Bloomberg: "Princeton Mafyası" şifreleme hazinesi dalgasını nasıl yönetiyor?

Kaynak: Bloomberg

Derleyen: Zhou, ChainCatcher

Kripto dünyasının etkili isimleri arasında Galaxy Digital'dan Mike Novogratz ve Pantera Capital'dan Dan Morehead, bir dizi işlemde tekrar tekrar yer alarak dijital varlık hazine patlaması gibi kripto yeni çağındaki en cesur bahislerden birini şekillendirdi.

Bu halka açık şirketler (bu yıl yaklaşık 85 adet ve hâlâ artmakta) ABD, Körfez ülkeleri ve Asya'daki çeşitli yatırımcılardan milyarlarca dolar topladı. Stratejileri, Wall Street taktiklerini kullanarak fon sağlamak, kripto varlıkları biriktirmek ve bu süreci tekrar etmektir. Her hafta, birçok aynı isim sektördeki en cesur işlemlerde sürekli olarak ortaya çıkıyor.

Novogratz, Morehead ve Joe Lubin (Ethereum'un kurucu ortaklarından), ayrıca Princeton'dan sınıf arkadaşları ve yılların dostları. Onlar sadece kripto endüstrisinin gazileri değil, aynı zamanda bu yüksek bahisli dijital varlık ilerlemesinin kilit figürleri; daha geniş bir mali dalgalanma başlamaya başladığında, aralarındaki bağ 1980'lerin Princeton'daki lisans dönemine kadar uzanıyor.

O yıllarda Novogratz ve Lubin üniversite oda arkadaşıydılar, Novogratz Doğu Kıyısı'ndan bir güreşçiydi; Lubin bilgisayar bilimi konusunda uzmanlaşmış bir squash oyuncusuydu. Morehead ise futbol oynayan bir mühendislik öğrencisiydi ve yakınlarda yaşıyordu. Bu bağlar on yıllarca süren kripto ticaret aracılığına şekil verdi.

Geleneksel finans dünyasında sıkı bağlantı ağları yaygındır, ancak kripto sektörü merkeziyetsizlik ve anonimlik taahhütleri üzerine kuruludur. Ancak bu tanıdık yüzler farklı hikayeler anlatıyor; bu dinamik, onları Fortune dergisi tarafından "Princeton Mafyası" olarak nitelendiriliyor.

Novogratz, Galaxy'yi yönetiyor; bu, dijital varlık finansal hizmetler alanında bir devdir. Morehead, en eski kripto yatırım şirketlerinden biri olan Pantera Capital'ın CEO'sudur. Lubin, Ethereum'un kurucu ortaklarından biridir ve blockchain yazılım şirketi Consensys'i işletmektedir; ayrıca halka açık Ethereum hazine şirketi SharpLink'in başkanlığını yapmaktadır.

Momentumun artması ve tanınmış kişilerin yönetimiyle birlikte, sorun DAT (Dijital Varlık Hazinesi) 'nin geri dönüş sağlamaya devam edip edemeyeceği ya da bunların istikrarsız bir temel üzerine inşa edilip edilmediği haline geliyor.

"İyi bir hikaye ve hikaye anlatma yeteneğine sahip bir kişi varsa, Solana veya Ethereum'a daha fazla sermaye çekebilir ve bunu her zamankinden daha hızlı yapabilirsiniz," dedi Novogratz bir röportajda.

Galaxy ve Pantera, ilk on DAT yatırımcısı ve kredi verenlerinden biridir. Bu yakın ilişki, aynı zamanda işlem aracılarında da uzanıyor; DAT işlemlerinin yaklaşık üçte biri aynı küçük grup butik yatırım bankalarını içeriyor. Genel olarak, PitchBook verilerine göre, son altı ayda ilk on DAT yatırımcısı yaklaşık %14'lük bir hazine işlemi payına katıldı. En büyük oyuncuların, örneğin Michael Saylor'ın Strategy Inc.'in önemli hamleleri gibi, muhafazakar tahminler hariç, bu yıl DAT, rekor düzeyde 15.4 milyar dolar yeni sermaye çekti.

Bu üç Princeton mezunu için her şey önceden planlanmamıştı. Ancak, lisans döneminden beri var olan bir şey vardı; bu da risk alma isteği ve "Wall Street'in daha hızlı ve daha hafif bir şekilde yeniden yapılandırılabileceği" inancıydı. Her biri finans veya teknoloji alanında kendi yolunu çizdi. Sonra yolları tekrar kesişmeye başladı. On yıllardır fikir ve yatırım alışverişinde bulunuyorlar - notları paylaşıyor, projeleri destekliyor ve zaman zaman birlikte hareket ediyorlar.

Mayıs ayında, Lubin, Ethereum hazine şirketi SharpLink Gaming'i kurmaya yardımcı oldu ve Pantera ile Galaxy yatırımcılar arasında yer aldı. Lubin, arkadaşların yalnızca yatırımcılar onayladıktan sonra DAT hakkında konuştuğunu söyledi. Pantera ve Galaxy aynı zamanda Ethereum hazine şirketi BitMine Immersion'ın da yatırımcılarıdır. "Biz arkadaşız, ama her gün görüşmüyoruz," dedi Lubin yakın zamanda bir röportajda. "Ama her görüşmemizde konuşacak çok konumuz var."

Şirketleri de rekabet edecek. Eylül ayında, Pantera yeni bir Solana odaklı DAT olan Helius'i destekledi. Sadece birkaç gün önce, Galaxy rakip bir şirket olan Forward Industries'i başlatmaya yardımcı oldu. Bu, uyumlu bir hareket değil. "Şans eseri, şirketlerimiz bir hafta içinde Solana DAT'ı piyasaya sürdü," diyor Morehead. Novogratz da aynı görüşü dile getirdi: "Birbirimizi arayıp konuşmalıydık ama yapmadık."

Onların yolları sürekli kesişiyor, bazen tamamen tesadüf. Morehead, Novogratz'ın Tokyo'da yan komşusuna taşındığını keşfettiğinde, bu örtüşme neredeyse gerçeküstüydü. Bugün, alma materleri de bu ortak mirası yansıtıyor. 2022'de, Novogratz, Lubin, Morehead ve Briger, Princeton Üniversitesi'nin blockchain teknolojisi aracılığıyla güçlerin merkezsizleşmesini sağlamak için yeni bir merkezi finanse ettiler.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) çoğu tokeni menkul kıymet olarak görmeyeceği mesajını verdiğinde, ticaret penceresi açıldı - bu, Saylor tarafından başlatılan bir stratejiyi mümkün kıldı: fon sağlamak, kripto varlık satın almak, hisse senedi fiyatlarının yükselmesinden yararlanmak ve bunu tekrarlamak. "Gerçekten düşünme şeklimizde daha yaratıcı ve daha cesur olmaya başladık," diyor Lubin. "Ve bu mantıklı."

Bu yöntem oldukça karlıydı, ta ki artık işe yaramayana kadar. Haziran'da Lubin'in desteklediği SharpLink, bir hisse senedi arzı kaydettikten sonra, hisse fiyatı bir günde %72 düştü. BitMine, benzer bir belge sunduktan sonra %40 düştü. Bu satışlar, yüksekten yürüyen kripto denemelerinde içsel sert dalgalanmaların kaygı verici olduğunu hatırlatıyor.

"SharpLink çok uzun vadeli bir perspektifle geliyor," dedi Lubin. "Mevcut stratejimiz, uygun koşullarda sürekli finansman sağlamak, sürekli olarak ether satın almak ve uzun vadeli tutmak ve risk ayarlı getiri açısından avantajlı senaryoları bulup ether yatırımı yapmaya devam etmektir."

Bu hafta, kripto piyasasında 1,5 milyar dolardan fazla pozisyon zorunlu olarak kapatıldı ve belirgin bir tetikleyici faktör yoktu.

Bu katılımcılar hâlâ pençelerini genişletiyor. Galaxy genellikle hizmet sağlayıcı rolünü üstleniyor - token staking yapıyor, DeFi stratejileri tasarlıyor ve ekiplere danışmanlık sağlıyor. Pantera'nın DAT üzerindeki risk açığı 1 milyar doları aşıyor ve 15'ten fazla şirkete destek veriyor. "DAT gerçekten de yeni bir yatırımcı türüne blockchain pazarına giriş yolu sağlıyor," diyor Morehead.

Novogratz, pazarın zirve yaptığını düşünmüyor. "Bence tüm DAT şirketleri başarılı olmayacak, ama eğer anahtar ölçek oluşturulabilirse - temel tokenlerin getirilerini artırmak ve bir ekosistem inşa etmek - bunların genel olarak kripto para için faydalı olacağını düşünüyorum. İşte bunlar, uzun vadede var olmaya devam edecek halka açık şirketler."