130 milyar dolarlık Bitcoin Seçenekleri bugün vadesi doluyor: BTC fiyatı neden sakin? "Gamma Pinning" mekanizmasını keşfedin.

Bu hafta 130 milyar dolar değerinde Bitcoin seçeneklerinin sona ermesi bekleniyor, bu rakam şaşırtıcı görünüyor, ancak Deribit borsasında yaklaşık %90'ı likidite olan Bitcoin seçeneklerinin kapanmamış pozisyonlarının tasfiyesi, bu sadece piyasanın “sakin dalgalanma dönemi” içindeki bir Cuma. Uzman analizler, devasa seçeneklerin sona ermesinin fiyat şoku olayı olmadığını, aksine bir “volatilite yönetim olayı” olduğunu belirtiyor. Sona ermeden önce, “Gamma Pinning” mekanizması, işlemcilerin riskten korunma faaliyetleri aracılığıyla, spot fiyat dalgalanmalarını etkili bir şekilde baskılayarak, piyasanın olağan dışı bir stabilite göstermesini sağladı.

Büyük Seçeneklerin Vadesi: Ölçek, Fiyat Dalgalanmasının Belirleyici Faktörü Değildir

Her birkaç ayda bir, on milyarlarca dolarlık Seçenekler vadesinin sona ermesiyle ilgili başlıklar, piyasada Bitcoin fiyatı konusunda şiddetli dalgalanma endişelerini tetikler. Ancak veriler, vade sonunun kendisinin büyüklüğünün Bitcoin'in seyrini belirleyemeyeceğini gösteriyor.

• Normalleşmiş Vade: Bu çeyrekte 13 milyar dolar nominal sözleşme tutarı sadece Deribit üzerindeki bir "eski alışkanlık"tır. 2025 yılında, piyasa benzer ölçeklerde birçok vade geçişi yaşadı, bunlar arasında Mayıs ayındaki 11.7 milyar dolar ve Haziran, Ağustos'taki 14-15 milyar dolar bulunmaktadır; bu olaylar spot fiyatların raydan çıkmasına neden olmadı.
• Mekanik Kalp Atışı: Deribit'in çeyrek ve ay sonu vade sonları basit bir ritmi takip eder: Dönemin son Cuma günü, tüm kısa vadeli sözleşmeler aynı anda tasfiye edilir. Tüccarlar genellikle birkaç gün öncesinden pozisyonlarını taşır, bu nedenle 130 milyar dolar yalnızca nominal toplamı temsil eder, çoğu pozisyon vade sonundan önce Riskten Korunma yapılmıştır.

“Gamma Kilidi” Mekanizması: Fiyatlar Neden Vade Sonunda Stabil Kalır

Seçeneklerin vadesi yaklaşırken, “Gamma Pinning” olarak adlandırılan bir dinamik, Bitcoin fiyatının alışılmadık bir şekilde istikrarlı kalmasını sağlar.

• Riskten Korunma Davranışı Dalgalanmayı Bastırır: Uzun Gamma (Long Gamma) durumundaki işlemler (seçenekleri satarak uzun dalgalanma sağlar) düşüşte alım ve yükselişte satım yaparak riskten korunma gerçekleştirirler. Bu karşıt para akışları, gerçekleşen volatiliteyi etkili bir şekilde bastırarak, Bitcoin fiyatını maksimum acı (Max Pain) etrafında kilitler - yani çoğu seçenek alıcısının kayıplarını yaşayacağı kullanım fiyatı.
• Gamma Sıfırlaması ve Dalgalanma Salınımı: Sözleşme tasfiye edildikten sonra, bu yapay sakinlik kaybolur: “Gamma Sıfırlaması” (Gamma Reset) riskten korunma baskısını ortadan kaldırır, spot fiyat daha özgürce dalgalanabilir.

DVOL ile Piyasa Dalgalanmasını Okuma: Beklenen Türbülansın Ölçümü

Deribit DVOL endeksi, seçenekler piyasasının nabzını ölçen önemli bir göstergedir, gelecekteki 30 günün örtülü dalgalanma (IV) oranını temsil eder.

• DVOL'ün Rolü: Ekim ayının sonunda, makro belirsizlik nedeniyle, DVOL bir ara %70'in üzerine fırladı ve bu, traderların korunma talebini yansıttı. Vade tarihine yaklaşırken, DVOL genellikle düşüş gösterir, dışsal faktörler müdahale etmedikçe.
• Tahmin Edilen Dalgalanma: DVOL, beklenen dalgalanmayı ölçen bir göstergedir: yüksek okumalar, piyasanın önemli bir dalgalanma beklediğini gösterirken, düşük okumalar sakinliği işaret eder.

Sonuç

130 milyar dolar değerindeki Bitcoin Seçenekleri vadesi doluyor. Bu bir piyasa fırtınası olmaktan çok, Deribit opsiyon ticareti sürecindeki bir “muhasebe”. İşte bu nedenle gamma kilidi gibi profesyonel riskten korunma mekanizmaları, opsiyonun vadesi dolmadan önce yapay bir sükunet yaratıyor. Gamma kilidi kaldırıldığında, piyasa gamma yeniden ayarlaması ile karşılaşacak. Trader'lar, opsiyon açık pozisyonlarının yeniden inşasına, DVOL'un vade yapısına ve ETF fon akışları ile makroekonomik veriler gibi dışsal faktörlere odaklanmalıdır. Bu faktörler, vade sonrasında Bitcoin fiyatının bir sonraki yönünü belirleyecektir.

Açıklama: Bu makale haber bilgisi niteliğindedir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir. Kripto piyasası dalgalı olup, yatırımcıların dikkatli kararlar alması gerekmektedir.