New York eyaleti beş yıllık madencilik lisansını onayladı, Bitcoin madencilik şirketi Greenidge'in hisseleri bir günde %30 yükseldi

Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin madencilik şirketi Greenidge Generation, 11 Kasım’da önemli bir gelişme kaydetti. New York Eyaleti Çevre Koruma Departmanı (NYSDEC), Dresden madencilik tesisinin beş yıllık hava emisyonu iznini resmi olarak onayladı ve şirketin hisseleri tek gün içinde %30 yükseldi. Bu izin, iki yıl süren hukuki anlaşmazlığı sona erdirdi ve Greenidge’e sürekli operasyon garantisi sağladı; aynı zamanda şirketin kısa vadede %25 emisyon azaltması ve 2030 yılına kadar %44 azaltım hedefini tutmasını şart koştu.

Bu düzenleyici netlik, yatırımcı güvenini büyük ölçüde artırdı. Analistler, bunun Kuzey Amerika’daki kripto madencilik sektörüne önemli bir örnek teşkil ettiğini ve katı çevre standartları ile sürdürülebilir madenciliğin birlikte yürüyebileceğini gösterdiğini belirtiyor.

İzin Detayları ve Çevre Taahhütleri

New York Eyaleti Çevre Koruma Departmanı tarafından verilen bu beş yıllık izin, Greenidge’in 2022’de operasyon krizine girdiği dönemdeki en kritik dönüm noktasıdır. Bu izin, şirketin Dresden madencilik tesisinde 17 MW’lık kapasitesini sürdürebilmesine olanak tanırken, aşamalı emisyon azaltım hedeflerini de netleştirdi: 2026 yılına kadar ekipman yenilemeleriyle %25 sera gazı azaltımı, 2030’a kadar karbon yakalama teknolojileriyle toplamda %44 azaltım. Karşılaştırmak gerekirse, tesisin 2024 karbon yoğunluğu 0.38 kgCO2/kWh olup, ABD elektrik şebekesi ortalaması olan 0.42 kgCO2/kWh’nin altındadır.

Bu denge planı, New York eyalet düzenleyicilerinin pragmatik tutumunu yansıtıyor—çevre gruplarının fosil yakıt madenciliğine yönelik eleştirilerine yanıt verirken, Bitcoin madenciliğinin bölgesel ekonomiye katkısını da kabul ediyor. Greenidge, 12 milyon dolar tutarında çevre dostu yükseltme yatırımı yapmayı taahhüt etti. Bu kapsamda, seçici katalitik indirgeme (SCR) sistemleri kurarak doğal gaz jenerasyon verimliliğini artıracak ve %30 oranında yenilenebilir enerji sertifikası (REC) satın alacak. Şirketin CEO’su Jordan Kovler, “Bu izin, yatırımcılarımıza, çalışanlarımıza ve topluluğumuza uzun vadeli güvence sağlıyor; Bitcoin madenciliğinin çevre sorumluluğuyla uyum içinde olabileceğini gösteriyor” dedi.

Piyasa Tepkisi ve Sektör Üzerindeki Etki

Piyasa, izin onayını güçlü şekilde karşıladı: Greenidge (GREE) hisseleri 4.35 dolardan 5.66 dolara yükseldi ve günlük kazanç %30.1 oldu; işlem hacmi, aylık ortalamanın 15 katına çıktı. Opsiyon piyasası da hareketliydi; 15 Kasım’da sona erecek 6 dolarlık alım opsiyonlarındaki açık pozisyonlar %320 arttı ve spekülatif fonların kısa vadeli beklentilerinin devam ettiğini gösterdi. Bu ani yükseliş, sadece şirketin bireysel olumlu gelişmesini değil, aynı zamanda madencilik sektöründeki düzenleyici risklerin yeniden fiyatlandırılmasını da yansıtıyor.

Sektör açısından, bu karar Kuzey Amerika madencilik pazarını değiştirebilir. Daha önce New York’un katı çevre politikaları nedeniyle birçok şirket Texas veya Kanada’ya taşınmayı düşünürken, şimdi New York’un operasyon ortamını yeniden değerlendirebilirler. Ayrıca, Greenidge örneği, düzenleyici kurumlarla işbirliği yaparak uzun vadeli operasyon garantisi alınabileceğini gösteriyor. Marathon Digital ve Riot Platforms gibi diğer büyük madencilik şirketleri de bu durumu yakından takip ediyor ve çevre uyum stratejilerini gözden geçirebilirler.

Greenidge İşletme Verileri ve Azaltım Hedefleri

Temel Bilgiler

• Madencilik Tesisi Yeri: New York, Dresden
• Hesaplama Gücü: 1.3 EH/s (ağ toplamının %0.3’ü)
• Enerji Yapısı: %89 doğal gaz, %11 yenilenebilir enerji
• Çalışan Sayısı: 127 tam zamanlı

Çevre Taahhütleri

• Kısa vadeli Hedef: 2026’ya kadar %25 azaltım
• Uzun vadeli Hedef: 2030’a kadar %44 azaltım
• Teknoloji Yolu: SCR sistemleri + karbon yakalama
• Yatırım Miktarı: 12 milyon dolar

Düzenleyici Ortamın Evrimi ve Yatırım Mantığı

Bitcoin madencilik sektörünün düzenleyici ortamı önemli bir dönüşümden geçiyor. 2022-2023 yıllarında New York, yeni madencilik projelerine izin vermeyi durdurmuş ve eyalet genelinde enerji verimliliği sınırlamaları getirmişti. 2024 itibarıyla ise politika ince ayarlarına gidildi: düzenleyiciler, “kaba” madencilik ile “uyumlu” madenciliği ayırt etmeye başladı ve çevre standartlarına uygun şirketlere daha esnek alanlar tanıdı. Bu değişimin temel nedenleri arasında: madencilik teknolojilerinin verimliliğinin artması (en yeni makinelerin J/TH verimliliği 20’ye ulaşmış durumda), bölgesel vergi katkısının belirginleşmesi ve elektrik şebekesinin dengeleme değerinin yeniden fark edilmesi yer alıyor.

Yatırımcılar açısından, madencilik hisselerine olan yaklaşım da güncellenmeli. Geleneksel olarak hesaplama gücü ve Bitcoin fiyatı kaldıraçlıyken, yeni değerlendirme kriterleri eklenmeli: çevre uyumu maliyet oranı (ideal olarak gelirlerin %15’inden az), uzun vadeli elektrik sözleşmelerinin istikrarı (en az 5 yıl), ve karbon kredisi rezervleri. Hive Digital’in analizlerine göre, tam uyumlu madencilik şirketlerinin piyasa değeri %20-30 oranında artabilir çünkü bu şirketler ani düzenleyici risklere karşı daha dayanıklı olur. Şu an Greenidge’in fiyat-kazanç oranı (P/S) 3.2 iken, sektör ortalaması 4.5’in üzerinde. Bu, piyasanın hâlâ şüpheci olduğunu gösteriyor; şirket sürdürülebilirlik taahhütlerini yerine getirirse, değerleme potansiyeli yüksek olabilir.

Riskler ve Operasyonel Tavsiyeler

Düzenleyici engellerin aşılmasıyla birlikte, Greenidge’in karşılaştığı üç ana zorluk bulunuyor: operasyonel olarak, Bitcoin ağındaki zorluk seviyesi sürekli artıyor (son bir yılda %45 artış), bu da kâr marjlarını zorluyor; finansal açıdan, şirketin borç oranı %68 seviyesinde ve faiz ödemeleriyle başa çıkması gerekiyor; piyasa açısından ise, Bitcoin fiyatlarındaki oynaklık nakit akışını etkileyebilir. Şu anki kâr/zarar noktası yaklaşık 70,000 dolar seviyesinde.

Bu nedenle, yatırımcıların aşamalı bir strateji benimsemesi önerilir: kısa vadeli alım satımcılar, hisse fiyatının 5.2 dolar destek seviyesine geri çekilmesini ve buradan toparlanmasını izleyebilir; orta ve uzun vadeli yatırımcılar ise, Q4 finansal raporlarını ve maliyet kontrolünü doğruladıktan sonra pozisyonlarını artırabilir. Sektör portföyü oluştururken, madencilik hisselerine toplam portföy içinde %5’lik bir pay ayırmak ve riskleri dengelemek için Bitcoin spot ETF’leri kullanmak faydalı olacaktır. Opsiyon stratejisi olarak, 2025 Mart vadeli 4 dolar’lık satış opsiyonlarını satmak, prim toplarken düşük seviyelerden alım fırsatı sunabilir.

Sonuç

Greenidge’in beş yıllık madencilik iznini alması, sadece şirket açısından değil, tüm kripto madencilik sektörünün uyum sürecinde önemli bir dönüm noktasıdır. Bu gelişme, teknolojik yenilikler ve düzenleyici iletişim yoluyla Bitcoin madenciliğinin modern çevre standartlarına entegre edilebileceğini gösteriyor. Diğer bölgelerin de New York deneyiminden ders çıkarmasıyla, madencilik sektörünün “enerji tüketicisi” rolünden “elektrik şebekesi optimize edicisi” rolüne geçiş yapması olasıdır ve bu dönüşüm, sektörün değerini daha da artıracaktır.