印度卢比创下新低：这些交易所交易基金如何应对货币波动

印度的经济增长故事乍一看仍然令人振奋，但随着国家进入2026年，其货币市场却讲述着一段令人担忧的故事。印度卢比兑美元触及历史最低点，标志着投资者关注印度股市的一个关键时刻。这场货币危机为ETF投资者带来了一个奇特的悖论：虽然卢比走弱理论上可以为外资提供货币调整后的入场点，但同时也传递出更深层次的宏观经济压力，需谨慎考虑。这一情形使三只以印度为焦点的ETF成为投资者寻求管理性敞口亚洲第三大经济体的焦点。在投入资金之前，理解促使卢比贬值的原因，以及基本经济基本面是否支持风险，是至关重要的。

了解印度的货币压力：多重力量在作用

卢比创下新低并非孤立发生的，而是反映了近年来积累的多重宏观经济压力点。故事始于印度股市表现不佳——截至2025年12月中旬，MSCI印度指数以美元计仅上涨了2.2%，远远落后于MSCI新兴市场指数的29.9%的涨幅。这一背离表明，投资者对印度的增长溢价变得越来越怀疑，这种情绪通过大规模的资产重新配置变成了具体行动。

2026年初的严峻现实进一步强化了这种悲观情绪。截至1月底，MSCI印度指数已年内回落6.4%，而卢比继续下行，逼近每美元92的关口。作为背景，这代表着印度货币近年来最为剧烈的压力之一，使得印度ETF的表现成为市场情绪和经济韧性的关键晴雨表。

资本外流与地缘政治逆风

卢比走弱的主要原因是外资流出。2025年，外资几乎撤出了180亿美元的印度股市——这一数字在2026年继续加速，1月前两个交易日就有约8.46亿美元的资金流出。这些外资资金转向被视为更安全的资产，包括黄金和估值更具吸引力的市场（如中国）或被认为风险较低的其他地区。

加剧这一资本外流的是不断恶化的地缘政治局势。华盛顿近期关于关税升级和贸易争端的言论，营造出一种“避险”环境，特别影响了印度。2026年初，关键的美印贸易协议谈判陷入僵局，失去了可能支持卢比稳定和增强投资者信心的积极催化剂。

进口逆差加剧货币疲软

印度的结构性贸易挑战加剧了卢比的下行压力。作为能源和电子产品的主要消费国，印度的贸易逆差上月已超过250亿美元。全球原油价格高企和黄金成本飙升，迫使印度企业积极购买美元以管理进口义务中的货币风险。这种对冲活动直接加快了卢比的贬值，形成了一个自我强化的货币疲软循环，显示出有限的缓解迹象。

一线希望：IMF增长预测带来希望

尽管货币形势看起来阴暗，但一个关键数据点为故事注入了希望。国际货币基金组织（IMF）最近将印度2026年的增长前景上调至6.4%，上调了20个基点。这一升级尤为重要，因为它将货币疲软与经济基本面脱钩。本质上，虽然卢比——代表经济“价格”——面临压力，但经济的“引擎”仍在超越全球竞争对手（包括中国和美国）表现出色。

对于ETF投资者来说，货币表现与经济基本面之间的差异创造了一个经典的估值机会。外资可以以被货币逆风压低的价格，进入基本面稳健的印度企业。然而，谨慎的投资者必须承认，卢比进一步贬值仍是一个重要风险，未来资本流动的动态也不能忽视，在确定适当的ETF敞口水平时尤为重要。

值得考虑的三只印度ETF以实现组合敞口

在货币波动与基本增长力量的背景下，三只ETF值得投资者关注。

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) 通过以盈利为导向的加权方法，提供对557家盈利印度公司的多元化敞口。该基金总资产为25.8亿美元，年费为84个基点。其集中持仓——Reliance Industries占7.05%、HDFC Bank占5.75%、ICICI Bank占5.25%——反映了印度金融和能源行业的主导地位。在过去十二个月中，EPI上涨了2.4%，显示出印度股市尽管盈利，但仍面临阻力。

Franklin FTSE India ETF (FLIN) 采取更广泛的策略，涵盖276家大型和中型印度公司，管理资产为27.5亿美元。其费率为19个基点，相较于EPI具有明显的成本优势，吸引注重成本的投资者。FLIN同样集中持有印度银行和工业企业，前五大持仓包括HDFC Bank（6.63%）、Reliance Industries（6.04%）和ICICI Bank（4.53%）。过去一年，FLIN实现了2.4%的回报，与EPI表现相当，尽管其覆盖的公司范围更广。

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY) 通过对印度国家证券交易所最大的51只流动性最强证券实行等权重策略，表现出色。该基金资产为1.609亿美元，年费为81个基点，提供比同行更细粒度的敞口。其前十大持仓——Tata Steel（2.28%）、Hindalco（2.24%）、JSW Steel（2.20%）——偏重工业和材料公司。NFTY以3.5%的年度回报超越同行，显示出其结构性策略在市场逆风中仍有潜在的阿尔法生成能力。

投资决策建议

对于在当前波动中考虑印度ETF敞口的投资者，关键在于对印度中期增长轨迹相对于货币风险的信心。IMF上调至6.4%的增长预期表明，耐心的投资者可能以货币调整后的折扣价购买优质印度企业盈利。然而，未来仍充满不确定性；持续的地缘政治紧张局势或长期的卢比疲软可能进一步施压这些仓位。那些希望在管理货币风险的同时，捕捉印度长期增长引擎的投资者，最适合考虑这些ETF。