Bloomberg : comment la "mafia de Princeton" domine-t-elle la tendance des coffres-forts de chiffrement ?

Source : Bloomberg

Compilation : Zhou, ChainCatcher

Parmi les puissants du monde de la cryptomonnaie, tels que Mike Novogratz de Galaxy Digital et Dan Morehead de Pantera Capital, apparaissent à plusieurs reprises dans des transactions, façonnant l'un des paris les plus audacieux de la nouvelle ère des cryptomonnaies : la frénésie des trésors d'actifs numériques.

Ces entreprises cotées en bourse (environ 85 cette année et en augmentation) ont levé des milliards de dollars auprès d'investisseurs de divers pays allant des États-Unis, des pays du Golfe à l'Asie. Leur stratégie consiste à lever des fonds avec des tactiques de Wall Street, à accumuler des actifs cryptographiques, puis à répéter ce processus. Semaine après semaine, de nombreux noms identiques apparaissent constamment dans les transactions les plus audacieuses du secteur.

Novogratz, Morehead et Joe Lubin (co-fondateur d'Ethereum), ainsi que des camarades de classe de Princeton et des amis de longue date. Ils ne sont pas seulement des vétérans de l'industrie de la crypto, mais aussi des acteurs clés dans cette poussée à enjeux élevés des actifs numériques, tandis qu'une vague plus large de trésorerie commence à montrer des signes de tremblement - et leurs liens remontent aux années 80 pendant leurs études de premier cycle à Princeton.

À l'époque, Novogratz et Lubin étaient colocataires à l'université, Novogratz étant un lutteur de la côte Est ; Lubin était un joueur de squash expert en sciences informatiques. Morehead était étudiant en ingénierie et joueur de football, vivant à proximité. Ces liens ont façonné des décennies de mise en relation dans le trading de cryptomonnaies.

Bien qu'un réseau de relations étroit soit courant dans la finance traditionnelle, l'industrie de la cryptographie repose sur la promesse de décentralisation et d'anonymat. Cependant, ces visages familiers racontent des histoires différentes, et cette dynamique leur a valu le surnom de "mafia de Princeton" par le magazine Fortune.

Novogratz dirige Galaxy, un géant des services financiers d'actifs numériques ; Morehead est le PDG de Pantera Capital, l'une des premières sociétés d'investissement en cryptomonnaie ; Lubin est le cofondateur d'Ethereum, dirigeant la société de logiciels blockchain Consensys, et est le président de la société publique de trésorerie Ethereum SharpLink.

Avec l'accumulation de l'élan et des personnalités connues à la barre, la question est de savoir si DAT (Réserve de biens numériques) peut continuer à rapporter des bénéfices, ou si elle repose sur des bases instables ?

« Avec une bonne histoire et un bon narrateur, vous pouvez attirer plus de capitaux vers Solana ou Ethereum, et ce plus rapidement que jamais », a déclaré Novogratz lors d'une interview.

Galaxy et Pantera sont parmi les dix premiers investisseurs et prêteurs en DAT. Cette orbite étroite s'étend également aux intermédiaires de transactions, environ un tiers des transactions DAT impliquent le même petit groupe de banques d'investissement de niche. Dans l'ensemble, selon les données de PitchBook, au cours des six derniers mois, les dix premiers investisseurs en DAT ont participé à environ 14 % des transactions de trésorerie. Même sans tenir compte des estimations conservatrices des plus grands acteurs, comme les mouvements significatifs de Strategy Inc. de Michael Saylor, cette année, le DAT a également attiré un montant record de 15,4 milliards de dollars de nouveaux capitaux.

Pour ces trois anciens élèves de Princeton, rien de tout cela n'était prévu à l'avance. Mais quelque chose qui perdure depuis leur époque de premier cycle existe toujours, à savoir un appétit pour le risque et une conviction que Wall Street peut être reconstruit plus rapidement et plus légèrement. Chacun a suivi sa propre voie dans le domaine de la finance ou de la technologie. Puis leurs chemins ont commencé à se croiser à nouveau. Pendant plus de dix ans, ils ont échangé des idées et des investissements - partageant des notes, soutenant des projets, et entrant parfois ensemble sur le marché.

En mai, Lubin a aidé à créer la société de trésorerie Ethereum SharpLink Gaming, Pantera et Galaxy figurant parmi les investisseurs. Lubin a déclaré que les amis ne discutaient de DAT qu'après la confirmation des investisseurs. Pantera et Galaxy sont également des investisseurs de la société de trésorerie Ethereum BitMine Immersion. "Nous sommes amis, mais nous ne nous rencontrons pas tous les jours," a déclaré Lubin lors d'une récente interview. "Mais chaque fois que nous nous rencontrons, nous avons beaucoup de sujets à aborder."

Leur entreprise sera également en concurrence. En septembre, Pantera a soutenu une nouvelle DAT axée sur Solana, nommée Helius. Il y a quelques jours, Galaxy a aidé à lancer un concurrent, nommé Forward Industries. Ce n'est pas une action coordonnée. "Il se trouve que nos entreprises ont lancé des DAT Solana en l'espace d'une semaine," a déclaré Morehead. Novogratz a également exprimé le même avis : "Nous aurions dû nous appeler pour en discuter, mais nous ne l'avons pas fait."

Leurs chemins se croisent sans cesse, parfois par pur hasard. Lorsque Morehead découvre que Novogratz a déménagé à côté à Tokyo, cette coïncidence semble même un peu surréaliste. Leur alma mater reflète désormais cet héritage commun. En 2022, Novogratz, Lubin, Morehead et Briger ont cofinancé un nouveau centre à l'Université de Princeton - un centre dédié à la décentralisation du pouvoir grâce à la technologie blockchain.

Lorsque la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a émis un signal indiquant qu'elle ne considérerait pas la majorité des tokens comme des valeurs mobilières, une fenêtre de trading s'est ouverte - cela a ouvert la voie à une stratégie créée par Saylor : lever des fonds, acheter des actifs cryptographiques, profiter de l'augmentation des prix des actions et répéter. "Nous commençons vraiment à devenir plus créatifs et plus audacieux dans notre réflexion," a déclaré Lubin. "Et cela a du sens."

Cette méthode est très rémunératrice, jusqu'à ce qu'elle cesse de fonctionner. En juin, SharpLink, soutenu par Lubin, a connu une chute de son action de 72 % en une seule journée après avoir déposé une demande d'enregistrement pour une offre d'actions. BitMine a chuté de 40 % après avoir soumis des documents similaires. Ces ventes massives rappellent aux gens que les tentatives de cryptographie en équilibre précaire entraînent des fluctuations internes inquiétantes.

« SharpLink est là pour le très long terme », a déclaré Lubin. « Notre stratégie actuelle est de financer en continu dans des conditions favorables, d'acheter de l'Ethereum en continu et de le conserver à long terme, et de continuer à rechercher et à investir de l'Ethereum dans des scénarios favorables après ajustement du risque. »

Cette semaine, plus de 1,5 milliard de dollars de positions sur le marché des cryptomonnaies ont été liquidées de force, sans facteur déclencheur clair.

Ces participants continuent d'élargir leurs tentacules. Galaxy joue souvent le rôle de fournisseur de services - en effectuant du staking de tokens, en concevant des stratégies DeFi et en offrant des conseils aux équipes. Pantera a un risque d'exposition de plus de 1 milliard de dollars sur DAT et a soutenu plus de 15 entreprises. "DAT offre en effet une voie d'accès au marché de la blockchain pour un nouveau type d'investisseur," a déclaré Morehead.

Novogratz ne pense pas que le marché ait atteint son sommet. "Je pense que toutes les entreprises de DAT ne réussiront pas, mais si elles peuvent atteindre une certaine taille critique - augmenter les rendements des tokens de base et construire un écosystème - je pense qu'elles seront bénéfiques pour l'ensemble du secteur crypto. Ce sont celles qui existeront à long terme en tant qu'entreprises cotées."