Galaxy Digital宣布发行10亿美元可交换债券，股价应声下跌超10%

加密行业巨头 Galaxy Digital Inc. 的运营合伙企业宣布出售 10 亿美元可交换债券后，其股价在盘后交易中暴跌。这些债券可兑换为该公司的普通股，票面利率为 0.5% 至 1%，到期日为 2031 年。卖方计划将此次出售的净收益用于支持其核心运营业务的增长，并可能偿还其现有的 2026 年到期的可交换优先票据。

Galaxy Digital 战略性融资 10 亿美元，市场担忧稀释效应致股价急挫

据彭博社报道，加密金融巨头 Galaxy Digital Inc.（简称 GDHI，由迈克尔·诺沃格拉茨 Michael Novogratz 领导）的运营合伙企业宣布进行一笔重磅融资：发行价值 10 亿美元的可交换债券（Exchangeable Bonds）。尽管此举旨在支持其核心业务增长和偿还现有债务，但消息公布后，Galaxy Digital 的股票（GDHI）在盘后交易中急剧下挫。本文将深入分析此次债券发行的细节、市场反应及其对 Galaxy Digital 未来发展和加密资产管理行业的潜在影响。

Galaxy Digital 融资细节：10 亿美元可交换债券冲击市场

Galaxy Digital Holdings LP（作为该公司的运营子公司）正在发售这批 5.5 年期的可交换高级票据。该债券可转换为 Galaxy Digital 的普通股，具有以下关键特征：

1. 发行规模： 10 亿美元。
2. 息票率（Coupon）： 每年 0.5% 至 1%。
3. 到期日： 2031 年。
4. 转股溢价（Conversion Premium）： 据知情人士透露，转换溢价设定在当时股价的 35% 至 40%。

Galaxy Digital 计划将此次发行的净收益用于多个重要目的，包括：支持其核心运营业务的增长（涵盖加密交易、资产管理、投资银行业务等），以及潜在地偿还其将于 2026 年到期的现有可交换高级票据。此次发行由高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和花旗集团（Citigroup Inc.）等多家顶级投行承销，显示了华尔街对数字资产市场的持续关注。

股价暴跌：市场对潜在稀释效应的担忧

在宣布发行 10 亿美元可交换债券后，Galaxy Digital 在纽约和多伦多两地上市的股票均遭遇重挫。截至周一（宣布当日）下午 5:43，其美国存托凭证（US shares）在盘后交易中下跌了 10.3%，跌至每股 $36.45。

尽管在此次宣布之前，GDHI 股价在纽约市场今年以来已经累计上涨了 134%，体现了市场对数字资产热潮及其资产管理服务的高度信心，但此次大跌反映了加密股票投资者对可交换债券的担忧。

• 稀释效应（Dilution Effect）： 可交换债券最终可能被转换为普通股。如果 GDHI 股价在未来超过转股溢价，债券持有人行使转股权利，将导致流通股数量增加，从而稀释现有股东的股权和每股收益。
• 短期套利压力： 债券发行往往会给短期股价带来抛售压力，特别是当市场解读为公司需要大量外部资金时。

Galaxy Digital 的战略意义：巩固其在加密生态中的地位

由亿万富翁迈克尔·诺沃格拉茨（Michael Novogratz）领导的 Galaxy Digital 一直是数字资产领域的关键参与者，推动着加密资产进入更主流的金融体系。该公司提供从加密交易服务到资产管理解决方案等一系列服务，并在机构加密托管和数字资产资金管理方面占据重要地位。

此次 10 亿美元的融资不仅能优化公司的资本结构（通过潜在地用更低息、更长期的 2031 年债券替换 2026 年到期的现有票据），更能为其核心业务的持续扩张提供充足的“弹药”。在加密资产牛市中，资本对于人才招募、技术基础设施升级以及战略投资并购至关重要。因此，尽管短期内股价承压，但从长远来看，此次融资有助于 Galaxy Digital 巩固其在加密金融服务中的领导地位。

结语：长期增长与短期波动，加密股票投资的权衡

Galaxy Digital 发行 10 亿美元可交换债券的举动，是加密金融行业快速发展和资本化的一个缩影。虽然短期内市场对股权稀释的担忧导致股价下跌，但通过此次战略性融资，Galaxy Digital 获得了推动其在数字资产财富管理、交易和投资领域实现长期增长的宝贵资源。对于关注加密货币概念股的投资者来说，这次回调提供了一个重新评估 Galaxy Digital 长期价值和行业领导力的机会。

您认为 Galaxy Digital 扩大规模的策略，能否最终克服短期内的股价波动，为其股东带来长期回报呢？