Trong hai tháng kể từ bài phát biểu trực tiếp của người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, FXS sẽ vươn lên top năm hoặc mười tài sản tiền điện tử hàng đầu, Frax đã phát hành V3 và tung ra các sản phẩm sFRAX vào mạch RWA.
sFRAX là một kho tiền cam kết có thể được sử dụng để nắm bắt lợi suất của Kho bạc Hoa Kỳ, có thể được sử dụng để mua các sản phẩm tài sản trong thế giới thực, ngắn hạn, không có rủi ro như Kho bạc Hoa Kỳ, nắm bắt và theo dõi lãi suất của Fed. Tính đến ngày 26/10, nhóm cam kết sFRAX có khoảng 39,5 triệu tài sản và lợi suất 6,5%.
Tuy nhiên, việc triển khai RWA trong Frax V3 chỉ là hành động đầu tiên trong quý 3 và các hành động mới sẽ được phát hành trong vòng chưa đầy hai tháng, đây cũng được coi là tin tốt cho người dùng cộng đồng. Trong số đó, Frax sẽ phát hành phiên bản frxETH V2 nâng cấp LSD vào tháng 11 và testnet Fraxchain vào tháng 12.
Khi đó, Frax sẽ trở thành ứng dụng tích hợp nhiều dòng sản phẩm như "stablecoin, DeFi three-piece, LSD, RWA và FraxChain". Có nhiều quan điểm cho rằng từ bố cục sản phẩm hiện tại, "FXS thăng hạng lên năm tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường" vẫn có thể đầy hứa hẹn.
Với sự ra mắt của sFRAX vào RWA, Frax V3 đã không mang lại sự tăng trưởng dữ liệu TVL
Cốt lõi của phiên bản Frax V3 là giới thiệu hoạt động kinh doanh RWA và sẽ sử dụng cơ chế chiến lược vận hành thị trường tự động AMO ban đầu để chuyển đổi stablecoin thuật toán FRAX thành một stablecoin phi tập trung được thế chấp bởi nhiều tài sản.
Về bố cục RWA, Frax đã ra mắt hai thư viện tiền gửi cam kết sản phẩm sFRAX và sản phẩm trái phiếu FXB.
Trước đây, sFRAX, là một kho tiền cam kết hoặc nhóm quỹ được thiết kế để theo dõi tỷ lệ IORB của Cục Dự trữ Liên bang, một tỷ lệ phi rủi ro được công nhận cho phép người dùng trên chuỗi tận hưởng lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ thông qua các stablecoin FRAX.
Cơ chế hoạt động cụ thể là người dùng có thể đặt cọc stablecoin FRAX để có được chứng chỉ cam kết sFRAX trong pool và số tiền trong kho tiền này sẽ được vận hành bởi FinresPBC giám sát hợp tác của Frax cho các chiến lược RWA như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Hiện tại, các chiến lược tài sản đầu tư chính của RWA bao gồm: trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, Thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang, đồng đô la Mỹ gửi vào Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, quỹ tiền tệ và bốn sản phẩm khác.
FXB sau này (FraxBonds) là một sản phẩm mã thông báo được chứng khoán hóa, trái chủ sẽ tự động chuyển đổi thành mã thông báo FRAX sau khi đáo hạn, cơ chế tương tự như trái phiếu chiết khấu thường thấy trên thị trường tài chính. Nói một cách đơn giản, Frax sẽ phát hành một số sản phẩm trái phiếu có kỳ hạn khác nhau, FXB, mà người dùng có thể mua với giá chiết khấu và FXB sẽ được tự động chuyển đổi thành mã thông báo FRAX khi đáo hạn.
Ví dụ, Frax có thể hỗ trợ phát hành trái phiếu kho bạc kỳ hạn 1 năm, 2 năm hoặc 3 năm FXB, giả sử trái phiếu FXB có mệnh giá 100FRAX được phát hành, thời gian càng dài thì chiết khấu càng lớn, thì việc mua trái phiếu kho bạc 1 năm chỉ cần 88FRAX (chiết khấu 12%), khoảng 70FRAX (chiết khấu 20%) trong 2 năm và chỉ 60FRAX (chiết khấu 40%) trong 3 năm. Tại thời điểm này, người dùng có thể phân bổ trái phiếu FXB theo khả năng chấp nhận rủi ro và theo đuổi lợi suất của họ, và khi FXB đáo hạn, bất kể FRAX được trả ban đầu là bao nhiêu, cuối cùng họ sẽ nhận được 100FRAX.
Cả sFRAX và FXB đều thực sự là các mã thông báo có lãi suất, chủ sở hữu không chỉ có thể nhận được các lợi ích liên quan đến RWA mà còn tham gia vào sự tương tác của các sản phẩm DeFi trên chuỗi để nắm bắt thu nhập trên chuỗi hoặc giao dịch trên thị trường thứ cấp, chẳng hạn như cung cấp thanh khoản cho FXB hoặc sFRAX trên nền tảng Curve hoặc hỗ trợ trao đổi cho các mã thông báo khác.
Tuy nhiên, các sản phẩm liên quan đến FXB vẫn chưa được ra mắt chính thức. Nhóm đặt cọc sFRAX đã được ra mắt vào ngày 10 tháng 10 với lợi suất ban đầu là 10% và người dùng có thể đặt cược FRAX vào sFRAX để có được những lợi ích liên quan. Điều quan trọng cần lưu ý là lợi suất trên nhóm sFRAX sẽ giảm với lượng FRAX ký gửi và cuối cùng sẽ ngang bằng với lãi suất IORB của Fed (khoảng 5,4%), chủ yếu cao hơn IORB. Hiện tại, tổng số sFRAX trong nhóm tiền gửi cầm cố là 3950 và lợi suất hàng năm là 6,5%.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/301d88de7727b244881ec57bef82d23c.jpg)
**Ngoài việc triển khai kinh doanh RWA, Frax V3 cũng đã nâng cấp tài sản thế chấp đúc của stablecoin thuật toán FRAX và sẽ thêm hỗ trợ cho các tài sản như frxETH, sFRAX và FXB làm tài sản thế chấp, làm cho nó trở thành một stablecoin đa dạng hơn. **
Như chúng ta đã biết, FRAX ban đầu được biết đến như một stablecoin lai với FXS và USDC làm tài sản thế chấp, vậy tại sao phải điều chỉnh chiến lược của nó ngay bây giờ? Điều này có thể được kết luận từ lần lặp lại nâng cấp của stablecoin FRAX.
Trên thực tế, ở phiên bản V1, FRAX giảm dần tỷ lệ tài sản thế chấp của tài sản thế chấp FXS; Trong phiên bản V2, một stablecoin với USDC làm tài sản thế chấp đã được sử dụng và chiến lược thực hiện tự động AMO đã được khởi chạy, có thể tự động phát hành FRAX theo số tiền của tài sản thế chấp USDC trong kho tiền và sau đó sử dụng nó để vay trên chuỗi hoặc cung cấp thanh khoản để thu được lợi nhuận, và lợi nhuận thu được sẽ được đặt trong kho tiền FRAX, sau đó lần lượt quay vòng, liên tục cải thiện tỷ lệ sử dụng vốn và tăng quy mô của FRAX.
Tuy nhiên, vào tháng 3 năm nay, USDC đã bị neo nghiêm trọng do sự phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Hoa Kỳ và FRAX, với tư cách là một stablecoin phi tập trung được đúc hoàn toàn bằng tài sản thế chấp USDC, không thể thoát khỏi tác động của việc giảm neo liên quan ngay cả khi nó sử dụng tỷ lệ tài sản thế chấp 100%. Sau đó, tài sản thế chấp đúc của FRAX bắt đầu "de-USDC", hy vọng rằng FRAX có thể duy trì neo ở mức 1 đô la ngay cả khi đối mặt với các thị trường cực đoan. Vào thời điểm đó, người sáng lập Sam nói rằng FRAX chỉ nên có 1 RWA: gửi đô la Mỹ vào Tài khoản Master của Cục Dự trữ Liên bang (FMA), tức là giải pháp cuối cùng của Frax cho tình thế tiến thoái lưỡng nan là mở FMA và gửi đô la Mỹ vào Tài khoản Master của Fed. Sau đó, ông đã nói chuyện với cộng đồng và nói rằng FRAX sẽ sớm hỗ trợ việc mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
**Frax V3 cố gắng dần dần biến stablecoin FRAX thành một stablecoin đa phi tập trung, được thế chấp hoàn toàn bằng tài sản bên ngoài và có thể nắm bắt các tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi. Nói một cách đơn giản, tài sản thế chấp stablecoin FRAX sẽ đa dạng hơn, sFRAX, FXB, FRXETH, v.v. sẽ được sử dụng làm tài sản thế chấp, trong đó, tài sản đằng sau sFRAX và FXB đại diện cho các sản phẩm RWA trong thế giới thực như trái phiếu kho bạc, an toàn và đáng tin cậy hơn. Thông qua các chiến lược thực hiện tự động AMO, Frax cũng có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn thông qua sFRAX hoặc FXB để tăng tỷ lệ tài sản trên tài sản thế chấp (CR) của kho bạc đúc của FRAX. **
Ví dụ: chiến lược AMO có thể theo dõi dữ liệu Lãi suất tiền gửi của Cục Dự trữ Liên bang (IORB), v.v., khi lãi suất IORB tăng, chiến lược AMO trong Frax sẽ sử dụng tín phiếu Kho bạc, hợp đồng mua lại đảo ngược, đô la Mỹ gửi vào Ngân hàng Dự trữ Liên bang trả lãi suất IORB và các tài sản khác làm tài sản thế chấp để đúc thêm FRAX để mua tài sản RWA. Khi lãi suất IORB giảm, chiến lược AMO có thể sử dụng tài sản phi tập trung làm tài sản thế chấp, cân bằng tỷ lệ tài sản thế chấp của tài sản thế chấp FRAX, v.v.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/008c7c380de1ce3da09d6c6e4198d8e8.jpg)! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2362fc6af588689b165d8a199c9ce4d1.jpg)
Tuy nhiên, đã nửa tháng kể từ khi Frax v3 ra mắt RWA, điều này không mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho quy mô của stablecoin FRAX và vị trí bị khóa TVL của mô-đun stablecoin của nó đã ổn định trong phạm vi kỹ thuật số. Theo DeFiLlama, giá trị tài sản bị khóa trong giao thức stablecoin FRAX đã ổn định ở mức khoảng 700 triệu USD và mã thông báo quản trị gốc FXS của Frax chỉ tăng khoảng 8,6% trong 14 ngày qua.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/a9feb48f578c68f7f1a157c45693fa2d.jpg)
Từ góc độ dữ liệu giao thức và thay đổi giá tài sản, người dùng có phản ứng tầm thường đối với việc phát hành V3 của Frax và ra mắt RWA bố cục sFRAX và chúng không được hỗ trợ bởi các quỹ thực và hiệu suất không như mong đợi.
Về vấn đề này, một số người dùng nói rằng không cần phải lo lắng, sFRAX vẫn là một sản phẩm sớm, nhưng bố cục trong RWA là tốt cho Frax về lâu dài.
Nâng cấp frxETH V2, FraxChain sắp ra mắt, Frax có thể vượt qua ở các góc cua không?
**Ngoài việc triển khai các dịch vụ RWA, Frax có hai hành động chính đáng mong đợi trong năm nay, một là nâng cấp sản phẩm LSD frxETH và hai là ra mắt chuỗi ứng dụng Fraxchain. **Theo bài phát biểu của người sáng lập Sam trong buổi phát sóng trực tiếp, frxETH trước đây sẽ phát hành phiên bản V2 vào tháng 11 và chuỗi ứng dụng Fraxchain dự kiến sẽ được ra mắt trên testnet trước cuối năm nay và mạng chính sẽ được ra mắt đầy đủ vào tháng 1 năm 2024.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/ffb0673492ecf7055da7773023f7cfd9.jpg)
Trong số đó, phiên bản V2 của frxETH nhằm giải quyết vấn đề tập trung hóa và khiếu nại phổ biến nhất trong phiên bản frxETH V1 trước đây là các nút Ethereum đều được vận hành bởi các nhóm của họ và mức độ tập trung quá cao.
Trong frxETH V2, bất kỳ ai cũng có thể chạy trình xác thực nút theo cách không cần cấp phép, không có yêu cầu về danh sách trắng, KYC và danh tiếng cho các nhà khai thác nút, đảm bảo rằng các nút frxETH trở thành toán tử có hiệu suất cao nhất theo cách phi tập trung.
Chính xác thì điều này đạt được như thế nào? Người sáng lập Frax tin rằng tất cả các nền tảng LSD về cơ bản là một thị trường cho vay ngang hàng, nghĩa là người dùng gửi ETH vào nhóm tương đương với việc cho vay tiền vào nền tảng LSD, và sau đó nền tảng LSD sẽ cung cấp cho người dùng biên lai vay (chứng chỉ đặt cọc thanh khoản LST như stETH của Lido), và sau đó người vay cho thuê ETH đã gửi này và trả lãi cho người vay.
Ví dụ: Stake Ether của Lido tương đương với việc cho vay ETH để nhận stETH, tương tự như cho vay ETH trên nền tảng cho vay Aave và có được aETH, ngoại trừ việc người vay chạy trình xác thực Ethereum trên Lido cần phải xin phép; Sản phẩm LSD trong Rocket Pool cho phép người dùng đặt cọc ETH để có được rETH, tức là cho vay ETH để nhận mã thông báo biên lai rETH; Khi chạy nút, bạn cần chuẩn bị 8 ETH và sau đó vay 24 ETH từ nhóm đặt cọc để tạo thành 32ETH và bạn cần trả lãi cho người vay.
Không giống như các giao thức LSD khác, logic sản phẩm của frxETH được thiết kế với ý tưởng về stablecoin, vì vậy nó áp dụng mô hình mã thông báo kép frxETH và sfrxETH, frxETH là một stablecoin được liên kết với ETH và chỉ bằng cách đặt cược lại frxETH, bạn mới có thể nhận được mã thông báo có lãi suất sfrxETH, nghĩa là cho vay frxETH để có được thông tin vay sfrxETH.
Vì giao thức LSD có thể được coi là một thỏa thuận cho vay điểm-nhóm, nhà điều hành nút muốn vay trình xác thực cần tuân theo tỷ lệ giá trị khoản vay LTV (khoản vay trên giá trị) trong các điều khoản vay, đề cập đến tỷ lệ số tiền vay và giá trị tài sản thế chấp, nghĩa là số lượng ETH trong trình xác thực được vay, ví dụ: nhà điều hành nút của Lido 32 ETH được vay, sau đó LTV là 100%; Rocket Pool chỉ vay 24 eth, chiếm 75%. Tỷ lệ vay, nghĩa là thu nhập đặt cọc của người dùng, phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng tiền, nghĩa là số lượng LTV, đó là lý do tại sao lợi suất của Lido cao hơn so với Rocket Pool.
** Trong frxETH V2, người dùng cung cấp một số ETH nhỏ có thể được coi là tài sản thế chấp (hoặc tài sản thế chấp khác được chủ sở hữu veFXS chấp thuận trong tương lai) để vay trình xác thực, tương tự như Rocket Pool, người sáng lập Sam cho biết trong chương trình phát sóng trực tiếp rằng ông có kế hoạch sử dụng 4ETH, sau đó nếu bạn muốn trở thành nhà điều hành nút, bạn sẽ vay 28ETH và trả lãi cho doanh thu PoS của nó và thu nhập cuối cùng cụ thể của nhà điều hành nút sẽ phụ thuộc vào sức mạnh và chiến lược của nhà điều hành nút. **
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2478320dad586cdaf949099d31948e82.jpg)
**Tóm lại, frxETH V2 đạt được sự phân cấp bằng cách hạ thấp ngưỡng cho các nhà khai thác nút tham gia, để những người bình thường cũng có thể trở thành nhà khai thác nút. **
Ngoài ra, về thu nhập sfrxETH, Frax đã nghĩ ra nhiều chiến lược khác nhau để cải thiện việc sử dụng tiền, chẳng hạn như khả năng gửi ETH nhàn rỗi không có trong trình xác thực đến Curve AMO (Hoạt động thị trường tự động) để thanh khoản và thu nhập.
**Từ quan điểm này, mục tiêu chính của frxETH V2 là hạ thấp ngưỡng tham gia của các nhà khai thác nút, làm cho nó đa dạng hơn, đồng thời tăng năng suất của LSD thông qua các chiến lược khác nhau để làm cho nó cao hơn lợi nhuận đặt cọc PoS thông thường. **
Ngoài ra, Fraxchain, ra mắt vào cuối năm nay, cũng sẽ sử dụng frxETH làm phương tiện thanh toán phí GAS trên chuỗi, do đó nguồn cung frxETH sẽ giảm, do đó tăng doanh thu của sfrxETH và mở rộng hơn nữa thị phần LSD.
Layer2 của Fraxchain sử dụng sơ đồ hybrid rollup (Optimistic và zk hybrid rollup), người sáng lập đã nói rằng thu nhập phí do mạng tạo ra sẽ chảy vào mã thông báo FXS, sẽ được sử dụng để đốt hoặc phân phối cho người dùng nắm giữ.
Cho đến nay, giao thức Frax đã tích hợp FRAX và FPI hai stablecoin, cho vay Fraxlend, giao dịch Fraxswap và cross-chain gõ Fraxferry "DeFi ba miếng", sản phẩm LSD frxETH, sản phẩm RWA sFRAX và FXB, chuỗi ứng dụng Fraxchain và loạt sản phẩm khác.
Từ góc độ bố trí sản phẩm, Frax đã dần phát triển thành một nền tảng với nhiều ứng dụng bắt đầu từ stablecoin. Theo các hình thức cung cấp sản phẩm khác nhau, trên thực tế, toàn bộ nền tảng Frax có thể được coi là một nhà phát hành tài sản và một nền tảng để quản lý tài sản, phát hành stablecoin FRAX, FRXETH, SFRAX và các tài sản khác, đồng thời xây dựng các kịch bản ứng dụng thực tế như cho vay, DEX, cầu nối chuỗi chéo và chuỗi cho các tài sản này để phát triển phối hợp.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/75be0d16d93e55cf9270145247cdac54.jpg)
Từ stablecoin đến "bộ ba DeFi" đến LSD, RWA và các chuỗi ứng dụng trong tương lai, dòng sản phẩm hiện tại của Frax thực sự triển khai "Kế hoạch trò chơi kết thúc" do MakerDAO đề xuất trước thời hạn. ** Không giống như MakerDAO, các thành phần này của Frax được phân phối chính thức và quản lý và hỗ trợ bởi chính thức. Các thành phần sản phẩm cuối cùng của MakerDAO được thực hiện bằng cách thuê ngoài SubDAO, chẳng hạn như Spark Protocol, một thỏa thuận cho vay do Phoenix Labs đưa ra.
Do đó, Frax sẽ mượt mà hơn về mặt giao tiếp và tương tác giữa sản phẩm với sản phẩm, và việc xây dựng các sản phẩm Lego giống như DeFi sẽ dễ dàng hơn và nhiều sản phẩm mới lặp đi lặp lại có thể xuất hiện dựa trên các thành phần này, đó là lý do tại sao Frax luôn được người dùng coi là một trong những sản phẩm sáng tạo nhất. Tuy nhiên, cũng có những vấn đề tiềm ẩn, một Fraxchain bao gồm stablecoin, hệ thống giao dịch, hệ thống cho vay, hệ thống chuỗi chéo, LSD và có thể trực tuyến trong tương lai, một hệ thống khổng lồ như vậy có yêu cầu rất cao về quản trị, đòi hỏi một mô-đun quản trị rất hiệu quả và hợp lý, và làm thế nào để cách ly rủi ro giữa các mô-đun khác nhau để tránh rủi ro hệ thống dẫn đến tê liệt hệ thống tổng thể và các vấn đề khác cũng đặc biệt quan trọng.
Hiện tại, FRAX có 675 triệu USD phát hành, đứng thứ bảy trên thị trường stablecoin và thứ hai trong đường đua stablecoin phi tập trung, sau DAI (3,77 tỷ USD).
FXS còn bao lâu nữa mới được thăng hạng lên top năm theo vốn hóa thị trường?
Đánh giá từ các tuyên bố công khai của người sáng lập Frax Sam, FXS đặt mục tiêu trở thành năm tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Chúng tôi có thể rút ra kết luận từ quy mô thị trường và dữ liệu của các sản phẩm đại diện của Frax.
Hiện tại, trong các thành phần sản phẩm Frax, giao thức stablecoin FRAX TVL là 670 triệu đô la Mỹ, giá trị tài sản bị khóa frxETH của sản phẩm LSD là 510 triệu đô la Mỹ, giá trị tài sản bị khóa Fraxswap là 150 triệu đô la Mỹ, ứng dụng FraxLend cho vay TVL là khoảng 240 triệu đô la Mỹ và FPI chống stablecoin trị giá 93 triệu đô la Mỹ.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/c74ae6f9066eb8b86651c0f471502a24.jpg)
Kết quả là, quy mô tài sản bị khóa trong toàn bộ hệ thống sản phẩm của Frax là gần 1,7 tỷ đô la, tương đương khoảng 16,6 đô la.
Nếu chỉ tính đơn phương từ TVL một chỉ số, nền tảng Frax và Curve (TVL 1,8 tỷ USD) quản lý tài sản đóng cửa, nhưng giá trị thị trường lưu hành mã thông báo CRV hiện tại là 420 triệu đô la Mỹ đứng thứ 93, giá trị thị trường pha loãng hoàn toàn là 1,58 tỷ, trong khi giá trị thị trường lưu hành mã thông báo FXS là 440 triệu đô la Mỹ, đứng thứ 91, giá trị thị trường pha loãng hoàn toàn là 590 triệu.
Giả sử rằng vốn hóa thị trường pha loãng của cả hai là như nhau, FXS vẫn có mức tăng gấp khoảng 3 lần, nhưng khả năng thu phí của cả hai không giống nhau, theo nền tảng DeFiLlama, nền tảng Curve đã thu về 3,78 triệu đô la trong 30 ngày qua, trong khi stablecoin Frax chỉ thu được 1,23 triệu đô la.
**Thêm vào đó, Frax có hai chỉ số hiệu suất chính là thị phần stablecoin và thị phần LSD. Mặc dù FRAX là stablecoin phi tập trung lớn thứ hai, nhưng nó chỉ chiếm 0,56% thị phần stablecoin, trong khi DAI chiếm khoảng 3,1%, chênh lệch 6 lần. **
Ngoài ra, xét về quy mô của stablecoin, FRAX đã bị hút máu bởi việc MakerDAO thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động kinh doanh RWA cách đây một thời gian, đặc biệt là vào tháng 8 năm nay, lãi suất tiền gửi (DSR) của DAI trong MakerDAO từng tăng lên 8% và một số người tham gia thị trường đã chuyển sang nắm giữ DAI stablecoin để lấy lãi suất, và DSR của DAI đã giảm xuống còn 5%. Tuy nhiên, nhà sáng lập Sam đã nói rằng chi phí hoạt động của đối tác RWA của Frax là FinresPBC thấp hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh MakerDAO, vì vậy về lâu dài, hoạt động kinh doanh của Frax RWA có thể cạnh tranh trong một thời gian dài, giúp mở rộng quy mô thị trường của stablecoin FRAX.
**Trong theo dõi LSD, tổng lượng ETH bị khóa bởi frxETH hiện vào khoảng 280.000, trị giá 500 triệu đô la Mỹ, chiếm 2,47% thị phần LSD. **
Từ góc độ tỷ lệ quy mô thị trường sản phẩm, Frax vẫn còn một chặng đường dài để đi nếu muốn được thăng hạng lên năm dự án tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường và khả năng hiện thực hóa nó trong ngắn hạn là tương đối mong manh. Tuy nhiên, Frax luôn nhấn mạnh vào việc đổi mới và đã xây dựng một hào sản phẩm cho nó, điều này đã trở thành chuẩn mực cho sự phát triển của các ứng dụng DeFi trong tương lai.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Liên tiếp bước vào các ca khúc phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm theo vốn hóa thị trường"?
Viết bởi Bưởi, ChainCatcher
Trong hai tháng kể từ bài phát biểu trực tiếp của người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, FXS sẽ vươn lên top năm hoặc mười tài sản tiền điện tử hàng đầu, Frax đã phát hành V3 và tung ra các sản phẩm sFRAX vào mạch RWA.
sFRAX là một kho tiền cam kết có thể được sử dụng để nắm bắt lợi suất của Kho bạc Hoa Kỳ, có thể được sử dụng để mua các sản phẩm tài sản trong thế giới thực, ngắn hạn, không có rủi ro như Kho bạc Hoa Kỳ, nắm bắt và theo dõi lãi suất của Fed. Tính đến ngày 26/10, nhóm cam kết sFRAX có khoảng 39,5 triệu tài sản và lợi suất 6,5%.
Tuy nhiên, việc triển khai RWA trong Frax V3 chỉ là hành động đầu tiên trong quý 3 và các hành động mới sẽ được phát hành trong vòng chưa đầy hai tháng, đây cũng được coi là tin tốt cho người dùng cộng đồng. Trong số đó, Frax sẽ phát hành phiên bản frxETH V2 nâng cấp LSD vào tháng 11 và testnet Fraxchain vào tháng 12.
Khi đó, Frax sẽ trở thành ứng dụng tích hợp nhiều dòng sản phẩm như "stablecoin, DeFi three-piece, LSD, RWA và FraxChain". Có nhiều quan điểm cho rằng từ bố cục sản phẩm hiện tại, "FXS thăng hạng lên năm tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường" vẫn có thể đầy hứa hẹn.
Với sự ra mắt của sFRAX vào RWA, Frax V3 đã không mang lại sự tăng trưởng dữ liệu TVL
Cốt lõi của phiên bản Frax V3 là giới thiệu hoạt động kinh doanh RWA và sẽ sử dụng cơ chế chiến lược vận hành thị trường tự động AMO ban đầu để chuyển đổi stablecoin thuật toán FRAX thành một stablecoin phi tập trung được thế chấp bởi nhiều tài sản.
Về bố cục RWA, Frax đã ra mắt hai thư viện tiền gửi cam kết sản phẩm sFRAX và sản phẩm trái phiếu FXB.
Trước đây, sFRAX, là một kho tiền cam kết hoặc nhóm quỹ được thiết kế để theo dõi tỷ lệ IORB của Cục Dự trữ Liên bang, một tỷ lệ phi rủi ro được công nhận cho phép người dùng trên chuỗi tận hưởng lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ thông qua các stablecoin FRAX.
Cơ chế hoạt động cụ thể là người dùng có thể đặt cọc stablecoin FRAX để có được chứng chỉ cam kết sFRAX trong pool và số tiền trong kho tiền này sẽ được vận hành bởi FinresPBC giám sát hợp tác của Frax cho các chiến lược RWA như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Hiện tại, các chiến lược tài sản đầu tư chính của RWA bao gồm: trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, Thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang, đồng đô la Mỹ gửi vào Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, quỹ tiền tệ và bốn sản phẩm khác.
FXB sau này (FraxBonds) là một sản phẩm mã thông báo được chứng khoán hóa, trái chủ sẽ tự động chuyển đổi thành mã thông báo FRAX sau khi đáo hạn, cơ chế tương tự như trái phiếu chiết khấu thường thấy trên thị trường tài chính. Nói một cách đơn giản, Frax sẽ phát hành một số sản phẩm trái phiếu có kỳ hạn khác nhau, FXB, mà người dùng có thể mua với giá chiết khấu và FXB sẽ được tự động chuyển đổi thành mã thông báo FRAX khi đáo hạn.
Ví dụ, Frax có thể hỗ trợ phát hành trái phiếu kho bạc kỳ hạn 1 năm, 2 năm hoặc 3 năm FXB, giả sử trái phiếu FXB có mệnh giá 100FRAX được phát hành, thời gian càng dài thì chiết khấu càng lớn, thì việc mua trái phiếu kho bạc 1 năm chỉ cần 88FRAX (chiết khấu 12%), khoảng 70FRAX (chiết khấu 20%) trong 2 năm và chỉ 60FRAX (chiết khấu 40%) trong 3 năm. Tại thời điểm này, người dùng có thể phân bổ trái phiếu FXB theo khả năng chấp nhận rủi ro và theo đuổi lợi suất của họ, và khi FXB đáo hạn, bất kể FRAX được trả ban đầu là bao nhiêu, cuối cùng họ sẽ nhận được 100FRAX.
Cả sFRAX và FXB đều thực sự là các mã thông báo có lãi suất, chủ sở hữu không chỉ có thể nhận được các lợi ích liên quan đến RWA mà còn tham gia vào sự tương tác của các sản phẩm DeFi trên chuỗi để nắm bắt thu nhập trên chuỗi hoặc giao dịch trên thị trường thứ cấp, chẳng hạn như cung cấp thanh khoản cho FXB hoặc sFRAX trên nền tảng Curve hoặc hỗ trợ trao đổi cho các mã thông báo khác.
Tuy nhiên, các sản phẩm liên quan đến FXB vẫn chưa được ra mắt chính thức. Nhóm đặt cọc sFRAX đã được ra mắt vào ngày 10 tháng 10 với lợi suất ban đầu là 10% và người dùng có thể đặt cược FRAX vào sFRAX để có được những lợi ích liên quan. Điều quan trọng cần lưu ý là lợi suất trên nhóm sFRAX sẽ giảm với lượng FRAX ký gửi và cuối cùng sẽ ngang bằng với lãi suất IORB của Fed (khoảng 5,4%), chủ yếu cao hơn IORB. Hiện tại, tổng số sFRAX trong nhóm tiền gửi cầm cố là 3950 và lợi suất hàng năm là 6,5%.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/301d88de7727b244881ec57bef82d23c.jpg)
**Ngoài việc triển khai kinh doanh RWA, Frax V3 cũng đã nâng cấp tài sản thế chấp đúc của stablecoin thuật toán FRAX và sẽ thêm hỗ trợ cho các tài sản như frxETH, sFRAX và FXB làm tài sản thế chấp, làm cho nó trở thành một stablecoin đa dạng hơn. **
Như chúng ta đã biết, FRAX ban đầu được biết đến như một stablecoin lai với FXS và USDC làm tài sản thế chấp, vậy tại sao phải điều chỉnh chiến lược của nó ngay bây giờ? Điều này có thể được kết luận từ lần lặp lại nâng cấp của stablecoin FRAX.
Trên thực tế, ở phiên bản V1, FRAX giảm dần tỷ lệ tài sản thế chấp của tài sản thế chấp FXS; Trong phiên bản V2, một stablecoin với USDC làm tài sản thế chấp đã được sử dụng và chiến lược thực hiện tự động AMO đã được khởi chạy, có thể tự động phát hành FRAX theo số tiền của tài sản thế chấp USDC trong kho tiền và sau đó sử dụng nó để vay trên chuỗi hoặc cung cấp thanh khoản để thu được lợi nhuận, và lợi nhuận thu được sẽ được đặt trong kho tiền FRAX, sau đó lần lượt quay vòng, liên tục cải thiện tỷ lệ sử dụng vốn và tăng quy mô của FRAX.
Tuy nhiên, vào tháng 3 năm nay, USDC đã bị neo nghiêm trọng do sự phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Hoa Kỳ và FRAX, với tư cách là một stablecoin phi tập trung được đúc hoàn toàn bằng tài sản thế chấp USDC, không thể thoát khỏi tác động của việc giảm neo liên quan ngay cả khi nó sử dụng tỷ lệ tài sản thế chấp 100%. Sau đó, tài sản thế chấp đúc của FRAX bắt đầu "de-USDC", hy vọng rằng FRAX có thể duy trì neo ở mức 1 đô la ngay cả khi đối mặt với các thị trường cực đoan. Vào thời điểm đó, người sáng lập Sam nói rằng FRAX chỉ nên có 1 RWA: gửi đô la Mỹ vào Tài khoản Master của Cục Dự trữ Liên bang (FMA), tức là giải pháp cuối cùng của Frax cho tình thế tiến thoái lưỡng nan là mở FMA và gửi đô la Mỹ vào Tài khoản Master của Fed. Sau đó, ông đã nói chuyện với cộng đồng và nói rằng FRAX sẽ sớm hỗ trợ việc mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
**Frax V3 cố gắng dần dần biến stablecoin FRAX thành một stablecoin đa phi tập trung, được thế chấp hoàn toàn bằng tài sản bên ngoài và có thể nắm bắt các tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi. Nói một cách đơn giản, tài sản thế chấp stablecoin FRAX sẽ đa dạng hơn, sFRAX, FXB, FRXETH, v.v. sẽ được sử dụng làm tài sản thế chấp, trong đó, tài sản đằng sau sFRAX và FXB đại diện cho các sản phẩm RWA trong thế giới thực như trái phiếu kho bạc, an toàn và đáng tin cậy hơn. Thông qua các chiến lược thực hiện tự động AMO, Frax cũng có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn thông qua sFRAX hoặc FXB để tăng tỷ lệ tài sản trên tài sản thế chấp (CR) của kho bạc đúc của FRAX. **
Ví dụ: chiến lược AMO có thể theo dõi dữ liệu Lãi suất tiền gửi của Cục Dự trữ Liên bang (IORB), v.v., khi lãi suất IORB tăng, chiến lược AMO trong Frax sẽ sử dụng tín phiếu Kho bạc, hợp đồng mua lại đảo ngược, đô la Mỹ gửi vào Ngân hàng Dự trữ Liên bang trả lãi suất IORB và các tài sản khác làm tài sản thế chấp để đúc thêm FRAX để mua tài sản RWA. Khi lãi suất IORB giảm, chiến lược AMO có thể sử dụng tài sản phi tập trung làm tài sản thế chấp, cân bằng tỷ lệ tài sản thế chấp của tài sản thế chấp FRAX, v.v.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/008c7c380de1ce3da09d6c6e4198d8e8.jpg)! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2362fc6af588689b165d8a199c9ce4d1.jpg)
Tuy nhiên, đã nửa tháng kể từ khi Frax v3 ra mắt RWA, điều này không mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho quy mô của stablecoin FRAX và vị trí bị khóa TVL của mô-đun stablecoin của nó đã ổn định trong phạm vi kỹ thuật số. Theo DeFiLlama, giá trị tài sản bị khóa trong giao thức stablecoin FRAX đã ổn định ở mức khoảng 700 triệu USD và mã thông báo quản trị gốc FXS của Frax chỉ tăng khoảng 8,6% trong 14 ngày qua.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/a9feb48f578c68f7f1a157c45693fa2d.jpg)
Từ góc độ dữ liệu giao thức và thay đổi giá tài sản, người dùng có phản ứng tầm thường đối với việc phát hành V3 của Frax và ra mắt RWA bố cục sFRAX và chúng không được hỗ trợ bởi các quỹ thực và hiệu suất không như mong đợi.
Về vấn đề này, một số người dùng nói rằng không cần phải lo lắng, sFRAX vẫn là một sản phẩm sớm, nhưng bố cục trong RWA là tốt cho Frax về lâu dài.
Nâng cấp frxETH V2, FraxChain sắp ra mắt, Frax có thể vượt qua ở các góc cua không?
**Ngoài việc triển khai các dịch vụ RWA, Frax có hai hành động chính đáng mong đợi trong năm nay, một là nâng cấp sản phẩm LSD frxETH và hai là ra mắt chuỗi ứng dụng Fraxchain. **Theo bài phát biểu của người sáng lập Sam trong buổi phát sóng trực tiếp, frxETH trước đây sẽ phát hành phiên bản V2 vào tháng 11 và chuỗi ứng dụng Fraxchain dự kiến sẽ được ra mắt trên testnet trước cuối năm nay và mạng chính sẽ được ra mắt đầy đủ vào tháng 1 năm 2024.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/ffb0673492ecf7055da7773023f7cfd9.jpg)
Trong số đó, phiên bản V2 của frxETH nhằm giải quyết vấn đề tập trung hóa và khiếu nại phổ biến nhất trong phiên bản frxETH V1 trước đây là các nút Ethereum đều được vận hành bởi các nhóm của họ và mức độ tập trung quá cao.
Trong frxETH V2, bất kỳ ai cũng có thể chạy trình xác thực nút theo cách không cần cấp phép, không có yêu cầu về danh sách trắng, KYC và danh tiếng cho các nhà khai thác nút, đảm bảo rằng các nút frxETH trở thành toán tử có hiệu suất cao nhất theo cách phi tập trung.
Chính xác thì điều này đạt được như thế nào? Người sáng lập Frax tin rằng tất cả các nền tảng LSD về cơ bản là một thị trường cho vay ngang hàng, nghĩa là người dùng gửi ETH vào nhóm tương đương với việc cho vay tiền vào nền tảng LSD, và sau đó nền tảng LSD sẽ cung cấp cho người dùng biên lai vay (chứng chỉ đặt cọc thanh khoản LST như stETH của Lido), và sau đó người vay cho thuê ETH đã gửi này và trả lãi cho người vay.
Ví dụ: Stake Ether của Lido tương đương với việc cho vay ETH để nhận stETH, tương tự như cho vay ETH trên nền tảng cho vay Aave và có được aETH, ngoại trừ việc người vay chạy trình xác thực Ethereum trên Lido cần phải xin phép; Sản phẩm LSD trong Rocket Pool cho phép người dùng đặt cọc ETH để có được rETH, tức là cho vay ETH để nhận mã thông báo biên lai rETH; Khi chạy nút, bạn cần chuẩn bị 8 ETH và sau đó vay 24 ETH từ nhóm đặt cọc để tạo thành 32ETH và bạn cần trả lãi cho người vay.
Không giống như các giao thức LSD khác, logic sản phẩm của frxETH được thiết kế với ý tưởng về stablecoin, vì vậy nó áp dụng mô hình mã thông báo kép frxETH và sfrxETH, frxETH là một stablecoin được liên kết với ETH và chỉ bằng cách đặt cược lại frxETH, bạn mới có thể nhận được mã thông báo có lãi suất sfrxETH, nghĩa là cho vay frxETH để có được thông tin vay sfrxETH.
Vì giao thức LSD có thể được coi là một thỏa thuận cho vay điểm-nhóm, nhà điều hành nút muốn vay trình xác thực cần tuân theo tỷ lệ giá trị khoản vay LTV (khoản vay trên giá trị) trong các điều khoản vay, đề cập đến tỷ lệ số tiền vay và giá trị tài sản thế chấp, nghĩa là số lượng ETH trong trình xác thực được vay, ví dụ: nhà điều hành nút của Lido 32 ETH được vay, sau đó LTV là 100%; Rocket Pool chỉ vay 24 eth, chiếm 75%. Tỷ lệ vay, nghĩa là thu nhập đặt cọc của người dùng, phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng tiền, nghĩa là số lượng LTV, đó là lý do tại sao lợi suất của Lido cao hơn so với Rocket Pool.
** Trong frxETH V2, người dùng cung cấp một số ETH nhỏ có thể được coi là tài sản thế chấp (hoặc tài sản thế chấp khác được chủ sở hữu veFXS chấp thuận trong tương lai) để vay trình xác thực, tương tự như Rocket Pool, người sáng lập Sam cho biết trong chương trình phát sóng trực tiếp rằng ông có kế hoạch sử dụng 4ETH, sau đó nếu bạn muốn trở thành nhà điều hành nút, bạn sẽ vay 28ETH và trả lãi cho doanh thu PoS của nó và thu nhập cuối cùng cụ thể của nhà điều hành nút sẽ phụ thuộc vào sức mạnh và chiến lược của nhà điều hành nút. **
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/2478320dad586cdaf949099d31948e82.jpg)
**Tóm lại, frxETH V2 đạt được sự phân cấp bằng cách hạ thấp ngưỡng cho các nhà khai thác nút tham gia, để những người bình thường cũng có thể trở thành nhà khai thác nút. **
Ngoài ra, về thu nhập sfrxETH, Frax đã nghĩ ra nhiều chiến lược khác nhau để cải thiện việc sử dụng tiền, chẳng hạn như khả năng gửi ETH nhàn rỗi không có trong trình xác thực đến Curve AMO (Hoạt động thị trường tự động) để thanh khoản và thu nhập.
**Từ quan điểm này, mục tiêu chính của frxETH V2 là hạ thấp ngưỡng tham gia của các nhà khai thác nút, làm cho nó đa dạng hơn, đồng thời tăng năng suất của LSD thông qua các chiến lược khác nhau để làm cho nó cao hơn lợi nhuận đặt cọc PoS thông thường. **
Ngoài ra, Fraxchain, ra mắt vào cuối năm nay, cũng sẽ sử dụng frxETH làm phương tiện thanh toán phí GAS trên chuỗi, do đó nguồn cung frxETH sẽ giảm, do đó tăng doanh thu của sfrxETH và mở rộng hơn nữa thị phần LSD.
Layer2 của Fraxchain sử dụng sơ đồ hybrid rollup (Optimistic và zk hybrid rollup), người sáng lập đã nói rằng thu nhập phí do mạng tạo ra sẽ chảy vào mã thông báo FXS, sẽ được sử dụng để đốt hoặc phân phối cho người dùng nắm giữ.
Cho đến nay, giao thức Frax đã tích hợp FRAX và FPI hai stablecoin, cho vay Fraxlend, giao dịch Fraxswap và cross-chain gõ Fraxferry "DeFi ba miếng", sản phẩm LSD frxETH, sản phẩm RWA sFRAX và FXB, chuỗi ứng dụng Fraxchain và loạt sản phẩm khác.
Từ góc độ bố trí sản phẩm, Frax đã dần phát triển thành một nền tảng với nhiều ứng dụng bắt đầu từ stablecoin. Theo các hình thức cung cấp sản phẩm khác nhau, trên thực tế, toàn bộ nền tảng Frax có thể được coi là một nhà phát hành tài sản và một nền tảng để quản lý tài sản, phát hành stablecoin FRAX, FRXETH, SFRAX và các tài sản khác, đồng thời xây dựng các kịch bản ứng dụng thực tế như cho vay, DEX, cầu nối chuỗi chéo và chuỗi cho các tài sản này để phát triển phối hợp.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/75be0d16d93e55cf9270145247cdac54.jpg)
Từ stablecoin đến "bộ ba DeFi" đến LSD, RWA và các chuỗi ứng dụng trong tương lai, dòng sản phẩm hiện tại của Frax thực sự triển khai "Kế hoạch trò chơi kết thúc" do MakerDAO đề xuất trước thời hạn. ** Không giống như MakerDAO, các thành phần này của Frax được phân phối chính thức và quản lý và hỗ trợ bởi chính thức. Các thành phần sản phẩm cuối cùng của MakerDAO được thực hiện bằng cách thuê ngoài SubDAO, chẳng hạn như Spark Protocol, một thỏa thuận cho vay do Phoenix Labs đưa ra.
Do đó, Frax sẽ mượt mà hơn về mặt giao tiếp và tương tác giữa sản phẩm với sản phẩm, và việc xây dựng các sản phẩm Lego giống như DeFi sẽ dễ dàng hơn và nhiều sản phẩm mới lặp đi lặp lại có thể xuất hiện dựa trên các thành phần này, đó là lý do tại sao Frax luôn được người dùng coi là một trong những sản phẩm sáng tạo nhất. Tuy nhiên, cũng có những vấn đề tiềm ẩn, một Fraxchain bao gồm stablecoin, hệ thống giao dịch, hệ thống cho vay, hệ thống chuỗi chéo, LSD và có thể trực tuyến trong tương lai, một hệ thống khổng lồ như vậy có yêu cầu rất cao về quản trị, đòi hỏi một mô-đun quản trị rất hiệu quả và hợp lý, và làm thế nào để cách ly rủi ro giữa các mô-đun khác nhau để tránh rủi ro hệ thống dẫn đến tê liệt hệ thống tổng thể và các vấn đề khác cũng đặc biệt quan trọng.
Hiện tại, FRAX có 675 triệu USD phát hành, đứng thứ bảy trên thị trường stablecoin và thứ hai trong đường đua stablecoin phi tập trung, sau DAI (3,77 tỷ USD).
FXS còn bao lâu nữa mới được thăng hạng lên top năm theo vốn hóa thị trường?
Đánh giá từ các tuyên bố công khai của người sáng lập Frax Sam, FXS đặt mục tiêu trở thành năm tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Chúng tôi có thể rút ra kết luận từ quy mô thị trường và dữ liệu của các sản phẩm đại diện của Frax.
Hiện tại, trong các thành phần sản phẩm Frax, giao thức stablecoin FRAX TVL là 670 triệu đô la Mỹ, giá trị tài sản bị khóa frxETH của sản phẩm LSD là 510 triệu đô la Mỹ, giá trị tài sản bị khóa Fraxswap là 150 triệu đô la Mỹ, ứng dụng FraxLend cho vay TVL là khoảng 240 triệu đô la Mỹ và FPI chống stablecoin trị giá 93 triệu đô la Mỹ.
! [Bước vào các bài hát phổ biến như RWA, LSD và Layer2, Frax Finance còn bao xa để "được thăng hạng lên top năm"?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/26/images/c74ae6f9066eb8b86651c0f471502a24.jpg)
Kết quả là, quy mô tài sản bị khóa trong toàn bộ hệ thống sản phẩm của Frax là gần 1,7 tỷ đô la, tương đương khoảng 16,6 đô la.
Nếu chỉ tính đơn phương từ TVL một chỉ số, nền tảng Frax và Curve (TVL 1,8 tỷ USD) quản lý tài sản đóng cửa, nhưng giá trị thị trường lưu hành mã thông báo CRV hiện tại là 420 triệu đô la Mỹ đứng thứ 93, giá trị thị trường pha loãng hoàn toàn là 1,58 tỷ, trong khi giá trị thị trường lưu hành mã thông báo FXS là 440 triệu đô la Mỹ, đứng thứ 91, giá trị thị trường pha loãng hoàn toàn là 590 triệu.
Giả sử rằng vốn hóa thị trường pha loãng của cả hai là như nhau, FXS vẫn có mức tăng gấp khoảng 3 lần, nhưng khả năng thu phí của cả hai không giống nhau, theo nền tảng DeFiLlama, nền tảng Curve đã thu về 3,78 triệu đô la trong 30 ngày qua, trong khi stablecoin Frax chỉ thu được 1,23 triệu đô la.
**Thêm vào đó, Frax có hai chỉ số hiệu suất chính là thị phần stablecoin và thị phần LSD. Mặc dù FRAX là stablecoin phi tập trung lớn thứ hai, nhưng nó chỉ chiếm 0,56% thị phần stablecoin, trong khi DAI chiếm khoảng 3,1%, chênh lệch 6 lần. **
Ngoài ra, xét về quy mô của stablecoin, FRAX đã bị hút máu bởi việc MakerDAO thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động kinh doanh RWA cách đây một thời gian, đặc biệt là vào tháng 8 năm nay, lãi suất tiền gửi (DSR) của DAI trong MakerDAO từng tăng lên 8% và một số người tham gia thị trường đã chuyển sang nắm giữ DAI stablecoin để lấy lãi suất, và DSR của DAI đã giảm xuống còn 5%. Tuy nhiên, nhà sáng lập Sam đã nói rằng chi phí hoạt động của đối tác RWA của Frax là FinresPBC thấp hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh MakerDAO, vì vậy về lâu dài, hoạt động kinh doanh của Frax RWA có thể cạnh tranh trong một thời gian dài, giúp mở rộng quy mô thị trường của stablecoin FRAX.
**Trong theo dõi LSD, tổng lượng ETH bị khóa bởi frxETH hiện vào khoảng 280.000, trị giá 500 triệu đô la Mỹ, chiếm 2,47% thị phần LSD. **
Từ góc độ tỷ lệ quy mô thị trường sản phẩm, Frax vẫn còn một chặng đường dài để đi nếu muốn được thăng hạng lên năm dự án tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường và khả năng hiện thực hóa nó trong ngắn hạn là tương đối mong manh. Tuy nhiên, Frax luôn nhấn mạnh vào việc đổi mới và đã xây dựng một hào sản phẩm cho nó, điều này đã trở thành chuẩn mực cho sự phát triển của các ứng dụng DeFi trong tương lai.