Hyperliquid (HYPE) 价格前景：为何下一个大动作可能是下跌

Hyperliquid (HYPE) 价格在 $47 附近交易，而每位投资者心中可能都会有一个问题，那就是它接下来会去往何处。根据比特币策略的 Gerhard 的说法，Hyperliquid 日益增长的受欢迎程度既是一个重大机会，也是一个潜在的定时炸弹。他最新的分析仔细研究了 Hyperliquid 代币及其可能接下来走向的市场力量。

Gerhard 将 Hyperliquid 描述为领先的去中心化永久期货交易所，这是一个让交易者利用杠杆对加密货币价格进行投注的平台。正是这种杠杆使得事情变得激动人心，但它也是将机会转化为风险的原因。

去中心化永久期货交易所的交易量增长速度远远超过了加密货币价格。这表明越来越多的交易者正在利用杠杆来押注价格的上涨和下跌。正如Gerhard所指出的，这会导致市场更加脆弱。

现在，Hyperliquid上做多的交易者比做空的交易者多出2.5倍。当太多交易者押注于价格上涨时，小幅下跌可能会触发一波清算。这就是几周前闪崩时发生的情况，当时山寨币的市场总值在几小时内几乎下降了一半。

根据Gerhard的说法，整个事件展示了永续合约和现货市场之间是多么相互关联。一旦开始清算，套利机器人也会在现货市场上出售，从而产生连锁反应。

HYPE Token 在这个图景中的角色

HYPE代币是Hyperliquid生态系统的核心。交易者通过质押它来降低交易费用。交易者质押的HYPE越多，费用折扣就越高。这在交易活动保持强劲的情况下，为该代币创造了持续的需求。

然而，Gerhard 警告称该代币有一个“上限”。它很少在较长时间内超越更广泛的另类币市场。尽管上周上涨了 27%，但数据表明动能可能会减缓。平台上的总锁定价值 (TVL) 已稳定在 $5 亿以下，且在崩盘后，未平仓合约从 $15 亿急剧下降至 $6 亿。

这种下降意味着活跃头寸减少，这是交易者风险偏好降温的明显迹象。

即将到来的代币解锁可能会增加压力

Gerhard 引起了一个主要问题的关注：代币解锁。从 11 月开始，Hyperliquid 团队将每月开始接收 $427 百万 HYPE 代币。在一年内，他们将控制超过 20% 的总供应量。

对于一个市值为$16 亿，完全稀释估值为$48 亿的项目，这将产生巨大的潜在抛售压力。正如Gerhard所指出的，团队可能不会一次性抛售所有，但即使是逐步抛售也会对价格产生重大影响。

估值比较也引发了人们的关注。Hyperliquid的完全稀释估值约是Uniswap的七倍，尽管Uniswap仍然是主导现货交易所。Gerhard认为，这种差距随着时间的推移可能很难辩解。

为什么HYPE的估值可能难以维持

尽管Hyperliquid作为一个平台在不断发展，Gerhard将这一成功与HYPE代币的价格潜力区分开来。他认为，强劲的产品采用并不总是等同于代币表现，尤其是当供应持续增加时。

他提到了在山寨币中常见的一种模式，即市场总值在价格下跌时仍然稳定增长。原因很简单：每周有更多的代币进入流通，从而稀释了价值。在山寨币市场中，约有$1 亿的代币每周解锁。如果新买家的购买速度跟不上，价格往往会下滑。

Gerhard 指出像 WorldCoin 这样的例子，其市值在价格从 $10 降至 1 美元以下时仍然上涨。这种动态一旦解锁开始流出，也可能影响 HYPE。

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HYPE价格还会翻倍吗？

Gerhard并不排除短期收益。动量仍然保持积极，HYPE的未平仓合约正在比许多其他资产更快地恢复。合理管理风险的交易者仍然可以从短暂的波动中获益。

然而，他强调，相比于下探风险，上行潜力可能有限。高估值、大量即将解锁和重度杠杆的结合使市场变得脆弱。

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该帖子《Hyperliquid (HYPE)价格展望：为什么下一个重大走势可能是下探》首次出现在CaptainAltcoin上。