DXYと外国為替

7月11日に公表されたIMFのワーキングペーパーによると、ドル建てステーブルコインは外貨へのアクセスを改善しうる一方で、為替レートの深刻なストレスが生じている期間において、現地通貨からの撤退（エグジット）を調整するのにも役立つ可能性があります。

RBCウェルス・マネジメントのストラテジスト、トーマス・ガレットソンによると、連邦準備制度（FRB）は2026年に利上げを行う可能性があり、2025年にはケビン・ウォーシュ議長の前任者だったジェローム・パウエルが実施した「保険目的の利下げ」75ベーシスポイントを巻き戻すことになるという。ガレットソンは、FRBは利上げをまったくしないか、もしくは3回行うかのいずれかになると述べており、市場の現時点の織り込みは、利上げ1回という中間的な見通しを反映している。7月10日時点のCME FedWatchのデータでは、少なくとも1回の利上げが実施される確率は約40%となっている。 一方で、GlobalData TS Lombardのチーフエコノミスト、フレイヤ・ビーミッシュは、FRBがAIインフラ投資ブームによるインフレ上振れリスクを過小評価する恐れがあると警告した。彼女は、政策の不確実性によってFRBが景気の変化に対しタイムリーに対応できない場合、市場がやがてより高いリスク・プレミアムを要求し、その結果、長期の米国債利回りが上昇すると指摘した。金曜時点で米国10年債利回りは4.56%まで上昇して

日本銀行の利上げの見通しが、円が40年ぶりの最安値を更新したとしても、165〜170円のドル円相場を防衛する可能性が高い。共同通信（Kyobo Securities）の分析によると、最近の円安の主因は、高市早苗首相の政権下での財政拡大に対する懸念だという。具体的には、「骨太（ホネブト）」という債務を成長で焼却することを目指しつつ、国債の発行量を増やす狙いを掲げる政策枠組みである。とはいえ、インフレ、賃金、企業業績見通しといったファンダメンタルズは、円の緩やかな強含みを引き続き支えるため、さらなる下落余地は限られる。 高市政権の財政拡大が円安の弱さを押し下げ 共同通信（Kyobo Securities）によれば、高市政権の財政拡大に関する懸念が、最近の円の方向性を左右する決定的な要因だという。内閣が発表した「骨太」政策枠組みは一見すると成長戦略に見えるが、詳しく見ると成長によって債務を焼却する意図があることが明らかになる。財政運営の目標設定の仕組みが健全性の指標を好ましく見せる可能性はあるものの、市場が吸収しなければならない国債の量は増える見通しだ。これが利払い負担を押し上げ、結果として

京畿（キョボ）証券によると、7月12日、日本円は日銀（BOJ）が金利引き上げ方針を維持する中で、40年ぶりの最弱水準に達しつつあります。アナリストは、日銀が金融引き締めのバイアスを見捨てない限り、ドル円相場は165〜170円の水準で下支えされると見込んでいます。

イランへの米軍攻撃は、11日に公表されたiM Securitiesの分析によって、国際原油価格と米国債利回りが急騰する引き金となった。攻撃は原油市場における下落基調を覆し、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）価格は1バレル当たり68ドル台から74ドル台へ跳ね上がり、8日には一時76ドルを超えた。原油価格の急騰はインフレ懸念を再燃させ、米国10年債利回りは4.3%台から4.57%へ上昇し、5月19日に記録された対立後のピーク4.6663%に接近した。iM Securitiesのアナリスト、パク・サンヒョン氏は、インフレリスクに対する債券市場の感応度が、ドナルド・トランプ大統領の「事態はすぐに終わる」との発言があったにもかかわらず、金融・資産市場に対する新たな脅威になると警告した。 WTI原油価格、イラン攻撃後に1バレル68ドルから74ドルへ急騰 下落して安定していたウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は、イランに対する米軍攻撃の後、大幅に上昇した。1バレル当たり68ドル台まで下落していたWTI価格は、74ドル水準まで上昇した。8日の取引では、価格は1バ

金融ニュースと聯合ニュースによると、7月9日、韓国の投資者預託基金（投資預金基金）は107.1兆ウォンまで下落し、5か月ぶりの低水準となりました。市場のボラティリティが高まったことで、個人投資家はより安い価格で買うか、現金を引き出すかの対応を迫られたためです。この下落は、継続的な外国人売りに対抗するための弾薬が減ってきていることを示しています。6月1日から7月10日にかけて、外国人投資家は株式市場で純売り12.3兆ウォンを実行し、個人投資家は純買い9.4兆ウォンで大半の圧力を吸収しました。とはいえ、個人投資家は7月8日から純売りに転じ、7月10日まで続けました。預託基金の目減りにより、資金が流出のさらなる圧力を緩和するための余力を使いにくくなっているためです。

iM証券によると、7月11日に米軍がイランを空爆したことをきっかけに、原油価格が急騰し、米国債の利回りも上昇してインフレ懸念が高まった。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は、安値近辺の$68から1バレル$74まで跳ね上がり、7月8日には$76を超えた。米国10年国債利回りは4.57%まで上昇し、5月19日のピークである4.6663%に近づいた。 債券市場が敏感に反応しているのは、エネルギー価格の上昇によるインフレ圧力が強まっていることへの懸念が高まっているためだと、iM証券のアナリストであるパク・サンヒョン氏は指摘した。氏は、FRBが最近ハト派的な姿勢を示したにもかかわらず、インフレ圧力の影響で国債利回りは上昇を続けており、利回りが過去最高水準に近づいていることで金融市場に逆風となり得ると述べた。

Jin10データセンターによると、CMEの外国為替・商品取引の出来高レポートは7月10日に更新済みでした。

7月10日、中国人民銀行は、PBOC党党委員会書記兼総裁の潘功勝（パン・ゴンション）が出席する中でセミナーを開催した。清華大学国際金融研究所長であり、元IMF副専務理事の朱民（ジュー・ミン）が、「国際通貨制度の進化：理論と実践」と題する講演を行った。このセッションでは、国際通貨制度の発展の軌跡、通貨の国際化を測るための基準、ならびにデジタル通貨の開発について取り上げた後、参加者とのインタラクティブな意見交換を行った。PBOC副総裁の朱鶴新（ジュー・ヘシン）および呂磊（ルー・レイ）に加え、国家外貨管理局および人民銀行の各部門・各支店の関係者が参加した。

CME FedWatchによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は7月に政策金利を据え置く確率が66.3%である一方、市場では25ベーシス・ポイントの利上げが33.7%の確率で織り込まれている。さらに9月を見据えると、据え置きの確率は31.0%に低下し、25ベーシス・ポイントの引き上げとなる確率は51.1%、50ベーシス・ポイントの利上げとなる確率は18.0%となっている。

ドル・ウォン（USD-KRW）為替レートはソウル時間6時に1,498.50ウォンで取引を終え、前回のソウル取引時間（午後3時30分）の終値1,501.40ウォンから2.90ウォン下落した。円高と韓国の外為当局による監視の強まりを背景に1,500ウォンの水準を下回った。24時間前（1,509.50ウォン）からは11.00ウォン下げた。韓国の企画財政部における国際経済担当の次官級局長ムーン・ジソンは、Yonhap Infomaxに対し「現在の為替レートは依然として経済のファンダメンタルズから乖離している」と述べ、外為市場の監視を強調した。その後、レートは下落に転じた。円は、加藤さつき・日本財務大臣が公的年金基金に国内投資の拡大を促す発言をした後も底堅さを維持し、24時間取引システム初週にドル・ウォンに下押し圧力をかけた。 USD-KRW、円高で1,500ウォンを下回って着地 USD-KRW為替レートは、ソウルの外国為替市場で1,500ウォンの節目を割ったまま週を終えた。レートはロンドンおよびニューヨーク取引で、それまでのソウル時間の下落の一部を戻した後、早朝の取引で再び1,500ウォンを下

Yonhapinfomaxによると、USD/KRWは7月11日に1,498.50ウォンで取引を終え、前回のソウル市場の終値から2.90ウォン下落し、24時間前より11.00ウォン安かった。下落は、日本の財務大臣・片山さつき氏が日本の公的年金基金による国内投資の拡大を促す発言を受けて円が強含んだことに加え、韓国の通貨当局が為替相場を注視していることを示したことによる。韓国企画財政部の次官は、現在の水準は経済の基礎的条件と一致していないと述べた。

今週、ジャングル研究員のキム・ジュンソン氏は、米連邦準備制度（FRB）の金利見通しの道筋と中東の地政学リスクを、暗号資産市場に影響を与える主要な変数だと特定した。直近の週次リサーチ報告書で同氏は、FRBの引き締め警戒と地政学リスクが同時に存在する環境の中で、暗号資産市場のリスク許容度が依然として抑制されたままだと診断した。分析では、ビットコインを中心とした選別的な買いが続いた一方で、利下げ期待は限定的にとどまったとされる。11日に公表されたレポートによると、ビットコイン、イーサリアム、アルトコインのような資産を強気に一気買いするのではなく、市場参加者は比較的安全性が高い、または流動性のある資産へ慎重に接近したという。 6月FOMCでFRBは3.50-3.75%の金利を維持 今週の市場の主要な変数として浮上したのは、FRBの金利見通しの道筋だった。連邦公開市場委員会（FOMC）は、6月の政策金利の指標を3.50-3.75%に据え置いた。しかし、インフレはFRBの目標水準を上回ったままで、エネルギー価格のショックが追加のインフレ圧力要因として特定された。続いて公表されたFOMC議事要旨では

Jangulリサーチ社によると、今週の暗号資産市場における主要な変数として、米連邦準備制度（FRB）の利上げ（利下げ）見通しと、中東の地政学リスクが浮上しました。公開された会議要旨によれば、FRBは6月のFOMC会合で政策金利の目標レンジを3.50%〜3.75%に据え置いた一方、何人かの理事は追加の利上げの必要性について見直しを行いました。 米国の新規失業保険申請件数は7月9日に215,000件まで低下しました（市場予想の218,000件を下回る）。これは雇用市場の底堅さを示しており、短期的な利下げ観測を抑えています。ブレント原油は7月8日に5.20%上昇した後、地政学的な緊張が一時的に緩和したことで7月9日に2.20%下落し、1バレル当たり76.30ドルとなりました。暗号資産市場では、インフレ動向や中東の安定性をめぐる不確実性が続く中、アルトコインへの資金の乗り換えは限定的で、Bitcoinに焦点を当てた選別的な買いが見られました。

聯合インフォマックスによると、7月11日夜間に韓国の3年物国債先物は、イラン関連の懸念を背景に3ティック下落して103.07となった。10年物は24ティック下落して105.81だった。取引量は大幅に縮小し、3年物は141から70枚へ、10年物は38から30枚へそれぞれ減少した。外国人投資家は3年物先物を26枚、10年物先物を4枚純買いした一方、金融会社および個人投資家は純売りに転じた。 下落は、米国大統領ドナルド・トランプ氏がイランとの停戦の終了を発表し、エネルギー価格の急騰の可能性に対する懸念が高まったことによる。米財務省の利回りは夜間に全般的に上昇し、10年物と2年物の金利がそれぞれ0.80ベーシスポイント、2.70ベーシスポイント上昇した一方、30年物金利は0.50ベーシスポイント低下した。

10日、米国の財務省（US）長期金利の上昇を受けて米ドルがわずかに上昇した。加えて、日本の片山さつき財務大臣の発言で、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）に対し国内資産への投資拡大を促したことが材料となった。一方、ドナルド・トランプ大統領はTruth Socialに、「米国はイランに対し、イランが交渉継続を求めたにもかかわらず、停戦は終わったことを明確にした」と投稿した。ドル指数（DXY）は、米東部時間4時時点で0.010ポイント上昇して100.963となった。USD-JPYは、前日のニューヨーク終値162.404円から161.737円へ0.667円（0.411%）下落した。通貨市場では、トレーダーが地政学的な動きや、日本の年金基金の資産配分見直しによる海外投資減少の可能性を織り込み、値動きが荒れた。 日本の財務大臣、GPIFに国内投資拡大を促す 片山さつき財務大臣は10日、「家計だけでなく、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）を含む年金基金に対して、日本の金融資産への投資を拡大するよう促すことが最優先だ」と述べた。市場参加者は、世界最大規模の年金基金であるGPIFが海外資

韓国の聯合インフォマックスによると、ドル円レートは7月10日午後（米東部時間）に161.737円となり、前営業日の162.404円から0.411%下落した。日本の財務大臣の片山さつき氏は、世界最大の年金基金である年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）を含め、家計や年金基金による国内資産への投資を促すことが最優先事項だと述べた。この発言は、現在は戦略的資産配分の約50%を海外投資に充てているGPIFの配分方針に変化が起こり得ることを示唆した。 市場ストラテジストのファビアン・イップ氏は、もしGPIFが外国資産から資金を振り向けるなら、大量の資金が国内保有に流れ込み、円と株式を下支えする可能性があると指摘した。午後の取引では米国債利回りが上昇し、ドル指数（DXY）に一段の追い風となり、DXYは0.010%上昇して100.963となった。

聯合インフォマックスによると、7月10日（ET午後4時時点）ドル/円相場は161.737円まで下落し、前日のニューヨーク終値162.404円から0.667円（0.411%）下げた。米ドル指数（DXY）は100.963にわずかに上昇し、0.010ポイント（0.010%）高となった。 円は、世界最大の年金基金である日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）による国内資産への投資拡大を強調した片山さつき日本財務相の発言を受けて下押し圧力に直面した。米国債利回りの上昇もドルの強さを支えた。市場では、GPIFの海外資産への配分が減るとの見方が広がっていた。