英国 DeFi 税改历史突破！无收益无损失，资本利得税递延

英国推出新的税收框架，减轻 DeFi 用户的负担，对加密货币借贷和流动性池用户实行资本利得税递延，直到基础代币售出为止。英国税务海关总署（HMRC）提议对 DeFi 采取「无收益、无损失」的方法，该方法将涵盖借出代币并收回同类型代币、借贷安排以及将代币转移到流动性池。

英国 DeFi 无收益无损失税收新框架

（来源：英国政府官网）

英国税务海关总署于 11 月 26 日提议对 DeFi 采取「无收益、无损失」的方法，取消了对加密货币借贷平台存款征收的资本利得税。该方法将涵盖借出代币并收回同类型代币、借贷安排以及将代币转移到流动性池。这种税收处理方式将 DeFi 交易视为暂时性的资产形态转换，而非应税的处置行为。

根据该提案，流动性代币赎回时，应税收益或损失将根据用户收到的代币数量与其最初投入的代币数量进行比较来计算。这种计算方式确保了税收仅在实际获利或亏损确定时才发生，而非每次存入或提取都触发税务事件。这与传统金融中的证券借贷税收处理方式类似，体现了监管机构对 DeFi 经济本质的理解。

目前，用户向协议帐户存入资金时，无论出于何种原因，都可能需要缴纳资本利得税。在英国，资本利得税率根据具体情况在 18% 到 32% 之间浮动。这种税收处理方式极大地限制了 DeFi 的使用，因为每次将代币存入 Aave、Compound 等借贷协议，或是提供流动性到 Uniswap、Curve 等去中心化交易所，都可能被视为应税事件。这种复杂的税务处理不仅增加了用户负担，也使得合规变得极为困难。

英国 DeFi 税改前后对比

改革前：存入协议即触发资本利得税，税率 18%-32%，每次操作都需计税

改革后：采用「无收益无损失」方法，仅在最终出售代币时计税

涵盖范围：借出代币、借贷安排、流动性池存入等所有 DeFi 操作

计算方式：赎回时比较收到代币数量与初始投入，差额为应税所得

这种改革的意义极为深远。它不仅减轻了 DeFi 用户的税务负担，更重要的是简化了合规流程。用户不再需要追踪每一次存入和提取的时间和价格，仅需在最终出售代币时计算总体收益或损失。这种简化将大幅降低 DeFi 的使用门槛，鼓励更多英国用户参与。

行业领袖齐声赞扬英国 DeFi 税改

跨链支付系统 Relay 协议的营销主管 Sian Morton 表示，英国税务海关总署的「无收益无损失」政策对于「使用加密货币作为抵押品借入稳定币的英国 DeFi 用户来说是一个有意义的进步，并使税收处理更接近这些交易的实际经济状况」。她补充说：「这对英国在加密货币监管问题上不断变化的立场来说是一个积极的信号。」

DeFi 平台 Aave 的律师 Maria Riivari 表示，这项变更「将明确表明，DeFi 交易只有在你真正出售代币时才会触发税收」。她补充说：「其他面临类似问题的国家或许应该注意英国税务海关总署的做法，以及其背后深入的研究和考虑。」这种评价暗示英国的税改模式可能成为全球其他国家的参考范本。

Aave 执行长 Stani Kulechov 表示，该提案「对于希望以加密货币作为抵押品借入稳定币的英国 DeFi 用户来说是一项重大胜利」。Aave 作为全球最大的 DeFi 借贷协议之一，其执行长的正面评价具有重要的行业指标意义。这种税收友好政策可能吸引更多 DeFi 协议和用户选择英国作为运营或使用的首选司法管辖区。

行业领袖的一致赞扬显示，这项税改确实切中了 DeFi 用户和协议的核心痛点。过去复杂且频繁的税务事件，使得许多用户不敢积极使用 DeFi 功能，担心陷入税务困境。新框架的推出，将释放被压抑的 DeFi 需求，可能引发英国 DeFi 市场的快速增长。

提案仍在咨询阶段最终规则待定

然而，该提案尚未最终敲定。英国税务海关总署表示，他们正继续与相关利益攸关方进行沟通，「以评估这一潜在方案的优劣，以及对加密资产贷款和流动性池的税收规则进行立法修改的必要性。」该机构补充说：「尤其要确保它涵盖在这些安排下可以进行的各种交易，并且个人能够切实遵守。」

这种持续咨询的态度显示，HMRC 希望在推出最终规则前充分听取行业意见，避免政策漏洞或不切实际的要求。DeFi 生态系统极为复杂，涵盖借贷、流动性提供、衍生品交易、跨链桥接等多种场景，每种场景的税务处理都可能有特殊考量。HMRC 需要确保新框架既简化了合规流程，又不会造成税收漏洞或不公平待遇。

在初步咨询中，个人、企业、税务专业人士和代表机构提交了 32 份正式书面回复，其中包括风险投资公司 a16z Capital Management 和自律行业协会 Crypto UK。这种广泛的参与显示，英国加密产业对税收改革高度关注，并积极提供专业意见以塑造最终政策。

a16z 和 Crypto UK 的参与尤其重要。a16z 作为顶级加密风险投资机构，其意见反映了投资者和项目方的考量。Crypto UK 作为行业协会，其意见则整合了众多英国本土企业的诉求。这三方的共同参与，确保了政策制定过程的平衡性和全面性。

英国引领全球 DeFi 监管创新

这些规则巩固了英国作为全球对 DeFi 创新最友善的主要经济体之一的声誉。与美国对 DeFi 的监管不确定性、欧盟 MiCA 框架的复杂性相比，英国正在尝试一种更务实和灵活的方法。「无收益无损失」原则的核心在于认识到 DeFi 交易的本质是资产形态的暂时转换，而非最终处置。

其他面临类似问题的国家或许应该注意英国税务海关总署的做法，以及其背后深入的研究和考虑。许多国家的税务机关仍将每一次加密货币交易都视为应税事件，这种过时的处理方式忽视了 DeFi 的技术特性和经济本质。英国的创新可能引发全球 DeFi 税收政策的重新思考。

若英国成功实施这项税改，并证明其既能保护税收又能促进创新，可能吸引全球 DeFi 项目和用户向英国集中。这将提升英国在全球加密金融中心竞争中的地位，与新加坡、瑞士等传统加密友好司法管辖区竞争。长期来看，这种监管创新可能比直接的财政激励更有效地推动产业发展。