白银今年涨幅翻倍更胜黄金，比特币又输了？

今年以來，由於川普政府非傳統的經濟政策促使投資者和各國央行紛紛尋求避險資產，黃金價格出現了一波強勁上漲。然而，目前最引人注目的卻是白銀，今年迄今價格已翻倍，投報率超過 100%，遠高於黃金的 60%。黃金大多頭 Peter Schiff 在今年也多次建議大家做多黃金和白銀，同時不忘對比特幣 (BTC) 加以調侃，稱黃金和白銀的突破對比特幣來說十分利空，比特幣今年迄今下跌 2%，是今年少數下跌的資產之一。

貴金屬白銀具眾多實用價值

身為貴金屬的白銀不僅稀有美觀，還具有許多實用價值。銀是一種優良的導電材料，廣泛應用於電路板、開關、電動車和電池等領域。銀漿是太陽能電池板的關鍵成分，銀也用於醫療器械的塗層。由於白銀的庫存已接近歷史最低水平，而投資者仍在爭相購買，因此存在供應短缺的風險，這可能會影響多個產業。

誰在買白銀？

同為貴金屬的白銀，與黃金一樣，至今仍是製作珠寶和錢幣的熱門材料。中國和印度仍然是白銀的主要買家，這得益於它們龐大的工業基礎、龐大的人口以及銀飾作為代代相傳的價值儲存手段所發揮的重要作用。

各國政府和造幣廠也消耗大量白銀來生產金銀幣和其他產品。作為一種可交易資產，白銀的單價遠低於黃金，因此更容易被散戶接受，而且在貴金屬價格上漲時，白銀價格的波動幅度往往更大。

影響白銀價格的因素有哪些？

白銀用途廣泛，這意味著其市場價格受多種因素影響，包括製造業週期變化、利率波動，甚至再生能源政策。當全球經濟加速成長時，工業需求往往會推高白銀價格。而當經濟衰退來臨時，投資人則可以避險為由作為替代買家進入市場。

白銀流動性較差，背後沒有央行儲備

值得注意的是，白銀市場的流動性與黃金市場相比較為清淡。日成交量較小，庫存較為緊張，流動性可能迅速蒸發。據彭博社報導，倫敦儲存的白銀市值略低於 500 億美元，而黃金則高達 1.2 兆美元。對於黃金而言，倫敦市場由約 7,000 億美元的黃金儲備支撐，這些黃金主要由世界各國央行存放在英國央行的金庫中。當流動性緊縮時，這些黃金可以貸出，實際上使各國央行成為最後的貸款人——但白銀市場沒有類似的儲備。

白銀今年為何上漲一倍？

白銀價格通常與黃金走勢一致，但波動幅度更大。 2025 年初黃金價格飆漲後，有投資人指出，黃金相較於白銀和的價格比已超過 100，白銀相對於黃金的明顯低價足以吸引部分投資者大量買入。

美國、法國和日本等主要經濟體沉重的債務負擔，以及缺乏解決這些問題的政治意願，也促使一些投資者今年囤積白銀和其他另類資產，這導致了更廣泛的政府債券和貨幣撤離，被稱為「貶值交易」。比特幣之前的上漲，也被不少人拿來做此歸類。

同時，全球對白銀的需求已連續五年超過挖採產量，墨西哥、秘魯和中國這三大生產國都面臨從監管障礙到環境限制等一系列挫折。

而以白銀為支撐的交易所交易基金也吸引了新的投資。黃金大多頭 Peter Schiff 在今年也多次建議大家做多黃金和白銀，同時不忘對比特幣 (BTC) 加以調侃，稱黃金和白銀的突破對比特幣來說十分利空。比特幣今年迄今下跌 2%，是今年少數下跌的資產之一。

(黃金白銀再創歷史新高，Peter Schiff：比特幣相較失色)

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