BlockFills 申請第 11 章破產，負債最高達 5 億美元

芝加哥加密貨幣交易與借貸公司 BlockFills 的運營主體 Reliz Ltd. 週日向美國特拉華州地區破產法院提交自願破產重整申請，另有三家相關實體同步申請。據提交文件，公司估計資產在 5,000 萬至 1 億美元之間，估計負債則高達 1 億至 5 億美元，資產與負債間的顯著差距清楚揭示了公司財務困境的嚴重程度。

危機的演變：從暫停提款到破產申請

（來源：Verita）

BlockFills 的破產並非突然發生，而是數週持續惡化的財務壓力的最終結果。其危機演變路徑可從以下幾個關鍵節點清楚追蹤：

2026 年 2 月：BlockFills 以「近期市場和金融狀況」為由，宣布暫停客戶的存款與提款業務，實際原因指向流動性短缺及正在進行的利益相關者談判

2026 年 2 月 27 日：法庭文件顯示，加密投資機構 Dominion Capital 正式提起訴訟，指控 BlockFills 挪用客戶資產，並拒絕歸還儲存在平台上的價值數百萬美元的加密資產

2026 年 3 月初：聯邦法官在 Dominion Capital 的訴訟中發布針對 BlockFills 的臨時限制令（TRO），暫時凍結與該糾紛相關的特定資產，進一步限制公司的財務靈活性

2026 年 3 月 15 日（週日）：Reliz Ltd. 正式提交第 11 章破產申請，宣告公司進入法院監督下的重組程序

BlockFills 表示，此舉旨在「穩定業務、尋求更多流動資金和復蘇途徑，並探索潛在的戰略交易」，同時在法院監督下維持透明度和問責機制。

BlockFills 的機構背景與破產的行業意義

BlockFills 並非沒有知名機構支持的初創企業。根據公司官方介紹，其機構投資者包括知名量化交易公司 Susquehanna 的私募股權部門，以及芝加哥商品交易所集團（CME Group）的創投部門。公司宣稱 2025 年交易量將超過 610 億美元，提供的核心服務涵蓋流動性提供、交易執行和加密資產借貸。

知名機構投資背景未能阻止流動性危機，顯示加密貸款市場在持續的市場波動和監管壓力下面臨的結構性脆弱。Dominion Capital 對「挪用客戶資產」的指控，若在後續破產程序中被確認，將引發加密借貸平台客戶資產隔離機制的更廣泛討論。

常見問題

第 11 章破產保護對 BlockFills 的客戶意味著什麼？

美國破產法第 11 章允許公司在法院監督下繼續運營，同時重組債務與業務，而非立即清算。對客戶而言，這意味著資產提取可能仍受限制，但公司資產並非立即被清算分配。BlockFills 表示保護客戶利益是首要任務，但最終的償付能力和時程將取決於破產重組程序的進展及法院裁定。

Dominion Capital 的挪用指控與此次破產有何關係？

Dominion Capital 早在 2 月底就提起訴訟，指控 BlockFills 挪用客戶資產並拒絕返還數百萬美元的加密資產。聯邦法院隨後發布的資產凍結令，進一步削弱了 BlockFills 的流動性和運營能力。這一法律壓力被業界視為加速破產申請時程的重要推力之一，而相關指控的最終認定將在破產程序的債權人審理中進一步釐清。

加密貸款平台為何頻繁出現類似的流動性危機？

加密借貸平台普遍面臨的核心風險包括：資產與負債期限錯配（短期借入、長期借出）、缺乏傳統銀行的存款保險保障、市場劇烈波動時客戶大規模贖回（Bank Run 效應），以及部分平台客戶資產與公司自有資金隔離不清的問題。BlockFills 的案例與此前的 Celsius、Voyager 等加密借貸平台的破產路徑存在相似特徵，反映出這一商業模式在監管框架尚不完善時的系統性脆弱性。