MicroStrategy Hissesi $185 Bitcoin Düşüşü Ortasında Düşüyor

MicroStrategy hissesi (MSTR) $185 'e düştü ve bu, Bitcoin'in fiyatındaki $91,700 'e düşüş ile birlikte keskin bir gerilemeyi yansıtıyor; bu fiyat, $110,000'ın üzerindeki zirvelerden aşağıya inmiştir. Şirketin hisseleri, tarihsel olarak Bitcoin ile yakın bir şekilde hareket etmesine rağmen, şimdi önemli kripto varlıklarının değerinin altında işlem görüyor ve bu, hazine stratejisindeki doğasında bulunan oynaklığı vurguluyor.

Hisseler ve 3. Çeyrek Performansı: 2.8 Milyar Dolar Bitcoin Kazancı

MicroStrategy, ortalama $66,385 fiyatla edinilen 649,870 BTC tutuyor ve toplam maliyet temeli yaklaşık 43.2 milyar dolar. Mevcut fiyatlarla, bu stok yaklaşık $59.6 milyar değerinde - %38'lik bir gerçekleşmemiş kazanç. Şirketin Q3 2025 kazançları, büyük ölçüde Bitcoin değer artışından kaynaklanan $2.8 milyar net gelir bildirdi ve ayrıca, varlık büyümesini ve hisse senedi performansını hesaba katan %26 “BTC getirisi” metriği ile birlikte.

Şirket, 2025 yılında borç ve hisse artırımlarıyla 116.555 BTC ekledi, ancak hisse senedinin Bitcoin'in hareketleriyle olan korelasyonu iki ucu keskin bir kılıç olmaya devam ediyor. BTC, son zirvelerden %17 geri çekilirken, MSTR hisseleri de takip ederek son bir haftada %15 düştü.

• BTC Holdings: 649,870 (maliyeti $43.2B; değeri $59.6B).
• Q3 Net Gelir: $2.8B Bitcoin kazançlarından.
• 2025 Ekleme: 116,555 BTC.

'BTC Yield' ve Borç Riskleri Üzerine Eleştiriler

MicroStrategy'nin “BTC verim” hesaplaması, varlık değer artışını hisse senedi getirileriyle harmanlayarak eleştirilere neden oldu. Eleştirmenler, bunun gerçekleşmemiş kazançları dahil ederek performansı abarttığını ve firmanın 4.3 milyar dolarlık dönüştürülebilir borcundan kaynaklanan kaldıraç risklerini göz ardı ettiğini savunuyor. Yıllık faiz yükümlülükleri toplamı $689 milyon olup, nakit akışlarıyla karşılanmakta ancak uzun süreli Bitcoin düşüşlerine karşı savunmasızdır.

X'te, ayı piyasası, BTC alımlarını finanse etmek için hisse senedi ihracatlarından kaynaklanan seyrelmeyi vurguluyor ve %50'lik bir BTC düşüşünün satışları veya özkaynak tekliflerini zorlayabileceği konusunda uyarıyor. Ancak boğalar, geri çekilmeyi bir alım fırsatı olarak görüyor ve bazıları Bitcoin'in tarihi toparlanmalarına bahis yaparak $185'te pozisyon ekliyor.

• Borç Yükü: $4.3B dönüştürülebilir; $689M yıllık faiz.
• X Sentiment: 55% seyrelme konusunda ayı; 45% BTC korelasyonu konusunda boğa.
• Eleştiri: 'BTC getirisi' kaldıraç risklerini göz ardı ediyor.

Piyasa Bağlamı: Bitcoin'in Zirvelerden %17 Düşüşü

Bitcoin'in $91,700'e düşüşü, $110,000+ seviyelerinden %17'lik bir geri çekilmenin ardından gerçekleşti; Kasım ayında $1.1 milyar tasfiye ve $2.57 milyar ETF çıkışı ile -bu, Şubat'tan bu yana en kötü rakam. Dipten önce YTD %150 artış gösteren MicroStrategy'nin hisse senedi, artık Bitcoin NAV'ına göre %68 primle işlem görüyor, bu da %120 zirvelerden düşüş anlamına geliyor.

Benchmark gibi analistler, hazineyi dayanıklılığı nedeniyle $400 hedefi ile Alım notu tutuyor, ancak BTC'nin $80,000'i test etmesi durumunda yakın vadeli dalgalanmalara dikkat çekiyor.

2025 MicroStrategy Hisse Tahmini: $250-$300 Konsensüs

MicroStrategy hisse senedi tahmini 2025 için $250-$300 hedefli, $185'ten %35-62 artış potansiyeli ile. Changelly $220-$250; CoinDCX $280. Boğa katalizörleri: BTC toparlanması; ayı riskleri: Borç baskısı $150 desteğini test ediyor.

Özetle, MicroStrategy hissesinin $185 'e düşüşü Bitcoin'in 91,700 $'lık geri çekilmesiyle birlikte hazine stratejisini test ediyor, ancak 2.8B $'lik Q3 kazançları ve %26 BTC getirisi 250-$300 2025 dayanıklılığını işaret ediyor.