อนุพันธ์ของ Ethereum สร้างความตึงเครียด เมื่อ Open Interest พองตัวขึ้น และ Max Pain 收握ตัวแน่น

Ethereum ซื้อขายสูงกว่า 2,100 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ลดลง 3% ในวันนี้ ในขณะที่ตลาดอนุพันธ์ของมันเต็มไปด้วยกิจกรรม เบื้องลึกลงไป การวางตำแหน่งฟิวเจอร์สและออปชันเผยให้เห็นว่าตลาดยังคงมีแนวโน้มเป็นบวกอย่างระมัดระวัง — แต่ก็ไม่วายมีกับดักรออยู่ให้ฉกฉวย

อนุพันธ์ของ Ethereum เผยให้เห็นการต่อสู้ระหว่างผู้ซื้อและผู้ป้องกันความเสี่ยง

Open interest ของฟิวเจอร์ส Ethereum ยังคงสูงอยู่ในแพลตฟอร์มหลักต่าง ๆ ตามสถิติจาก coinglass.com ซึ่งบ่งชี้ว่าการมีส่วนร่วมยังคงต่อเนื่อง แม้ตำแหน่งระยะสั้นจะอ่อนแรงลง สัดส่วน open interest รวมบนตลาดชั้นนำแสดงให้เห็นว่า Binance อยู่ที่ประมาณ 6.51 พันล้านดอลลาร์ ตามด้วย CME ที่ 4.05 พันล้านดอลลาร์ และ Gate ใกล้ 3.52 พันล้านดอลลาร์ โดยมี Bybit และ OKX ตามมาใกล้เคียงกัน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในช่วง 24 ชั่วโมงล่าสุดบอกเล่าเรื่องราวที่ไม่ค่อยกระตือรือร้นมากนัก โดยแพลตฟอร์มส่วนใหญ่รายงานการลดลง รวมถึง Binance ที่ลดลง 8.84% และ CME ที่ลดลง 7.14%

ความแตกต่างระหว่างการมีส่วนร่วมและโมเมนตัมนี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังอยู่ในโหมดปรับสมดุล เทรดเดอร์ไม่ได้หนีออกไป แต่กำลังลดการเปิดตำแหน่ง ถึงกระนั้น ผู้เล่นบางรายเช่น Hyperliquid ซึ่งรายงานการเพิ่มขึ้นของ open interest ถึง 3.78% ในแต่ละวัน ก็แสดงให้เห็นว่าความต้องการเฉพาะกลุ่มยังคงอยู่

Open interest ของ ETH futures ณ วันที่ 19 มีนาคม 2026 ผ่าน coinglass.com ในขณะเดียวกัน ตลาดออปชันบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันเล็กน้อย — ซึ่งมีแนวโน้มเป็นบวกมากขึ้น ออปชัน Call คิดเป็น 61.01% ของ open interest รวม เทียบกับ 38.99% สำหรับ Put ซึ่งชี้ให้เห็นแนวโน้มไปทางด้านขาขึ้นอย่างชัดเจน ในเชิงตัวเลข Call คิดเป็นมากกว่า 2.22 ล้าน ETH ในขณะที่ Put อยู่ใกล้ 1.42 ล้าน ETH

ปริมาณการซื้อขายแสดงให้เห็นการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Call คิดเป็น 51.02% ของกิจกรรมเทียบกับ 48.98% สำหรับ Put ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ผู้ซื้อยังคงมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้าง แต่เทรดเดอร์ก็เริ่มทำการป้องกันความเสี่ยงในระยะสั้นมากขึ้น

การซื้อขายออปชันขนาดใหญ่มากที่สุดสนับสนุนแนวโน้มนี้ บน Deribit ตำแหน่งส่วนใหญ่เป็นการเดิมพันว่า Ethereum จะขึ้น โดยมีสัญญาหนึ่งที่คาดการณ์ไว้ที่ 6,500 ดอลลาร์ ซึ่งถือ ETH เปิดอยู่มากกว่า 53,000 ETH ยังมีการเดิมพันขาขึ้นอีกหลายรายการที่กระจายอยู่ระหว่างประมาณ 2,200 ดอลลาร์ ถึง 6,500 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีการเดิมพันขาลงบ้าง เช่น ประมาณ 1,800 ดอลลาร์ แต่มีขนาดเล็กกว่ามาก

เมื่อดูจากแพลตฟอร์มต่าง ๆ การซื้อขายก็เล่าเรื่องราวคล้ายกัน บน Bybit สัญญาที่เดิมพันว่าราคาจะสูงขึ้นมากที่สุดก็มีการซื้อขายมากที่สุด โดยมี ETH เกือบ 6,921 รายการเทรด ในขณะที่บน Binance ยังมีความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงจากการลดลง โดยเทรดเดอร์วางเดิมพันรอบ ๆ ระดับ 1,200 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นไปในทาง Call โดยเฉพาะในระดับราคาที่สูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังวางตำแหน่งเพื่อแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว มากกว่าการทะลุแนวต้านในทันที

ข้อมูลจาก CME เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง โดยการรวม open interest ตามวันหมดอายุผ่าน Cryptoquant แสดงให้เห็นว่ามีการสะสมอย่างต่อเนื่องในหลายช่วงเวลา โดยมีความเข้มข้นที่ชัดเจนในสัญญาที่หมดอายุภายในหนึ่งถึงหกเดือน ตำแหน่งระยะยาวก็ขยายตัวเช่นกัน ซึ่งสะท้อนกลยุทธ์ของสถาบันที่เน้นการเปิดตำแหน่งแบบมีโครงสร้างมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

เมื่อแยกตามตำแหน่ง ออปชัน CME แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงระหว่างความเหนือกว่าใน Call และ Put ขึ้นอยู่กับช่วงเวลา แต่กลุ่มล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามีการสะสม Call ใหม่ในช่วงที่ราคาฟื้นตัว กล่าวอีกนัยหนึ่ง สถาบันดูเหมือนจะเต็มใจที่จะสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น — เพียงแต่ไม่ถึงกับเสี่ยงเกินไป

แนวคิดของ max pain — ราคาที่ผู้ถือออปชันรู้สึกเจ็บปวดมากที่สุด — เพิ่มความน่าสนใจในเรื่องนี้ ข้อมูลปัจจุบันชี้ให้เห็นว่ามีแรงดึงดูดไปยังระดับต่ำกว่าหลายพันดอลลาร์ในช่วงราคาหลัก เช่น Binance, OKX และ Deribit ซึ่งอยู่ในช่วงราคานี้ ขณะที่ Ethereum เทรดอยู่เหนือระดับนี้เล็กน้อย ราคาน่าจะยังคงเคลื่อนไหวรอบ ๆ ระดับเหล่านี้ไปจนกว่าจะถึงวันหมดอายุ

ในประวัติศาสตร์ open interest ของออปชัน Ethereum มักจะเคลื่อนไหวตามรอบราคาที่ขึ้นลง โดยจะขยายตัวในช่วงขาขึ้นและหดตัวในช่วงขาลง กราฟล่าสุดแสดงให้เห็นว่า open interest เพิ่มขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของราคา แม้จะไม่รุนแรงเท่ากับช่วงสูงสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีแนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้น

กราฟ open interest ระดับแพลตฟอร์มก็สะท้อนความรู้สึกนี้เช่นกัน แม้ว่า open interest รวมจะยังคงสูงอยู่ในหลักหมื่นล้านดอลลาร์ แต่แนวโน้มก็เริ่มชะลอลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เทรดกำลังรอทิศทางที่ชัดเจนก่อนที่จะลงทุนเพิ่ม

โดยสรุป ตลาดอนุพันธ์ของ Ethereum ในสัปดาห์นี้ไม่ได้ขาดความเชื่อมั่น — แต่เป็นการแสดงความระมัดระวัง Call ยังคงเป็นที่นิยม สถาบันยังคงมีส่วนร่วม และ open interest ยังคงสูงอยู่ แต่ด้วยระดับ max pain ที่ใกล้เข้ามาและกระแสระยะสั้นที่แสดงความลังเล ตลาดดูเหมือนจะพอใจที่จะอยู่ในโหมดพักผ่อนมากกว่าการเร่งรีบ

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• Open interest ของฟิวเจอร์ส Ethereum คืออะไร? Open interest ของฟิวเจอร์ส Ethereum คือมูลค่ารวมของสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังคงเปิดอยู่ ซึ่งสะท้อนการมีส่วนร่วมของตลาด
• ทำไมออปชัน Call ของ Ethereum ถึงมีจำนวนมากกว่า Put? สัดส่วนที่สูงขึ้นของ Call ชี้ให้เห็นว่าผู้เทรดกำลังวางตำแหน่งเพื่อการขึ้นของราคาในอนาคต
• Max pain หมายถึงอะไรสำหรับราคาของ Ethereum? Max pain คือระดับราคาที่ผู้ถือออปชันจะเจ็บปวดทางการเงินมากที่สุด ซึ่งมักทำหน้าที่เป็นแรงดูดในระยะสั้นของราคา
• ตลาดอนุพันธ์ของ Ethereum ใดเป็นผู้นำ? Binance, CME, OKX, Bybit และ Gate เป็นผู้นำในกิจกรรมฟิวเจอร์สและออปชันของ Ethereum ทั่วโลก