#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 乍看之下,黃金股和比特幣似乎生活在不同的世界。黃金是經典的避險資產,在經濟不確定時被信任了數百年。而比特幣則誕生為法幣的數字替代品,常被宣傳為“數字黃金”。那麼,為什麼黃金礦業股和比特幣會同時下跌?答案不在於它們的敘事,而在於流動性、宏觀力量和投資者行為。
最重要的推動因素是全球流動性收緊。當央行保持高利率或暗示降息將延遲時,金融條件變得收緊。較高的實際收益率使現金和短期債券更具吸引力,從而將資金從無收益資產如黃金和比特幣中抽離。當流動性枯竭,即使具有長期故事的資產也可能面臨拋售壓力。
另一個關鍵因素是美元走強。黃金和比特幣都是以美元定價,因此當美元升值時,它們對全球投資者來說實質上變得更昂貴。美元走強通常會導致商品、貴金屬和加密貨幣同步下跌。在宏觀壓力期間,這種相關性甚至更強,交易者更重視資本保值而非分散投資。
避險情緒的升高也扮演著重要角色。在波動的市場中,投資者並不總是區分“安全”與“投機”資產。相反,他們會全面減少敞口。尤其是黃金礦業股,更像是股票而非實物黃金。成本上升、保證金壓力和股市下跌都可能拖累礦業股,即使黃金價格本身相對穩定。當股市普遍下跌時,黃金礦商也常跟著下跌。
隨著機構投資者的參與,比特幣與傳統市場的相關性也逐漸增加。對沖基金、ETF和宏觀交易者如今將比特幣視為更廣泛投資組合的一