สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้เผยแพร่รายงานด้านการบังคับใช้กฎหมายประจำปีงบประมาณ 2025 เมื่อวันที่ 7 เมษายน ปีงบประมาณตลอดทั้งปีได้มีการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายทั้งหมด 456 คดี และได้รับคำสั่งให้ชำระค่าปรับรวมมูลค่า 17.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คณะประธานคนใหม่ Paul Atkins ได้วิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงถึงแนวทางของฝ่ายก่อนหน้าที่ “ใช้การบังคับใช้กฎหมายเพื่อแสวงหาสปอตไลต์ของสื่อ” โดยประกาศว่า SEC จะกลับสู่เจตนารมณ์เดิมอย่างเต็มที่ในการ “ปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกงที่เป็นรูปธรรม” และปรับเปลี่ยนแนวทางการกำกับดูแลเชิงรุกต่ออุตสาหกรรมคริปโตก้อนใหญ่
(ข้อมูลเบื้องต้น: SEC ของสหรัฐอนุมัติออปชันสำหรับการจดทะเบียน “ETF คริปโตรหลายสกุลเงิน (multi-currency crypto ETF)” บน NYSE American เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของวอลล์สตรีทยกระดับอีกขั้น)
(ข้อมูลเพิ่มเติมเชิงบริบท: ประธาน SEC Atkins ให้ท่าทีต่อ “คำสั่งอธิบายเรื่องคริปโต (crypto interpretation order)” ว่า “นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น กฎหมายเสถียรเหรียญที่ 99% ดำเนินการเสร็จพร้อมแล้วคือกุญแจสำคัญ”)
สารบัญบทความ
Toggle
- ปรับเป็นเงิน 17.9 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี ย้ำกลับสู่แกนหลัก “ป้องกันการฉ้อโกง”
- วิจารณ์อย่างเจ็บแสบว่าเอาทรัพยากรไปผิดที่ แก้เส้นทางการบังคับใช้กฎหมายต่อสกุลเงินคริปโต
- ประธานคนใหม่กำหนดทิศทาง: ยุติ “ใช้การบังคับใช้กฎหมายแทนการกำกับดูแล”
ทิศทางด้านการบังคับใช้กฎหมายของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนครั้งประวัติศาสตร์อย่างยิ่งใหญ่ SEC ได้ประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 7 เมษายน ผลการบังคับใช้กฎหมายในปีงบประมาณ 2025 ครอบคลุมถึงวันที่ 30 กันยายน 2025 รายงานฉบับนี้ไม่เพียงแต่เป็นการสรุปผลของปีที่ผ่านมาเท่านั้น แต่ยังเป็นการตรวจสอบและตัดความสัมพันธ์อย่างชัดเจนของฝ่ายบริหารปัจจุบันกับแนวทางการกำกับดูแลเชิงรุกในยุคประธานคนก่อน Gary Gensler
ปรับเป็นเงิน 17.9 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี ย้ำกลับสู่แกนหลัก “ป้องกันการฉ้อโกง”
รายงานระบุว่า ในช่วงปีงบประมาณ 2025 SEC ได้เริ่มดำเนินการบังคับใช้กฎหมายรวม 456 คดี (รวมถึง 303 คดีที่เป็นการดำเนินการแยกต่างหาก) และได้คำสั่งริบทรัพย์สินและค่าปรับทางแพ่งรวม 17.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ SEC ย้ำว่า การดำเนินการเหล่านี้ครอบคลุมพฤติกรรมการฉ้อโกงของบริษัท การบิดเบือนกลไกตลาด การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน และการละเมิดหน้าที่ความไว้วางใจ เป็นต้น ซึ่งสะท้อนถึงเป้าหมายลำดับความสำคัญในปัจจุบันที่ “จัดสรรทรัพยากรเพื่อสร้างความเสียหายเชิงรูปธรรมต่อผู้ลงทุนและความเชื่อมั่นของตลาดโดยตรง”
สิ่งที่ควรสังเกตคือ ปีงบประมาณนี้ยังเป็นช่วงที่หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของ SEC ผ่านกระบวนการเปลี่ยนผ่านที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน รายงานใช้ถ้อยคำที่รุนแรงเป็นพิเศษอย่างผิดปกติ โดยชี้ไปยังช่วงเวลาของคณะกรรมการชุดก่อนหน้า (หมายถึงทีมของอดีตประธาน Gensler) ว่าเพื่อแสวงหาหัวข้อข่าวสื่อและเพิ่มจำนวนคดีให้ได้มากขึ้นก่อนพิธีสาบานตนรับตำแหน่งประธานาธิบดี เคยก่อให้เกิดกระแส “การบังคับใช้กฎหมายที่ไม่เคยมีมาก่อน” และยังใช้ทฤษฎีกฎหมายแนวใหม่อย่างสุดโต่งอีกด้วย
วิจารณ์อย่างเจ็บแสบว่าเอาทรัพยากรไปผิดที่ แก้เส้นทางการบังคับใช้กฎหมายต่อสกุลเงินคริปโต
ทีมปัจจุบันของ SEC ได้ระบุชื่ออย่างตรงไปตรงมาในรายงานว่า ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2022 ฝ่ายก่อนหน้าออกใบสั่งปรับ 95 ฉบับมูลค่ารวมสูงถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อบริษัทที่ “ไม่เก็บรักษาบันทึกการสื่อสารที่ไม่เป็นทางการ (off-channel communications)” และยังได้ดำเนินคดีหลายคดีต่อบริษัทคริปโตเกี่ยวกับการจดทะเบียนและ “คำจำกัดความของผู้จัดจำหน่าย (dealer definition)” ฝ่าย SEC ปัจจุบันเห็นว่า คดีเหล่านี้ไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าผู้ลงทุนได้รับความเสียหายโดยตรง และไม่เพียงแต่เป็นความเข้าใจผิดเกี่ยวกับกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเท่านั้น แต่ยังเป็นการจัดสรรทรัพยากรอย่างผิดพลาดอย่างร้ายแรงอีกด้วย
สำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินคริปโต SEC ประกาศว่าได้ดำเนินการ “การปรับเส้นทางที่จำเป็น” ในปีงบประมาณ 2025 แล้ว ถึงแม้จะไม่สานต่อท่าทีการกดดันแบบครอบคลุม แต่ SEC ย้ำว่าจะยังคงดำเนินการปราบปรามอย่างเข้มงวดต่อพฤติกรรมฉ้อโกงที่ใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีใหม่ ต่อเรื่องนี้ คณะกรรมการได้จัดตั้ง “ฝ่ายไซเบอร์และเทคโนโลยีเกิดใหม่ (Cyber and Emerging Technologies Unit)” ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เพื่อสนับสนุนงานของทีมเฉพาะกิจคริปโต โดยเน้นจัดการคดีฉ้อโกงที่เป็นรูปธรรมซึ่งเกี่ยวข้องกับบล็อกเชน ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความปลอดภัยทางไซเบอร์
ประธานคนใหม่กำหนดทิศทาง: ยุติ “ใช้การบังคับใช้กฎหมายแทนการกำกับดูแล”
Paul S. Atkins ประธานคนใหม่ของ SEC ได้ให้การรับรองอย่างหนักแน่นต่อการเปลี่ยนแปลงแนวทางครั้งนี้ เขากล่าวว่า:
“ในช่วงปีที่ผ่านมา คณะกรรมการได้ยุติแนวทาง ‘การกำกับดูแลโดยใช้การบังคับใช้กฎหมาย (Regulation by enforcement)’ และได้หันการวางแผนการบังคับใช้กฎหมายกลับไปสู่ภารกิจหลักอีกครั้ง เราได้ย้ายทรัพยากรจากการพยายามไล่ตามจำนวนคดีและวิธีการตั้งค่าปรับระดับมูลค่าสูงลิ่ว ไปสู่การปราบปรามพฤติกรรมฉ้อโกงและการบิดเบือนที่ก่อให้เกิดความเสียหายอย่างร้ายแรงอย่างแท้จริง”
กรรมการ Mark T. Uyeda ก็แสดงท่าทีสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างเต็มที่ โดยย้ำว่า SEC จะหวนกลับไปสู่ความเป็นปกติในประวัติศาสตร์ มุ่งเน้นการกำหนดนโยบายที่สอดคล้องและโปร่งใส ไม่ใช่การใช้เขตอำนาจการบังคับใช้กฎหมายเป็นเครื่องมือในการแสดงจุดยืนของนโยบาย ในอนาคต SEC จะให้ความสำคัญมากขึ้นกับการติดตามความรับผิดชอบของ “บุคคล” ที่ทำผิดกฎหมาย และจะผลักดันอย่างจริงจังให้เงินที่สูญเสียถูกส่งคืนให้กับนักลงทุนผู้เสียหาย
