经济界的局势刚刚变得火热起来。长期以来对现代货币政策持怀疑态度的黄金支持者、经济学家彼得·希夫，刚刚发起了挑战。在被公开点名之后，他现在直接向总统发起了关于经济的辩论挑战。不设限制，直接进行经济政策对决。无论这场辩论最终是否会发生，这些紧张气氛的升温本身就说明了我们当前所处的经济周期。当经济学家和政客开始公开争执时，市场往往会格外关注。

这里有件值得思考的事情：当美国、日本、中国、加拿大——基本上所有主要经济体——同时开始注入流动性时，比特币并不会反向表现。它只是……上涨。
这正是我们可能要告别旧剧本的原因。你知道的，那种经典的“狂热牛市→惨烈崩盘→多年熊市煎熬”的周期？是的，这个剧本可能正在被改写。
因为当全球流动性如此同步地流动时，游戏规则就变了。我们已经不是在谈论孤立的地区性流动性注入了。这是全方位的协调性货币扩张。而BTC？它对这种信号的反应非常明显。
所以，也许——只是也许——下一章节不会再像上一章那样。节奏正在改变。

还记得美联储主席在2024年5月轻描淡写地否认滞涨担忧吗？他说：“我既没看到‘滞’，也没看到‘涨’。”快进到一年半后：通胀率仍徘徊在3%以上，就业市场则出现自新冠疫情以来最疲软的表现。这不仅仅是个糟糕的判断——它标志着货币政策已经失去了控制。结论？硬资产已不再是可选项，而是必选项。这才是王道。

本周油市出现了一些有趣的变动。布伦特原油12个月价差收窄了$0.37，压缩幅度达24%。而6个月价差则更加显著，收窄了$0.66，截至12月5日降幅达43%。
与此同时，近期合约价格小幅上涨，从$63.20升至$63.75，上涨了$0.55，约为1%。虽然涨幅不大，但考虑到价差的变化，仍值得关注。
期限结构的趋平可能预示着供应预期或需求模式的变化。原油交易员似乎正在重新调整对短期与远期交割的押注。这些价差的变动往往会影响更广泛的大宗商品市场和风险情绪——这是每一位宏观投资者目前都应密切关注的动态。

我们是否正在走向一种变相回归金本位的道路？随着全球各国央行以前所未有的速度积累实物黄金，以及人们对法定货币的信任动摇，这个问题已经不再显得荒谬。真正的转变可能不会通过官方政策实现，而是通过市场力量悄然对硬资产重新定价。这对数字稀缺性和加密货币的价值主张意味着什么？

在长期投资中，复利原则其实不仅适用于金融工具，也适用于房地产。回顾历史，你会发现把握好时机进入的人总是获利，但这个公式并不是每次都奏效。
有三个基本条件：第一，利率要低，这样你的借款成本才会低。第二，你购买的房产租金回报要相对于价格较高，也就是说租金/价格比对你有利。第三，也是最关键的——你的收入要能与贷款月供匹配，否则这个体系无法持续。
在年轻时抓住这个循环并成功坚持下来的人，长期来看都能积累可观的财富。一切都在于时机和耐心。

值得注意的是：一大波政府债务即将到期，关键在于——其中大部分是在超低利率时锁定的。现在呢？他们被迫以当前大约3.2%的收益率进行再融资。这不仅仅是小幅上升，而是大幅跃升，将导致利息支出飙升。财政部仅仅为了维持运转就要支付更多的利息。

土地——人类最早的资产——正在引发新的混乱。一个州在推动冻结租金价格，而另一个州则想彻底取消房地产税。有趣的是，这个最古老的价值储存方式不断给政策制定者带来最新的难题。

全球青年失业率数据显示各大洲经济挑战的严峻现实。南非以高达58.5%的失业率居首，摩洛哥紧随其后为35.8%。埃塞俄比亚为27.2%，罗马尼亚为26.9%。多国欧洲经济体失业率同样令人担忧：西班牙为25.3%，瑞典为24.6%，芬兰为22.5%。南欧国家依然在艰难挣扎——意大利为19.8%，希腊为18.8%，法国为18.9%。东欧国家如塞尔维亚(23.4%)和爱沙尼亚(19.4%)也面临类似压力。欧洲以外，斯里兰卡报告为20.8%，伊朗为20.2%。这些就业数据对于加密投资者具有重要意义——青年失业率较高的地区，因传统经济通路受阻，往往对替代金融体系和数字资产表现出更大兴趣。就业市场压力常常与全球市场投资行为和风险偏好的变化密切相关。

如今大家都在谈论被动收入，但现实是：首先要确保你的稳定工资。你无法在不稳固的基础上积累财富。先把可靠的现金流安排好，再去尝试那些花哨的东西。

对于美联储下一步加息或降息的举措，市场上存在严重的分歧。一些分析师认为将会降息，而另一些人则相信当前利率将被维持。这种不确定性影响了包括加密货币市场在内的所有风险资产。在央行公布决定之前，波动性可能会持续。尤其是比特币和山寨币对美联储决定的反应将被密切关注。

俄罗斯刚刚打破了自己的纪录——黄金现在占其国家储备的42%，这是自1995年以来的最高比例。这标志着他们在资产配置方面发生了重大转变。其他国家通常选择多元化投资债券或外币，而莫斯科则在近几十年来以罕见的速度悄然大量增持实物黄金。这一举措释放出更深层次的战略信号——是在对冲制裁、去美元化，还是单纯对硬资产的传统信仰？无论原因如何，当一个主要经济体如此重仓黄金，市场都会高度关注。

你知道什么最疯狂吗？有人刚刚提出了一个观点，让我重新思考了整个AI热潮。他们把当前的AI竞赛比作当年Facebook和MySpace的对决。老实说，这个比喻太贴切了。
事情是这样的——现在每个人都在急着选出赢家，疯狂往当下流行的项目砸钱。但还记得那场社交媒体之战是怎么结束的吗？MySpace曾经领先，拥有最多用户和最强声势。然后Facebook带着不同的策略、更好的基础设施、更聪明的增长方式杀了进来，游戏结束。
AI的发展也是同样的路数。这不是赢家通吃的局面。我们看到的是多层结构——模型构建者、应用开发者、基础设施提供商。每一层都有自己的竞赛和经济学原理。现在就孤注一掷押注某一家？这就像2005年只因为MySpace用户多就选它一样。
聪明的钱不会追逐炒作，而是研究基本面，观察各层之间的互动，等待模式浮现。因为在每一次科技革命中，最早的领跑者很少能笑到最后。

金融中有一个残酷的真相：如果10万美元不能让你满足，$100 百万也不会。你投资组合里的数字会变化，但你与金钱的关系却不会变。真正的财富不在于那些零——而在于你追求的是什么，以及为什么。

有人对美国股市提出了一个相当大胆的观点。他们的看法是：现在超过一半的股票资产都集中在被动型基金和ETF中。这意味着什么？实际上，能够精挑细选个股的敏锐主动投资者越来越少。市场变得更加机械化，越来越缺乏人为因素。这是一种结构性的转变，改变了价格发现的运作方式——说实话，当算法开始主导配置决策而不是基于实际分析时，这种情况值得我们认真思考。

9月的消费者支出数据低于预期——在连续几个月强劲增长后，仅实现了温和增长。种种迹象显示，经济正在失去动力。生活成本上升持续挤压家庭，而就业市场也在降温，两者共同抑制了需求。这可能是风险资产值得关注的一个信号。

关于日本的收益率曲线控制，我一直有些疑问。他们是在2016年推出的，对吧？但奇怪的是——在这个政策出台之前，他们的10年期国债收益率就已经降到了零。那么，如果当时还没有正式的控制机制，是是什么推动了收益率下降呢？这让人不禁想知道，当时他们的债券市场还有什么其他因素在起作用。

AI热潮可能正在迎来新的转折。搜索巨头刚刚在估值指标上超越了芯片制造商——这一变化正在各大交易台引发关注。
Q4发生了什么：股价飙升超30%，市值跃升至3.88万亿美元。距离$4 万亿美元俱乐部只有一步之遥。更值得注意的是？前瞻市盈率（P/E）现在为28.6，首次在本轮周期中超过了其硅谷对手。
这不仅仅是两大科技巨头互换位置。这预示着聪明资金对AI价值链的预判方向——正从纯基础设施转向能够变现技术堆栈的平台。这一重估表明，投资者对于哪些AI故事值得享受溢价倍数变得更加挑剔。

当玩家退出游戏时，会剩下什么？一个垄断的游乐场。至于垄断？他们可不会打折。随着竞争消退，订阅费用将水涨船高——这就是最基本的经济学原理。

下周的FOMC会议即将召开，历史上这些事件往往让交易员感到紧张。
市场通常在美联储重大公告前采取观望态度。比特币和山寨币在这些会议前通常会转向规避风险的模式，尤其是在市场猜测鲍威尔可能发表鹰派言论时。
这种模式一再重演——不确定性带来谨慎，加密货币市场也不例外。交易员通常会在美联储发言前减少敞口或获利了结，以防基调意外转向鹰派。