行業報告

Messari 於 2026 年 6 月 4 日發布其《2026 年第一季區塊鏈狀態》報告，分析 21 個區塊鏈網路的表現。該報告評估五項核心指標，並指出在市場下行期間，手續費、穩定幣與真實世界資產出現成長。Messari 是一家加密貨幣分析公司，提供有關區塊鏈網路表現與市場趨勢的定期全面報告。 報告範圍與指標 《2026 年第一季區塊鏈狀態》報告涵蓋 21 個區塊鏈網路，並檢視五項核心指標。根據該報告，儘管整體市場狀況更為不利，特定網路在交易手續費、穩定幣活動以及真實世界資產代幣化方面仍展現成長。該公告發布在 Messari 的官方 Twitter 帳號上。 關於 Messari Messari 是一家專注於區塊鏈網路數據與市場洞察的加密貨幣分析公司。該公司會定期發布報告，分析網路表現與交易動態。Messari 的報告提供利害關係人關於在不同市場狀況下，區塊鏈使用趨勢的數據。 常見問題 Messari 在 2026 年 6 月 4 日發布了什麼？ Messari 於 2026 年 6 月 4 日發布其《2026 年第一季區塊鏈狀態》報告。該報告使用五項核心指標，分析 21 個區塊鏈網

根據 Messari 的官方公告，Messari 於 2026 年 6 月 4 日發布其《2026 年第一季區塊鏈狀態》（State of Blockchains）報告，涵蓋 21 個區塊鏈網路的表現。該報告評估五項核心指標，並指出在整體市場下行期間，部分特定網路在費用、穩定幣與實體資產（RWAs）方面仍展現成長。

根據 a16z Crypto，在 6 月 5 日，這家風投公司在 Twitter 上強調了加密建置者面臨的價值捕獲挑戰，指出「公司捕獲價值」，而「網路進行分配」。該公司強調，建置者在網路型系統內，已經應對了公司型的規則，並呼籲更清楚地說明這些動態如何運作。

根據鏈上分析師 il.hl 的說法，Hyperliquid 每位員工已產生約 5,642 萬美元的營收，顯著超越傳統金融與加密交易平台。資料顯示，Hyperliquid 的營收為 7.9 億美元、估值為 206 億美元，且僅有 14 名員工，接近 100% 的利潤率。相比之下，Robinhood 報告營收為 44.7 億美元、員工 2,400 人（42% 利潤率），CME Group 的營收為 65.2 億美元、員工 3,800 人（62% 利潤率），而 Nasdaq 顯示營收為 82.6 億美元、員工 9,200 人（22% 利潤率）。

Trent Van Epps 是一名前以太坊基金會（Ethereum Foundation）貢獻者，曾協調核心開發者的資金支持；他警告稱，維護以太坊基礎層（base layer）的工程師可能會在三到九個月內面臨資金缺口。該警告指出，以太坊基金會近期的支出削減，以及其用戶端激勵計畫（Client Incentive Program）的逐步收束，是關鍵觸發因素。此警報是在 2026 年以太坊基金會有 8 位資深研究員離職後發出，其中 5 起離職發生在 5 月。 Van Epps 評估以太坊核心開發年度成本為 3,000 萬美元 Van Epps 強調風險在於資源緩慢流失，用於支付負責升級、安全與網路維護的工程師和研究員。他估算，維持以太坊核心開發生態系每年成本約為 3,000 萬美元。Van Epps 表示：「基金會從來就不打算成為該網路的永久管理者。」 多年來，部分進入的資金多透過 Protocol Guild 流入；這是一個由 Van Epps 協助組織的集體，旨在把資金導向維護以太坊的貢獻者。此機制會將捐款與代幣分配彙集，並分發給核心開發者，但它長期依賴自願性貢獻，而非可預期的預算。

根據 Odaily，Ethereum 生態系在六月於五個領域完成多次啟動與升級。在擴容方面，Ronin Network 完成了其向 Ethereum L2 的遷移；Arbitrum Foundation 宣布 LG Electronics 區塊鏈團隊正在其網路上試點鏈上廣告；Base 推出了首個獨立升級「Azul」，透過執行與共識改進達到約 5000 TPS。 在支付與金融方面，Mastercard 擴大了對 USDC 與 PYUSD 的穩定幣結算支援，覆蓋 Ethereum 主網與 L2 網路；Cash App 推出 USDC 功能，使約 6000 萬用戶能夠進行鏈上交易；JPMorgan Chase 在 Ethereum 上推出其第二檔代幣化貨幣市場基金。

根據 1 月 1 日至 6 月 17 日的數據，Gate News 表示，截至 2021 年的 654 筆融資輪次降至 2026 年的 402 筆，下降 38.5%。早期階段融資下跌幅度最大，Seed/Pre-Seed 輪次由 265 降至 135，下跌 49.1%；而 Series A+ 輪次由 124 降至 85。

拉丁美洲機構已達成全球最高的穩定幣跨境支付採用率。根據 The Digital Chamber 的報告，目前有 71% 正在使用這些數位資產進行跨境支付。該地區穩定幣交易量在 2025 年同比飆升 89%，達到 3240 億美元，這主要受到巴西、玻利維亞和阿根廷的監管進展推動，使機構得以使用。採用激增的原因在於，穩定幣能將跨境支付費用降至低於 1%，而傳統中介的收費為 5-7%，Mizuho 的研究指出，若以美國至拉丁美洲每年匯款 1420 億美元來計算，可能可節省 89 億美元。 巴西、玻利維亞和阿根廷的監管架構促成機構採用 The Digital Chamber 是一家成立於 2014 年、旨在推動數位資產創新的組織，指出儘管各國仍在制定監管框架，拉丁美洲已成為全球穩定幣採用樞紐。巴西的《虛擬資產法》、玻利維亞取消長期存在的加密禁令，以及阿根廷的交易所登記規則，將穩定幣採用推向這些市場的創紀錄水準。 在巴西與阿根廷，所有加密資金流中各有 90% 與 60% 與穩定幣相關，顯示這些解決方案在區域市場的必要性。這些司法管轄區的監管明確性，直接賦能機構參與者，將穩定幣基礎設施整合到商業使

根據 The Digital Chamber，71% 的拉丁美洲機構正在使用穩定幣進行跨境付款，為全球最高的區域採用率。該地區穩定幣交易量在 2025 年同比激增 89%，達到 3240 億美元，主要受巴西、玻利維亞與阿根廷的監管進展推動。 Mizuho 研究發現，穩定幣解決方案已將跨境轉帳費用降至低於 1%，相較於傳統中介收取的 5–7%。若 2025 年自美國寄往拉丁美洲的 1420 億美元採用穩定幣通道（rails），則可能帶來高達 89 億美元的節省。

以太坊發布其每月生態系統摘要，重點介紹 25 項已發布的升級與更新，涵蓋 L2 擴容擴展、隱私支付、機構金融、開發工具以及治理基礎設施。

根據 SoSoValue，Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）昨日（6 月 18 日）錄得 299.95 萬美元的淨流入。BSOL 是當天唯一出現流入的 Solana 現貨 ETF，並使其歷史累計淨流入達到 8.92 億美元。

根據香港證券及期貨事務監察委員會投資者及理財教育委員會（Investor and Financial Education Council）的一項後續行為研究，香港的虛擬資產投資者在從眾心態上呈現顯著下滑，且對過去交易經驗的依賴也降低。 然而，研究發現投資者愈來愈容易出現錯失恐懼（FOMO）與過度自信偏誤。他們對個人直覺與權威人物（包含金融科技影響者）的依賴，較先前研究結果有所上升。

根據香港投資者與金融教育委員會（Hong Kong Investor and Financial Education Council），在 IOSCO 於 2026 年 6 月舉辦的零售投資者大會上發布的一項研究發現，相較於 2022 年，香港的虛擬資產投資者展現出較低的從眾行為，其盲目跟隨市場的分數由 3.63 降至 3.19。在投資者類型中，「謹慎型追隨者」占比最高，為 33.9%，其中女性占該群體的 43%，其特徵是在遭遇損失後提高了謹慎度。相較之下，「過度自信的激進交易者」占 22.2%，多為高收入、高學歷男性，且容易承擔過度風險。

根據南韓金融科技公司 Toss 的財經研究機構 Toss Insight，在 6 月 18 日，該公司發布了一份名為《數位錢包：鏈上金融的起點》的報告。報告指出，數位錢包將從單純的加密貨幣儲存工具，演進為串聯支付、代幣化資產、去中心化金融（DeFi）與 AI 代理服務的關鍵金融基礎設施，隨著鏈上金融擴展而愈發重要。該分析將數位錢包定義為一種新的金融基礎設施，用於管理資產權利、責任與交易權限，並且財務典範將從以帳戶為基礎的結構，轉向以權限為基礎的系統。

根據 VanEck 的研究，追求 AI 主機託管的比特幣礦工面臨 500 億美元的近期資金缺口。該投資機構估計，該產業需要 2210 億美元的長期資本，才能從加密貨幣挖礦轉向人工智慧資料中心營運。分析並凸顯執行風險，指出僅有 25% 的租賃 AI 託管容量已被實際交付，凸顯已公布計畫與營運基礎設施之間的落差。 VanEck 識別出 500 億美元的近期資本缺口 VanEck 的分析量化了比特幣礦工嘗試轉型至 AI 託管與高效能運算時所面臨的資本挑戰。研究指出該產業存在 500 億美元的近期資金需求，以及 2210 億美元的長期資本需求。這些數字反映了公布策略性轉型與在規模上交付營運資料中心容量之間的成本差異。礦工已將 AI 託管宣傳為收入多元化策略，運用既有的供電關係與場地基礎設施；但 VanEck 的估計顯示，這種轉換需要大量新的投資。 實體交付落後於已簽約的容量 根據 VanEck 的研究，僅有 25% 的已租賃 AI 託管容量已被實際交付。這個交付比率顯示，已簽約或行銷的容量與可運作的營運基礎設施之間存在顯著差距。對評估採礦公司是否採納 AI 敘事的投資人而言，執行風險可能帶來影

根據 VanEck 的研究，轉向 AI 託管的比特幣礦工在短期面臨 500 億美元的資金缺口，長期資本需求則估計為 2,210 億美元。該分析指出了一項顯著的執行風險：僅有 25% 的租賃產能已被實際交付，顯示已簽約產能與運作基礎設施之間存在明顯落差。研究結果顯示，儘管對礦工而言，借助 AI 轉型以在減半後實現收入多元化在策略上具備合理性，但這一轉型需要龐大的資本與營運執行能力，而許多公司可能難以達成。

根據 a16z crypto，加密貨幣產業正進入一個「Show Me」時代：市場參與者與媒體不再只因願景與白皮書就接受專案。專案現在必須展示真實數據、可驗證的產品採用，以及可衡量的用戶成長。過去依賴白皮書與代幣敘事來吸引關注的傳統「願景即產品」模式，由於更嚴格的監管、產業挫折與機構參與，正變得無效。a16z crypto 指出，敘事與願景——曾在評估標準中約佔 80% 比重——如今只佔 20%。僅靠合作與公告已不再能作為可信度的訊號；專案必須展現實際整合、鏈上活動、用戶留存，並提供第三方驗證。產業已正式轉向以成果為導向的競爭。