Нові напрямки капіталу після збільшення тарифів: де є остаточне місце призначення шифрувальних коштів?

У вересні 2025 року, в цей сповнений невизначеності момент, світова економіка переживає безпрецедентне випробування. Перед важливими подіями в листопаді, економічна гра між США та Китаєм знову загострюється. 10 жовтня за місцевим часом президент США Дональд Трамп у соціальних мережах заявив, що з 1 листопада 2025 року буде введено додатковий 100% митний збір на всі товари, що імпортуються з Китаю, а також будуть запроваджені експортні обмеження на все критичне програмне забезпечення. Несподівані події помітно впливають на основні активи світу, і, незважаючи на те, що хвиля ще не вщухла, слід приділити увагу подальшому розвитку подій.

Внаслідок вищезазначених подій глобальні акції та товари загалом знизилися, тоді як державні облігації США і золото піднялися. Зокрема, в минулий п'ятницю індекс Nasdaq у США впав на 3,6%, індекс S&P 500 знизився на 2,7%, що стало найбільшим одноденним падінням з 10 квітня, акції чипів, такі як AMD і Qualcomm, впали найбільше, а індекс VIX стрімко зріс; у минулий п'ятницю китайські індекси Kweichow Moutai, ChiNext і Hang Seng Tech впали на 5,6%, 4,6% і 3,3% відповідно; індекс Stoxx 600 у Європі знизився на 1,25%, основні європейські фондові індекси також закрилися в червоній зоні; що стосується товарів, нафта США та мідь в Нью-Йорку впали на 4,8% і 3,7% відповідно, а падіння під час торгів досягало понад 5%; десятирічні державні облігації США впали більш ніж на 10 базисних пунктів, а ф'ючерси на золото в Нью-Йорку зросли майже на 2%.

Варто зазначити, що раніше угода про призупинення “взаємних мит”, розпочата урядом Трампа в квітні, також закінчується 10 листопада, і подальший розвиток подій потребує пильного спостереження.

З новим раундом взаємних митних тарифів, потоки капіталу більше не прості, що переходять з одного традиційного ринку на інший, а перетворюються на «оборонно-атакувальну» стратегію, спрямовуючись до нового цифрового притулку — криптовалюти. Ми детально розглянемо логіку нових потоків капіталу з чотирьох вимірів: макроекономічної невизначеності, геофінансових ризиків, еволюції регулювання та інвестиційних стратегій.

Один. Невизначеність тарифів: “механізм моста” від реальної торгівлі до цифрового хеджування

З моменту введення взаємних мит 7 серпня, “ефект завантаження” у світовій торгівлі повністю зник. Імпорт США значно знизився, глобальний PMI у виробництві потрапив у зону скорочення, що свідчить про виклики для реальної економіки. Але варто зазначити, що ефект “торгового перенесення”, викликаний митами, починає проявлятися: експорт Китаю до США хоча і знизився, але експорт до АСЕАН швидко зростає.

Ця невизначеність збільшує тиск на виведення капіталу, що в основному проявляється в таких аспектах:

• Ціни та споживання:

!

• Хоча загальний індекс споживчих цін (CPI) у США залишається стабільним, основний індекс CPI продовжує зростати, а ціни на імпортні товари зростають особливо помітно. Тариф на фармацевтичні товари, який вступить в силу 1 жовтня (ставка до 100%), очікується, що ще більше підвищить ціни на відповідні товари та створить тиск на споживчі витрати. ** Розподіл зайнятості та впевненості:! **
• Хоча індекс нових замовлень у виробничому секторі трохи зріс, але темпи зростання зайнятості сповільнюються, а індекс споживчої впевненості також продовжує знижуватися. Побоювання щодо мит стали важливим фактором, що впливає на емоції капітальних ринків, що призводить до виведення коштів з ризикових акцій на ринки та перетворення їх на активи з високою ліквідністю.
• Зашифроване “міст” функція:

!

• Перед обличчям затримок у платежах через торгові тарифи та занепокоєння щодо девальвації долара, компанії та інвестори прискорюють перехід до криптовалют. Стейблкоїни (такі як USDT/USDC) **використовуються підприємствами для розрахунків у міжнародній торгівлі, щоб уникнути коливань валютного курсу та обмежень традиційних платіжних систем. А **біткоїн (BTC)** розглядається як “цифрове золото” для хеджування інфляції та геополітичних ризиків.

Дані за вересень показують, що хоча загальна капіталізація криптовалютного ринку зменшилася, але потоки стабільних монет склали 2,5 мільярда доларів, чистий приплив біткойн ETF склав 1,5 мільярда доларів, що чітко вказує на те, що капітал здійснює “оборонний” поворот, а не панічний розпродаж.

Два, “Атакуюча стратегія” долара: новий рубіж стейблкойнів за законом GENIUS

Стикаючись із зростаючою тенденцією до дедоларизації (таких як просування країн БРІКС до розрахунків у національних валютах), США активно коригують свою стратегію. Підписання закону GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) стало символом “180-градусного повороту” США в сфері стейблкоїнів.

Цей законопроект має на меті впровадження регулювання стейблкоїнів через федеральну структуру та вимагає їх 1:1 прив'язки до долара/облігацій США, перетворюючи стейблкоїни з потенційної “валютної загрози” на “цифровий бар'єр”, що зміцнює долар.

• Деталі регуляторної рамки:

Закон GENIUS поміщає стейблкоїни під більш м'яке регулювання CFTC і забороняє Федеральній резервній системі випускати CBDC (централізовану цифрову валюту), щоб захистити конфіденційність та сприяти інноваціям у приватному секторі. Це забезпечує чіткий шлях до відповідності для таких компаній, як Circle, і залучає традиційних фінансових гігантів, таких як JPMorgan та Citigroup, до дослідження токенізованих депозитів.

• Співпраця в галузі митного регулювання:

Тарифні ставки прискорили впровадження стабільних монет. Компанії використовують USDC для трансакцій через кордон, що не лише дозволяє уникати валютних коливань, але й обходити складні процеси традиційної системи SWIFT. У соцмережах багато хто вважає “тариф + закон GENIUS” остаточною комбінацією для укріплення “цифрової гегемонії долара”.

Цей законопроект не є нульовою грою з золотом та новими суверенними валютами, а є спробою залучити традиційний капітал у сферу криптовалют через забезпечення чіткої регуляції, що, в свою чергу, зміцнить глобальну позицію долара.

Три, оборона та напад в одному: стратегія «подвійної якоря» золота та криптовалюти

!

Попри те, що мита призводять до макроекономічної невизначеності, у другій половині року глобальна хвиля зниження процентних ставок центральними банками та вибух штучного інтелекту (AI) згладжують їх негативний вплив. Це відкриває нові можливості для інвестування капіталу, спонукаючи їх до стратегії “захисту та атаки”.

1. Захисний рівень: золото

Золото, як традиційний актив-убежище, все ще відіграє важливу роль в нинішньому середовищі. Хоча обсяги закупівлі золота центральними банками світу в третьому кварталі дещо сповільнилися, такі країни, як Китай та Польща, продовжують нарощувати запаси, щоб хеджувати геополітичні ризики. Особливо 5 вересня виконавчий указ звільнив від мит на злитки золота, що додатково сприяє ринкові фізичного золота.

Інвестиційний шлях: Для інвесторів, які прагнуть стабільності, золото ETF (такі як GLD, IAU) є ідеальним вибором.

2. Атакувальний рівень: Біткоїн та стейблкоїни

На початку підвищення мит, біткойн на якийсь час впав, але подальше відновлення показало його стійкість як “цифрового золота”. З відкриттям 401(k) пенсійного плану для інвестицій у біткойн/ефіри, а також появою позитивних регуляторних сигналів, таких як перемога Ripple, крипторинок залучає ширший капітал.

• Вибух штучного інтелекту (AI) також надав нове життя крипторинку. NVIDIA та інші гіганти AI отримали податкові пільги, що сприяло зростанню цін на відповідні криптовалюти (як-от FET). Проект Трампа “Crypto Project” також передбачає можливість для більшої кількості застосувань на блокчейні.

10 жовтня рух коштів “піраміда”

!

Чотири, інвестиційні стратегії та управління ризиками: відстеження високочастотних показників, захоплення ризику Q4

З огляду на складність ринку, інвесторам потрібна чітка стратегія.

• Стратегія захисту: Рекомендуємо виділити 40% від портфеля на золотий ETF для хеджування ризиків зростання цін та геополітичних ризиків. Підписатися на зміни резервів золота у світових центральних банках, особливо на дії таких нових економік, як Китай.
• Стратегія атаки: розподілити залишкові 60% позиції на криптоактиви. З них 30% можна інвестувати в інфраструктуру стабільних монет (наприклад, платіжні мережі, такі як Circle), щоб зробити ставку на їх використання в міжнародній торгівлі;
• Інші 30% можна використовувати для біткоїну та криптовалют, пов'язаних з ШІ, щоб скористатися можливостями зростання, які принесуть зниження процентних ставок і технологічні оновлення в другій половині року.

Ризик: незважаючи на оптимістичні перспективи, ризики все ще існують. Введення тарифів у жовтні може підвищити ймовірність рецесії, ринкова волатильність залишається високою. Рекомендується встановити стоп-лосс і підтримувати розподіл позицій, окрема інвестиція не повинна перевищувати 10% від загальної позиції.

Інструменти відстеження: уважно підписатися на місячні звіти центрального банку про купівлю золота, біткойн RSI та інші високочастотні показники, щоб уловити останні зміни на ринку.

П’ять. Від «постдоларової епохи» до «цифрового якоря» — стратегічні можливості криптовалюти

Хоча підвищення митних зборів загострило глобальну економічну невизначеність, однак, як показують дані, капітал не повністю втік з доларової системи, а знайшов новий притулок у формі “цифрового якоря”. У короткостроковій перспективі золото та біткоїн забезпечують необхідні функції хеджування; у середньостроковій та довгостроковій перспективі стабільні монети та AI криптовалюти стають новим двигуном для ставлення на майбутнє зростання.

З наближенням четвертого кварталу “сезону ризиків”, зниження процентних ставок та подвійний каталіз нових технологій ще більше зменшать ризик рецесії, а ринок криптовалют має потенціал стати “новою опорою” глобальної економіки в другій половині року. Остаточний потік капіталу, швидше за все, вказуватиме на нову еру, що виходить за межі традиційних фінансових рамок, доміновану цифровими активами.