分析师:本轮周期缺乏爆发性的新增资金和参与者,或因宏观环境与机构主导双重转变

BlockBeats 消息,4 月 15 日,CryptoQuant 分析师 Crypto Dan 表示,「在过去的周期中,市场通常会迅速升温,会看到强劲的拉升行情以及大量短期持有者的涌入。但本轮尽管价格上涨,整体市场情绪却异常平静。当前持有比特币 1 周至 1 个月的比例显著低于过往周期。换句话说,缺乏爆发性的新增资金和参与者。这种转变的原因如下:· 流动性的性质发生了变化:2020–2021 年的牛市是在近零利率和激进量化宽松的异常宏观环境下发生的。而今天,我们仍处于高利率和流动性紧缩的阶段。资本流动不再自由,大规模的暴涨行情也变得更难出现。· 市场主导者从散户转向机构:自比特币 ETF 获批以来,市场变得更加结构化,机构资本的影响力日益增强。这种资金流入带来的是围绕比特币的「阶梯式」缓慢上涨,而不是过去那种迅猛而狂热的拉升。因此,整个市场显得更加谨慎。考虑到这种结构性变化,一些链上指标可能会显示当前周期已经见顶。本轮周期未必会像过去那样经历「暴涨—暴跌」的老路。我们可能正处于一个更长、更复杂的市场结构之中。ETF 的资金流入仍在持续,宏观环境也可能逐步缓和。2025 年依然有望带来有意义的市场行情。

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