Giải thích chi tiết 36 đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông: Ai sẽ cuối cùng vượt qua cổng rồng?

Vào ngày 1 tháng 10, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã công bố với công chúng rằng, tính đến ngày 31 tháng 9, đã có 36 ngân hàng, gã khổng lồ công nghệ và các tổ chức khác nộp đơn xin giấy phép Stablecoin và đã bước vào quy trình xem xét của Cơ quan tiền tệ, dự kiến sẽ công bố nhóm người được cấp phép đầu tiên vào đầu năm 2026. Theo thông tin từ các nguồn công khai, số lượng người được cấp phép trong nhóm đầu tiên sẽ khá ít, Cơ quan tiền tệ sẽ giới hạn trong phạm vi một chữ số (tham khảo mô hình cấp giấy phép VATP cho sàn giao dịch của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, việc chỉ cấp một hoặc hai giấy phép cũng không có gì lạ), điều này có nghĩa là, đại đa số người nộp đơn sẽ không thể "nhảy qua cổng rồng".

Hôm nay, đội ngũ của chị Sa sẽ cùng mọi người thảo luận về việc cuộc tranh chấp xin giấy phép stablecoin này có thể ảnh hưởng đến ngành như thế nào.

36 nhà đầu tiên đã thành công, một nửa đã "xuất quân chưa thắng"

Vào ngày 1 tháng 10, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông đã công bố rằng có 36 đơn vị đang tiến hành quy trình xem xét, nhưng không công khai danh sách cụ thể. Nguyên nhân chính không công bố là do Cơ quan đã nhấn mạnh trước đó: "Việc bày tỏ ý định hoặc nộp đơn xin cấp phép Stablecoin, cũng như sự giao tiếp giữa Cơ quan và các tổ chức liên quan, chỉ là quá trình xin cấp phép, không cấu thành sự chấp thuận đối với bất kỳ tổ chức nào, và cũng không phải là sự công nhận về triển vọng được cấp phép của họ." Vì vậy, để tránh việc một số đơn vị quảng cáo không đúng cách gây ra sự hiểu lầm trong công chúng, Cơ quan đã quyết định không công khai danh sách.

Kể từ khi quy định về Stablecoin ở Hồng Kông được ban hành và các điều kiện xin giấy phép được làm rõ, đội ngũ của chị Sa đã có nhiều cuộc trao đổi với cơ quan quản lý và nhiều nguồn tin khác nhau, và đã nhấn mạnh trong các bài viết trước đó: Dựa trên vị trí của Stablecoin như một cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng, chỉ có các ông lớn trong lĩnh vực tài chính, công nghệ, bán lẻ... có quy mô lớn, hoạt động rộng và có đủ điều kiện mới có hy vọng "đặt chân" vào giai đoạn đầu cấp phát giấy phép. Nói ngắn gọn, đây không phải là trò chơi mà các doanh nghiệp thông thường có thể tham gia.

Ngày nay, thông tin mà Cục Quản lý tiền tệ Hồng Kông công bố thật sự đã xác nhận những suy đoán của chúng tôi.

Vào ngày 1 tháng 9 vừa qua, Cơ quan Quản lý tiền tệ đã công bố rằng tính đến tháng 8 năm nay, họ đã nhận được 77 hồ sơ xin cấp giấy phép Stablecoin, bao gồm: ngân hàng, công ty công nghệ, công ty chứng khoán/quản lý tài sản/đầu tư, thương mại điện tử, tổ chức thanh toán và các công ty kỳ lân web3, v.v.

Chỉ trong một tháng ngắn ngủi, 77 nhà (ít nhất) đã trực tiếp "bị cắt giảm" xuống còn 36 nhà. Kết hợp với việc Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông vào tháng 9 đã "phát biểu": "Đã lần lượt sắp xếp các cuộc gặp gỡ với các tổ chức có ý định (xin giấy phép stablecoin), hi vọng rằng những cuộc giao tiếp trong khoảng thời gian này sẽ giúp các tổ chức này nghiêm túc đánh giá tính cần thiết và mức độ trưởng thành của kế hoạch phát hành stablecoin của họ, từ đó quyết định có nộp đơn chính thức hay không". Có thể thấy, trong giai đoạn sàng lọc ban đầu, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông rất có thể đã "khuyên từ chối" một nửa số đối tượng nộp đơn, trong đó không ít là những ông lớn nổi tiếng đã từng tuyên bố rầm rộ về việc xin giấy phép stablecoin. Cạnh tranh cho giấy phép stablecoin khốc liệt như thế nào và yêu cầu tuân thủ cao ra sao, điều đó có thể thấy rất rõ.

Điều này khiến đội ngũ của Sa chị nhớ lại trước đây đã có tin đồn trên thị trường rằng, công ty blockchain thuộc tập đoàn nào đó và công ty công nghệ số thuộc tập đoàn nào đó đều đã rút lui khỏi hàng ngũ xin cấp giấy phép đầu tiên do yêu cầu tuân thủ quá cao và thời điểm xin cấp chưa chín muồi. Hiện nay, có vẻ như tin tức này không phải là vô căn cứ, tạm thời lùi lại có thể không phải là một quyết định tồi. Dù sao, mài dao không hại gì đến việc chặt củi, vì giấy phép đầu tiên vốn đã ít, vậy thì thà đứng bên cạnh xem người khác ăn con cua này như thế nào.

Thẻ ổn định đầu tiên, ai có cơ hội nhiều hơn?

Như đã đề cập trước đó, Cơ quan Quản lý tiền tệ Hồng Kông đã cấp giấy phép Stablecoin đầu tiên theo một thái độ thận trọng nhất quán, và số lượng giấy phép này được xác định là một chữ số. Vậy trong số nhiều người nộp đơn, ai có cơ hội hơn?

Nhóm của Sa Jie cho rằng, những tổ chức được cấp phép đầu tiên rất có khả năng là các ngân hàng lớn thuộc sở hữu nhà nước, hoặc là liên minh giữa ngân hàng với bán lẻ/ngân hàng với các ông lớn công nghệ.

Chúng tôi biết được từ thông tin do Cơ quan Quản lý tiền tệ công bố rằng, 36 ứng viên xin cấp giấy phép Stablecoin chủ yếu là ngân hàng, các tập đoàn công nghệ lớn, các tổ chức tài chính và một số công ty web3, cấu trúc này cũng phù hợp với kỳ vọng của thị trường đối với những ứng viên lần đầu, vì các ông lớn trong hệ sinh thái Stablecoin đã chứng minh rõ ràng xu hướng lựa chọn của các cơ quan quản lý Hồng Kông.

Thực ra, theo tiêu chuẩn đăng ký giấy phép stablecoin tại Hồng Kông, việc xin giấy phép không thực sự khó khăn, thậm chí một công ty nhỏ có sức mạnh cũng có thể cố gắng đạt được, đội ngũ của tiểu thư Sa đã tóm tắt ngắn gọn như sau:

Nếu chỉ nhìn vào sức mạnh giấy tờ, đội ngũ của Sa chị tin rằng, đừng nói đến 36 nhà, ngay cả 41 nhà bị khuyên rút lui cũng tuyệt đối có sức mạnh đạt được yêu cầu trên, nhưng thật tiếc là, nhiều quy tắc trò chơi không đơn giản chỉ được viết trên giấy.

Lý do đội ngũ của Sà chị nhìn nhận tích cực về ngân hàng là dựa trên nền tảng cơ bản của các tổ chức tài chính truyền thống trong việc xây dựng chống rửa tiền và giám sát an ninh 24 giờ. Điều này chủ yếu là vì, stablecoin trong mắt quản lý không phải là một "sản phẩm" mà là cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng liên quan đến tương lai tài chính của Hồng Kông và thậm chí của đất nước chúng ta, điều này đã định sẵn việc phát hành stablecoin có giấy phép phải dựa trên "phát hành hợp pháp", chứ không phải là "phát hành phi tập trung và lưu thông tự trị". Do đó, những gã khổng lồ công nghệ như某东 và某里, mặc dù không thiếu công nghệ, không thiếu thị trường, nhưng về mặt an toàn tài chính, đặc biệt là KYC chi tiết khổng lồ và phòng chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố, giám sát 24/7, lại không thể so sánh với ngân hàng và các tổ chức tài chính truyền thống.

Đồng thời, cơ quan quản lý tài chính liên quan dù sao cũng là "mẹ" của các ngân hàng và các tổ chức tài chính truyền thống, rất quen thuộc với từng ngân hàng, có nền tảng tin cậy tốt. Các ông lớn công nghệ hiện tại vẫn có phần giống như "con nhà người ta", trong ngắn hạn để thuyết phục cơ quan quản lý tài chính không phải là một chuyện dễ dàng, vì an toàn tài chính là vấn đề lớn, phải thời gian dài mới có thể thấy được lòng người.

Tất nhiên, các ông lớn công nghệ muốn nhanh chóng tham gia cũng không phải không có "lối tắt" để đi, liên minh chính là một lựa chọn khả thi. Lấy ví dụ về liên minh giữa Ngân hàng Standard Chartered (Hồng Kông) + Tập đoàn Animoca (Animoca Brands) + Hong Kong Telecom (HKT), liên minh này hiện đã thành công trong việc tham gia vào hộp cát Stablecoin ở Hồng Kông để thử nghiệm.

Ngân hàng Standard Chartered thì không cần phải nói, là một trong ba ngân hàng phát hành tiền lớn ở Hồng Kông, không có điểm yếu trong việc tuân thủ quy định chống rửa tiền. Các đối tác viễn thông ở Hồng Kông có lẽ cũng khá quen thuộc, công ty này là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng viễn thông nổi tiếng ở Hồng Kông, dịch vụ cơ bản như điện thoại cố định, truy cập băng thông rộng đã phủ sóng gần 90% hộ gia đình ở Hồng Kông. Công ty An Nhuệ có thể không quen thuộc với công chúng, thực chất họ là một công ty khởi nghiệp từ game di động IP, đã hợp tác với nhiều IP nổi tiếng toàn cầu để tạo dựng danh tiếng, vào khoảng 20 năm trước khi NFT và GameFi phát triển mạnh mẽ, họ đã tham gia vào trò chơi trên chuỗi Web3 và cũng đã có những thành công nhất định. Một tập đoàn ba trong một như vậy đã chú ý đến các yếu tố mà các cơ quan quản lý thích, như an toàn tài chính, thị trường, công nghệ, người dùng, vì vậy việc họ trở thành tổ chức đầu tiên tham gia vào sandbox stablecoin cũng không có gì ngạc nhiên.

viết ở cuối

Cuối cùng, đội ngũ của Sa chị cũng cần phân biệt cho các bạn hai khái niệm: giấy phép stablecoin và hộp cát stablecoin.

Nhiều bạn bè nhầm tưởng rằng việc tham gia vào hộp cát stablecoin là điều kiện tiên quyết để có giấy phép, hoặc tham gia hộp cát thì sẽ chắc chắn có giấy phép, thực tế cả hai quan điểm này đều không đúng. Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông đã xác định vị trí của hộp cát là "cửa sổ đối thoại giữa quản lý và thị trường trong giai đoạn phát triển sớm của stablecoin", nói một cách đơn giản, giống như chuột bạch. Vì vậy, Cục đã rõ ràng từ lâu rằng hộp cát không có mối quan hệ nhân quả trực tiếp với giấy phép, việc tham gia hộp cát không có nghĩa là sẽ có giấy phép, thậm chí không có nghĩa là xác suất có giấy phép cao hơn, cuối cùng vẫn phải xem ai có phương án cuối cùng tuân thủ quy định + duy trì tuân thủ.

Tất nhiên, ba công ty trong sandbox chắc chắn có lợi thế tiên phong, vì những người khác vẫn đang trong giai đoạn thiết kế kế hoạch, trong khi đồng coin của ba công ty này đã được phát hành để thử nghiệm, có lẽ trong tương lai sẽ có khả năng cao có một "thẻ".