CJ_Blockchain
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AI投資
目前的核心板塊還是存儲，本質上AI現在已經不需要討論周期了，因為沒意義，都是一榮俱榮一損俱損。如果AI崩了，市場不會因為你存儲是周期、光是成長，就不賣光，只賣存儲。
所以現在全世界的AI投資邏輯都很簡單。要么你就買確定性最高、已經論證了盈利能力的板塊——存儲，要么你就想辦法找彈性最高的板塊所以你會看到大家都扣得很細，什麼PCB、MLCC輪番炒 because 市場在追逐彈性，單位時間賺足夠多的錢。
查看原文目前的核心板塊還是存儲，本質上AI現在已經不需要討論周期了，因為沒意義，都是一榮俱榮一損俱損。如果AI崩了，市場不會因為你存儲是周期、光是成長，就不賣光，只賣存儲。
所以現在全世界的AI投資邏輯都很簡單。要么你就買確定性最高、已經論證了盈利能力的板塊——存儲，要么你就想辦法找彈性最高的板塊所以你會看到大家都扣得很細，什麼PCB、MLCC輪番炒 because 市場在追逐彈性，單位時間賺足夠多的錢。
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英偉達的Forward PE只有20倍，我真的無法理解。
定價27年Capex見頂後回落？但如果真是這樣，其他AI標的現在的估值就離譜的貴了。
是否存在一個英偉達不增長、其他AI上下游增長的情況？如果不存在，那英偉達就是階段性被低估了。
查看原文定價27年Capex見頂後回落？但如果真是這樣，其他AI標的現在的估值就離譜的貴了。
是否存在一個英偉達不增長、其他AI上下游增長的情況？如果不存在，那英偉達就是階段性被低估了。
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STRC 下週一6.15除息日，但因為週末的原因，今天收盤是截止日期了。
之前抄底了STRC，今天開盤打算賣了。雖然我的預期是15號之前能回到面值的。
利息就不吃了，能賺點是一點吧。
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利息就不吃了，能賺點是一點吧。
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品完了甲骨文財報。
FY2026 資本開支 557 億美元，自由現金流為 -237 億美元；
FY2027 淨現金 CapEx 指引約 700 億美元，再加 200-250 億美元客戶
也就是說在自由現金流消耗殆盡的情況下，甲骨文明年還要增加快40%的CapEx。
同時要增發200億股票+發200億債。
說實話這種瘋狂花錢的操作，讓我有點害怕了。
給我一種反正都打套池了，不如All 一把算了的感覺（還是貸款all的那種）
但轉念一想，如果甲骨文不轉型，不all in，那他就是純正的Saas股龍頭。😂。
沒准在另一個Larry沒發狂的時間線里，ORCL的股價比今天還慘，因為他被按照SaaS股爆殺了。
查看原文FY2026 資本開支 557 億美元，自由現金流為 -237 億美元；
FY2027 淨現金 CapEx 指引約 700 億美元，再加 200-250 億美元客戶
也就是說在自由現金流消耗殆盡的情況下，甲骨文明年還要增加快40%的CapEx。
同時要增發200億股票+發200億債。
說實話這種瘋狂花錢的操作，讓我有點害怕了。
給我一種反正都打套池了，不如All 一把算了的感覺（還是貸款all的那種）
但轉念一想，如果甲骨文不轉型，不all in，那他就是純正的Saas股龍頭。😂。
沒准在另一個Larry沒發狂的時間線里，ORCL的股價比今天還慘，因為他被按照SaaS股爆殺了。
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大家都在發Semianalysis的 800VDC和CPO延期的研報解讀。
我覺得很有必要結合LumentumCEO Michael Hurlston 在 Mizuho 科技大會上的討論一起看。
正好都是同一天發的。
🧐研究員視角是：
CPO延期了，時間表對不上了
🏭產業的視角是：
行業還處在光子超級週期早期，需求增長速度仍快於供給擴張。
Lumentum 的增量不只來自 800G 到 1.6T、3.2T 的速率遷移，也來自 scale-up、CPO、NPO、OCS 和數據中心互聯等新架構。
查看原文我覺得很有必要結合LumentumCEO Michael Hurlston 在 Mizuho 科技大會上的討論一起看。
正好都是同一天發的。
🧐研究員視角是：
CPO延期了，時間表對不上了
🏭產業的視角是：
行業還處在光子超級週期早期，需求增長速度仍快於供給擴張。
Lumentum 的增量不只來自 800G 到 1.6T、3.2T 的速率遷移，也來自 scale-up、CPO、NPO、OCS 和數據中心互聯等新架構。
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關於黃仁勳讓存儲廠擴產這件事。
聽聽就行了。
存儲肯定是缺的。
但英偉達是買方。
他肯定想要上游擴產卷價格戰啊。
至於會不會供給過剩。你覺得他在乎嗎。
查看原文聽聽就行了。
存儲肯定是缺的。
但英偉達是買方。
他肯定想要上游擴產卷價格戰啊。
至於會不會供給過剩。你覺得他在乎嗎。
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周五納斯達克暴跌4%。很多人夜不能寐。大家都不太看好6月，我也是。但我認為，6月的回調，是給沒上車的人加倉的機會，而不是行情反轉。
當前AI的基本面沒有改變。但如果給這波AI浪潮我們所在的時間點定性的话，我認為我們已經在中期到後期之間了。
標誌性的事件是谷歌股權增發去投AI。我們看巨頭們的2026年的CapeX，已經基本用完了他們的自由現金流。也就是說明年的Capex擴張，已經不是由巨頭們的主觀意志來決定了，如果繼續擴張，他們必須才用更激進的策略，要么是發債、要么是募股。非常大的可能CapeX的峰值會出現在2027-2028年。
巨頭的Capex支出是全市場都在看的領先指標，所以真等到峰值出現那天已經晚了，沒准2027大家就會搶跑。
2027太遠，但所幸今年是2026，我覺得接下來一個月如果有一次深度回調，那將是今年最好的一次滿倉機會。
查看原文當前AI的基本面沒有改變。但如果給這波AI浪潮我們所在的時間點定性的话，我認為我們已經在中期到後期之間了。
標誌性的事件是谷歌股權增發去投AI。我們看巨頭們的2026年的CapeX，已經基本用完了他們的自由現金流。也就是說明年的Capex擴張，已經不是由巨頭們的主觀意志來決定了，如果繼續擴張，他們必須才用更激進的策略，要么是發債、要么是募股。非常大的可能CapeX的峰值會出現在2027-2028年。
巨頭的Capex支出是全市場都在看的領先指標，所以真等到峰值出現那天已經晚了，沒准2027大家就會搶跑。
2027太遠，但所幸今年是2026，我覺得接下來一個月如果有一次深度回調，那將是今年最好的一次滿倉機會。
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好久沒聊BTC了，BTC最近也來到了階段新低。
這次看空的邏輯好像很充分。
最大的參與者開始賣幣、
BTC已經有了ETF，機構已經接盤了，未來不會有資金增量了。
行業沒創新了、沒新人進來了。
都挺對的。
讓我們回到2022年的12月。15000U的BTC
行業最大的CEX之一暴雷了，加密人人喊打，主權基金談之色變。
別說BTC ETF了，加密不被SEC搞就燒高香吧。
是那時候絕望，還是今天絕望呢？
每次價格低點似乎都有一萬個你絕對不應該抄底的理由。這正是那個點位成為低點的原因。
這次看空的邏輯好像很充分。
最大的參與者開始賣幣、
BTC已經有了ETF，機構已經接盤了，未來不會有資金增量了。
行業沒創新了、沒新人進來了。
都挺對的。
讓我們回到2022年的12月。15000U的BTC
行業最大的CEX之一暴雷了，加密人人喊打，主權基金談之色變。
別說BTC ETF了，加密不被SEC搞就燒高香吧。
是那時候絕望，還是今天絕望呢？
每次價格低點似乎都有一萬個你絕對不應該抄底的理由。這正是那個點位成為低點的原因。
BTC1.10%
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在AI產業鏈賺到錢了的你應該做什麼？
用google搜索
用Amazon購物
用Ins、Facebook參與社交
用Windows
一起来为他们祈祷。他们赚钱，才有钱给你买的公司花钱。
这一轮AI行情是什么节奏？ 美股巨头们用广告、软件、平台收割全球，然后把收割到的钱都投入了你买的半导体股票。由你完成了二次收割。
所以一起来为巨头们祈祷吧。
查看原文用google搜索
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一起来为他们祈祷。他们赚钱，才有钱给你买的公司花钱。
这一轮AI行情是什么节奏？ 美股巨头们用广告、软件、平台收割全球，然后把收割到的钱都投入了你买的半导体股票。由你完成了二次收割。
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看似是AVGO帶崩了大盤。
其實只是半導體長得有點多了。所以稍有風吹草動就想按核按鈕。
期待一個1-2周的健康回調，然後就可以繼續衝了
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【Day One】理念
AI投資，忘記你過去的成本、忘記你過去賣飛的價格。
每天都是新的一天，今天就是你第一次接觸股市。過去的交易不重要。
重要的是你對今天的新變數做出了反應。
MRVL過去漲了10倍，也不妨礙昨天它漲30%。
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每天都是新的一天，今天就是你第一次接觸股市。過去的交易不重要。
重要的是你對今天的新變數做出了反應。
MRVL過去漲了10倍，也不妨礙昨天它漲30%。
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Anthropic也要上市了。
其實我覺得LLM競爭也挺激烈的。兩個月前大家狂吹Gemini。最近又人人喊打了。 兩個月前人人喊打的ChatGPT。隨著CodeX的一頓更新，又好起來了。
交替螺旋式競爭提升。
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今天全程聽完了黃仁勳的發布會，大家都在看數據中心，都在看CPU。但讓我比較感興趣的是老黃提到的Cadence
今天老黃開會提到了他們。
說正在用他們的晶片設計Agent開發晶片。 我覺得是當前市場上比較性感的敘事。
之前EDA給人用。現在變成Agent。 故事性拉滿了。 巨頭們都在搞ASIC的時代。 EDA需求本來就在上升。更別說agent化，还让老黃專門花時間分享了。
Cadence做AgentStack雖然是今年春季就發布的消息，但一直沒什麼有力的證據說巨頭們採用。 今天老黃說他們在用幾百個Cadence提供的Agent來設計晶片，極大的提高了效率。
買入後祈禱
查看原文今天老黃開會提到了他們。
說正在用他們的晶片設計Agent開發晶片。 我覺得是當前市場上比較性感的敘事。
之前EDA給人用。現在變成Agent。 故事性拉滿了。 巨頭們都在搞ASIC的時代。 EDA需求本來就在上升。更別說agent化，还让老黃專門花時間分享了。
Cadence做AgentStack雖然是今年春季就發布的消息，但一直沒什麼有力的證據說巨頭們採用。 今天老黃說他們在用幾百個Cadence提供的Agent來設計晶片，極大的提高了效率。
買入後祈禱
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雖然前段時間買了 ORCL。但最近做了很多研究（看了很多別人的研究），特別是SEMI analysis的。
我發現Neo Cloud其實並不是什么好生意。或者說沒那么好。
Neo Cloud的投資邏輯本質上是在投階段性的供需不匹配。
以甲骨文為例，甲骨文是最早加槓桿開始搶卡造數據中心的。所以在算力供需不匹配的時候，甲骨文能在某個特定的時間段用較高的毛利去滿足超額的需求。
但稍微拉長時間維度。甲骨文、NBIS這類自己沒芯片的，成本端很難打贏谷歌、微軟。更別說亞馬遜了。
亞馬遜已經進入 Taas（token as a service），甲骨文這些暫時還只能 Iaas。 毛利上的差距會被放大。
所以我的策略是，短期買甲骨文，抓短期的供需錯配，長期把利潤換到亞馬遜。
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Neo Cloud的投資邏輯本質上是在投階段性的供需不匹配。
以甲骨文為例，甲骨文是最早加槓桿開始搶卡造數據中心的。所以在算力供需不匹配的時候，甲骨文能在某個特定的時間段用較高的毛利去滿足超額的需求。
但稍微拉長時間維度。甲骨文、NBIS這類自己沒芯片的，成本端很難打贏谷歌、微軟。更別說亞馬遜了。
亞馬遜已經進入 Taas（token as a service），甲骨文這些暫時還只能 Iaas。 毛利上的差距會被放大。
所以我的策略是，短期買甲骨文，抓短期的供需錯配，長期把利潤換到亞馬遜。
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你們是跟錢有仇嗎？為什麼不買漲的要買跌的。
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我認識的，現在都還沒買任何AI標的的朋友。
基本上都是只用過豆包的。
有時候用AI未必能直接幫你賺錢。 但當你體驗過這種人類智慧精華後，能幫助你拿住很多標的。
增強你持有的信心。這種信心比你研究幾天的作用可能更大。
查看原文基本上都是只用過豆包的。
有時候用AI未必能直接幫你賺錢。 但當你體驗過這種人類智慧精華後，能幫助你拿住很多標的。
增強你持有的信心。這種信心比你研究幾天的作用可能更大。
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這兩天因為老虎富途的事情。大家都在推券商。
很多人都推了IBKR。
說實話。我覺得IBKR挺適合價值投資者的。
因為IBKR是我見過最JB難用的APP。
非必要我根本不想打開這個軟件。非常適合你買了什麼好股票然後忘記。
令人作嘔的操作界面。一堆看不懂的按鈕。離奇的提示彈窗。混亂的盈虧計算方式。像一坨屎一樣的K線。
這一切都是為了讓你別看線。拿住。
查看原文很多人都推了IBKR。
說實話。我覺得IBKR挺適合價值投資者的。
因為IBKR是我見過最JB難用的APP。
非必要我根本不想打開這個軟件。非常適合你買了什麼好股票然後忘記。
令人作嘔的操作界面。一堆看不懂的按鈕。離奇的提示彈窗。混亂的盈虧計算方式。像一坨屎一樣的K線。
這一切都是為了讓你別看線。拿住。
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