Возвращение короля L2? Три стрелы и точки прорыва Арбитрума в эпоху Ренессанса

Хотя Optimism является первым TGE на L2, Arbitrum стал настоящим первопроходцем волны L2. В первой половине 23 года корейские Киты вели прямые эфиры на GMX, торгуя контрактами, а Децентрализованные финансы Деген использовали GLP в комбинации для Yield Farming, коренные сообщества объединялись для спекуляций на древних мемных токенах. Arbitrum стал одной из самых ярких зон весеннего рынка 23 года.

Но этот экосистемный расцвет, подобный цветущим цветам, после эпического TGE и аирдропа родного токена Arbitrum ARB, угас.

Смотря на ситуацию с точки зрения конца ноября 2025 года, основные причины, приведшие к этой ситуации, можно выделить три:

–Эпический аирдроп Arbitrum создал огромные положительные внешние эффекты, которые были захвачены конкурентами ZkSync, Starknet, Linea;

–На тот момент основная бизнес-модель уровня L2 не была естественной и органической, и не была самоподдерживающейся, а сильно зависела от искусственного процветания, созданного индустриализацией дропов.

–Аирдропы распределяются среди разработчиков экосистемы слишком щедро, и большинство из этих разработчиков являются хорошо замаскированными высококвалифицированными фермерами аирдропов. После получения аирдропов большая часть этих разработчиков просто отдыхает, а часть из них использует свои большие запасы ARB для голосования в управлении DAO, чтобы получить больше ARB для себя.

Лучшее решение для вышеуказанных проблем — это время.

После почти 30 месяцев накопления, Фонд Arbitrum считает, что настало время, чтобы запустить программу стимулирования DeFi Ренессанса (DRIP), которая вновь активирует жизнеспособность экосистемы Arbitrum.

Первая стрела фонда Arbitrum заключается в том, чтобы использовать ARB стимулы первого сезона DRIP для субсидирования доходности экосистемы DeFi кредитных протоколов (Aave, Morpho, Fluid, Euler, Dolomite, Silo и т.д.) с целью привлечения пользователей на блокчейне с настоящими деньгами.

Согласно данным панели Dune (

Однако в вышеуказанной пропорции доли рынка L2 DeFi кредитных протоколов доля Arbitrum увеличилась только с 3,09% до 3,75%. Для сравнения, доля Base за тот же период увеличилась с 5,04% до 6,64%.

Это показывает, что с точки зрения привлекательности для Degen-ов, занимающихся заемами в DeFi на блокчейне, реальные денежные субсидии все же уступают ожиданиям аирдропов с возможностью значительного выигрыша.

Вторая стрела фонда Arbitrum — это инкубация нового, высоко интегрированного с экосистемой PerpDEX Variational Protocol и Ethereal Perps.

Arbitrum и Hyperliquid, современный PerpDEX, имеют отличные отношения, похожие на особые отношения между Великобританией и США. Hyperliquid внес в Arbitrum $4.59B USDC, что составляет 69.08% от общего предложения USDC в Arbitrum.

Но этот $4.59B USDC вносит вклад в доход Arbitrum только в виде платы за транзакции, а другие высокоценные доходы и положительные внешние эффекты полностью захвачены Hyperliquid.

В этой новой версии, где PerpDEX завоевывает мир, экосистема Arbitrum должна иметь свой собственный PerpDEX. А механизм OLP Variational Protocol имеет потенциал повторить славу GLP GMX.

Третья стрела Фонда Arbitrum — это глубокая интеграция с Robinhood для активной токенизации американских акций.

В настоящее время объем активов RWA на Arbitrum составляет $1,026.53M, основными составляющими являются токенизированные американские облигации, токенизированные европейские облигации и токенизированные акции EXOD. В количестве активов RWA насчитывается 615 штук, в основном это токенизированные акции, выпущенные Robinhood.

Из-за текущих регуляторных ограничений структура токенизированных американских акций состоит из оффшорного SPV и ликвидностного пула CEX/DEX. Это приводит к тому, что на этом этапе токенизированные американские акции сталкиваются с проблемами, такими как недостаток ликвидности, неясный юридический статус и зависимость расчетов от централизованных сущностей.

Но независимо от того, идет ли речь о спешном токенизации американских акций Arbitrum x Robinhood или о новой нарративе ICM Solana, они все указывают на будущее видение, установленное проектом SEC Project Crypto: полная блокчейнизация глобальной финансовой инфраструктуры.

В заключение, три стрелы Фонда Arbitrum - план DRIP, инкубация Variational, ставка на токенизацию американских акций - одновременно ориентированы на настоящее и направлены в будущее.

Фонд Arbitrum на этот раз действительно что-то замышляет.