CICC: Nên đặt nợ trước vốn chủ sở hữu, và trái phiếu hiện đang tiết kiệm chi phí hơn

Báo cáo nghiên cứu của CICC tin rằng có ba dòng chính đằng sau các tài sản dường như “hỗn loạn” trong tháng Ba: Bitcoin, vàng và đồng được thúc đẩy bởi thanh khoản dồi dào, lãi suất, thị trường chứng khoán và vàng được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, và đồng và dầu được thúc đẩy bởi sự cải thiện nhu cầu và kỳ vọng lạm phát thứ cấp. Giao dịch thanh khoản có thể phải đối mặt với một điểm uốn trong quý II, và logic của lạm phát đang “trỗi dậy” rõ ràng là phủ đầu, và các giao dịch cắt giảm lãi suất có thể dần trở thành đường chính. Về phân bổ tài sản, định hướng quan trọng hơn thời gian, hiện tương tự như tháng 4-5/2019. Nên trả nợ trước cổ phiếu, trái phiếu hiện hiệu quả hơn về chi phí, chứng khoán Mỹ tốt hơn sau khi đối mặt với những khúc quanh nhất định, vàng có không gian hạn chế sau cơn sốt và có thể được can thiệp lại sau đợt pullback, và nhu cầu về đồng và dầu do tái lạm phát sẽ được cải thiện sau khi cắt giảm lãi suất.