コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

シノペック・フューチャーズによると、原油先物は5月26日、買い方（ブル）による利益確定の集中で圧力を受け、ホルムズ海峡の通常通過が進むとの期待が高まったことで供給懸念が和らいだ。短期的にはSC原油先物は弱含みで推移すると見込まれ、支持線は590-595元/バレル、抵抗線は610元/バレルとされる。中期的には、OPEC+が低水準の減産を継続していること、米国の原油在庫の取り崩しが続いていること、そして北半球の夏の旅行シーズンが近づいていることから、需給は依然として引き締まっている。アナリストは強気のショート（積極的な空売り）を控えることを勧めている。市場の焦点は、米国とイランの合意内容、EIAの在庫データ、そして米ドルの動きに引き続き置かれている。

5月26日、FAOの事務局長 呉敦勲は、ホルムズ海峡における海上輸送の混乱が世界の農業システムに対して体制的な損害を与えていると警告し、対策が講じられなければ、数年以内に深刻な食料安全保障危機を引き起こす可能性があると述べた。 同機関は、制約を受けたホルムズ海峡の交通が、石油、液化天然ガス、肥料の出荷を混乱させ、農業の投入コストを押し上げているとした。 肥料に依存して種子の生産が行われているため、種子価格には上向きの圧力がかかり、一方でエネルギーコストの急騰は、世界の農業システム全体における運営費を増加させている。

Jin10によると、米軍がイランの船舶やミサイル発射装置を攻撃したことで一晩中急落した後、原油先物は5月26日に回復した。スパルタン・キャピタルのアナリスト、ピーター・カディーロは、原油価格が上向きの勢いを取り戻していると指摘した。イランは、進行中の外交交渉にもかかわらず、報復の脅しを出している。数百万バレルの出荷は、目的地に向けてホルムズ海峡を通過し続けている。

Foxビジネスによると、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）ディレクターであるケビン・ヘセット氏は、米国のインフレが「確実に」年末までに低下すると述べた。ヘセット氏は、コアインフレが現在、目標水準をわずかに上回る程度にとどまっていると指摘した。さらに、ホルムズ海峡を通じた出荷が回復すれば、全体のインフレは大きく下がるだろうと付け加えた。

メイ26日の深夜、中国のコモディティ先物市場はまちまちの動きで始まりました。アルミナは1.03%上昇し、燃料は1%を超えて上げ、上海アルミは0.92%上昇し、上海ニッケルは0.61%上昇しました。一方で、製鉄用コークスは2.17%下落し、原料炭は2.11%下落し、上海シルバーは1.26%下落し、上海ゴールドは0.75%下落しました。

5月26日、ニューヨークとロンドンのカカオ先物が日中に急騰し、ニューヨークの最も取引が活発な期近は9.5%上昇して1トン当たり4,157ドルとなり、5月11日以来の最大の値幅となった一方、ロンドンの先物は約9%上昇した。市場参加者は、エルニーニョの可能性が西アフリカのカカオ作物の収量を脅かすのではないかという懸念に加え、投機筋による継続的な買い戻し（ショートカバー）が、上昇の原動力だと挙げた。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、COCOA（Cocoa）は短期間で急騰8%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

5月26日付の日本メディアによると、首相の高市早苗氏は、2027年春までに日本は安定したエネルギー供給を確保できると主張した。しかし世論調査では、多くの市民が安定した原油および派生品の供給に対して自信を持っていないことが示されている。高市氏は5月25日に、日本は昨年の原油供給の約80%を6月までに確保でき、年を通じてナフサの供給を継続的に保証できると述べた。

パキスタンのエネルギー省によれば、政府文書にあるところでは、この国は精製所に原油在庫15日分の維持を義務付け、石油小売業者には燃料在庫30日分の保有を求める計画だ。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、COCOA（Cocoa）は短期間で急騰6%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

英国商工会議所連盟（BCC）の調査で、5月25日に公表されたところによると、中東の緊張に関連するコスト圧力を「経験している、または見込んでいる」と回答した英国企業が80%に上った。これには、エネルギー価格の上昇、海上輸送の混乱、原材料コストの増加が含まれる。このオンライン調査は4月に実施され、800社超を対象としており、主に中小企業が中心だった。回答者のうち55%は自社の事業がすでに影響を受けていると述べ、25%は今後の影響を見込んでいる。製造業者では最も高い圧力が報告されており、68%がすでに影響が出ていると回答した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、COCOA（Cocoa）は短期間で急騰4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Jin10によると、日本の原油輸入は5月に日量約170万バレルまで回復すると見込まれており、5月19日時点の船舶追跡データに基づけば、前年同月比でおよそ75%の水準まで戻る見通しだ。この回復は、ホルムズ海峡での混乱が続く中、製油所が米国およびサウジアラビアからレッド海を経由して代替供給を確保しようとする取り組みを反映している。

WTI原油とブレント原油はいずれも5月26日の取引時間中に3%以上上昇し、それぞれ1バレル当たり$95.18、1バレル当たり$96.98で取引された。

Jin10によると、中国石油工程は、同社が2026年の最初の4か月間に累計で新規契約の締結が71.815億元に達したと発表しており、前年同期比で69.91%の増加となった。4月だけを見ると、同社は新規契約として40.143億元を締結しており、そのうちそれぞれ10億元を超える契約が3件あり、合計の価値は34.204億元だった。

Sinopecによると、中国の勝利の済陽頁岩油のデモンストレーション地域は、国内初の陸上の大陸リフト盆地の頁岩油の国家デモンストレーションゾーンで、5月26日に累計生産量が200万トンに到達した。年間生産は、当初の13.1万トンから2025年には70万トンまで増加し、59の生産井が日量100トンを超えるピーク生産を達成しており、最も高いのは1日263トンだった。

Jin10 Dataによると、雲南エネルギー投資は5月26日に入札に勝ち、曲靖市の会沢県で30MWの緊風洋（ジンフォンヤン）風力発電所プロジェクトを開発します。このプロジェクトは、総設備容量30MWの見込みで、工期は10か月の予定です。

LMEデータによると、主要なベースメタルの在庫水準は5月26日に低下し、銅は2,375トン下落、亜鉛は1,075トン減少した。その他の主要な金属も在庫が減少し、ニッケルは186トン減、アルミニウムは125トン減、鉛は775トン減となった。

日経によると、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は最近の発言で、原油価格が高止まりした場合、利上げは否定できないと警告し、米ドルの短期見通しを支える内容となった。INGのクリス・ターナーは、FRBの利上げ見通しが強まっており、米国とイランの和平交渉が進む中でもドルを下支えするはずだと指摘した。 一方で、投資家は、景気の脆弱さを背景にユーロ圏と英国での利上げに対する見通しを引き下げている。