực giảm giá cổ phiếu.

Phản ứng dây chuyền thị trường: Các nhà phân tích nhận định việc các công ty bị ảnh hưởng bất ngờ bán tháo tiền mã hóa có thể khiến giá tài sản số lao dốc.

Các công ty này sẽ phải chọn lựa một trong hai: hoặc là giảm tỷ trọng nắm giữ tiền mã hóa xuống dưới ngưỡng chỉ số yêu cầu; hoặc là mất dòng vốn thụ động đến từ các chỉ số thị trường. Đối với nhà sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, lựa chọn đầu tiên gần như không khả thi vì toàn bộ chiến lược của ông là liên tục mua vào Bitcoin như tài sản dự trữ lâu dài. Lựa chọn thứ hai đồng nghĩa với từ bỏ những lợi ích to lớn mà vị thế cổ phiếu thành phần chỉ số chính mang lại.

Cộng đồng Bitcoin phát động phong trào tẩy chay JPMorgan

(Nguồn: JPMorgan)

JPMorgan đã chia sẻ thông tin mới nhất của MSCI trong một báo cáo nghiên cứu, động thái này bị cộng đồng Bitcoin xem là hành vi thù địch với ngành tiền mã hóa. Dù JPMorgan chỉ truyền đạt lại quyết định của MSCI, nhưng với vai trò là người truyền thông tin và có thể là bên ủng hộ, gã khổng lồ Phố Wall này đã trở thành tâm điểm chỉ trích của cộng đồng ủng hộ Bitcoin.

Nhà đầu tư bất động sản kiêm người ủng hộ Bitcoin, Grant Cardone, khi hưởng ứng lời kêu gọi tẩy chay tập đoàn dịch vụ tài chính này, cho biết: “Tôi vừa rút 20 triệu USD khỏi JPMorgan và đang kiện họ vì vi phạm trong hoạt động thẻ tín dụng.” Đây không chỉ là động thái biểu tượng mà còn là dòng tiền thực sự rời đi, thể hiện sự phẫn nộ của cộng đồng Bitcoin đã chuyển thành hành động thực tiễn.

Khi phong trào tẩy chay trên mạng ngày càng lan rộng, nhà ủng hộ Bitcoin Max Keiser phát biểu: “Hạ gục JPMorgan, mua Strategy và Bitcoin.” Khẩu hiệu này nhanh chóng lan truyền trong cộng đồng, kết hợp tẩy chay JPMorgan với ủng hộ MicroStrategy và Bitcoin, tạo nên sự đối lập rõ nét “bán ngân hàng truyền thống, mua tài sản mã hóa”.

Lý do sâu xa của phong trào tẩy chay này là sự thiếu niềm tin lâu dài của cộng đồng Bitcoin vào hệ thống tài chính truyền thống. Họ cho rằng các tổ chức tài chính lớn Phố Wall luôn tìm cách kìm hãm sự phát triển của tiền mã hóa vì đồng tiền số phi tập trung đe dọa vị thế độc quyền của ngân hàng. Thay đổi quy tắc của MSCI bị xem là nỗ lực nữa của hệ thống tài chính truyền thống nhằm gạt các công ty tiền mã hóa ra ngoài lề.

Lời kêu gọi tẩy chay của cộng đồng Bitcoin nhận được hưởng ứng mạnh mẽ trên mạng xã hội. Hàng nghìn nhà đầu tư tiền mã hóa tuyên bố sẽ đóng tài khoản tại JPMorgan, chuyển sang các tổ chức tài chính thân thiện hơn với tiền mã hóa. Dù tác động kinh tế của các hành động cá nhân này có thể hạn chế, nhưng ý nghĩa biểu tượng của phong trào quan trọng hơn, thể hiện sự đoàn kết và quyết tâm nói “không” với hệ thống tài chính truyền thống của cộng đồng Bitcoin.

Michael Saylor lên tiếng: MicroStrategy không phải quỹ hay tín thác

Nhà sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, đã phá vỡ im lặng vào thứ Sáu, phản hồi việc MSCI đề xuất thay đổi chính sách. Ông cho biết: “Strategy không phải là quỹ, không phải là tín thác, càng không phải là công ty holding.” Saylor nhấn mạnh sự khác biệt bản chất giữa MicroStrategy và các công cụ đầu tư truyền thống, tìm cách thách thức tiêu chuẩn phân loại của MSCI ngay từ định nghĩa.

Saylor nói: “Quỹ và tín thác chỉ nắm giữ tài sản thụ động. Holding company thì nắm giữ đầu tư. Còn chúng tôi chịu trách nhiệm tạo ra, xây dựng, phát hành và vận hành cấu trúc.” Ông cũng bổ sung, Strategy là “một cấu trúc doanh nghiệp lấy Bitcoin làm nền tảng.” Trọng tâm của lập luận này là nhấn mạnh đặc tính chủ động quản lý và hoạt động kinh doanh thực chất của MicroStrategy, thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ tài sản.

Lập luận này nhằm định vị MicroStrategy như một công ty công nghệ hoạt động, chỉ đơn giản chọn Bitcoin làm chiến lược dự trữ tài chính, chứ không phải một quỹ đầu tư thụ động nắm giữ tiền mã hóa. Xét từ góc độ pháp lý và quản lý, sự khác biệt này rất quan trọng vì nó quyết định liệu MSCI có lý do chính đáng để loại MicroStrategy khỏi chỉ số hay không.

Phản hồi của Saylor cho thấy ông sẽ không dễ dàng chấp nhận số phận bị loại khỏi chỉ số. Ông có thể sẽ tiến hành các hành động pháp lý hoặc vận động MSCI xem xét lại tiêu chuẩn phân loại. Ngoài ra, MicroStrategy vẫn còn thời gian để điều chỉnh chiến lược trước tháng 1 năm 2026, tuy khả năng giảm mạnh tỷ lệ nắm giữ Bitcoin là khó xảy ra, nhưng công ty có thể tìm cách khác để đáp ứng tiêu chuẩn chỉ số.

Kết quả cuối cùng của tranh cãi này sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến toàn ngành tiền mã hóa. Nếu MSCI giữ vững lập trường và loại các công ty như MicroStrategy, điều đó có thể cản trở các công ty niêm yết khác áp dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ tài chính. Ngược lại, nếu lập luận của Saylor được công nhận, sẽ tạo thêm động lực cho nhiều doanh nghiệp tự tin đưa tiền mã hóa vào bảng cân đối kế toán của mình.