Пропозиція нового скорочення інфляції Solana SIMD-0411: за 6 років зменшення на 22,3 мільйона SOL, у чому розбіжності в спільноті?

Оригінал: Odaily 星球日报

Автор: CryptoLeo

Служителі SOL нещодавно отримали певне заспокоєння, оскільки нещодавно спільнота Solana висунула нову пропозицію під назвою SIMD-0411 (перекладається як подвійне стримування інфляційного рівня, що можна розуміти як те, що інфляція ще не зменшилася, але її рівень знижується), ця пропозиція була ініційована учасниками спільноти Solana Lostin та helius Dev Ichigo, наразі проходить етап обговорення управління, незабаром розпочнеться голосування.

Пропозиція рекомендує подвоїти темп зменшення інфляції SOL з -15% до -30%. Після коригування параметрів інфляція SOL знизиться з поточних 4,18% до 1,5%, а досягнення цієї мети відбудеться не на початку 2032 року, а на початку 2029 року. Це означає, що для досягнення цільової інфляції 1,5% знадобиться всього 3,1 року. При очікуваних параметрах, протягом наступних 6 років обсяг випуску SOL зменшиться на 22,3 мільйона монет (за існуючою схемою після 6 років обсяг постачання SOL становитиме 721,5 мільйона монет, за механізмом SIMD-0411 обсяг постачання SOL через 6 років становитиме 699,2 мільйона монет). За ціною SOL у 140 доларів на момент написання, це складе приблизно 3,12 мільярда доларів.

!

Яка різниця між спрощеною безпечною версією SOL SIMD-0228 та SIMD-0411?

Давайте спочатку розглянемо план інфляції токена SOL, який спочатку був розроблений таким чином: початковий рівень інфляції становить 8%, швидкість зниження інфляції - 15%, поки вона поступово не знизиться до остаточного рівня інфляції 1.5%, наразі становить 4.18%.

SIMD-0411 не є першим запропонованим покращенням інфляційного механізму SOL. На початку цього року ранні інвестори SOL, такі як Multicoin Capital, опублікували пропозицію під назвою SIMD-0228, метою якої також було змінити модель інфляції Solana, налаштувавши швидкість випуску SOL на динамічний і змінний режим. Пропозиція встановила цільовий рівень стейкінгу на 50%, щоб підвищити безпеку та децентралізацію мережі. Якщо більше 50% SOL буде в стейкінгу, інфляційна ставка зменшується, що стримує подальший стейкінг шляхом зменшення винагород; якщо менше 50% SOL буде в стейкінгу, інфляційна ставка збільшується, що підвищує винагороди та стимулює стейкінг. Відповідно до стану мережі Solana на той час, остаточна інфляційна ставка буде визначена на рівні 0.87%.

Але через те, що ця пропозиція була надто складною і зіткнулася з сильним опором з боку спільноти, в кінцевому підсумку вона не була успішною. Тоді основні причини опору більшості звичайних членів спільноти проявлялися в конфлікті інтересів між великими валідаційними вузлами та малими валідаційними вузлами:

Великі валідаційні вузли підтримують пропозицію SIMD-0228, швидке зниження інфляції призводить до зростання цін на токени, що забезпечує більші прибутки;

Малі валідатори стурбовані тим, що зниження винагород за стейкінг значно зменшить їхній дохід, а деякі проекти DeFi переживають через проблеми ліквідності. Якщо малі валідатори вийдуть, влада Solana зосередиться в руках небагатьох великих валідаторів, що вплине на рівень децентралізації мережі.

А SIMD-0411 також вважається спрощеною безпечною версією SIMD-0228. На цій основі, рішення, запропоноване SIMD-0411, є більш цільовим, збільшуючи швидкість зниження інфляції вдвічі, при цьому зберігаючи вже досягнуту консенсусну остаточну інфляцію на рівні 1,5%. Це досягається лише шляхом налаштування одного параметра, а не, як у випадку з SIMD-0228, повторного проектування всієї системи інфляції. Це забезпечує мінімальний, передбачуваний і низькоризиковий спосіб зміцнення дизайну інфляції токена SOL без збільшення складності протоколу. Простішим, легшим для управління.

Яку думку має громада?

Щодо SIMD-0411, оцінки все ще різні: є як позитивні, так і негативні.

Позитивна думка: установи вважають, що необхідно заохочувати інновації та активність DeFi

SOL фінансова компанія DeFi Dev Corp (DFDV) також висловила підтримку SIMD-0411, аналіз DFDV стверджує:

1. Окрім зменшення викидів на 22,3 мільйона монет SOL, SIMD-0411 застосовує єдині та зрозумілі параметри налаштування, уникаючи будь-якої складної або динамічної грошової логіки, що підвищує передбачуваність. Крім того, SIMD-0411 також містить 6-місячний період активації, щоб учасники мережі могли підготуватися;

2. Щодо прибутку від стейкінгу, DFDV зазначає, високі прибутки від стейкінгу на ранніх етапах розвитку блокчейн-мережі є обґрунтованими, оскільки це допомагає залучити розробників, прискорити процес децентралізації та стимулювати попит на токени, але Solana вже пройшла цей етап. Для порівняння:

Доходи від протоколу Solana зросли з 29 мільйонів доларів у 2023 році до 1,42 мільярда доларів у 2024 році, а до 2025 року становлять приблизно 1,38 мільярда доларів: за рік зріст становив майже 50 разів. До 2025 року доходи від протоколу Solana вдвічі перевищать доходи Ethereum. Solana досягла 1 мільярда доларів за приблизно 4 роки (в той час як Ethereum знадобилося 6 років).

Обсяг торгівлі DEX на Solana зріс з 12 мільярдів доларів у 2022 році до 55 мільярдів доларів у 2023 році, а до 694 мільярдів доларів у 2024 році, причому очікується, що в 2025 році він досягне 1,45 трильйона доларів. Обсяг обробки Solana цього року приблизно в 1,6 рази перевищує обсяг торгівлі DEX на Ethereum.

З 2023 по 2025 рік Solana обробила близько 68,6 мільярда транзакцій, а Ethereum лише 1,27 мільярда, що становить різницю в 50 разів. Річний обсяг транзакцій Solana зріс з 12,3 мільярда в 2023 році до 25,9 мільярда в 2024 році, а станом на сьогодні досяг 30,5 мільярда, тоді як річний обсяг транзакцій Ethereum залишався нижче 500 мільйонів. Solana досягла масштабування (на відміну від Ethereum).

Solana протягом кількох років перевершує Ethereum за практично всіма ключовими показниками, такими як мережевий дохід, дані про транзакції, обсяги торгівлі DEX, нові гаманці тощо;

3. Наразі висока інфляція також вплинула на ціну токена SOL, що потребує термінового вирішення;

4、Інституційні інвестори, DAT та емітенти ETF надають перевагу випуску активів, які мають передбачувані, довгострокові економічні вигоди та нижчу структурну інфляцію;

5、Зниження доходності від стейкінгу також призведе до того, що більше SOL буде спрямовано на продукти DeFi, такі як кредитування, LP, стейблкоїни тощо;

6、Зменшити залежність від інфляції токенів, заохочуючи інновації мережевих валідаторів.

Існують побоювання: низькі винагороди за стейкінг викликають низку проблем

Згідно з аналізом Pine Analytics, після проходження SIMD-0411 відповідна номінальна дохідність стейкінгу SOL також буде поступово знижуватися, а саме:

Перший рік приблизно 5,04%;

другий рік приблизно 3,48%;

Третій рік приблизно 2,42%.

Крім того, за аналізом 0xSpade, після проходження SIMD-0411 у перший рік 10 валідаційних вузлів перейдуть з прибутку/беззбитковості в збиток, у другий рік - 27, у третій рік - 47.

На це FDFV також зазначив:

1、Низький рівень інфляції зробить економічну ефективність вузлів верифікації більш складною, знизить участь у стейкінгу, зменшить економічну безпеку та викличе короткострокову волатильність;

2、Зі зниженням прибутковості деякі вузли верифікації можуть зазнати збитків або навіть закритися;

3、Невизначеність щодо раптової корекції інфляційного плану Solana може призвести до коливань на ринку;

5、Доходність ETF, стейкінгових продуктів і DAT знизиться;

6、Механізм втручання в токени може створити погані прецеденти, і не всі мережі можуть дотримуватися цього механізму, більшість динаміки мережі та дизайну токенів повинні залишатися незмінними.

DAT, ETF і ще зниження інфляції, чи не час SOL злетіти?

Хоча цього року ціна токена SOL не була дуже успішною, проте є очевидні суттєві досягнення: по-перше, фонд DAT, фонд SOL, хоча і не такий “гучний”, як BTC та ETH, але також продовжує купувати; по-друге, ETF SOL, дані SOSOValue показують: чистий приплив до спот ETF SOL за тиждень (з 17 по 21 листопада за східним часом США) становить 128 мільйонів доларів. Станом на момент публікації, загальна вартість активів спот ETF SOL становить 719 мільйонів доларів, а коефіцієнт чистих активів ETF (частка ринкової капіталізації від загальної ринкової капіталізації біткойна) становить 1,01%, а історичний чистий приплив досяг 510 мільйонів доларів.

Дані стратегічного резерву SOL показують, що компанія SOL Treasury та ETF загалом володіють 2558,1 тисячами SOL, вартість яких складає близько 3,55 мільярда доларів. На фоні того, що інші криптоактиви були відкинуті та продовжують зазнавати збитків, SOL отримала більш міцну підтримку, сформувалася підтримка з боку інституційних покупців з достатніми фінансами.

На мою думку, SOL Guard: «Краще коротке страждання, ніж довге, адже врешті-решт ми досягнемо рівня інфляції 1,5%. Я позитивно ставлюсь до SIMD-0411. Звичайно, зниження прибутковості від стейкингу може вплинути на дані ETF, і побоювання є виправданими, але в довгостроковій перспективі «новий прозорий і передбачуваний механізм інфляції» приверне більше роздрібних інвесторів та інституцій, і це повністю перекриє ризики, пов'язані зі зниженням прибутковості від стейкингу, що призвело до відтоку частини інвесторів. Крім того, після короткочасного тиску на продаж ймовірно виникне волатильність, яка в майбутньому, швидше за все, призведе до «безперервного досягнення нових максимумів».

Сподіваюся, що SIMD-0411 швидко пройде етап голосування, а не завершиться невдачею, як SIMD-0228.