Üçüncü boğa ve ayı döngüsünden geçmek, heyecan verici bir şekilde yeniden hayata dönmek, sürekli para kazanmak: Curve'ün DeFi "Likidite Merkezi" olmasının gerçek nedeni.

Orijinal Başlık: Curve Yolculuğu: Likidite, Teşvik Mekanizmaları ve Topluluk Oluşumuna Dayalı Merkezi Olmayan Finans Kalesi

Orijinal yazar: Karl Marx OnChain, kripto KOL

Orijinal kaynak:

Alıntı: Daisy, Mars Finans

Curve her ayı piyasasını şansla atlatmadı.

Hayatta kalmasının nedeni, sadece bir şey için tasarlanmış olmasıdır: sürdürülebilirlik.

2019'daki bir matematik deneyinden 2025'te küresel Likidite destekçisi olma yolculuğu, Curve'ün gelişim süreci gerçek getiriler, teşviklerin uyumlu hale gelmesi ve topluluk dayanıklılığının evrimiyle şekillendi.

Aşağıda her yıl gözden geçirelim:

2019: StableSwap (yeni bir AMM fikri) doğdu

O zamanlar Merkezi Olmayan Finans henüz gelişim aşamasındaydı. DAI, USDC ve USDT gibi stablecoinler çok popülerdi, ancak tüccarlar yüksek kayma ile karşı karşıya kalıyordu, likidite sağlayıcılarının (LP) getirileri de oldukça düşüktü.

Michael Egorov bu açığı keşfetti ve sabit varlıkların kayma payını neredeyse sıfıra indiren, sabit toplam (constant-sum) ve sabit çarpan (constant-product) ile birleştirilmiş yeni bir AMM modeli olan StableSwap'ı tanıttı.

Bu sadece başka bir DEX konsepti değil.

Bu, LP'ye derin likidite ve gerçek kazançlar getiren bir matematiksel atılımdır.

StableSwap, Curve Finance'in genetiği haline geldi: Gerçekten stabilcoin verimliliği için optimize edilmiş ilk AMM.

2020 Yılı: Curve Finance ve veTokenomics'in Şafağı

2020 yılının başında, Curve Finance resmi olarak kullanıma sunuldu, misyonu açıktı:

Verimli stabilize para birimi likiditesi ile istikrarlı getiriler sağlamak. Ancak gerçek yenilik 2020 yılının Ağustos ayında CurveDAO ve veCRV modelinin (oy verme kilitleme mekanizması) tanıtılmasıyla ortaya çıktı; bu, Merkezi Olmayan Finans yönetimini yeniden tanımlayan bir token ekonomik tasarımıdır.

Curve artık kısa vadeli katılımcıları ödüllendirmiyor, bunun yerine uzun vadeli işbirliğini teşvik ediyor:

veCRV Kazan

Hangi likidite havuzlarının ödül alacağını oylama ile belirleyin.

Daha yüksek kazanç elde etmek

Bu yapı, LP'leri paydaşlara dönüştüren ve efsanevi "Curve Savaşı"nı başlatan olumlu bir döngü oluşturdu. Convex, StakeDAO ve Yearn gibi DAO'lar, veCRV gücü için yoğun bir rekabete girdi.

Yıl sonuna kadar, Curve'ün TVL'si 1 milyar doları aşarak, Merkezi Olmayan Finans likidite sütunu olarak konumunu pekiştirdi.

2021 Yılı: Likiditeyi Genişletmek, Topluluğu Derinleştirmek

2021 yılında, Curve ölçeklenebilirliğini kanıtladı.

Günlük işlem hacmi 1 milyar dolara ulaşıyor, her gün 400 bin dolar ücret üretiliyor ve bu ücretlerin tamamı veCRV sahiplerine dağıtılıyor.

Tricrypto (USDT/WBTC/WETH)'nin piyasaya sürülmesi, Curve'ü stabilcoinlerin ötesine taşıdı.

Diğer projeler sürdürülemez kazançlar peşinde koşarken, Curve gerçek kazançlara ve Likidite derinliğine odaklanıyor.

Her işlem değer yaratır, her LP gerçek kazançlar elde eder.

Bu arada, topluluk giderek olgunlaşırken, yönetim oylamaları artmakta ve rüşvet (bribes) davranışları şiddetlenmektedir. “Curve Savaşı” yönetimi, ekonominin ve oyun teorisinin iç içe geçtiği bir başyapıta dönüştürmüştür.

Curve artık sadece bir protokol değil, aynı zamanda bir ekonomik ekosistemdir.

2022 Yılı: Ayı Piyasası Stres Testi

2022 yılındaki ayı piyasası "Merkezi Olmayan Finans 2.0"ı ağır darbe alırken, Curve'ün temelleri test edildi ama güçlü bir performans sergiledi.

DeFi alanında likiditenin genel olarak kuruduğu durumlarda, Curve'ün StableSwap değişmez sistemi ve veCRV yapısı teşvik mekanizmalarının tutarlılığını korumaya devam ediyor:

2022 yılının Ocak ayında TVL 240 milyar doları geçerek zirveye ulaştı, 2022 yılının ortasında Curve'un hala 57 milyar dolardan fazla TVL'si vardı.

LP, stabil bir işlem hacminden sabit ücretler alır.

Uzun süreli kilitlenme nedeniyle, CRV'nin satış baskısı düşük seviyelerde kalıyor.

Curve ayrıca Aurora, Arbitrum ve Optimism aracılığıyla çapraz zincir işini genişletti ve çok zincirli likidite standartı olarak konumunu pekiştirdi.

Diğer projelerin birer birer yok olduğu bir dönemde, Curve ekonomik dayanıklılığını pratik eylemlerle gösterdi.

2023 Yılı: Kriz ve Topluluk Dayanıklılığı

2023 yılının Ağustos ayında, Curve Finance Vyper derleyici açığı nedeniyle saldırıya uğradı ve yaklaşık 73 milyon dolar kaybetti, birçok stabilcoin havuzu etkilendi. Çoğu protokol için bu kesinlikle ölümcül bir darbe.

Ama Curve dayanmayı başardı.

Birkaç hafta içinde, beyaz şapka hackerları, ortaklar ve veCRV sahipleri hızlı bir şekilde harekete geçti. Topluluk koordinasyonu ve müzakereleri sayesinde, çalınan fonların %73'ü geri alındı, bu DeFi tarihinde nadir bir durumdur.

Bu arada, Curve crvUSD'yi piyasaya sürdü; bu, veCRV token sahiplerine gerçek bir fayda ve yeni bir gelir kaynağı sunan merkezi olmayan aşırı teminatlı bir stabilcoin.

Curve topluluğu, sadece aktif olmadığını, aynı zamanda gerçek dünya testinden geçtiğini kanıtladı.

2024 Yılı: Ekosistem Genişleme Çarkı

Curve, otomatik piyasa yapıcıdan (AMM) tam bir Merkezi Olmayan Finans ekosistemine dönüşmüştür:

LlamaLend: İzin gerektirmeyen borç verme hizmeti, ETH ve WBTC'yi teminat olarak destekler.

Tasarruf crvUSD (scrvUSD): Merkezi Olmayan Finans ve Geleneksel Finansı bağlayan bir kazanç üreten stabilcoin.

CRV'nin enflasyon oranı %6.35'e düştü ve tokenin uzun vadeli değerini pekiştirdi.

BlackRock destekli BUIDL fonu ile kurulan işbirliği, Curve'in likiditesini kurumsal sermaye ile birleştiriyor.

veCRV sistemi bu büyümeyi desteklemeye devam ediyor: Kullanıcıları, DAO'ları ve hatta kurumları Curve'ün likidite motoru etrafında bir araya getiriyor.

2025 Yılı: Likidite, Getiri ve Miras

2025 yılına kadar, Curve artık yalnızca bir DEX değil, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans likiditesinin bir destek noktası haline geldi.

Birinci çeyrekteki işlem hacmi 34.6 milyar dolar (yıllık %13 artış) ile 5.5 milyonun üzerinde işlem gerçekleştirilmiş, günlük ortalama işlem hacmi 115 milyon dolar olmuştur. Bu protokol, veCRV sahiplerine yıllık 19.4 milyon dolar ücret üretmeye devam etmektedir.

crvUSD, 1.78 milyon doların tarihi en yüksek piyasa değerine ulaştı ve Curve, dünya genelinde DEX'ler arasında ikinci sırada yer alarak TVL'si 19 milyar dolara ulaştı.

Başlangıçta bir stabilcoin otomatik piyasa yapıcı (AMM) projesi olarak, şimdi matematik (StableSwap), ekonomi (veTokenomics) ve topluluk inancı üzerine kurulu kendi kendine yeterli likidite ağına dönüştü.

Dönem sınavına dayanabilmenin sırrı

Curve'un üç temel sütunu şunlardır: StableSwap tarafından sağlanan likidite derinliği; veTokenomics tarafından sağlanan teşvik mekanizması; topluluğun dayanıklılığı.

Popüler projelerin yükseliş ve düşüşleri arasında, Curve her zaman ana avantajını korumuş: Likiditeyi altyapıya dönüştürmek, getirileri kalıcı değere dönüştürmek.

Curve'in kuruluşu geçici bir heves için değil, kalıcı bir gelişim için yapılmıştır.