## 自特朗普以来的美国股市：科技独立已成为对抗关税不确定性的新避风港

自特朗普重新执政以来，股市面临着日益增长的不可预测贸易政策压力。进口关税持续重塑投资者情绪，新的关税频繁宣布，同时其他关税又迅速被削减。由BlackRock管理的(NYSEMKT: IETC)，关于根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税的合宪性问题的最高法院裁决，可能在本周早些时候作出，可能引发市场重大波动。

对于担心这些政策变动对股市表现影响的投资者，专注于国内的科技持股已成为一种具有吸引力的防御策略。iShares美国科技独立聚焦ETFNYSEMKT: IETC，由BlackRock管理，专注于在美国境内制造和开发大部分产品及知识产权的美国科技公司。

## 为什么国内科技公司与众不同

当关税适用于进口商品时，通常针对的是实体产品而非数字服务。这一根本区别解释了为什么iShares ETF将其投资组合的42.4%配置于软件公司——这些公司通过最小的进口关税暴露实现收入。

半导体行业也是一个重要持仓，占比25.1%，这一配置可能看起来反直觉，因为许多先进芯片来自台湾及其他海外地区。然而，特朗普政府出于战略考虑，豁免了许多半导体进口，因为它们在人工智能基础设施中扮演关键角色。2026年1月，对某些芯片进口征收25%的关税，但用于美国数据中心（AI开发集中的地方）的芯片仍未受到影响。此外，用于扩大美国国内半导体制造的所有设备都免关税。

该ETF的投资组合包含87个持仓，前10名持仓占资产的60.3%：

| 持仓 | 公司 | 权重 |
|----------|---------------------|--------|
| 1 | Palantir Technologies | 12.27% |
| 2 | Broadcom | 11.00% |
| 3 | Nvidia | 7.19% |
| 4 | Microsoft | 5.48% |
| 5 | Oracle | 5.33% |
| 6 | Alphabet | 5.29% |
| 7 | Amazon | 4.30% |
| 8 | Salesforce | 3.75% |
| 9 | 国际商业机器公司 | 3.24% |
| 10 | 苹果 | 2.44% |

*数据截止至2026年1月14日*

## 业绩表现：关税时代的成功故事

在2025年，随着特朗普政策宣布后股市经历动荡，这只特色ETF实现了19.1%的回报，优于标准普尔500指数的16.4%。这一差异凸显了抗关税布局在贸易政策不确定时期增强投资组合韧性的作用。

这种优异表现不仅仅局限于一年。自2018年特朗普第一任期内成立以来，iShares ETF的复合年化回报率为20.7%，而标准普尔500指数为13.7%。持续的优势表明，专注于国内科技的配置提供了独立于特定政策周期的结构性优势。

## 展望未来：贸易政策与投资组合构建

无论最高法院对IEEPA关税的裁决结果如何，特朗普政府已表明其将寻求其他机制对进口征税。这意味着贸易政策的逆风可能持续，抗关税持股的价值将日益凸显。

投资者不应仅仅依赖这一单一策略，而应将iShares ETF视为更广泛多元化投资组合的一部分。随着全球贸易竞争格局的不断变化，能够抵御突发关税冲击的持仓可能成为整体回报的重要支撑。

最高法院的裁决仍未确定，但以国内为基础的科技投资为投资者提供了应对自特朗普上台以来股市中嵌入的地缘政治和贸易政策风险的切实保护。