Politika Analizi: Merkez Bankası Başkanı'nın son açıklamaları, Türkiye'nin yaşamsal parayı sıkı bir şekilde hedef almaya devam mı edeceği?

Yazar: Liu Zhengyao

Orijinal bağlantı:

Açıklama: Bu makale, yeniden yayınlanan bir içeriktir; okuyucular daha fazla bilgi için orijinal bağlantıya ulaşabilirler. Yazarın yeniden yayınlama biçimi hakkında herhangi bir itirazı varsa lütfen bizimle iletişime geçin, yazarın taleplerine göre düzeltme yapacağız. Yeniden yayınlama yalnızca bilgi paylaşımı amacıyla yapılmıştır, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz ve Wu'nun görüşlerini ve pozisyonunu temsil etmez.

27 Ekim'de Pekin'de “2025 Finans Sokağı Forumu Yıllık Toplantısı” düzenlendi, Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng toplantıda, “ülke içindeki sanal para birimlerinin işletilmesi ve spekülasyon faaliyetlerine karşı mücadeleye devam edeceğiz” şeklinde açıkça belirtti. ( ayrıntılar için: “Çin Makro İhtiyati Yönetim Sistemi'nin İnşası Uygulamaları ve Gelecek Evrimi - Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng'in 2025 Finans Sokağı Forumu Yıllık Toplantısı'ndaki Temel Konuşması” ). Bu açıklama, Çinli kripto para topluluğunda büyük ilgi uyandırdı: bir yandan, yatırımcılar bunu düzenlemenin yeniden sıkılaşacağına dair bir sinyal olarak yorumladılar; diğer yandan, Bitcoin ve Ethereum da dahil olmak üzere çeşitli kripto paraların fiyatlarında dün akşamdan itibaren (27 Ekim) belirgin bir düşüş trendi gözlemlendi (başkanın konuşması ile arasında doğrudan bir neden-sonuç ilişkisi olup olmadığını tam olarak belirlemek mümkün değil). Bu büyük bağlamda, piyasa duygusu temkinli hale geliyor ve çeşitli spekülasyonlar ortaya çıkıyor: Çin anakarasında "kripto para dünyası"na yönelik bir kez daha sert bir müdahaleye tanık olacak mıyız? Web3 endüstrisinin gelişimini sürekli izleyen bir avukat olarak yazar, bu konuyu dört bölümde ele alacak: Öncelikle Pan Başkan'ın konuşma içeriğini özetleyecek, ardından Çin anakarasındaki sanal para birimi politikalarının evrimini gözden geçirecek, gelecekteki olası düzenleme eğilimlerini analiz edecek ve nihayetinde bunun kripto para dünyasına olası etkilerini tartışacak. 1. Merkez Bankası Başkanı tam olarak ne söyledi? Merkez Bankası Başkanı'nın sözlerini burada tekrar etmeyeceğiz, herkes bağlantıdaki Merkez Bankası'nın resmi haberlerini inceleyebilir, biz burada birkaç noktayı özetleyeceğiz:

1. Stabilcoinler (stablecoins) hâlâ “erken gelişim aşamasında” bulunmakta, mevcut durumda “müşteri tanıma” (KYC) ve “kara para aklama” (AML) gibi temel düzenleyici gereklilikleri etkin bir şekilde karşılayamamaktadır; 2. Stabilcoinler de dâhil olmak üzere ilgili sanal para birimi faaliyetleri, küresel finansal sistemin kırılganlığını artırabilir ve ülke para egemenliğini tehdit edebilir; 3. Merkez Bankası, kamu güvenliği organları ve bankacılık sigorta düzenleyici gibi ilgili departmanlarla iş birliği yaparak, yurtiçindeki sanal para birimi ticareti, spekülasyonu, işletmesi gibi faaliyetlere karşı sert önlemler almaya devam edecektir; 4. Merkez Bankası, merkez bankası dijital RMB'sinin (yani “e-CNY”) daha geniş kullanımını teşvik etmeye devam edecek ve bu, Çin'in ulusal öncülüğündeki dijital para birimi sisteminin inşasına daha fazla odaklanacağını göstermektedir. Ayrıca, dijital RMB yönetim sisteminin daha da geliştirilmesi, ticari bankaların katılımının artırılması, uluslararası operasyon merkezlerinin kurulması gibi adımlar atılacaktır; bu, sınır ötesi ve yurtiçi dijital RMB ekosisteminin inşasını ilerletmek içindir. Genel olarak, Başkan Pan'ın açıklamaları üç sinyal taşımaktadır: Birincisi, düzenleyici otoritenin sanal para birimi ticareti, spekülasyonu ve yurtiçi işletme faaliyetlerine karşı hoşgörüsüz tutumu hâlâ güçlüdür; İkincisi, “stabilcoin” gibi yasal para birimlerine bağlı ve uluslararası dolaşım potansiyeli taşıyan dijital varlıklar konusunda düzenleyici ilgi daha da artmıştır; Üçüncüsü, Çin'in dijital RMB inşası ve özel kripto varlıkların ikamesi konusundaki politika yönü daha belirgin hale gelmiştir. İkincisi, Çin anakarasında sanal para birimleri politikalarının gözden geçirilmesi Daha iyi bir anlayış için mevcut düzenleyici bağlamı anlamak adına, Çin anakarasında sanal para birimleri politikalarının genel evrim hattını zaman sırasına göre gözden geçiriyoruz (detaylı içerik için "Çin anakarası web3.0 sektörü düzenleme belgeleri derlemesi"ne bakabilirsiniz):

Görülebileceği gibi, Çin ana karasındaki düzenleyici mantık her zaman “değişmeyen başlangıç” olmuştur. Riskleri kontrol etmek, sermaye kaçışını önlemek, finansal istikrarı korumak ve para birimi egemenliğini savunmak amacıyla, kripto varlıklar üzerindeki denetimi kademeli olarak güçlendirmiştir. Aynı zamanda, Çin “blok zincir teknolojisini” tamamen reddetmemekte, aksine “açık zincir kripto varlık ticareti” ile “devlet destekli dijital para birimi” olmak üzere iki farklı yol için farklı politikalar belirlemektedir. Ancak özel olarak belirtmek gerekir ki, bu merkez bankası başkanının konuşması yalnızca bir ifade biçimi olarak anlaşılabilir; geçmiş politikaların yeniden beyanı ve devamıdır, ve bu, yurtiçinde kripto para alanında yeni bir düzenleme uygulandığı anlamına gelmemektedir. Üçüncü olarak, Çin kripto para ile ilgili faaliyetleri nasıl engelleyecek? Yukarıda belirtilen analiz temelinde, yazar, Çin anakarasında gelecekte muhtemelen aşağıdaki birkaç alanda kripto para ile ilgili faaliyetlere karşı mücadelenin devam edeceğini ve artırılacağını düşünmektedir: (1) Yerel ticaret ve spekülasyon platformlarının denetim gücünün artırılması. Merkez bankasının “yerel sanal para işletmeciliği ve spekülasyon faaliyetlerine karşı mücadeleye devam edeceği” ifadesi, düzenleyici otoritenin sadece mevcut durumu korumak istemediğini, aynı zamanda proaktif bir şekilde harekete geçebileceğini göstermektedir. Eğer bir platform, yerel fonları ve yerel kullanıcıları yurtdışı platformlar (örneğin, sanal para borsa, çeşitli fonlar vb.) aracılığıyla kripto varlık ticaretine dahil ederse, düzenleyici kurumlar muhtemelen soruşturma ve ceza uygulamalarını artıracaktır. Geçmiş deneyimlere bakıldığında, Çin düzenleyici kurumları her seferinde kripto para ile ilgili politika açıklamaları yaptığında, bu durum kripto para fiyatlarında kısa süreli dalgalanmalara hatta düşüşlere yol açmaktadır. Bu nedenle, bu seferki açıklamanın piyasada katılımcıların temkinli bir şekilde çekilmesine veya risklerden kaçınmasına yol açabilecek sinyaller vermesi muhtemeldir. (2) Stabil coin ve sınır ötesi dolaşım risklerine dikkat edilmesi. Merkez bankası başkanının konuşmasında stabil coin özellikle belirtilmiştir: “erken gelişim aşamasında” olduğunu belirtirken, “müşteri tanıma” ve “kara para aklama” konusunda hâlâ açıklar olduğunu vurgulamıştır. Çin için stabil coin, sadece finansal bir düzenleme meselesi değil, aynı zamanda para egemenliği ve sınır ötesi sermaye akışı ile de ilgilidir. Bu nedenle, Çin gelecekte stabil coin ihraç, yurtdışında yayılma ve RMB ile olan ilişkisinin izlenmesi ve cezalandırılması konusunda güçlendirme yapabilir (özellikle U ticaret grubu ve stabil coin ile yasa dışı döviz takası yapan grupların ceza hukuku risklerine dikkat etmesi gerekmektedir). (3) Resmi liderliği güçlendirmek için dijital RMB'yi teşvik etmek. “Sanal para spekülasyonuna” karşı mücadele vurgusu altında, Merkez bankası başkanı, devlet destekli dijital RMB'nin hızla ilerletilmesi gerektiğini de belirtmiştir. Düzenleyici mantığı açısından, “resmi dijital para” ve “özel kripto varlıklar” arasında bir rekabet veya ikame ilişkisi olduğunda, resmi otorite genellikle ikincisinin kısıtlamalarını güçlendirmeyi ve birincisinin kullanımını genişletmeyi tercih etmektedir. Bu nedenle, kripto para dünyası, devletin dijital para stratejisi veya finansal sistem istikrarı için bir tehdit olarak görülürse, baskı altına alınma olasılığı daha yüksek olacaktır. (Dördüncü) Departmanlar arası işbirliği artabilir. Başkan Pan, kamu güvenliği organları ve finansal denetim departmanları ile birlikte mücadele edeceklerini belirtti. Geçmiş politika gelişim yolunu ve yazarın Web3 avukatı olarak uygulama deneyimini göz önünde bulundurarak, bu, gelecekteki düzenlemenin yalnızca idari emirler veya bildirimler ile değil, kamu güvenliği organları, finansal denetim departmanları, piyasa gözetim yönetim departmanları, siber denetim gibi çoklu departmanlarla işbirliği yaparak kapalı bir mücadele zinciri oluşturabileceği anlamına geliyor. Bu, kripto para dünyasının 'gri' alandan 'açıkça yasaklanan veya yüksek riskli' bir alana dönüşme olasılığını artıracaktır. Özetle, mevcut veriler ve politika eğilimlerine dayanarak: Çin anakarasının kripto para dünyasına ilişkin faaliyetlere (sanal para spekülasyonu, sanal paranın yasal para ile değiştirilmesi, stabilcoin ve RWA gibi araçlarla yasadışı suçların gerçekleştirilmesi vb.) yönelik düzenlemeleri ve mücadeleleri devam ettirmesi ve artırması büyük olasılıkla olacaktır. Ancak, mücadele yöntemi 'hedefli + kurumsal' olması muhtemeldir, 'kapsamlı bir temizleme' yerine. Son olarak: Kripto para dünyasına dair çıkarımlar ve öneriler. Kripto para dünyası (özellikle Çinli kripto para dünyası) için dikkate alınması gereken birkaç önemli çıkarımda bulunuyoruz: 1. Düzenleyici ortamın belirsizliği (aynı zamanda kripto para dünyasına yönelik düzenleyici belirginliğin artması) daha da artmaktadır. Politika açıklamalarından piyasa fiyat dalgalanmalarına kadar, düzenleyici beklentiler genellikle hemen piyasada yansır. Yatırımcılar, politika riskine karşı yüksek derecede dikkatli olmalı ve sanal paralar ile türev projeleri alım-satım yaparken ihtiyatlı davranmalıdır; 2. Ülke içindeki katılımcılar için, yerel kullanıcılar, yerel kanallar ve yerel ticarete dayanan platformlar daha yüksek risk faktörlerine sahiptir. Stabilcoin, sınır ötesi kanallar, çevrimdışı ticaret gibi 'gri' işler düzenlemenin odak noktası haline gelecektir. Proje taraflarının cezai riskle karşılaşma olasılığı sürekli artmaktadır; 3. Stratejik açıdan, Çin özel kripto varlıkların yayılmasını yasaklama konusunda kararlı kalırken, devlet yönlendirmeli dijital para birimi sistemini aktif olarak teşvik etmektedir. Blok zinciri altyapısı ve uyumlu dijital varlık hizmetleriyle ilgilenenler için, 'karanlıktan' 'aydınlığa' geçme ve 'yasal uyumlu' bir yöne yönelme fırsatlarının artması muhtemeldir. Özetle, Başkan Pan'ın bu konuşması basit bir 'olağan düzenleyici uyarı' değil, Çin dijital finans sisteminde 'sanal para birimi ile ulusal dijital para birimi' rekabet yapısına dair önemli bir işarettir. Kripto para projeleri ve sıradan katılımcılar dikkatlice değerlendirmeli ve temkinli hareket etmelidir.