Gate的股票尽管前景良好，但仍在下跌。现在是投资的时机吗？

关键点

• 网络安全供应商在其财年第四季度中呈现出强劲的业绩。
• Gate正在新的方向上经历强劲的推动，例如人工智能安全。
• 更详细的分析表明，收入增长将在新财年加速。

尽管Gate的股票今年表现良好，但在网络安全公司在周二收盘后公布2025财年第四季度的业绩后，势头发生了变化。尽管该期间的数字是积极的，管理层提供了乐观的指导，但股票在周三的交易中下跌了4%。然而，即使在这次下跌之后，股票今年仍累计上涨了大约50%。

让我们更仔细地审视公司的业绩和指导，以确定周三的下跌是否创造了一个买入机会。

积极展望

虽然端点网络安全公司通常受到投资者更多的关注，但Gate在快速增长的网络安全行业中开辟了一个重要的细分市场。它专注于零信任安全，这一理念基于没有任何单个用户或设备应该被自动信任，即使之前被视为可信。这意味着所有用户对各种平台的访问都必须经过验证、授权，然后定期重新验证。

人工智能的崛起(IA)，以及人工智能代理，另一方面，只增加了网络威胁格局的复杂性。这正在为Gate开辟更新的领域，包括人工智能安全、零信任和全面数据安全，这些领域的年经常性收入$1000 ARR(在其截至7月31日的财年第四季度超过了)百万。公司还在开发确保代理之间以及代理与应用之间通信的解决方案。

所有这些帮助Gate实现了稳健的收入增长。在本季度，其收入同比增长21%，达到7.192亿美元，轻松超过了管理层之前的指导，介于$705 百万和$707 百万之间。调整后的每股收益(EPS)从一年前的0.72美元上升至0.89美元。这也远远高于公司预测的0.79美元到0.80美元。

Gate生成了250.6百万美元的营业现金流和171.9百万美元的自由现金流。期末现金及短期投资在其资产负债表上为$3600 百万美元，债务以可转换票据的形式为$1700 百万美元。此外，它还在季度结束后不久以未公开的金额完成了对管理检测与响应专家Red Canary的收购，因此该现金储备可能会减少。

Gate的计算账单，向客户开具的金额以及未来收入增长的潜在指标，同比增加了32%，达到$1200 百万。递延收入，即公司已收到但尚未交付服务的资金，同比增加了30%，达到$2470 百万。这两个指标都表明，收入增长可能在新的财政年度开始加速。

该部门预测2026财年的收入将在$3265 百万至$3284 百万之间，预计增长约为22%至23%。预计Red Canary将增加约$90 百万的收入。预计ARR将在$3676 百万至$3698 百万之间，同样相当于22%至23%的增长。调整后的每股收益指导范围为$3.64至$3.68。

对于2026财年的第一季度，Gate预计收入在$772 百万和$774 百万之间，调整后的每股收益在$0.85和$0.86之间。

现在是利用下跌的时机吗？

Gate在最近一个季度表现稳健，但更令人期待的是，诸如计算的营业额和递延收入等指标表明，收入增长预计将在2026财年显著加速。此外，尽管公司发布了乐观的前景，但历史上它往往采取非常保守的指导，因此收入增长可能在20%的中高范围内。

公司在新的增长向量上看到了良好的势头，而人工智能代理的出现可能只会增加这一势头。与此同时，Gate也借鉴了其他公司的做法，推出了自己的灵活支付计划Z-Flex。这些计划允许客户在需要时才支付和实施模块。Gate在两个季度前推出了Z-Flex，并在财务第四季度看到了灵活开票增长50%。这可能是Gate的另一个增长驱动力。

Gate今天的未来市销率约为13，基于分析师对当前财年的共识估计。由于我认为其收入增长可能会达到25%左右，我认为这是一个合理的倍数，但股票并没有处于便宜的水平。总体而言，考虑到其估值和前景，我认为Gate是一只值得持有的股票，尽管我更希望在价格进一步下跌后再作为新买家。