CZ Một "sắc lệnh thần thánh" cho phép DAO dường như "tự trị" nhanh chóng được "quốc hữu hóa bằng quyền lực". Cộng đồng, dưới sự can thiệp mạnh mẽ của vốn, dường như bất lực. (Tóm tắt: Bảy DEX chính thống Sơ lược về thu nhập gần đây: Thu nhập của Jupiter, PancakeSwap ổn định, Raydium đã giảm đáng kể) (Bổ sung cơ bản: Ví Binance Web3 "4 lần một tháng", người dùng đầu tư vào BNB mang lại lợi suất bao nhiêu? Phải kiếm tiền? CZ một "sắc lệnh thiêng liêng" để DAO dường như "tự trị" nhanh chóng bị "quốc hữu hóa bởi quyền lực". Cộng đồng, dưới sự can thiệp mạnh mẽ của vốn, dường như bất lực. Viết bởi: Alex Liu, Foresight News Vào ngày 8 tháng 4, PancakeSwap đã công bố đề xuất CAKE tokenomics 3.0 tại X, nhằm mô phỏng lại hoàn toàn việc phát hành mã thông báo CAKE, cơ chế lạm phát và mô hình quản trị. Kể từ khi phát hành, đề xuất này đã gây ra sự chú ý rộng rãi và các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường và cộng đồng. Từ bối cảnh và nội dung cụ thể của đề xuất, đến tác động đến lợi ích của tất cả các bên, đến những điểm cốt lõi của tranh chấp và quan điểm đa dạng của cộng đồng, sự phát triển của các sự kiện đầy phức tạp và kịch tính. Nguyên nhân và hậu quả của vụ việc Vào ngày 19 tháng 3, một người trong ngành cho biết trên X rằng thiết kế cơ chế khóa veCAKE hiện tại của mã thông báo PancakeSwap CAKE quá phức tạp, điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia của người dùng mà còn làm sai lệch sự cân bằng giữa quyền quản trị dài hạn và ưu đãi ngắn hạn. Trong nhận xét của mình trên nền tảng X, Changpeng Zhao đồng ý rằng "PancakeSwap nên thay thế mô hình ve-token bằng mô hình mua lại" và nói rằng "nhiều 'mô hình' hiện đang quá đi đường vòng và doanh số bán hàng là trực tiếp nhất." Và @PancakeSwap chính thức. Trong vòng chưa đầy 20 ngày, PancakeSwap đã đề xuất một đề xuất tokenomics mới để thay thế chương trình ve nhiều năm trước đó. Đề xuất Tokenomics 3.0 chủ yếu bao gồm các khía cạnh cốt lõi sau: Đầu tiên, đề xuất đề xuất đạt được mục tiêu giảm phát hàng năm khoảng 4% và tổng nguồn cung CAKE dự kiến sẽ giảm 20% vào năm 2030. Để đạt được điều này, PancakeSwap có kế hoạch điều chỉnh lượng khí thải hàng ngày từ khoảng 40.000 CAKES lên 22.500. Sự điều chỉnh này nhằm tăng cường hơn nữa sự khan hiếm và giá trị lâu dài của CAKE bằng cách giảm nguồn cung tiền mới. Thứ hai, đề xuất rõ ràng kêu gọi loại bỏ các cơ chế đặt cọc CAKE, veCAKE và Đo lường và chia sẻ doanh thu hiện có. Mục đích ban đầu của sáng kiến này là "đơn giản hóa" quy trình quản trị, để CAKE token thực sự thuộc về chủ sở hữu, tránh sự thiệt thòi của một số người dùng do nhiều lần khóa và cơ chế phân phối phức tạp. Những người ủng hộ cho rằng điều này sẽ làm giảm chi phí quản trị và cải thiện tính minh bạch và hiệu quả hoạt động của toàn bộ hệ thống. Đồng thời, để bù đắp cho khoảng cách ưu đãi có thể do điều chỉnh gây ra, đề xuất cũng có kế hoạch đưa ra một cơ chế mua lại và bán mới. Bằng cách thường xuyên sử dụng một phần phí giao dịch và các khoản thu được khác để mua lại CAKE và bán nó, hiệu ứng giảm phát được thực hiện hơn nữa, do đó cung cấp hỗ trợ lâu dài cho giá mã thông báo. Tác động đến các bên liên quan chính Đối với một số người chơi cốt lõi và những người ủng hộ lâu năm của hệ sinh thái, đề xuất này chắc chắn là tàn phá. Trong đó, Cakepie, với tư cách là đơn vị hưởng lợi chính từ cơ chế veCAKE, đã khóa hơn 10 triệu CAKE trong vài năm qua và có được quyền quản trị ổn định và thu nhập cổ tức thông qua cơ chế này. Nếu đề xuất được thông qua, Cakepie DAO có thể phải đối mặt với các tác động sau: Việc hủy bỏ veCAKE và các cơ chế chia sẻ doanh thu liên quan đồng nghĩa với việc mô hình quản trị do Cakepie DAO xây dựng trong thời gian dài sẽ bị phá vỡ, và tài sản cốt lõi CKP của nó sẽ mất giá trị do dựa vào cổ tức và lợi ích quản trị của cơ chế trong một thời gian dài. (Mối quan hệ giữa CKP và CAKE tương tự như PNP và PENDLE, khuyến nghị đọc: Đọc lại cơ chế giao thức Penpie, không nên phóng đại tác động của hành vi trộm cắp) Sau khi PancakeSwap đưa ra đề xuất, giá trị của token CKP đã giảm mạnh Tranh cãi cốt lõi hoạt động on-chain Tranh cãi về đề xuất này không chỉ thể hiện ở việc điều chỉnh mô hình kinh tế, mà còn thể hiện ở những bất thường trong quá trình vận hành và quản trị on-chain. Theo giám sát dữ liệu on-chain đa bên, trước và sau khi thảo luận chính thức về đề xuất, nhiều địa chỉ lớn liên kết với Binance hoặc PancakeSwap bất ngờ khóa một lượng lớn token CAKE (25 triệu, chiếm gần 50% tổng khối lượng khóa CAKE). Các địa chỉ này có thể được mở khóa ngay sau khi đề xuất kết thúc, cho phép hoạt động chi phí thấp nhanh chóng lấy lại quyền quản trị và cấu hình lại các ưu đãi. Mô hình hoạt động "bỏ phiếu và rút lui" này đã gây ra nhiều nghi ngờ trong cộng đồng. Các nhà phê bình cho rằng điều này sẽ làm cho quá trình quản trị không công bằng, và một số lượng nhỏ cá voi và địa chỉ tập trung có thể thao túng hướng của toàn bộ đề xuất thông qua các hành động ngắn hạn, gây bất lợi cho phần lớn các nhà đầu tư bán lẻ. Đồng thời, một số người chỉ ra rằng các hoạt động như vậy là hình ảnh thu nhỏ của "các cuộc đảo chính trên chuỗi" thường xuyên trong thị trường tiền điện tử hiện tại, cho thấy những lỗ hổng và rủi ro của quản trị tập trung trong thực tế. Sự khác biệt của cộng đồng và tiếng nói có thẩm quyền Trong cuộc tranh luận sôi nổi do đề xuất này gây ra, tiếng nói của các nhóm khác nhau là khác nhau. Cakepie DAO đã phát động một sự phản đối kịch liệt trên phương tiện truyền thông xã hội, cáo buộc cải cách "phản bội mục đích ban đầu của các ưu đãi dài hạn và đồng xây dựng sinh thái" và đề xuất các giải pháp thay thế bao gồm điều chỉnh một phần thay vì loại bỏ hoàn toàn veCAKE. DAO tin rằng quyền quản trị và cơ chế cổ tức được hình thành bởi các đợt khóa dài hạn là chìa khóa cho sự phát triển bền vững của PancakeSwap và một khi bị hủy bỏ, tổn thất của nó sẽ không chỉ được phản ánh trong lợi ích kinh tế mà còn giáng một đòn chí mạng vào cơ sở niềm tin của toàn bộ hệ sinh thái. Đồng thời, một số chuyên gia trong ngành cũng bày tỏ quan điểm khác nhau về đề xuất này. Ví dụ, người sáng lập Curve cho rằng mặc dù quản trị phi tập trung cần được tối ưu hóa liên tục, nhưng lợi ích và cấu trúc khuyến khích của những người đóng góp sớm cần được tôn trọng đầy đủ, và chỉ cần hủy bỏ cơ chế trưởng thành là vô cùng rủi ro, có thể dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống giá trị dài hạn trong hệ sinh thái. Đồng thời, ông gọi đề xuất này là một "cuộc tấn công quản trị" và đề nghị không làm cho hợp đồng veGovernance có thể nâng cấp. Vào ngày 16 tháng 4, các thành viên chính thức của PancakeSwap tiết lộ rằng họ đang liên lạc chặt chẽ với Cakepie DAO và sẵn sàng cung cấp 1,5 triệu đô la để bồi thường cho những người nắm giữ CKP, và bài đăng đã được Changpeng Zhao hoan nghênh. Nhưng ngay cả sau vụ sụp đổ, CKP vẫn có FDV hơn 10 triệu đô la và giá trị thị trường lưu hành là 4 triệu đô la cao hơn số tiền bồi thường 1,5 triệu đô la. Hiện tại, cuộc bỏ phiếu đề xuất đã chính thức được đưa ra và những người ủng hộ đã giành được hơn 70% số phiếu. Và ngay cả khi Cakepie DAO và các nhà đầu tư nhỏ lẻ không ủng hộ đề xuất này, dường như nó sẽ không thể cạnh tranh với "cá voi" mới nhất với 50% quyền biểu quyết. Cách đây 2 năm, Changpeng Zhao từng nói rằng "để quần chúng bỏ phiếu không giống như để vốn bỏ phiếu". Nhưng lần này, anh dường như đứng về phía vốn và trở thành người quyết định sự sống chết của các dự án cộng đồng có lợi thế về vốn. Nhìn chung, đề xuất tokenomics 3.0 của PancakeSwap đang gây tranh cãi, nhưng nó cũng phản ánh hệ sinh thái DeFi hiện tại trong bộ máy quản trị.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
CAKE Tokenomics 3.0: Quản trị tập trung lật DAO?
CZ Một "sắc lệnh thần thánh" cho phép DAO dường như "tự trị" nhanh chóng được "quốc hữu hóa bằng quyền lực". Cộng đồng, dưới sự can thiệp mạnh mẽ của vốn, dường như bất lực. (Tóm tắt: Bảy DEX chính thống Sơ lược về thu nhập gần đây: Thu nhập của Jupiter, PancakeSwap ổn định, Raydium đã giảm đáng kể) (Bổ sung cơ bản: Ví Binance Web3 "4 lần một tháng", người dùng đầu tư vào BNB mang lại lợi suất bao nhiêu? Phải kiếm tiền? CZ một "sắc lệnh thiêng liêng" để DAO dường như "tự trị" nhanh chóng bị "quốc hữu hóa bởi quyền lực". Cộng đồng, dưới sự can thiệp mạnh mẽ của vốn, dường như bất lực. Viết bởi: Alex Liu, Foresight News Vào ngày 8 tháng 4, PancakeSwap đã công bố đề xuất CAKE tokenomics 3.0 tại X, nhằm mô phỏng lại hoàn toàn việc phát hành mã thông báo CAKE, cơ chế lạm phát và mô hình quản trị. Kể từ khi phát hành, đề xuất này đã gây ra sự chú ý rộng rãi và các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường và cộng đồng. Từ bối cảnh và nội dung cụ thể của đề xuất, đến tác động đến lợi ích của tất cả các bên, đến những điểm cốt lõi của tranh chấp và quan điểm đa dạng của cộng đồng, sự phát triển của các sự kiện đầy phức tạp và kịch tính. Nguyên nhân và hậu quả của vụ việc Vào ngày 19 tháng 3, một người trong ngành cho biết trên X rằng thiết kế cơ chế khóa veCAKE hiện tại của mã thông báo PancakeSwap CAKE quá phức tạp, điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia của người dùng mà còn làm sai lệch sự cân bằng giữa quyền quản trị dài hạn và ưu đãi ngắn hạn. Trong nhận xét của mình trên nền tảng X, Changpeng Zhao đồng ý rằng "PancakeSwap nên thay thế mô hình ve-token bằng mô hình mua lại" và nói rằng "nhiều 'mô hình' hiện đang quá đi đường vòng và doanh số bán hàng là trực tiếp nhất." Và @PancakeSwap chính thức. Trong vòng chưa đầy 20 ngày, PancakeSwap đã đề xuất một đề xuất tokenomics mới để thay thế chương trình ve nhiều năm trước đó. Đề xuất Tokenomics 3.0 chủ yếu bao gồm các khía cạnh cốt lõi sau: Đầu tiên, đề xuất đề xuất đạt được mục tiêu giảm phát hàng năm khoảng 4% và tổng nguồn cung CAKE dự kiến sẽ giảm 20% vào năm 2030. Để đạt được điều này, PancakeSwap có kế hoạch điều chỉnh lượng khí thải hàng ngày từ khoảng 40.000 CAKES lên 22.500. Sự điều chỉnh này nhằm tăng cường hơn nữa sự khan hiếm và giá trị lâu dài của CAKE bằng cách giảm nguồn cung tiền mới. Thứ hai, đề xuất rõ ràng kêu gọi loại bỏ các cơ chế đặt cọc CAKE, veCAKE và Đo lường và chia sẻ doanh thu hiện có. Mục đích ban đầu của sáng kiến này là "đơn giản hóa" quy trình quản trị, để CAKE token thực sự thuộc về chủ sở hữu, tránh sự thiệt thòi của một số người dùng do nhiều lần khóa và cơ chế phân phối phức tạp. Những người ủng hộ cho rằng điều này sẽ làm giảm chi phí quản trị và cải thiện tính minh bạch và hiệu quả hoạt động của toàn bộ hệ thống. Đồng thời, để bù đắp cho khoảng cách ưu đãi có thể do điều chỉnh gây ra, đề xuất cũng có kế hoạch đưa ra một cơ chế mua lại và bán mới. Bằng cách thường xuyên sử dụng một phần phí giao dịch và các khoản thu được khác để mua lại CAKE và bán nó, hiệu ứng giảm phát được thực hiện hơn nữa, do đó cung cấp hỗ trợ lâu dài cho giá mã thông báo. Tác động đến các bên liên quan chính Đối với một số người chơi cốt lõi và những người ủng hộ lâu năm của hệ sinh thái, đề xuất này chắc chắn là tàn phá. Trong đó, Cakepie, với tư cách là đơn vị hưởng lợi chính từ cơ chế veCAKE, đã khóa hơn 10 triệu CAKE trong vài năm qua và có được quyền quản trị ổn định và thu nhập cổ tức thông qua cơ chế này. Nếu đề xuất được thông qua, Cakepie DAO có thể phải đối mặt với các tác động sau: Việc hủy bỏ veCAKE và các cơ chế chia sẻ doanh thu liên quan đồng nghĩa với việc mô hình quản trị do Cakepie DAO xây dựng trong thời gian dài sẽ bị phá vỡ, và tài sản cốt lõi CKP của nó sẽ mất giá trị do dựa vào cổ tức và lợi ích quản trị của cơ chế trong một thời gian dài. (Mối quan hệ giữa CKP và CAKE tương tự như PNP và PENDLE, khuyến nghị đọc: Đọc lại cơ chế giao thức Penpie, không nên phóng đại tác động của hành vi trộm cắp) Sau khi PancakeSwap đưa ra đề xuất, giá trị của token CKP đã giảm mạnh Tranh cãi cốt lõi hoạt động on-chain Tranh cãi về đề xuất này không chỉ thể hiện ở việc điều chỉnh mô hình kinh tế, mà còn thể hiện ở những bất thường trong quá trình vận hành và quản trị on-chain. Theo giám sát dữ liệu on-chain đa bên, trước và sau khi thảo luận chính thức về đề xuất, nhiều địa chỉ lớn liên kết với Binance hoặc PancakeSwap bất ngờ khóa một lượng lớn token CAKE (25 triệu, chiếm gần 50% tổng khối lượng khóa CAKE). Các địa chỉ này có thể được mở khóa ngay sau khi đề xuất kết thúc, cho phép hoạt động chi phí thấp nhanh chóng lấy lại quyền quản trị và cấu hình lại các ưu đãi. Mô hình hoạt động "bỏ phiếu và rút lui" này đã gây ra nhiều nghi ngờ trong cộng đồng. Các nhà phê bình cho rằng điều này sẽ làm cho quá trình quản trị không công bằng, và một số lượng nhỏ cá voi và địa chỉ tập trung có thể thao túng hướng của toàn bộ đề xuất thông qua các hành động ngắn hạn, gây bất lợi cho phần lớn các nhà đầu tư bán lẻ. Đồng thời, một số người chỉ ra rằng các hoạt động như vậy là hình ảnh thu nhỏ của "các cuộc đảo chính trên chuỗi" thường xuyên trong thị trường tiền điện tử hiện tại, cho thấy những lỗ hổng và rủi ro của quản trị tập trung trong thực tế. Sự khác biệt của cộng đồng và tiếng nói có thẩm quyền Trong cuộc tranh luận sôi nổi do đề xuất này gây ra, tiếng nói của các nhóm khác nhau là khác nhau. Cakepie DAO đã phát động một sự phản đối kịch liệt trên phương tiện truyền thông xã hội, cáo buộc cải cách "phản bội mục đích ban đầu của các ưu đãi dài hạn và đồng xây dựng sinh thái" và đề xuất các giải pháp thay thế bao gồm điều chỉnh một phần thay vì loại bỏ hoàn toàn veCAKE. DAO tin rằng quyền quản trị và cơ chế cổ tức được hình thành bởi các đợt khóa dài hạn là chìa khóa cho sự phát triển bền vững của PancakeSwap và một khi bị hủy bỏ, tổn thất của nó sẽ không chỉ được phản ánh trong lợi ích kinh tế mà còn giáng một đòn chí mạng vào cơ sở niềm tin của toàn bộ hệ sinh thái. Đồng thời, một số chuyên gia trong ngành cũng bày tỏ quan điểm khác nhau về đề xuất này. Ví dụ, người sáng lập Curve cho rằng mặc dù quản trị phi tập trung cần được tối ưu hóa liên tục, nhưng lợi ích và cấu trúc khuyến khích của những người đóng góp sớm cần được tôn trọng đầy đủ, và chỉ cần hủy bỏ cơ chế trưởng thành là vô cùng rủi ro, có thể dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống giá trị dài hạn trong hệ sinh thái. Đồng thời, ông gọi đề xuất này là một "cuộc tấn công quản trị" và đề nghị không làm cho hợp đồng veGovernance có thể nâng cấp. Vào ngày 16 tháng 4, các thành viên chính thức của PancakeSwap tiết lộ rằng họ đang liên lạc chặt chẽ với Cakepie DAO và sẵn sàng cung cấp 1,5 triệu đô la để bồi thường cho những người nắm giữ CKP, và bài đăng đã được Changpeng Zhao hoan nghênh. Nhưng ngay cả sau vụ sụp đổ, CKP vẫn có FDV hơn 10 triệu đô la và giá trị thị trường lưu hành là 4 triệu đô la cao hơn số tiền bồi thường 1,5 triệu đô la. Hiện tại, cuộc bỏ phiếu đề xuất đã chính thức được đưa ra và những người ủng hộ đã giành được hơn 70% số phiếu. Và ngay cả khi Cakepie DAO và các nhà đầu tư nhỏ lẻ không ủng hộ đề xuất này, dường như nó sẽ không thể cạnh tranh với "cá voi" mới nhất với 50% quyền biểu quyết. Cách đây 2 năm, Changpeng Zhao từng nói rằng "để quần chúng bỏ phiếu không giống như để vốn bỏ phiếu". Nhưng lần này, anh dường như đứng về phía vốn và trở thành người quyết định sự sống chết của các dự án cộng đồng có lợi thế về vốn. Nhìn chung, đề xuất tokenomics 3.0 của PancakeSwap đang gây tranh cãi, nhưng nó cũng phản ánh hệ sinh thái DeFi hiện tại trong bộ máy quản trị.