Một "tin tức giả mạo" đã khiến BTC nhanh chóng bị kéo lên và sự lạc quan lẽ ra đã phai nhạt, với chiến thắng của thang độ xám, Ripple và các vụ kiện khác của SEC, những "tin tốt" này tiếp tục huy động tâm lý thị trường. Vậy khi nào một ETF Bitcoin có nhiều khả năng vượt qua? Đề cập đến diễn biến thị trường của các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng khi chúng được thông qua, các nhà đầu tư có thể học hỏi điều gì? Bitcoin đang lái xe cho ai trong ngắn hạn? Điều gì sẽ hấp thụ từ FTX, Celsius, các thợ đào Bitcoin, các đợt bán tháo của chính phủ Mỹ và MT tiềm năng trong dài hạn. Còn việc bán phá giá Gox thì sao?
"Thị trường tàu lượn siêu tốc", tại sao thị trường tiền điện tử hỗn loạn
BTC gần đây đã cho thấy một thị trường "tàu lượn siêu tốc", và sự biến động lớn của nó đã gây ra nhiều suy đoán trên thị trường, và những lý do đằng sau điều này cũng đã hình thành một trận chiến dài-ngắn khốc liệt.
Những con gấu chỉ mới bắt đầu chiếm ưu thế, vì Bitcoin rõ ràng là một tài sản rủi ro và thị trường nói chung là bi quan trong một môi trường căng thẳng địa lý. Ngày 7/10, bị ảnh hưởng bởi cuộc xung đột Palestine-Israel, vàng mở cửa tăng mạnh, tăng từ năm 1810 lên 1855 USD, giá dầu thô WIT kỳ hạn tăng 5% và chỉ số USD tăng nhanh. Nhìn chung, tiền đã đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn trong ngắn hạn. Mặt khác, Bitcoin tiếp tục giảm và hiệu suất của "vàng kỹ thuật số" thật đáng thất vọng. Mối tương quan của Bitcoin với các tài sản rủi ro đã tăng đáng kể kể từ tháng Tám, được đo lường bởi MSCI World Index. Theo suy đoán này, thị trường chủ yếu bi quan về thị trường tương lai của nó.
Tuy nhiên, với sự xuất hiện của một "tin giả", thị trường đột nhiên nhận ra rằng bitcoin dường như đang ngày càng tiến gần hơn đến "bitcoin spot ETF", và sự lạc quan đột ngột tăng lên. Mặc dù Bitcoin có sự đồng thuận trú ẩn an toàn yếu hơn nhiều so với vàng, dầu thô và đô la Mỹ; Nhưng ngược lại, cơ hội của Bitcoin cũng rất lớn, bởi vì Bitcoin vẫn còn non trẻ so với các tài sản trú ẩn an toàn này và có rất nhiều dư địa để tăng trưởng, một trong số đó là sự chấp thuận của các quỹ ETF giao ngay. Vào ngày 16 tháng 10, Cointelegraph một tin tức giả mạo rằng "ứng dụng ETF của BlackRock đã được chấp thuận" đã đẩy Bitcoin lên hơn 30.000 đô la trong một lần giảm và tâm lý thị trường đã được huy động đầy đủ.
Thật thú vị, Bitcoin đã không giảm từ 30.000 đô la xuống còn khoảng 27.000 đô la sau khi tin tức giả mạo được xác nhận và đánh giá từ các tuyên bố tiếp theo của Cointelegraph, một số người dường như nghĩ rằng có lẽ đây không phải là "hư không", có thể nó sẽ đến sớm, vì vậy nhiều người vẫn đang nắm giữ.
Bitcoin ETF có nhiều khả năng vượt qua khi
Tại sao có một niềm tin ngày càng tăng rằng việc thông qua một ETF Bitcoin sắp trở thành hiện thực? Điều này chủ yếu có thể liên quan đến một số vụ kiện gần đây trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Vào ngày 13 tháng Bảy, trường hợp SEC và Ripple Labs đã được phán quyết khác nhau. Thẩm phán Torres phán quyết rằng việc Ripple bán XRP công khai cho các sàn giao dịch không phải là bất hợp pháp, trong khi việc bán XRP cho các tổ chức được coi là bất hợp pháp. Vào ngày 3/10, Torres đã từ chối yêu cầu kháng cáo của SEC. Vào ngày 19 tháng 10, SEC đã hủy bỏ tất cả các cáo buộc chống lại Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse và đồng sáng lập Chris Larsen, hủy bỏ phiên tòa dự kiến vào năm tới. SEC và Ripple sẽ gặp nhau về các vấn đề còn lại trong trường hợp này – vi phạm Mục 5 của Ripple đối với việc bán hàng đại lý XRP Mục 5 – và đồng ý về lịch trình giao ban có thể nhằm nộp đơn lên tòa án vào ngày 9 tháng 11 năm 2023 và tìm kiếm lịch trình tóm tắt từ tòa án nếu các bên không thể đồng ý.
Vào tháng 8/2023, các tài liệu của tòa án cho thấy một hội đồng kháng cáo gồm ba thẩm phán ở Washington đã lật ngược quyết định của SEC về việc chặn quỹ ETF Grayscale. Tòa án cho biết "việc từ chối đề xuất của Grayscale là tùy tiện và thất thường vì SEC đã không giải thích được cách đối xử khác nhau của các sản phẩm tương tự". Sau đó, Grayscale đã đưa ra một tuyên bố chống lại quyết định của SEC không tìm kiếm kháng cáo, nói rằng: "Nhóm Grayscale sẵn sàng chuyển đổi GBTC thành ETF sau khi có được sự chấp thuận của SEC." Vào ngày 19 tháng 10, Grayscale đã đăng trên nền tảng X: "Chúng tôi đã gửi Mẫu S-3 như một phần trong nỗ lực chuyển đổi GBTC sang ETF. Chúng tôi cam kết hợp tác chặt chẽ với SEC để giải quyết vấn đề cho các nhà đầu tư GBTC". Dữ liệu của Coinglass cho thấy tỷ lệ phí bảo hiểm âm hiện tại của Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đã tiếp tục thu hẹp xuống còn 12,56%. Từ quan điểm dữ liệu, thị trường nhìn chung lạc quan về việc chuyển đổi GBTC sang BTC spot ETF.
Được kích thích bởi một loạt các tin tức tích cực, sự lạc quan của thị trường đã được kích thích rõ ràng. Nhà đầu tư tiền điện tử @scottmelker đã tweet: Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể phê duyệt nhiều ETF bitcoin giao ngay trong những tháng tới, có thể trước thời hạn cuối cùng cho hồ sơ Ark 21Shares vào ngày 10 tháng 1. Quyết định của SEC không kháng cáo phán quyết gần đây làm tăng thêm sự lạc quan trong trường hợp Grayscale, vì Grayscale quản lý quỹ tiền điện tử lớn nhất thế giới. ETF có chi phí giao dịch rẻ hơn so với tiền điện tử thực tế và có thể thu hút làn sóng đầu tư chính thống vào thị trường tiền điện tử. JPMorgan cũng gợi ý rằng SEC có thể phê duyệt nhiều đơn đăng ký cùng một lúc để thúc đẩy cạnh tranh và có khả năng giảm phí ETF. Điều này cũng sẽ gây áp lực lên các quỹ hiện có như Grayscale để giảm phí.
Tuy nhiên, mọi thứ không phải là không có biến. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF cho biết trong một bài đăng trên nền tảng X rằng các tòa án chủ yếu sẽ chỉ nhắc lại những gì họ đã nói và tòa án sẽ không yêu cầu SEC chuyển đổi GBTC, vốn không phải là quyền lực của tòa án. Do đó, ngay cả khi GBTC thang độ xám thắng, SEC vẫn kiểm soát số phận của nó ở một mức độ nào đó.
Điều gì sẽ xảy ra sau khi Bitcoin ETF vượt qua?
Theo các phán quyết có lợi khác nhau của tòa án, thời gian để SEC thông qua Bitcoin ETF đang ngày càng đến gần. Vậy nếu SEC thông qua Bitcoin ETF, thị trường tiền điện tử sẽ hoạt động như thế nào? Bài viết dưới đây hy vọng sẽ cung cấp một số tài liệu tham khảo hữu ích bằng cách phân tích diễn biến giá của vàng khi ETF vàng đi qua.
Vào tháng 3 năm 2003, Úc đã mở ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên trên thế giới và vào tháng 10 năm 2004, SEC đã phê duyệt GLD, ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên ở Hoa Kỳ; Tháng 11/2004, quỹ ETF vàng GLD của Mỹ chính thức có hiệu lực và bắt đầu giao dịch. Vào thời điểm đó, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tương đối lỏng lẻo và vàng tăng mạnh sau khi ETF vàng đầu tiên được thông qua, tiếp tục cho đến khi ETF Mỹ bắt đầu giao dịch, ETF vàng GLD của Mỹ tiếp tục chạy nước rút nhẹ sau khi được SEC chấp thuận và ETF vàng của Mỹ đã giảm khoảng 9% trong hai tháng sau khi bắt đầu giao dịch, giảm xuống dưới giá tại thời điểm áp dụng ETF. Nhưng với các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng loại bỏ nhu cầu lưu ký kim loại và lưu ký, nhiều nhà giao dịch có thể dễ dàng đầu tư thông qua ETF và nhiều tiền hơn vào thị trường trong những năm tiếp theo, và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã đẩy vàng lên 1.000 đô la.
Trong ngắn hạn, sự kiện "tin giả" đã xác nhận những kỳ vọng lạc quan về việc thông qua Bitcoin spot ETF, và sự tự tin này sẽ tiếp tục được củng cố với một loạt các phán quyết có lợi của tòa án Hoa Kỳ, sẽ trở thành lực lượng chính thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin. Sự kích thích tích cực này dự kiến sẽ giảm đi phần nào so với môi trường thích ứng tại thời điểm vàng đi qua, hiện đang trong bối cảnh giảm phát chặt chẽ (ít nhất sẽ yếu hơn đáng kể so với mức tăng tại thời điểm ETF tương lai Bitcoin được thông qua). Một khi ETF giao ngay Bitcoin được chấp thuận rõ ràng, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục đà tăng trước khi nó được chính thức ra mắt; Đề cập đến xu hướng của các quỹ ETF vàng, dự kiến sau khi chính thức ra mắt Bitcoin spot ETF, nó cũng sẽ giảm ở một mức độ nhất định, bởi vì có một mong muốn lớn để bán vào thời điểm này. Nhưng về lâu dài, Bitcoin ETF giao ngay dự kiến sẽ là một động cơ quan trọng để thúc đẩy Bitcoin hướng tới đợt tăng giá tiếp theo.
Kích thích cảm xúc ngắn hạn, hoặc các nguyên tắc cơ bản vĩ mô trở nên tốt hơn
Được thúc đẩy bởi tin tức, tâm lý ngắn hạn của thị trường đã được cải thiện. Vì vậy, ai chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường "tàu lượn siêu tốc" này?
Tiền dài có thể đến từ các quỹ phòng hộ. VisionTrack hiện đang theo dõi 2401 thực thể nhà đầu tư, trong đó 1832 được phân loại là dành riêng cho tiền điện tử (832 công ty đầu tư mạo hiểm, 712 quỹ phòng hộ và 227 nền tảng). Trong số các thực thể mật mã-tư nhân, 1609 đang hoạt động. Dữ liệu được thu thập trong Báo cáo rủi ro và quỹ phòng hộ tiền điện tử thể chế quý 2 năm 2023 của VisionTrack cho thấy các chiến lược quỹ phòng hộ tiền điện tử đã đi ngang vào cuối tháng 6.
Các quỹ phòng hộ tiền điện tử nắm giữ 10,07 tỷ đô la giá trị quỹ, 7,34 tỷ đô la đầu tư cơ bản, 890 triệu đô la đầu tư định lượng và 1,85 tỷ đô la đầu tư trung lập với thị trường. Các quỹ chiến lược cơ bản đã chứng kiến mức giảm hàng năm lớn nhất về AUM trung bình, từ 94,9 triệu đô la xuống còn 39,2 triệu đô la (-58,9%). Ước tính giá trị quỹ trung bình cho các chiến lược trung lập thị trường đã giảm 25,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 11,7 triệu USD. Quy mô quỹ trung bình cho tất cả các chiến lược quỹ phòng hộ tiền điện tử đã giảm 43,2% từ ước tính 42,2 triệu USD vào cuối quý II/2022 xuống còn 24 triệu USD vào cuối quý II/2023. @Arthur_0x đã tweet: Từ các cuộc trò chuyện của chúng tôi với nhiều đồng nghiệp của chúng tôi, hầu hết các quỹ đều dài khoảng 50% hoặc ít hơn, điều đó có nghĩa là ít nhất 5 tỷ đô la thanh khoản có thể được triển khai vào không gian tiền điện tử trong một khoảng thời gian ngắn, đó có thể là lý do cho cuộc biểu tình gần đây.
Lý do cho sự gia tăng giá ngắn hạn là tương đối đơn giản, nhưng động lực cho sự gia tăng dài hạn là gì? @Arthur_0x cho biết: Sẽ rất thú vị khi xem thị trường sẽ hấp thụ dữ liệu từ FTX, bất động sản phá sản Celsius, các thợ đào Bitcoin, các đợt bán tháo của chính phủ Mỹ và MT tiềm năng trong trung hạn. Hơn 5 tỷ đô la trong các luồng bán tháo có cấu trúc do Gox phân phối. Nhìn vào dữ liệu, việc bán tháo thợ đào thực sự đã tăng lên khi các chi phí khác nhau tăng lên. Vào ngày 13 tháng 10, @intotheblock đã tweet rằng các thợ đào Bitcoin đã bán hơn 20.000 BTC trong tuần này, số tiền cao nhất kể từ tháng Tư. Điều này cho thấy các thợ đào đang tận dụng lợi thế của giá bitcoin tăng để bù đắp chi phí hoạt động, và trong khi không phải là bất thường, nó có thể gây áp lực bán đáng kể trên thị trường. Ngoài ra, theo biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố: một đợt tăng lãi suất khác trong tương lai có thể phù hợp; Tuy nhiên, với sự thay đổi đột ngột của tình hình địa chính trị, có vẻ như chính sách của Fed sẽ mở ra rất nhiều bất ổn. Nhìn chung, đà tăng dài hạn của Bitcoin vẫn còn hơi bất cập.
Tóm tắt
Với một loạt tin tức tích cực về tiền điện tử, tâm lý thị trường thực sự đã được cải thiện phần nào và người ta tin rằng thời gian cho việc thông qua các ETF giao ngay Bitcoin đang ngày càng gần hơn, điều này dễ dàng nhận thấy từ tỷ lệ phí bảo hiểm của GBTC thang độ xám. Trong ngắn hạn, đà tăng của thị trường bị chi phối bởi các quỹ phòng hộ. Về lâu dài, Bitcoin giao ngay ETF sẽ là một kích thích quan trọng, giúp nhiều người tiếp cận Bitcoin dễ dàng hơn; Tuy nhiên, về lâu dài, các trình điều khiển năng động hơn vẫn cần ứng dụng quy mô lớn của công nghệ blockchain, và chỉ bằng cách sinh ra các ứng dụng bùng nổ và thu hút đủ người dùng, giá trị của chính nó mới có thể tạo thành một hỗ trợ mạnh mẽ; Nếu đó chỉ là sự cường điệu hoặc kích thích tích cực, tính bền vững vẫn sẽ là một vấn đề.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bạo lực phá vỡ mức cao mới trong năm, ai là động lực quan trọng của đợt tăng giá BTC gần đây?
** Viết bởi Asher Zhang **
Một "tin tức giả mạo" đã khiến BTC nhanh chóng bị kéo lên và sự lạc quan lẽ ra đã phai nhạt, với chiến thắng của thang độ xám, Ripple và các vụ kiện khác của SEC, những "tin tốt" này tiếp tục huy động tâm lý thị trường. Vậy khi nào một ETF Bitcoin có nhiều khả năng vượt qua? Đề cập đến diễn biến thị trường của các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng khi chúng được thông qua, các nhà đầu tư có thể học hỏi điều gì? Bitcoin đang lái xe cho ai trong ngắn hạn? Điều gì sẽ hấp thụ từ FTX, Celsius, các thợ đào Bitcoin, các đợt bán tháo của chính phủ Mỹ và MT tiềm năng trong dài hạn. Còn việc bán phá giá Gox thì sao?
"Thị trường tàu lượn siêu tốc", tại sao thị trường tiền điện tử hỗn loạn
BTC gần đây đã cho thấy một thị trường "tàu lượn siêu tốc", và sự biến động lớn của nó đã gây ra nhiều suy đoán trên thị trường, và những lý do đằng sau điều này cũng đã hình thành một trận chiến dài-ngắn khốc liệt.
Những con gấu chỉ mới bắt đầu chiếm ưu thế, vì Bitcoin rõ ràng là một tài sản rủi ro và thị trường nói chung là bi quan trong một môi trường căng thẳng địa lý. Ngày 7/10, bị ảnh hưởng bởi cuộc xung đột Palestine-Israel, vàng mở cửa tăng mạnh, tăng từ năm 1810 lên 1855 USD, giá dầu thô WIT kỳ hạn tăng 5% và chỉ số USD tăng nhanh. Nhìn chung, tiền đã đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn trong ngắn hạn. Mặt khác, Bitcoin tiếp tục giảm và hiệu suất của "vàng kỹ thuật số" thật đáng thất vọng. Mối tương quan của Bitcoin với các tài sản rủi ro đã tăng đáng kể kể từ tháng Tám, được đo lường bởi MSCI World Index. Theo suy đoán này, thị trường chủ yếu bi quan về thị trường tương lai của nó.
Tuy nhiên, với sự xuất hiện của một "tin giả", thị trường đột nhiên nhận ra rằng bitcoin dường như đang ngày càng tiến gần hơn đến "bitcoin spot ETF", và sự lạc quan đột ngột tăng lên. Mặc dù Bitcoin có sự đồng thuận trú ẩn an toàn yếu hơn nhiều so với vàng, dầu thô và đô la Mỹ; Nhưng ngược lại, cơ hội của Bitcoin cũng rất lớn, bởi vì Bitcoin vẫn còn non trẻ so với các tài sản trú ẩn an toàn này và có rất nhiều dư địa để tăng trưởng, một trong số đó là sự chấp thuận của các quỹ ETF giao ngay. Vào ngày 16 tháng 10, Cointelegraph một tin tức giả mạo rằng "ứng dụng ETF của BlackRock đã được chấp thuận" đã đẩy Bitcoin lên hơn 30.000 đô la trong một lần giảm và tâm lý thị trường đã được huy động đầy đủ.
Thật thú vị, Bitcoin đã không giảm từ 30.000 đô la xuống còn khoảng 27.000 đô la sau khi tin tức giả mạo được xác nhận và đánh giá từ các tuyên bố tiếp theo của Cointelegraph, một số người dường như nghĩ rằng có lẽ đây không phải là "hư không", có thể nó sẽ đến sớm, vì vậy nhiều người vẫn đang nắm giữ.
Bitcoin ETF có nhiều khả năng vượt qua khi
Tại sao có một niềm tin ngày càng tăng rằng việc thông qua một ETF Bitcoin sắp trở thành hiện thực? Điều này chủ yếu có thể liên quan đến một số vụ kiện gần đây trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Vào ngày 13 tháng Bảy, trường hợp SEC và Ripple Labs đã được phán quyết khác nhau. Thẩm phán Torres phán quyết rằng việc Ripple bán XRP công khai cho các sàn giao dịch không phải là bất hợp pháp, trong khi việc bán XRP cho các tổ chức được coi là bất hợp pháp. Vào ngày 3/10, Torres đã từ chối yêu cầu kháng cáo của SEC. Vào ngày 19 tháng 10, SEC đã hủy bỏ tất cả các cáo buộc chống lại Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse và đồng sáng lập Chris Larsen, hủy bỏ phiên tòa dự kiến vào năm tới. SEC và Ripple sẽ gặp nhau về các vấn đề còn lại trong trường hợp này – vi phạm Mục 5 của Ripple đối với việc bán hàng đại lý XRP Mục 5 – và đồng ý về lịch trình giao ban có thể nhằm nộp đơn lên tòa án vào ngày 9 tháng 11 năm 2023 và tìm kiếm lịch trình tóm tắt từ tòa án nếu các bên không thể đồng ý.
Vào tháng 8/2023, các tài liệu của tòa án cho thấy một hội đồng kháng cáo gồm ba thẩm phán ở Washington đã lật ngược quyết định của SEC về việc chặn quỹ ETF Grayscale. Tòa án cho biết "việc từ chối đề xuất của Grayscale là tùy tiện và thất thường vì SEC đã không giải thích được cách đối xử khác nhau của các sản phẩm tương tự". Sau đó, Grayscale đã đưa ra một tuyên bố chống lại quyết định của SEC không tìm kiếm kháng cáo, nói rằng: "Nhóm Grayscale sẵn sàng chuyển đổi GBTC thành ETF sau khi có được sự chấp thuận của SEC." Vào ngày 19 tháng 10, Grayscale đã đăng trên nền tảng X: "Chúng tôi đã gửi Mẫu S-3 như một phần trong nỗ lực chuyển đổi GBTC sang ETF. Chúng tôi cam kết hợp tác chặt chẽ với SEC để giải quyết vấn đề cho các nhà đầu tư GBTC". Dữ liệu của Coinglass cho thấy tỷ lệ phí bảo hiểm âm hiện tại của Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đã tiếp tục thu hẹp xuống còn 12,56%. Từ quan điểm dữ liệu, thị trường nhìn chung lạc quan về việc chuyển đổi GBTC sang BTC spot ETF.
Được kích thích bởi một loạt các tin tức tích cực, sự lạc quan của thị trường đã được kích thích rõ ràng. Nhà đầu tư tiền điện tử @scottmelker đã tweet: Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể phê duyệt nhiều ETF bitcoin giao ngay trong những tháng tới, có thể trước thời hạn cuối cùng cho hồ sơ Ark 21Shares vào ngày 10 tháng 1. Quyết định của SEC không kháng cáo phán quyết gần đây làm tăng thêm sự lạc quan trong trường hợp Grayscale, vì Grayscale quản lý quỹ tiền điện tử lớn nhất thế giới. ETF có chi phí giao dịch rẻ hơn so với tiền điện tử thực tế và có thể thu hút làn sóng đầu tư chính thống vào thị trường tiền điện tử. JPMorgan cũng gợi ý rằng SEC có thể phê duyệt nhiều đơn đăng ký cùng một lúc để thúc đẩy cạnh tranh và có khả năng giảm phí ETF. Điều này cũng sẽ gây áp lực lên các quỹ hiện có như Grayscale để giảm phí.
Tuy nhiên, mọi thứ không phải là không có biến. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF cho biết trong một bài đăng trên nền tảng X rằng các tòa án chủ yếu sẽ chỉ nhắc lại những gì họ đã nói và tòa án sẽ không yêu cầu SEC chuyển đổi GBTC, vốn không phải là quyền lực của tòa án. Do đó, ngay cả khi GBTC thang độ xám thắng, SEC vẫn kiểm soát số phận của nó ở một mức độ nào đó.
Điều gì sẽ xảy ra sau khi Bitcoin ETF vượt qua?
Theo các phán quyết có lợi khác nhau của tòa án, thời gian để SEC thông qua Bitcoin ETF đang ngày càng đến gần. Vậy nếu SEC thông qua Bitcoin ETF, thị trường tiền điện tử sẽ hoạt động như thế nào? Bài viết dưới đây hy vọng sẽ cung cấp một số tài liệu tham khảo hữu ích bằng cách phân tích diễn biến giá của vàng khi ETF vàng đi qua.
Vào tháng 3 năm 2003, Úc đã mở ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên trên thế giới và vào tháng 10 năm 2004, SEC đã phê duyệt GLD, ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên ở Hoa Kỳ; Tháng 11/2004, quỹ ETF vàng GLD của Mỹ chính thức có hiệu lực và bắt đầu giao dịch. Vào thời điểm đó, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tương đối lỏng lẻo và vàng tăng mạnh sau khi ETF vàng đầu tiên được thông qua, tiếp tục cho đến khi ETF Mỹ bắt đầu giao dịch, ETF vàng GLD của Mỹ tiếp tục chạy nước rút nhẹ sau khi được SEC chấp thuận và ETF vàng của Mỹ đã giảm khoảng 9% trong hai tháng sau khi bắt đầu giao dịch, giảm xuống dưới giá tại thời điểm áp dụng ETF. Nhưng với các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng loại bỏ nhu cầu lưu ký kim loại và lưu ký, nhiều nhà giao dịch có thể dễ dàng đầu tư thông qua ETF và nhiều tiền hơn vào thị trường trong những năm tiếp theo, và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã đẩy vàng lên 1.000 đô la.
Trong ngắn hạn, sự kiện "tin giả" đã xác nhận những kỳ vọng lạc quan về việc thông qua Bitcoin spot ETF, và sự tự tin này sẽ tiếp tục được củng cố với một loạt các phán quyết có lợi của tòa án Hoa Kỳ, sẽ trở thành lực lượng chính thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin. Sự kích thích tích cực này dự kiến sẽ giảm đi phần nào so với môi trường thích ứng tại thời điểm vàng đi qua, hiện đang trong bối cảnh giảm phát chặt chẽ (ít nhất sẽ yếu hơn đáng kể so với mức tăng tại thời điểm ETF tương lai Bitcoin được thông qua). Một khi ETF giao ngay Bitcoin được chấp thuận rõ ràng, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục đà tăng trước khi nó được chính thức ra mắt; Đề cập đến xu hướng của các quỹ ETF vàng, dự kiến sau khi chính thức ra mắt Bitcoin spot ETF, nó cũng sẽ giảm ở một mức độ nhất định, bởi vì có một mong muốn lớn để bán vào thời điểm này. Nhưng về lâu dài, Bitcoin ETF giao ngay dự kiến sẽ là một động cơ quan trọng để thúc đẩy Bitcoin hướng tới đợt tăng giá tiếp theo.
Kích thích cảm xúc ngắn hạn, hoặc các nguyên tắc cơ bản vĩ mô trở nên tốt hơn
Được thúc đẩy bởi tin tức, tâm lý ngắn hạn của thị trường đã được cải thiện. Vì vậy, ai chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường "tàu lượn siêu tốc" này?
Tiền dài có thể đến từ các quỹ phòng hộ. VisionTrack hiện đang theo dõi 2401 thực thể nhà đầu tư, trong đó 1832 được phân loại là dành riêng cho tiền điện tử (832 công ty đầu tư mạo hiểm, 712 quỹ phòng hộ và 227 nền tảng). Trong số các thực thể mật mã-tư nhân, 1609 đang hoạt động. Dữ liệu được thu thập trong Báo cáo rủi ro và quỹ phòng hộ tiền điện tử thể chế quý 2 năm 2023 của VisionTrack cho thấy các chiến lược quỹ phòng hộ tiền điện tử đã đi ngang vào cuối tháng 6.
Các quỹ phòng hộ tiền điện tử nắm giữ 10,07 tỷ đô la giá trị quỹ, 7,34 tỷ đô la đầu tư cơ bản, 890 triệu đô la đầu tư định lượng và 1,85 tỷ đô la đầu tư trung lập với thị trường. Các quỹ chiến lược cơ bản đã chứng kiến mức giảm hàng năm lớn nhất về AUM trung bình, từ 94,9 triệu đô la xuống còn 39,2 triệu đô la (-58,9%). Ước tính giá trị quỹ trung bình cho các chiến lược trung lập thị trường đã giảm 25,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 11,7 triệu USD. Quy mô quỹ trung bình cho tất cả các chiến lược quỹ phòng hộ tiền điện tử đã giảm 43,2% từ ước tính 42,2 triệu USD vào cuối quý II/2022 xuống còn 24 triệu USD vào cuối quý II/2023. @Arthur_0x đã tweet: Từ các cuộc trò chuyện của chúng tôi với nhiều đồng nghiệp của chúng tôi, hầu hết các quỹ đều dài khoảng 50% hoặc ít hơn, điều đó có nghĩa là ít nhất 5 tỷ đô la thanh khoản có thể được triển khai vào không gian tiền điện tử trong một khoảng thời gian ngắn, đó có thể là lý do cho cuộc biểu tình gần đây.
Lý do cho sự gia tăng giá ngắn hạn là tương đối đơn giản, nhưng động lực cho sự gia tăng dài hạn là gì? @Arthur_0x cho biết: Sẽ rất thú vị khi xem thị trường sẽ hấp thụ dữ liệu từ FTX, bất động sản phá sản Celsius, các thợ đào Bitcoin, các đợt bán tháo của chính phủ Mỹ và MT tiềm năng trong trung hạn. Hơn 5 tỷ đô la trong các luồng bán tháo có cấu trúc do Gox phân phối. Nhìn vào dữ liệu, việc bán tháo thợ đào thực sự đã tăng lên khi các chi phí khác nhau tăng lên. Vào ngày 13 tháng 10, @intotheblock đã tweet rằng các thợ đào Bitcoin đã bán hơn 20.000 BTC trong tuần này, số tiền cao nhất kể từ tháng Tư. Điều này cho thấy các thợ đào đang tận dụng lợi thế của giá bitcoin tăng để bù đắp chi phí hoạt động, và trong khi không phải là bất thường, nó có thể gây áp lực bán đáng kể trên thị trường. Ngoài ra, theo biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố: một đợt tăng lãi suất khác trong tương lai có thể phù hợp; Tuy nhiên, với sự thay đổi đột ngột của tình hình địa chính trị, có vẻ như chính sách của Fed sẽ mở ra rất nhiều bất ổn. Nhìn chung, đà tăng dài hạn của Bitcoin vẫn còn hơi bất cập.
Tóm tắt
Với một loạt tin tức tích cực về tiền điện tử, tâm lý thị trường thực sự đã được cải thiện phần nào và người ta tin rằng thời gian cho việc thông qua các ETF giao ngay Bitcoin đang ngày càng gần hơn, điều này dễ dàng nhận thấy từ tỷ lệ phí bảo hiểm của GBTC thang độ xám. Trong ngắn hạn, đà tăng của thị trường bị chi phối bởi các quỹ phòng hộ. Về lâu dài, Bitcoin giao ngay ETF sẽ là một kích thích quan trọng, giúp nhiều người tiếp cận Bitcoin dễ dàng hơn; Tuy nhiên, về lâu dài, các trình điều khiển năng động hơn vẫn cần ứng dụng quy mô lớn của công nghệ blockchain, và chỉ bằng cách sinh ra các ứng dụng bùng nổ và thu hút đủ người dùng, giá trị của chính nó mới có thể tạo thành một hỗ trợ mạnh mẽ; Nếu đó chỉ là sự cường điệu hoặc kích thích tích cực, tính bền vững vẫn sẽ là một vấn đề.