Lợi suất trái phiếu hai năm của Nhật Bản đạt 1% khi cược tăng lãi suất BOJ gia tăng

Thị trường trái phiếu của Nhật Bản đã gửi một tín hiệu rõ ràng trong tuần này. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm của quốc gia này đã chạm mức 1%. Mức cao nhất kể từ năm 2008. Động thái này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng rằng Ngân hàng Nhật Bản sắp nâng lãi suất. Đồng thời, lợi suất kỳ hạn dài cũng tăng lên. Lợi suất kỳ hạn năm năm đã tăng lên 1.35%. Trong khi lợi suất chuẩn kỳ hạn mười năm đạt 1.845%. Trong khi đó, đồng yên đã tăng giá 0.4% giao dịch gần 155.49 mỗi đô la. Sự thay đổi này cho thấy các nhà giao dịch giờ đây tin tưởng chắc chắn rằng thời kỳ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của Nhật Bản đang kết thúc.

Thị trường hiện tại định giá một động thái của BOJ vào tháng 12 hoặc tháng 1

Xác suất tăng lãi suất đã tăng vọt chỉ trong hai tuần. Các thị trường hoán đổi hiện định giá xác suất 76% cho việc tăng lãi suất của BOJ tại cuộc họp ngày 19 tháng 12. Xác suất này tăng lên trên 90% cho tháng 1. Chỉ hai tuần trước, xác suất cho một động thái vào tháng 12 đã ở gần 30%. Sự tăng vọt mạnh mẽ đó theo sau những bình luận từ Thống đốc BOJ Kazuo Ueda. Người đã chỉ ra một lập trường linh hoạt hơn về việc thắt chặt chính sách.

Trong một bài phát biểu gần đây, Ueda đã nói rằng ngân hàng sẽ cân nhắc cả lợi và hại của việc tăng lãi suất. Ông cũng lưu ý rằng các điều kiện tiền tệ sẽ vẫn thuận lợi ngay cả sau khi tăng. Giọng điệu đó nghe có vẻ diều hâu hơn trước. Các nhà phân tích thị trường đã chú ý. Các chiến lược gia hiện xem tháng 12 là một khả năng thực tế hơn là một canh bạc xa.

Yên tăng giá khi lợi suất trái phiếu báo hiệu sự thay đổi chính sách

Khi lợi suất tăng lên, đồng yên đã nhận được hỗ trợ. Sự kỳ vọng về lãi suất tăng thường làm mạnh đồng tiền Nhật Bản bằng cách thu hẹp khoảng cách với lãi suất Hoa Kỳ. Tuy nhiên, đồng yên vẫn chịu áp lực. Nó đã giảm khoảng 5% trong quý này. Điều đó khiến nó trở thành đồng tiền có hiệu suất yếu nhất trong số các đồng tiền toàn cầu chính. Sự sụt giảm đó đã tạo thêm áp lực lên BOJ để hành động nhanh hơn.

Trong khi đó, lạm phát của Nhật Bản vẫn ở mức trên 2% mục tiêu của ngân hàng trung ương. Điều này làm dấy lên chỉ trích rằng chính sách vẫn quá nới lỏng. Giá thực phẩm, năng lượng và dịch vụ gia tăng tiếp tục gây áp lực lên các hộ gia đình. Các nhà đầu tư hiện xem các động thái trái phiếu gần đây như một bước ngoặt. Lợi suất hai năm, thường theo sát triển vọng lãi suất. Nó hiếm khi di chuyển nhanh như vậy trừ khi có cảm giác thay đổi sắp xảy ra.

Phát hành nợ và lạm phát tạo thêm áp lực

Bộ Tài chính Nhật Bản cũng đang tạo thêm áp lực lên thị trường trái phiếu. Chính phủ dự định tăng phát hành nợ ngắn hạn để hỗ trợ tài chính cho gói kích thích kinh tế của Thủ tướng Sanae Takaichi. Kế hoạch bao gồm phát hành 300 tỷ yên cho các trái phiếu hai và năm năm. Nó cũng bổ sung 6,3 triệu tỷ yên vào các tín phiếu Kho bạc. Nguồn cung này được dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên các trái phiếu ngắn hạn.

Cùng lúc, các nhà phân tích cảnh báo rằng chi tiêu tài khóa có thể khơi mào lạm phát. Cũng như BOJ chuẩn bị siết chặt chính sách. Sự kết hợp của nguồn cung cao hơn và giá cả cao hơn khiến thị trường trái phiếu trở nên lo lắng. Một phiên đấu giá trái phiếu hai năm gần đây đã chứng kiến nhu cầu yếu. Đây là một dấu hiệu khác cho thấy các nhà đầu tư đang thận trọng. Hiện tại, sự tăng vọt của trái phiếu Nhật Bản phản ánh một thông điệp đơn giản. Cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất đã chuyển từ “nếu” sang “khi”, sau nhiều năm chờ đợi. Thời điểm đó có thể cuối cùng sẽ đến trong vòng vài tuần.