## 2025年新币发行惨状曝光:代币経済設計の欠陥が原因に
**市場データがバブルを突き破る**
最新のMemento Researchの統計によると、今年に入って新币发行市場は「氷河期」に突入している。追跡した118のtoken launchesのうち、4分の1以上の投資家が価値の減少を経験しており、具体的には84.7%の新币が上場後に初期評価を下回っている。中央値レベルでは、これらのプロジェクトの完全希薄化時の時価総額は発行時から71%下落し、市場価値は67%縮小している。わずか15%の通貨だけがTGE価格を維持できており、市場の新プロジェクトに対する厳しい評価を反映している。
**層別崩壊:スーパー・プロジェクトから中規模通貨まで一切免れず**
最も深刻なケースは高評価のプロジェクトに見られる。Syndicate (SYND)は、初期の9.4億ドルのFDVから5980万ドルに下落し、減少率は93.6%に達している。同じ悲劇は、かつて大きな期待を寄せられたプロジェクトにも再現されている:Animecoin (ANIME)の完全希薄化時の時価総額は7475万ドルで、発行時から約93%下落。Berachain (BERA)も同様の売り圧力に見舞われている。
この大規模な縮小はトッププロジェクトだけに起きているわけではない。Bio Protocol、Xterio、Lit Proto
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