Tại sao cổ phiếu năng lượng của Mỹ đang đứng trước khả năng phục hồi vào năm 2026

Kết quả hoạt động của ngành năng lượng năm 2025 kể một câu chuyện về sự kiên cường bất chấp gió ngược. Trong khi giá dầu thô giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022, dao động quanh $60 mỗi thùng—mức giảm vượt quá 20% so với đầu năm—đầu tư vào năng lượng truyền thống đã tụt lại đáng kể so với thị trường chung. Chỉ số S&P 500 chào đón mức tăng mạnh 20%, nhưng lĩnh vực dầu khí và năng lượng chỉ đạt 7%, phản ánh sự mất cân bằng cung cầu đã làm phiền các thị trường hàng hóa suốt cả năm. Giá khí tự nhiên vẫn biến động, giao dịch trên $4 mỗi đơn vị khi thời tiết và các yếu tố cung cầu toàn cầu tạo ra sự không chắc chắn. Đối với các nhà đầu tư thụ động theo đuổi tin tức nóng hổi, ngành năng lượng có vẻ như đã chết lâm sàng. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, các điều kiện đang âm thầm thay đổi theo những cách quan trọng đối với các nhà đầu tư chiến lược.

Lý do cho các Công ty Phát triển Năng lượng

Khi mọi người nghĩ về đầu tư tăng trưởng, họ thường hình dung các đột phá công nghệ hoặc đổi mới tiêu dùng. Tuy nhiên, ngành năng lượng có những doanh nghiệp riêng biệt hướng tới tăng trưởng—các công ty mở rộng công suất sản xuất, nâng cao hiệu quả vận hành và tận dụng các xu hướng cầu cấu trúc độc lập với biến động giá hàng hóa ngắn hạn. Sự phân biệt này rất quan trọng để hiểu tại sao cổ phiếu năng lượng Mỹ xứng đáng được chú ý trở lại.

Các công ty năng lượng tập trung vào tăng trưởng hoạt động khác biệt so với các đối thủ phụ thuộc vào giá hàng hóa. Họ đầu tư vào các công nghệ đột phá—kỹ thuật khoan tiên tiến, hạ tầng xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), và các giải pháp giảm phát thải—mang lại lợi nhuận bất kể dầu mỏ giao dịch ở mức $50 hoặc $80 mỗi thùng. Những công ty này không chỉ đơn thuần theo đà; họ tạo ra hạ tầng cho bức tranh năng lượng của ngày mai.

Khi kỳ vọng thị trường co lại, như trong lĩnh vực năng lượng, những thành quả vận hành nhỏ bé cũng có thể dẫn đến sự tăng giá cổ phiếu vượt trội. Một phần tư cải thiện biên lợi nhuận hoặc dòng tiền vượt dự kiến có thể kích hoạt các đợt tăng giá khiến hầu hết nhà đầu tư bất ngờ. Mô hình này xảy ra vì sự bi quan đã phản ánh sự trung bình, để lại không gian cho những bất ngờ tích cực.

Điểm yếu như Cơ hội Chiến lược

Lịch sử thị trường cho thấy một mô hình đáng tin cậy: hiệu suất kém kéo dài thường đi trước các đợt phục hồi đáng kể. Năng lượng năm 2025 minh chứng cho động thái này. Trong các chu kỳ giá yếu, các nhà sản xuất nhỏ lẻ rút lui, kỷ luật vốn cải thiện trong toàn ngành, và các bảng cân đối mạnh mẽ hợp nhất lợi thế cạnh tranh. Ngành này trải qua quá trình làm sạch tự nhiên, củng cố các doanh nghiệp còn lại.

Giá hàng hóa thấp hơn cùng lúc thúc đẩy các cơ chế cân bằng lại thị trường. Áp lực dư cung khuyến khích kỷ luật sản xuất, hoãn các dự án, và cuối cùng là thắt chặt nguồn cung. Những gì ngày nay có vẻ như là điểm yếu—dư thừa nguồn cung—trở thành động lực cho sự quay trở lại trung bình vào ngày mai. Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, sự biến động hiện tại là cơ hội chiến thuật để tham gia vào các công ty có khả năng mở rộng biên lợi nhuận khi tâm lý bình thường trở lại.

Ba Cổ phiếu Năng lượng Mỹ Đáng chú ý theo dõi

Khi năm 2026 đến gần, ba công ty thể hiện sự giao thoa giữa các yếu tố cơ bản của năng lượng và tiềm năng tăng trưởng:

Cenovus Energy (CVE): Có trụ sở tại Canada nhưng hoạt động sâu rộng tại Bắc Mỹ, Cenovus hoạt động như một nhà sản xuất dầu khí tích hợp theo chiều dọc với công suất tinh chế phía sau đáng kể. Tài sản cát dầu của họ—được đặc trưng bởi tuổi dự trữ nhiều thập kỷ và chi phí sản xuất thấp đáng kể—hoạt động hiệu quả ngay cả khi giá giảm. Lợi thế cấu trúc này giúp tạo ra dòng tiền liên tục bất kể WTI đi theo hướng nào.

Chiến lược của công ty nhấn mạnh hiệu quả vốn và sức mạnh bảng cân đối. Ban lãnh đạo phân bổ vốn một cách chọn lọc vào các dự án có khả năng duy trì hiệu quả kinh tế dưới mức $50 dầu, cung cấp lớp bảo vệ giảm thiểu rủi ro. Cenovus đã trả lại vốn cho cổ đông qua tăng trưởng cổ tức đều đặn và mua lại cổ phiếu theo cơ hội, thể hiện sự tự tin vào giá trị dài hạn.

Hiệu suất tài chính gần đây xác nhận chiến lược này: công ty đã vượt dự báo lợi nhuận của Zacks trong ba trong bốn quý gần nhất, trung bình vượt 26%. Trong hai tháng qua, dự báo lợi nhuận năm 2026 đã tăng 22.4%. Với xếp hạng Zacks #1 và Điểm Tăng Trưởng B, Cenovus đại diện cho tăng trưởng có kỷ luật trong một ngành biến động.

TechnipFMC plc (FTI): Nhà cung cấp công nghệ toàn cầu này phục vụ ngành dầu khí ngoài khơi qua các giải pháp subsea và mặt đất. Thay vì sản xuất hàng hóa, TechnipFMC tạo lợi nhuận bằng cách giúp các nhà vận hành phát triển các mỏ một cách tiết kiệm và hiệu quả hơn. Mô hình Kỹ thuật, Mua sắm, Xây dựng và Lắp đặt tích hợp (iEPCI) của họ thúc đẩy tiến độ dự án đồng thời giảm thiểu yêu cầu vốn—một đề xuất ngày càng có giá trị khi các nhà vận hành ưu tiên lợi nhuận.

Nền tảng của công ty còn mở rộng sang các lĩnh vực năng lượng mới nổi, tận dụng công nghệ số để tối ưu hóa kinh tế dự án và giảm dấu chân carbon. Các mối quan hệ khách hàng vững chắc, đơn hàng tồn kho mở rộng, và kỷ luật thực thi hỗ trợ cả tăng trưởng doanh thu và tạo dòng tiền. Khả năng của TechnipFMC hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng trong khi duy trì dịch vụ dầu khí cốt lõi giúp họ trở thành lợi ích lâu dài của sự tiến hóa ngành.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận cho 2026 đề xuất mức tăng 20.5%, dựa trên thực thi nhất quán—công ty đã vượt dự báo chung trong ba trong bốn quý gần nhất với trung bình 20.2%. Với xếp hạng Zacks #2 và Điểm Tăng Trưởng A, TechnipFMC kết hợp các yếu tố cơ bản chất lượng với tốc độ tăng trưởng.

Valero Energy (VLO): Một trong những nhà lọc dầu độc lập lớn nhất Bắc Mỹ, Valero vận hành 15 nhà máy chiến lược, xử lý khoảng 3.2 triệu thùng mỗi ngày. Quy mô này giúp công ty tận dụng chênh lệch tinh chế trong khi duy trì linh hoạt sản xuất. Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng của Valero vượt ra ngoài biên lợi nhuận tinh chế truyền thống.

Công ty đã tích lũy đáng kể tiếp xúc với nhiên liệu tái tạo qua 12 nhà máy ethanol có khả năng sản xuất khoảng 1.7 tỷ gallon mỗi năm và một phần tư cổ phần trong Diamond Green Diesel—nhà sản xuất nhiên liệu diesel tái tạo và nhiên liệu hàng không bền vững hàng đầu Bắc Mỹ. Chiến lược hai đường này giúp Valero hưởng lợi từ cả nhu cầu nhiên liệu truyền thống và quá trình chuyển đổi nhiên liệu tái tạo ngày càng nhanh. Khi các chính sách hỗ trợ nhiên liệu sạch toàn cầu ngày càng mạnh mẽ, Valero có khả năng thu lợi lớn từ tiềm năng tăng giá.

Lịch sử rõ ràng: Valero đã vượt dự báo của Zacks trong mỗi bốn quý gần nhất, trung bình vượt 138.8%. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 cho thấy mức tăng 25.1%. Với xếp hạng #2 của Zacks và Điểm Tăng Trưởng B, Valero thể hiện khả năng thực thi xuất sắc và vị thế vững chắc trong các thị trường năng lượng đang phát triển.