สี่มหาเศรษฐีเทคโนโลยีชั้นนำในปี 2026: เดวิด แซคส์ คาดการณ์การระดมทุน IPO พุ่งสูง ขณะที่เพื่อนร่วมวงการมองหาโอกาสในทองแดงและนวัตกรรมคริปโต

ในตอนล่าสุดของพอดแคสต์ All-In สี่นักลงทุนร่วมและผู้ประกอบการเทคโนโลยีชั้นนำ—เจสัน คาลาคานิส, ชามัท พาลิฮาปิเตีย, เดวิด ฟรีดเบิร์ก และ เดวิด แซคส์—ได้ให้การคาดการณ์อย่างครอบคลุมสำหรับปี 2026 โดยพูดถึงแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ และกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เฉพาะเจาะจง ในบรรดาพวกเขา เดวิด แซคส์ อดีตผู้บริหาร PayPal และผู้ร่วมก่อตั้ง Craft Ventures ได้เสนอทำนายที่น่าสนใจเป็นพิเศษ โดยเน้นไปที่ตลาด IPO ที่ฟื้นตัวและการขยายตัวของภาคเทคโนโลยี ซึ่งวางตำแหน่งตัวเองเป็นเสียงสำคัญในวงสนทนาเกี่ยวกับการลงทุนด้านเทคโนโลยี

วิกฤตการไหลออกของทุนในแคลิฟอร์เนีย: ภาษีทรัพย์สินเป็นจุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจ

การสนทนาเปิดด้วยการเสนอภาษีทรัพย์สินของแคลิฟอร์เนียที่เป็นหัวข้อหลัก ซึ่งเดวิด แซคส์เน้นว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของภูมิทัศน์การลงทุนในปี 2026 ตามคำกล่าวของแซคส์ การคุกคามนี้เพียงอย่างเดียวก็เริ่มกระตุ้นให้ทุนย้ายถิ่นอย่างมีนัยสำคัญแล้ว เขาย้ายไปเท็กซัสในเดือนธันวาคม พร้อมเปิดสำนักงานใหม่ของ Craft Ventures ที่ออสติน ซึ่งเป็นตัวอย่างของแนวโน้มการอพยพที่กว้างขึ้น

ชามัท พาลิฮาปิเตียประมาณว่าคนและเพื่อนร่วมงานของเจ้าภาพทั้งสี่คนมีทรัพย์สินสุทธิประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์ ที่พร้อมจะออกจากแคลิฟอร์เนียหากภาษีทรัพย์สินนี้ผ่านกฎหมาย กลไกของข้อเสนอนี้เป็นการลงโทษอย่างรุนแรงสำหรับผู้ประกอบการ: ภาษี 5% บนการถือหุ้นในหุ้นที่ไม่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้ ซึ่งอาจทำให้บริษัทที่กำลังเติบโตล้มละลายได้ง่าย สำหรับผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์โหวตมากเป็นพิเศษ เช่น ผู้ก่อตั้ง Google ลาร์รี เพจ และ เซอร์เกย์ บริน์ อัตราภาษีที่แท้จริงอาจสูงถึง 25-50% ซึ่งเปลี่ยนภาษีทรัพย์สินเป็นกลไกการยึดทรัพย์สินที่แซคส์เรียกว่า “กลไกการยึดทรัพย์สิน”

ความเห็นร่วมของคณะ: แม้ข้อเสนอนี้จะล้มเหลวในการลงคะแนนเสียงในปี 2026 ผลกระทบทางจิตวิทยาก็ได้เปลี่ยนแปลงการไหลของทุนแล้ว การตลาดทำนายความน่าจะเป็นผ่านกฎหมายประมาณ 80% หลังจากได้รับการสนับสนุนจากบุคคลที่มีแนวคิดก้าวหน้า ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์ก็ประมาณว่าความเห็นชอบในประชามติจริงอาจอยู่ที่เพียง 40%

ผู้ชนะในการลงทุน: บูมทองแดงและการฟื้นตัวของ IPO

กลุ่มนี้ระบุผู้ชนะในปี 2026 ซึ่งสะท้อนแนวคิดการลงทุนที่เปลี่ยนไปจากปี 2025 ชามัทเลือกทองแดงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อันดับหนึ่งของปีอย่างกล้าหาญ ซึ่งสะท้อนความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานเชิงโครงสร้าง: ภายในปี 2040 โลกเผชิญกับการขาดแคลนทองแดงประมาณ 70% ซึ่งเกิดจากการ electrification การขยายตัวของศูนย์ข้อมูล และการปรับปรุงกองทัพ ในฐานะ “วัสดุที่มีประโยชน์ที่สุด ราคาถูกที่สุด มีความยืดหยุ่นสูงที่สุด และนำไฟฟ้าดีที่สุด” ทองแดงมีแนวโน้มขึ้นอย่างมั่นคง ทำให้เป็นสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มจะ “เติบโตขึ้น”

เดวิด ฟรีดเบิร์กเลือกหัวเว่ย เชื่อว่าการเป็นพันธมิตรกับ SMIC จะเกินความคาดหวังของตะวันตกในปี 2026 ขณะเดียวกันก็สนับสนุน Polymarket ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายที่ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทางเลือก หลังจากความร่วมมือกับ NYSE ฟรีดเบิร์กคาดว่าตลาดแลกเปลี่ยนหลัก เช่น Robinhood และ Coinbase จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ตลาดทำนาย ซึ่งเปลี่ยนแพลตฟอร์มทำนายจากเครื่องมือเฉพาะกลุ่มเป็นผู้ให้ข่าวและข้อมูลหลักในวงกว้าง

เดวิด แซคส์สนับสนุนตลาด IPO คาดการณ์ว่าการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในทศวรรษที่ผ่านมาไปสู่ทุนส่วนตัวและการบริหารโดยผู้ก่อตั้งจะพลิกกลับอย่างรุนแรง “บูมทรัมป์” จะเป็นแรงผลักดันให้กิจกรรม IPO เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมูลค่าตลาดใหม่หลายล้านล้านดอลลาร์จะเกิดขึ้นเมื่อความต้องการในตลาดสาธารณะฟื้นตัว คาลาคานิสเลือก Amazon คาดว่าจะบรรลุ “เอกภาพของบริษัท”—จุดที่หุ่นยนต์สร้างกำไรมากกว่ามนุษย์—ผ่านการใช้งานรถยนต์อิสระ Zoox และการอัตโนมัติในคลังสินค้าอย่างเต็มที่ในเครือข่าย เช่น โครงสร้างพื้นฐานการส่งของในออสตินที่ให้บริการในวันเดียวกัน

ผู้แพ้ทางธุรกิจ: การลดลงของ SaaS สำหรับองค์กรและการหดตัวของน้ำมันในระยะยาว

การคาดการณ์ของกลุ่มสำหรับผู้ที่แย่ที่สุดในปี 2026 สะท้อนทั้งการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและความเสี่ยงด้านนโยบาย ชามัทระบุว่า “ระบบอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์” ของ SaaS สำหรับองค์กรเป็นเหยื่อหลัก: กลุ่มรายได้ปีละ 3-4 ล้านล้านดอลลาร์นี้ได้พึ่งพารายได้ 90% จากสัญญา “บำรุงรักษา” และ “การโยกย้าย” ซึ่งเป็นฟังก์ชันที่โมเดล AI ปัจจุบันกำลังกลายเป็นสินค้าเชิงพาณิชย์ เมื่อองค์กรนำเครื่องมือ AI-native ไปใช้ รายได้ SaaS รายย่อยจะลดลงอย่างต่อเนื่องแม้ความต้องการซอฟต์แวร์จะยังคงอยู่

ฟรีดเบิร์กเตือนว่ารัฐบาลของรัฐอาจเผชิญวิกฤตการคลัง เนื่องจากภาระหนี้บำนาญที่ไม่มีงบประมาณรองรับและความเสี่ยงจากการใช้จ่ายฟุ่มเฟือย ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อการระดมทุนในระยะยาว แซคส์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจแคลิฟอร์เนียจะเผชิญกับการลดลงอย่างรุนแรง ซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนของภาษีทรัพย์สินและแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบที่เร่งให้ธุรกิจอพยพ คาลาคานิสระบุว่าคนทำงานวัยหนุ่มสาวในกลุ่มคนขาวที่เป็นพนักงานออฟฟิศอาจเผชิญกับการถูกแทนที่ด้วยอัตโนมัติ แม้ฟรีดเบิร์กจะโต้แย้งว่าปัจจัยทางวัฒนธรรม—เช่นแรงจูงใจในการทำงานที่ลดลงในกลุ่มเจเนอเรชัน Z—ก็มีส่วนเช่นกัน

ชามัทคาดว่าราคาน้ำมันจะลดลงไปใกล้ 45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสะท้อนแนวโน้ม electrification และการนำเทคโนโลยีพลังงานมาใช้แบบถาวร ฟรีดเบิร์กเลือกหุ้น Netflix และสื่อดั้งเดิมเป็นผู้แพ้หลัก โดยอ้างอิงถึงความท้าทายด้านคลังเนื้อหาและการย้ายผู้สร้างไปยังแพลตฟอร์มอิสระ คาลาคานิสเลือกดอลลาร์สหรัฐ โดยชี้ว่าหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นและงบประมาณทหารที่อาจเพิ่มขึ้นจะลดมูลค่าของสกุลเงิน ส่งผลให้การลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ทองแดงและโลหะมีค่า มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ทำนายตรงกันข้าม: การควบรวม SpaceX-Tesla และการปฏิวัติคริปโตของธนาคารกลาง

การคาดการณ์ที่น่าท้าทายที่สุดของกลุ่มเน้นไปที่การปรับโครงสร้างเชิงโครงสร้างมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ชามัททำนายว่า SpaceX จะควบรวมเข้ากับ Tesla แทนที่จะดำเนินการ IPO อิสระ ซึ่งจะทำให้ Elon Musk สามารถรวมอำนาจโหวตในสินทรัพย์ที่สำคัญที่สุดของเขาได้

ยิ่งไปกว่านั้น: ชามัทคาดว่าธนาคารกลางจะตระหนักถึงข้อจำกัดของทองคำและ Bitcoin และพัฒนาระบบ “คริปโตที่ควบคุมได้”—สินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ ทนทานต่อควอนตัม และควบคุมโดยอธิปไตย ซึ่งช่วยให้ประเทศสามารถรักษาอธิปไตยทางเศรษฐกิจโดยไม่ต้องเปิดเผยต่อการสอดแนมจากประเทศคู่แข่งหรือพันธมิตร ซึ่งเป็นการยอมรับโดยปริยายว่ากรอบการเงินแบบดั้งเดิมต้องการนวัตกรรมด้านคริปโต

แซคส์โต้แย้งแนวคิดการว่างงานที่แพร่หลายโดยอ้าง Jevons Paradox: การลดต้นทุนการผลิตทรัพยากรจะเพิ่มอุปสงค์รวม การลดต้นทุนการสร้างโค้ดจะขยายการสร้างซอฟต์แวร์ การลดต้นทุนการสแกนรังสีจะเพิ่มจำนวนการถ่ายภาพ ซึ่งต้องการความเชี่ยวชาญของรังสีแพทย์มากขึ้น ผลงานด้านการจ้างงานในภาคความรู้จะเติบโตอย่างรวดเร็วมากกว่าหดตัว

ฟรีดเบิร์กทำนายว่าการล่มสลายของระบอบการปกครองในอิหร่านจะไม่ทำให้ตะวันออกกลางสงบ แต่จะเป็นจุดเริ่มต้นของความขัดแย้งใหม่ เนื่องจากซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และกาตาร์ แข่งขันกันเพื่อความเป็นผู้นำในภูมิภาค หลังจากการแก้ปัญหาสองรัฐของปาเลสไตน์ คาลาคานิสทำนายว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและจีนจะลดลงอย่างมากภายใต้วาระที่สองของทรัมป์ ซึ่งจะสร้างความสัมพันธ์แบบ win-win แทนที่จะเป็นการเผชิญหน้าที่เป็นศูนย์

สินทรัพย์ที่ดีที่สุดและแย่ที่สุด: การเก็งกำไรเทียบกับการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้าง

แนวโน้มการจัดสรรสินทรัพย์เปิดเผยการเดิมพันที่แตกต่างกันในผู้ชนะและผู้แพ้ในปี 2026 ฟรีดเบิร์กเลือก Polymarket อีกครั้ง เน้นที่ผลกระทบของเครือข่ายและการแทนที่กลไกการควบคุมสื่อแบบเดิม ชามัทเพิ่มความมั่นใจในกลุ่มโลหะสำคัญที่เน้นทองแดงเป็นหลัก ซึ่งมีปัญหาเรื่องวิกฤตอุปทาน ขณะที่แซคส์สนับสนุน “ซูเปอร์ไซเคิลการขยายตัวของภาคเทคโนโลยี” ซึ่งอิงจากเศรษฐกิจที่รุ่งเรืองของทรัมป์และการคาดการณ์ของเฟดแอตแลนตาว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ 5.4%

กลไกเศรษฐกิจที่สนับสนุนการคาดการณ์เหล่านี้ประกอบด้วย 3 ปัจจัย: การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของการจ้างงานนอกภาคเกษตรในกลุ่มรายได้น้อยหลังจากการปรับข้อมูลการเข้าเมือง; การเพิ่มผลผลิตด้วย AI; และการลดภาษีในปี 2026 คำกล่าวของชามัทคือ การเติบโตของ GDP ที่ 6% ยังคงเป็นไปได้ โดยยังคงอยู่ในระดับเดียวกับจีน แม้จะมีข้อจำกัดเชิงโครงสร้างของระบอบประชาธิปไตยและทุนนิยม

คาลาคานิสเลือกแพลตฟอร์มเก็งกำไร—Robinhood, PrizePicks และ Coinbase คาดว่าจะมีการใช้จ่ายของผู้บริโภคในกลุ่มความสนใจเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงและเงินสดส่วนเกินพร้อมสำหรับการเก็งกำไรและการพนัน

ในทางตรงกันข้าม ผู้แพ้จะเป็นกลุ่มที่เผชิญกับแรงกดดันเชิงโครงสร้าง แซคส์คาดการณ์ว่าการล่มสลายของอสังหาริมทรัพย์หรูในแคลิฟอร์เนียจะเกิดขึ้นจากความวิตกกังวลเรื่องภาษีทรัพย์สิน แม้จะหวังว่าการฟื้นตัวแบบ “dead cat bounce” จะช่วยให้ขายทรัพย์สินได้ง่ายขึ้น ชามัททำนายว่าราคาน้ำมันจะลดลงต่อเนื่องไปที่ประมาณ 45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ฟรีดเบิร์กเลือก Netflix โดยไม่มีการเข้าซื้อกิจการ Warner Bros. ซึ่งเป็นการชี้ให้เห็นถึงเศรษฐศาสตร์ของผู้สร้างที่เข้มงวด (ต้นทุนบวก 10%) ทำให้เกิดการย้ายผู้สร้างไปยังแพลตฟอร์มอิสระ ขณะที่คาลาคานิสคาดการณ์ว่าการเสื่อมค่าของดอลลาร์จะเพิ่มขึ้นจากการสะสมหนี้สาธารณะและงบประมาณทหารที่อาจเพิ่มขึ้น ซึ่งจะลดมูลค่าของสกุลเงิน ส่งผลให้การลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ทองแดงและโลหะมีค่า เพิ่มขึ้น

การคาดการณ์ GDP และการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปี 2026: การประมาณการเติบโตที่แตกต่างกัน

การประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจสะท้อนมุมมองเชิงบวกของคณะ การคาดการณ์ของแซคส์คือ GDP ที่ 5% โดยสนับสนุนข้อมูลเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น อัตราเงินเฟ้อ 2.7%, CPI หลัก 2.6%, GDP ไตรมาส 3 ที่ 4.3%, ดุลการค้าต่ำสุดตั้งแต่ปี 2009, การลดลงของการปลดออก, จุดสูงสุดใหม่ของ S&P 500, ราคาน้ำมันที่ลดลง และการลดดอกเบี้ยจำนองลง 3,000 ดอลลาร์ต่อเดือน เงินเดือนจริงเพิ่มขึ้นกว่า 1,000 ดอลลาร์ ขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ย 75-100 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายนและการคืนภาษีในเดือนเมษายนจะช่วยกระตุ้นการบริโภค

ชามัททำนายว่าขอบล่างของ GDP อยู่ที่ 5% โดยมีขีดสูงสุดที่ 6.2% โดยเน้นว่าการเติบโตต่ำกว่า 7% ต้องการความร่วมมือระดับรัฐบาลกลาง รัฐ และท้องถิ่นอย่างเต็มที่ ซึ่งเป็นเรื่องยากในระบอบประชาธิปไตยและทุนนิยม ฟรีดเบิร์กคาดการณ์ไว้ที่ 4.6% ค่าดีต่างกันนี้สะท้อนความมั่นใจในประสิทธิภาพนโยบายเศรษฐกิจในยุคทรัมป์ แม้จะมีความไม่แน่นอนด้านความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม

ผู้ชนะและผู้แพ้ทางการเมือง: การขึ้นมาของ DSA และการลดลงของกลางทางประชาธิปไตยกลาง

การทำนายการปรับแนวทางทางการเมืองเน้นไปที่ขบวนการต่อต้านระบบที่สามารถคว้าชัยในพรรครีพับลิกันและเดโมแครต ฟรีดเบิร์กเลือก Democratic Socialists of America (DSA) เป็นผู้ชนะทางการเมืองรายใหญ่ โดยอ้างว่าขณะนี้ขบวนการนี้เทียบเท่ากับการเข้ายึดครองพรรครีพับลิกันของ MAGA ซึ่งในปี 2026 จะเป็นการยืนยันการเปลี่ยนแปลงนี้

ชามัทระบุว่าผู้นำที่ต่อสู้กับการใช้จ่ายฟุ่มเฟือย การฉ้อโกง และการละเมิดในระดับรัฐบาลกลาง รัฐ และท้องถิ่นเป็นผู้ชนะ ขณะที่แซคส์ทำนายว่าเศรษฐกิจ “บูมทรัมป์” จะเป็นแรงผลักดันให้เกิดการปรับแนวทางทางการเมืองผ่านข้อมูลเศรษฐกิจที่เป็นบวก ซึ่งสร้างแรงสนับสนุนให้กับฝ่ายบริหารที่ดำรงตำแหน่งอยู่

แซคส์ระบุว่ากลุ่มกลางทางประชาธิปไตยเป็นผู้แพ้หลัก เนื่องจากถูกกดดันจากฐานเสียงฝ่ายซ้าย (โดยเฉพาะเยาวชน) และผลจากการปรับเขตเลือกตั้งที่ทำให้ไม่มีการแข่งขันในพรรคเดโมแครตกลาง-ขวา ซึ่งบังคับให้แม้แต่กลุ่มกลางก็ต้องเปลี่ยนไปทางซ้าย ชามัทเลือก “อนุสัญญามอนโร” เป็นผู้แพ้รายใหญ่ที่สุดในปี 2026 โดยทำนายว่าผู้ประวัติศาสตร์จะเขียนใหม่กรอบความสัมพันธ์ในซีกโลกในยุคสงครามเย็น เมื่อพิจารณานโยบายของทรัมป์ในวาระที่สอง ซึ่งเน้นความสัมพันธ์แบบธุรกรรม การปราบปรามแก๊งค้ายา การควบคุมการเข้าเมือง และการได้มาซึ่งทรัพย์สินสำคัญมากกว่าความเห็นชอบในระดับนานาชาติ ฟรีดเบิร์กเตือนว่าอุตสาหกรรมเทคโนโลยีจะเผชิญกับแรงต่อต้านประชานิยมที่ไม่เคยมีมาก่อน ทั้งจากฝ่ายซ้ายที่ต่อต้านความไม่เท่าเทียมกันด้านความมั่งคั่งของเทคโนโลยี และฝ่ายขวาที่ไม่พอใจต่อการกลั่นกรองเนื้อหาและการลบเนื้อหาออกจากแพลตฟอร์มต่าง ๆ การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 เขาจะกลายเป็นการลงประชามติว่าด้านเทคโนโลยีมีแนวโน้มทางการเมืองและค่านิยมอย่างไร

คำตัดสิน: 2026 เป็นปีแห่งจุดเปลี่ยนของทุน คริปโต และภูมิรัฐศาสตร์

การคาดการณ์ร่วมของกลุ่มชี้ให้เห็นว่า 2026 เป็นปีแห่งการปรับโครงสร้างเชิงโครงสร้าง: วัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย electrification และการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ; การฟื้นตัวของตลาด IPO หลังจากทศวรรษของการครองตลาดโดยทุนส่วนตัว; ธนาคารกลางที่สำรวจนวัตกรรมด้านคริปโตเพื่อรักษาอธิปไตยทางการเงิน; และการปรับแนวทางด้านภูมิรัฐศาสตร์สู่การเป็นรัฐเดี่ยวและการใช้กลยุทธ์เชิงธุรกรรม สำหรับนักลงทุนและผู้ประกอบการอย่างเดวิด แซคส์และเพื่อนร่วมวง การปีที่จะมาถึงนี้เป็นทั้งโอกาสในสินทรัพย์ใหม่และความเสี่ยงสำคัญจากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย เช่น ภาษีทรัพย์สิน กฎระเบียบ และความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ คำแนะนำโดยรวมคือการวางตำแหน่งเพื่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ พร้อมกับการป้องกันความเสี่ยงจากการไหลออกของทุนในแคลิฟอร์เนีย การเปิดรับพลังงานฟอสซิลแบบดั้งเดิม และการเผชิญหน้ากับเทคโนโลยีดั้งเดิมที่ถูกท้าทายจากผู้สร้างอิสระและคู่แข่ง AI-native