Bitcoin madencilik şirketi "Core Scientific", Nvidia'nın oğlu CoreWeave'in 9 milyar dolarlık satın alımını reddetti, neden?

Core Scientific hissedarları, “Nvidia'nın evladı” olarak adlandırılan CoreWeave'in 90 milyar dolarlık tüm hisse satın alma teklifini reddetti. Haberler ortaya çıktıktan sonra, Core Scientific'in hisse fiyatı hemen %6 artarken, CoreWeave'in hisse fiyatı %6'dan fazla düştü. (Önceki bilgiler: CoreWeave, OpenAI ile 6.5 milyar dolarlık bir sözleşme yeniledi! Üç kez yapılan sözleşmelerde toplam 22.4 milyar dolara ulaşarak, CRWV bu yıl %238 yükseldi.) (Arka plan bilgisi: “Nvidia'nın evladı” CoreWeave'in Bitcoin madencilik şirketi Core Scientific'i satın almak istediği bildirildi, bu da CORZ hisse fiyatının %33 artmasına neden oldu.) Dün (30) gece, Amerika'nın Teksas eyaletindeki Austin'den gelen bir açıklama, ay sonuna kadar tamamlanması beklenen CoreWeave'in Bitcoin madenciliği ve AI altyapısı Core Scientific'i satın alım planının resmi olarak sona erdiğini duyurdu. Bu, 90 milyar dolara kadar çıkan ve piyasada “AI ve blok zinciri derin entegrasyon örneği” olarak görülen bir anlaşma, nihayetinde Core Scientific hissedarlarının red oyu ile başarısız oldu ve iki şirket yeniden kendi yollarına döndü. Hissedarlar karşı oy kullanarak, 90 milyar dolarlık anlaşmanın aniden durdurulmasına neden oldu. Reuters'in haberine göre, Core Scientific geçici hissedarlar toplantısında yeterli destek alamayarak, CoreWeave ile olan tüm hisse birleşme anlaşmasını durdurma kararı aldı. İlk olarak, 1 hisse Core Scientific ortak hissesi karşılığında 0.1235 hisse CoreWeave ortak hissesi önerilmişti, bu da hisse başına yaklaşık 20.40 dolar değerindeydi ve toplam değeri yaklaşık 90 milyar dolardı. Ancak, bu teklif oy hakkına sahip yatırımcıları ikna edemedi. Şirketin en büyük hissedarı Two Seas Capital, Ağustos ayında bu değerlemenin “ciddi şekilde düşük” olduğunu belirtmişti. Aynı zamanda, danışmanlık kuruluşları ISS ve Glass Lewis de sırasıyla hissedarlara karşı oy kullanmalarını önerdi ve tüm hisse yapısının aşağı yönlü koruma eksikliği olduğunu eleştirdi. Satın alma iptali haberi ortaya çıktığında, Core Scientific'in hisse fiyatı hemen %6 yükselirken, CoreWeave'in hisse fiyatı %6'dan fazla düştü, bu da piyasada her iki tarafın değerleme farkına dair bir endişe olduğunu gösterdi. Değerleme farkının arkasında: AI altyapısının kıt fiyatı Core Scientific, 260 MW'dan fazla uzun vadeli elektrik sözleşmesine ve birçok kendi inşa ettiği Bitcoin madencilik tesisine sahiptir. Geçmişte “enerji tüketim devi” olarak görülen bu varlıklar, günümüzde AI yüksek performanslı hesaplama (HPC) için en acil ihtiyaç olan altyapı olarak ortaya çıkmıştır. Bu nedenle, ISS oylama raporunda CoreWeave'in teklifinin “Core Scientific'in AI endüstri zincirindeki stratejik konumunu yeterince yansıtmadığını” belirtmiştir. Two Seas Capital, gelecekteki AI bilgi işlem kiralama fiyatlarını tahmin ederek Core Scientific'in içsel değerinin satın alma fiyatının iki katı olabileceğini açıkça tahmin etmiştir. Hissedarların sert tavrı, yalnızca şirketin geleceğine olan güveni yansıtmakla kalmayıp, aynı zamanda piyasanın “elektrik + veri merkezi” kombinasyon değerinin yeniden değerlendirilme eğilimini de göstermektedir. İlişkiler değişse de bağlar devam ediyor. Birleşmenin sona ermesine rağmen, her iki taraf da “ayrıldıktan sonra iletişimi kesmedi”. CoreWeave CEO'su Michael Intrator oylama sonucuna saygı duyduğunu belirtti ve vurguladı: “İşbirliğimiz hala çok sağlam.” Aslında, iki şirket 2024 Haziranında 12 yıllık bir sözleşme imzalayarak, CoreWeave'in Core Scientific'ten 260 MW elektrik satın alacağını ve bu elektriğin kendi AI ve HPC işlerini destekleyeceğini belirtti. Yani, CoreWeave hala Core Scientific'in en büyük müşterilerinden biri olacak ve iki tarafın gelir etkileşimi kısa vadede kesintiye uğramayacak. Elektrik ve veri merkezi inşaat sürelerinin uzun, coğrafi konumların sınırlı olduğu göz önüne alındığında, analistler genel olarak Core Scientific'in avantajlı bir konumda olduğunu düşünmektedir. TipRanks'ın raporuna göre, Wall Street'teki birçok analist “güçlü alım” derecelendirmesini koruyarak, şirketin düşük maliyetli elektrik ve operasyon deneyimi açısından savunma kalesinin kopyalanmasının zor olduğunu belirtmektedir. Kimin elektriği varsa, o kişi AI çağının gerçekten kıt olanı olan, gelişmiş modellerin yanı sıra, hesaplamayı destekleyen fiziksel altyapıya da sahip olacaktır. Bitcoin madencilik tesislerinden AI veri merkezlerine, elektrik ve soğutma avantajları endüstri güç haritasını yeniden şekillendiriyor. Yatırımcılar için, bir şirketin “potansiyel bilgi işlem gücü” değerini değerlendirmek artık sadece mevcut finansal rapora bakmakla kalmamalı, aynı zamanda gelecekteki enerji maliyetlerini, sözleşme sürelerini ve veri merkezi yerleşimlerini de göz önünde bulundurmalıdır. İşlem başarısızlığı, her iki şirkete kısa vadeli dalgalanmalar getirse de, Core Scientific'in stratejik varlıklarını bağımsız olarak korumasına ve AI bilgi işlem talebinin artışından faydalanmasına olanak sağladı. Gelecekte, hissedar çıkarları, uzun vadeli işbirliği ve sermaye verimliliği arasında nasıl bir denge sağlanacağı, her iki tarafın vereceği bir sonraki yanıt olacaktır. İlgili raporlar: Nvidia'nın evladı CoreWeave, Bitcoin madencilik şirketi Core Scientific'i 90 milyar dolara satın almayı açıkladı, %66 prim! “Nvidia'nın evladı” CoreWeave'in Bitcoin madencilik şirketi Core Scientific'i satın almak istediği bildirildi, CORZ hisse fiyatı %33 artış gösterdi. Nvidia destekledi, 4 yıl içinde 8 milyar dolar değerleme! CoreWeave kimdir? <Bitcoin madencilik şirketi “Core Scientific”, Nvidia'nın evladı CoreWeave'in 90 milyar dolarlık satın almasını neden reddetti?> Bu makale, ilk olarak BlockTempo'da yayınlandı.