ホワイトハウスの顧問、ジェイミー・ダイモンに反論：ステーブルコインの収益は銀行預金と同等ではなく、GENIUS法案の規制論理が再び焦点に

3月4日、米国のステーブルコイン規制論争が再び激化しました。ホワイトハウス大統領デジタル資産諮問委員会の事務局長パトリック・ウィット氏は、最近ジェイミー・ダイモン氏のステーブルコインの利回りメカニズムに対する批判に対し、自身の見解を「誤解を招く」と述べ、ステーブルコインの利回りと銀行預金の利息は規制上の論理的には異なると強調しました。

以前、JPMorganのCEOジェイミー・ダイモン氏はCNBCのインタビューで、ステーブルコインプラットフォームがユーザーの残高に対して収入や利息を提供する場合、それは本質的に銀行業務に似ており、従来の銀行と同じ規制要件を適用すべきだと述べました。彼は、米国の銀行システムは連邦預金保険、マネーロンダリング防止規制、資本充実性などの厳格な規則を遵守する必要があり、利回りを提供するステーブルコイン発行者も同様の枠組みの下に置かれるべきだと指摘しました。

パトリック・ウィットはその後、ソーシャルプラットフォーム上で、この発言が重要な問題を混乱させていると応じました。彼は、銀行レベルの規制が本当に必要なのは、単に残高に対して収入を提供することではなく、顧客資金を借りたり再抵当したりすることだと指摘しました。「利回りの仕組み自体を銀行業と同一視するのは誤解を招く」と述べ、米国のGENIUS法はステーブルコイン発行者がリザーブ資金の再抵当や貸付を行うことを明確に制限しているため、ステーブルコインの残高は銀行預金とみなすべきではないと述べました。

ステーブルコインの利回りメカニズムを巡る論争は、米国の暗号資産市場の構造に関する立法の遅れの重要な要因の一つともなっています。2025年に成立したGENIUS法は決済型ステーブルコインに対する連邦規制の枠組みを確立しましたが、銀行業界と暗号通貨業界の間での利回りモデルを巡る対立は未解決のままです。銀行側は、ステーブルコインが利回りを生むことにより、従来の銀行システムから大量の資金流出を引き起こすことを懸念しています。

一方、暗号業界の関係者は、規制に準拠したステーブルコインは決済の効率化を促進するだけでなく、デジタル金融商品の重要なインフラとなり得ると考えています。政策の議論の中では、取引行動に対してのみ報酬を支払う妥協案も提案されています。

現在、米国ホワイトハウスは銀行幹部とデジタル資産業界の代表者との非公開会合を継続的に開催し、ステーブルコインの利回りモデルと銀行規制のバランスを模索しています。しかし、事情に詳しい関係者によると、頻繁な議論にもかかわらず、両者は未だ明確な合意に至っていないということです。