นักลงทุนมหาเศรษฐี Druckenmiller มองดีกับสตেเบิลคอยน์: จะครอบงำการชำระเงินทั่วโลกภายใน 10 ถึง 15 ปี

นักลงทุนมหาเศรษฐีชื่อดัง Stanley Druckenmiller เมื่อไม่นานมานี้ได้ให้สัมภาษณ์กับ Morgan Stanley โดยแสดงทัศนคติที่มองในแง่ดีอย่างแรงกล้าต่อ stablecoins (เหรียญเสถียรภาพ) คาดว่ามันจะกลายเป็นแกนหลักของระบบการชำระเงินทั่วโลกในอีก 10 ถึง 15 ปีข้างหน้า แนวคิดนี้ไม่เพียงแต่เน้นย้ำถึงศักยภาพของ stablecoins ในการสร้างนวัตกรรมทางการเงิน แต่ยังสอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในปัจจุบันและความคืบหน้าของการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา คำพูดของ Druckenmiller ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างกว้างขวางในวงการ เชื่อกันว่าสามารถเปลี่ยนแปลงระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้

ในเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins ก็ทะลุ 315 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปแล้ว ทำสถิติสูงสุดใหม่ ในด้านการกำกับดูแล สหรัฐอเมริกาได้ออกกฎหมาย《GENIUS Act》ในปี 2025 ซึ่งได้ประกาศใช้เป็นกฎหมายแล้ว ขณะที่ฮ่องกงกำลังเตรียมออกใบอนุญาตชุดแรก และอังกฤษยังอยู่ในระหว่างการปรับร่างกฎหมายกำกับดูแล แสดงให้เห็นว่า stablecoins กำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือการเข้ารหัสเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ทัศนคติที่มองในแง่ดีของ Druckenmiller ต่อ stablecoins
ในการให้สัมภาษณ์ Druckenmiller เน้นย้ำว่า stablecoinsเป็น “การใช้งานเชิงผลิตของเทคโนโลยีบล็อกเชน” ซึ่งมีประสิทธิภาพมากกว่า โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบดั้งเดิม ทั้งรวดเร็วและต้นทุนต่ำกว่า เขากล่าวว่า “ผมสมมุติว่า ระบบการชำระเงินของเราทั้งหมดจะถูกขับเคลื่อนด้วย stablecoins ภายใน 10 หรือ 15 ปี” เขาเน้นย้ำถึง Tether (USDT) และ Circle (USDC) ซึ่งเป็น stablecoins สำคัญที่มีบทบาทสำคัญในด้านการซื้อขาย การชำระเงิน และการโอนเงิน พร้อมทั้งรักษามูลค่าไว้กับดอลลาร์สหรัฐอย่างคงที่

อย่างไรก็ตาม Druckenmiller มีท่าทีระมัดระวังต่อภาพรวมของตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เขาเปรียบเทียบคริปโตเคอร์เรนซีเป็น “การค้นหาแนวทางแก้ปัญหา” และรู้สึกผิดหวังที่ Bitcoin กลายเป็นเครื่องมือเก็บมูลค่า โดยกล่าวว่า “ผมเสียใจที่มันกลายเป็นเครื่องมือเก็บมูลค่า เพราะเดิมทีไม่จำเป็นต้องเป็นแบบนั้น” ถึงแม้เขาจะยอมรับว่า Bitcoin ได้กลายเป็น “แบรนด์” และได้รับความนิยมจากนักลงทุนก็ตาม

นอกจากนี้ เขายังตั้งคำถามเกี่ยวกับสถานะระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก คาดว่าในอีก 50 ปีข้างหน้า อาจถูกแทนที่ด้วยสินทรัพย์คริปโตบางชนิด แม้เขาจะไม่ค่อยเชื่อมั่นในแนวโน้มนี้ก็ตาม จากท่าทีของเขา แสดงให้เห็นว่า Druckenmiller ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมทั้งหมด แต่ยังมองว่า stablecoins เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มีการใช้งานจริงมากขึ้น เขายังคงมีความระมัดระวังต่อเรื่องราวในอุตสาหกรรมคริปโต แต่เชื่อว่าการใช้ stablecoins ที่ผูกกับเงิน fiat สำหรับการชำระเงินและโอนเงินนั้น มีข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพอย่างชัดเจน

แนวคิดของ Druckenmiller สอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในช่วงนี้ stablecoins ไม่เพียงแต่ใช้ในตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังค่อยๆ แทรกซึมเข้าสู่ภาคการเงินแบบดั้งเดิม เช่น การชำระเงินข้ามประเทศและการลงทุนของสถาบัน ธนาคารเพื่อการลงทุนของออสเตรเลีย Macquarie ก็เคยชี้ให้เห็นว่า stablecoins กำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือเฉพาะกลุ่มในคริปโต ไปเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลก

มูลค่าตลาด stablecoins ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 315 พันล้านดอลลาร์ พร้อมการนำไปใช้ของสถาบันที่เร่งตัวขึ้น
จนถึงกลางเดือนมีนาคม 2026 มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins ทั่วโลกทะลุ 315 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่ เพิ่มขึ้น 0.79% จากสัปดาห์ก่อน และเพิ่มขึ้นประมาณ 1.8% ตั้งแต่ต้นปี 2026 แนวโน้มนี้สะท้อนความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นจากการนำ stablecoins ไปใช้ของสถาบันและความชัดเจนของกฎระเบียบ

ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่า ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ stablecoins ใกล้แตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ คาดว่าในสิ้นปี 2026 มูลค่าตลาดจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028
Tether (USDT) ยังคงเป็นผู้นำตลาดด้วยมูลค่ากว่า 187 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 60.43% ของตลาด ความแข็งแกร่งด้านสภาพคล่องและการใช้งานในระดับโลก (โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่) เป็นกุญแจสำคัญ ส่วน USDC ของ Circle มีมูลค่าประมาณ 75.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 24.42% ของตลาด ด้วยความเข้มงวดด้านกฎระเบียบและการสำรองเงินที่โปร่งใส ทำให้เป็นตัวเลือกอันดับหนึ่งของสถาบัน รวมกัน USDT และ USDC คิดเป็น 93% ของมูลค่าตลาด โดย stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐครองส่วนแบ่งมากกว่า 90% ของตลาดทั้งหมด ปริมาณการซื้อขายรายปีแตะ 33 ล้านล้านดอลลาร์ และผู้ให้บริการ stablecoins ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปริมาณที่มากกว่ารัฐบาลประเทศส่วนใหญ่

จากมุมมองด้านตลาด ราคาของ stablecoins เองมีความผันผวนต่ำ จุดสนใจหลักอยู่ที่ขนาดการออกเหรียญ การไหลเข้าของเงินทุน และส่วนแบ่งตลาด ข้อมูลการติดตามตลาดแสดงให้เห็นว่า ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ตลาด stablecoins ได้ทะลุ 310 พันล้านดอลลาร์และ 315 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการขยายตัวของสภาพคล่องดอลลาร์บนเชนอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าช่วงหลังจากกฎหมาย《GENIUS Act》ของสหรัฐฯ ผ่านไป จะทำให้เกิดการชะลอตัวในระยะสั้น แต่ผู้เชี่ยวชาญมองว่าเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว และคาดว่าการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันจะเป็นแรงผลักดันให้เกิดการเติบโตต่อเนื่อง Stablecoins ไม่เพียงแต่เป็นเครื่องมือสำหรับการเทรดในตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย

ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบของ stablecoins
ด้านกฎหมายเป็นอีกหนึ่งหัวข้อที่ได้รับความสนใจอย่างมากในตลาด สหรัฐอเมริกาได้พัฒนากรอบกฎหมายสำหรับ stablecoins ไปสู่ขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมแล้ว หลังจากที่ในปี 2025 สภาคองเกรสได้เสร็จสิ้นกระบวนการออกกฎหมาย《GENIUS Act》 ซึ่งผ่านความเห็นชอบในวุฒิสภาในเดือนมิถุนายน 2025 และในสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม ก่อนส่งให้ประธานาธิบดีลงนามในวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 กฎหมายฉบับนี้สร้างกรอบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางสำหรับ stablecoins โดยกำหนดให้เหรียญต้องได้รับการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และมีข้อกำหนดด้านการออก การตรวจสอบ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

สหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำด้านการกำกับดูแล stablecoins《GENIUS Act》เป็นกฎหมายระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกที่มุ่งเน้นเฉพาะเจาะจงในเรื่องนี้ โดยสร้างกรอบที่ครอบคลุม รวมถึงข้อกำหนดสำรองเงิน 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ การกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลาง และการอนุญาตให้ผู้ประกอบการออกเหรียญ กฎหมายนี้ช่วยลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ส่งเสริมให้บริษัทต่างๆ ออก stablecoins ได้มากขึ้น รวมถึงองค์กรที่ไม่ใช่ภาคการเงินที่ได้รับการยกเว้นบางกรณี

ในปี 2026 สำนักงานคณะกรรมการธนาคารและการเงินของสหรัฐ (OCC) ได้เสนอร่างกฎระเบียบ (NPRM) เพื่อบังคับใช้《GENIUS Act》 รวมถึงข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลเฉพาะ (12 CFR Part 15) ข้อกำหนดด้านทุน และกฎระเบียบสำหรับผู้ประกอบการต่างประเทศ กระทรวงการคลังและ FDIC ได้เริ่มกระบวนการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ คาดว่าจะดำเนินการเต็มรูปแบบในปี 2026 และประกาศบังคับใช้ในมกราคม 2027

สำหรับตลาดในเอเชีย ฮ่องกงกลายเป็นจุดสนใจถัดไป รายงานจากรอยเตอร์ระบุว่า ธนาคารกลางฮ่องกงวางแผนจะออกใบอนุญาตสำหรับ stablecoins ชุดแรกในเดือนมีนาคม 2026 โดยจำนวนเบื้องต้นจะมีจำนวนจำกัด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระบบ stablecoins ของฮ่องกงได้ผ่านขั้นตอนการสร้างกรอบกฎหมายและโครงสร้างแล้ว และกำลังเข้าสู่ขั้นตอนการออกใบอนุญาตและการตรวจสอบความเหมาะสมอย่างเป็นรูปธรรม