TeraWulf 寻求 30 亿美元巨额融资扩建 AI 算力中心，谷歌暗中持股 14%

比特币挖矿巨头 TeraWulf 正寻求 30 亿美元债务融资扩建数据中心，背后有谷歌强力支持。这家矿企已与 FluidStack 签订长达 10 年、价值 37 亿美元的 AI 算力协议，显示传统矿商正加速向 AI 基础设施提供商转型。随着谷歌持股增至 14%，TeraWulf 的商业模式正从单纯比特币挖矿转向高利润的 AI 运算服务，这一转变可能重塑整个挖矿行业格局。

谷歌支持的 30 亿美元融资计划：比特币矿商的转型之路

TeraWulf 正在筹划一项雄心勃勃的 30 亿美元债务融资计划，旨在大幅扩展其数据中心容量。根据彭博社报导，这项融资交易由谷歌提供支持，并由华尔街投行巨头摩根士丹利负责安排。

TeraWulf 财务长 Patrick Fleury 周四向彭博社透露，这笔资金将主要用于扩建该公司位于纽约的 Lake Mariner 园区。虽然交易条款仍在谈判中，但消息人士透露，该交易最快可能在 10 月正式公布。

谷歌的战略布局

谷歌对 TeraWulf 的支持绝非偶然，而是科技巨头在 AI 基础设施领域的战略布局。目前，谷歌持有 TeraWulf 约 14% 的股份，这一持股比例使谷歌成为该公司的重要战略投资者。

谷歌的参与不仅为 TeraWulf 提供了资金支持，还可能显著提高其债务评级，使公司能够以更有利的条件获得融资。这种支持模式反映了科技巨头与能源密集型数据中心运营商之间日益紧密的合作关系。

从比特币挖矿到 AI 运算：TeraWulf 的业务转型

TeraWulf 的发展轨迹展示了比特币挖矿公司如何成功转型为多元化的高性能计算提供商。这一转变在当前比特币减半后的市场环境中尤为重要，因为纯粹依靠挖矿的商业模式面临着越来越大的盈利压力。

上个月，TeraWulf 与 FluidStack 达成了一项具有里程碑意义的协议，这是公司业务转型的关键一步。根据协议条款，FluidStack 将在未来 10 年内租赁 TeraWulf 的 AI 运算能力，合同价值高达 37 亿美元。

作为交易的一部分，Google 获得了 TeraWulf 8% 的股份。仅仅四天后，双方又宣布了一项 160 兆瓦的扩建计划，带来了额外 14 亿美元的支持，使谷歌在 TeraWulf 的总持股比例增至约 14%。

更令人瞩目的是，如果 FluidStack 行使两个五年续约选择权，这笔交易的总价值可能高达 87 亿美元，几乎相当于许多中型矿业公司的市值。

市场反应与股价表现

TeraWulf 与 FluidStack 的初始协议公布后，公司股价曾出现显著上涨。然而，最近关于 30 亿美元债务融资的消息并未引发类似的市场反应。根据雅虎财经的数据，WULF 股价在过去五天下跌了约 1.3%。

这种市场反应可能反映了投资者对大规模债务融资的谨慎态度，以及对比特币挖矿公司转型前景的复杂评估。

AI 基础设施融资热潮：行业趋势分析

TeraWulf 的融资计划并非孤例，而是反映了更广泛的 AI 基础设施融资热潮。随着人工智能应用的爆炸性增长，对高性能计算资源的需求正在迅速攀升，推动了相关基础设施提供商的融资活动。

· 行业竞争格局

TeraWulf 的竞争对手 CoreWeave 在今年 7 月也完成了一笔 15 亿美元的债务融资。这表明，资本市场对 AI 基础设施提供商的兴趣正在升温，投资者愿意为这些公司提供大规模资金支持。

另一家比特币矿商 Cipher 本周也与 Google 支持的 FluidStack 签署了类似协议。该协议初始期限为 30 亿美元，如果选择延期，总价值可能高达 70 亿美元。作为交易的一部分，Google 将持有 Cipher 约 5.4% 的股份。

Cipher 同时提议私募发行 11 亿美元的可转换优先票据，到期日为 2031 年，进一步强化其财务实力。

· 比特币矿商的集体转型

TeraWulf 和 Cipher 的案例代表了比特币矿业正在经历的重大转变。越来越多的矿业公司正在利用其现有的数据中心基础设施和能源资源，向高利润的 AI 运算服务扩展。

这种转型有几个关键驱动因素：

比特币减半后的盈利压力：2024 年比特币减半事件使挖矿奖励减少，迫使矿商寻找新的收入来源

AI 运算需求爆发：大型语言模型和其他 AI 应用的快速发展创造了对高性能计算的巨大需求

基础设施协同效应：挖矿设施的电力供应和冷却系统可以相对容易地适应 AI 运算需求

科技巨头的战略投资：谷歌等公司正在寻找快速扩展 AI 运算能力的方式，矿商提供了现成的解决方案

未来展望：TeraWulf 的发展路径与行业影响

TeraWulf 的 30 亿美元融资计划标志着公司发展的重要里程碑，也为整个行业提供了值得关注的案例。

· TeraWulf 的增长潜力

如果融资计划顺利完成，TeraWulf 将拥有显著的资金优势，可以加速其数据中心扩建计划。Lake Mariner 园区的扩建将大幅提升公司的运算能力，使其能够同时服务于比特币挖矿和 AI 运算需求。

此外，与谷歌的战略合作可能为 TeraWulf 带来更多技术和市场资源，帮助公司在竞争激烈的高性能计算市场中建立差异化优势。

· 对比特币挖矿行业的影响

TeraWulf 的转型模式可能为整个比特币挖矿行业提供参考。随着越来越多的矿商向 AI 运算服务扩展，行业格局可能发生以下变化：

业务多元化：纯粹的挖矿公司可能变得越来越少，多元化的高性能计算提供商将成为主流

资本结构优化：与科技巨头的合作可能帮助矿商获得更有利的融资条件

技术升级加速：为满足 AI 运算需求，矿商可能加快采用更先进的冷却和能源管理技术

行业整合：资金和技术实力较弱的小型矿商可能面临被收购或淘汰的风险

潜在风险与挑战

尽管前景看好，TeraWulf 的转型之路仍面临一些潜在风险：

债务负担：30 亿美元的债务融资将增加公司的财务杠杆，如果运营不及预期，可能带来偿债压力

技术转型挑战：从挖矿硬件到 AI 运算设备的转换需要新的技术能力和专业知识

市场竞争加剧：随着更多公司进入 AI 基础设施市场，竞争可能导致利润率下降

监管不确定性：能源密集型数据中心可能面临更严格的环保监管

结论：比特币矿商的新时代

TeraWulf 寻求 30 亿美元债务融资的计划代表了比特币挖矿行业正在经历的深刻变革。在谷歌等科技巨头的支持下，传统矿商正在转型为多元化的高性能计算提供商，为 AI 时代的计算需求提供基础设施支持。

这一转变不仅为矿商提供了新的增长路径，也为整个行业带来了新的机遇和挑战。随着融资计划的推进和数据中心扩建的实施，TeraWulf 的发展将为我们提供宝贵的案例，帮助我们理解比特币挖矿与 AI 基础设施之间日益紧密的联系。

对于投资者而言，这一转型趋势提供了评估矿业公司的新视角。未来，公司的价值可能不仅取决于其挖矿能力，还取决于其在 AI 运算市场中的定位和战略合作关系。