Le protagoniste de la grande vente à découvert, Michael Burry, liquide la société de gestion d'actifs Scion, déclenchant un débat sur la bulle du marché de l'IA.

Le célèbre investisseur Michael Burry, qui avait correctement prédit la crise des subprimes de 2008, a récemment fermé son fonds de couverture Scion Asset Management et a mis en garde contre la manipulation des rapports financiers dans l'industrie de l'IA, suscitant un vif débat sur la “bulle de l'IA” sur le marché.

Choc dans le monde de l'investissement : Scion annonce sa liquidation et son annulation officielle.

Le 13 novembre, l'investisseur réputé Michael Burry a annoncé la liquidation de son fonds de couverture Scion Asset Management, et la désinscription du fonds a été effectuée le 10 novembre. Selon une lettre de liquidation datée du 27 octobre, cette décision est considérée comme une réponse de Burry à la surévaluation actuelle du marché, remettant notamment en question la structure financière des actions liées à l'IA.

Détaché des valeurs du marché ? Burry explique les raisons de son départ.

Selon un fil de publication de l'utilisateur EndGame Macro (@onechancefreedm), le départ de Burry reflète un écart entre son évaluation et celle du marché. Dans la lettre, il mentionne : « Mon évaluation de la valeur des titres est déjà différente de l'opinion du marché, et cela est désormais encore plus manifestement en désaccord. » Cela est interprété comme le scepticisme de Burry face à l'optimisme excessif du marché boursier dominé par l'IA, estimant que le marché évalue mal les prix.

Selon le post, Scion ne maintient désormais qu'un nombre limité de bureaux familiaux pour ses clients, permettant à Burry d'échapper aux restrictions de conformité et de responsabilité des mandataires, afin de se préparer à d'éventuels ajustements du marché.

Accusation de la déclaration financière des géants de l'IA d'être « embellie », suspectant des risques majeurs.

Burry a récemment formulé des critiques acerbes sur X à l'égard des soi-disant « hyperscalers » — y compris Meta (META), Google (GOOG), Oracle (ORCL), Microsoft (MSFT) et Amazon (AMZN), des géants de l'infrastructure cloud et de l'IA, en remettant en question leur méthode consistant à sous-estimer les coûts réels en prolongeant la durée d'amortissement des serveurs et des équipements GPU.

Burry estime qu'entre 2026 et 2028, ces entreprises pourraient avoir sous-estimé jusqu'à 176 milliards de dollars de frais d'amortissement, entraînant ainsi une surestimation du bénéfice par action (EPS) de 20 % à 30 %. Il compare cette méthode comptable aux pratiques trompeuses des notations « AAA » avant la crise des subprimes de 2005, suggérant que le marché actuel pourrait être dans un état de risque élevé similaire.

Le marché va-t-il répéter 2008 ? La “bulle IA” devient un sujet de controverse.

Le point de vue de Burry rappelle à de nombreux observateurs du marché son action de vente à découvert sur le marché immobilier à l'époque. EndGame Macro indique que si les frais d'amortissement sont ajustés à des niveaux réels, les bénéfices de ces géants de l'IA pourraient chuter considérablement, voire devenir négatifs. Cela pourrait entraîner une réévaluation des cours des actions, en particulier pour les “Sept Merveilles de l'IA” (Magnificent Few) qui ont un poids très élevé dans les indices, provoquant une correction de marché similaire à celle de 2008.

Réaction polarisée de la communauté d'investissement : prophète ou expert obsolète ?

Les réponses sur la plateforme communautaire X montrent que le marché a des opinions divergentes sur l'action de Burry.

Le compte @TeCLaro pense que c'est un excellent matériel pédagogique pour les jeunes investisseurs afin d'apprendre les cycles de marché et les risques, le qualifiant de publication incontournable. Cependant, des voix discordantes se sont également élevées, comme @RayLian qui souligne que les 7 positions d'options d'achat (call option) de Burry au cours des deux derniers trimestres ont toutes sous-performé par rapport à l'indice S&P 500, remettant en question le lien entre la fermeture du fonds et ses performances médiocres.

Un autre utilisateur @TomSoede a un point de vue différent, estimant que l'action de Burry vise à se défaire de la pression réglementaire et à adopter une stratégie de positionnement plus agressive, plutôt que d'être simplement due à de mauvais résultats du fonds.

L'évaluation de l'IA pourrait-elle faire face à des ajustements ? Le modèle Llama devient une variable potentielle.

En dehors des discussions sur la bulle, des utilisateurs X ont également exprimé des points de vue différents. Le compte @Greshamslaw7 a souligné que si le modèle de langage open source Llama de Meta réduit l'écart de performance avec OpenAI GPT, la valeur des produits sur le marché de l'IA pourrait rapidement tendre vers le “coût marginal nul”, affaiblissant ainsi l'avantage concurrentiel des modèles fermés, représentant un risque potentiel pour des entreprises comme Meta, Microsoft et Nvidia qui investissent massivement dans l'infrastructure de l'IA.

Cette pression concurrentielle, si elle s'intensifie, pourrait affecter le modèle de profit de l'industrie de l'IA et constituer un défi supplémentaire pour les évaluations élevées.

Burry continue à vendre à découvert les géants de l'IA

La position baissière de Burry sur l'évaluation de l'IA a été révélée plus tôt par des documents réglementaires. Dans sa récente déclaration, il a dévoilé une position de vente à découvert de 1 milliard de dollars sur Nvidia et Palantir. Bien que des médias tels que la BBC et Futurism aient rapporté cela, l'action de Burry a néanmoins suscité des critiques de la part de certains qui se demandent s'il n'est qu'une figure représentative d'une “célébrité d'un jour”.

Cependant, avec les actions technologiques atteignant un niveau record en 2025, de plus en plus d'investisseurs commencent à prendre au sérieux la possibilité de ce qu'on appelle la “bulle IA”.

Cet article sur le grand short Michael Burry liquidant Scion Asset Management a déclenché un débat sur la bulle du marché de l'IA, apparu pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.