大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 Jin10 Data 於 5 月 30 日的數據，中國國內航空公司將自 2026 年 6 月 5 日起下調燃油附加費。對於超過 800 公里的航班，每位成人乘客的附加費將由 170 元降至 150 元；對於 800 公里或以下的航班，每位成人乘客的附加費將由 90 元降至 80 元。分別下調的 20 元與 10 元將降低乘客的出行成本。

5 月 28 日，雪佛龍（Chevron）執行長 Mike Worth 於 Bernstein 投資研討會上表示，由於與伊朗相關的緊張局勢，全球原油庫存正在下降，顯示未來兩個月油價可能上漲，據 CCTV Finance 報導。該言論反映了更廣泛的擔憂：即便地區衝突獲得解決，能源價格的影響仍將持續數月。此外，CNN 於 5 月 28 日報導稱，受中東地緣政治緊張局勢影響，美國戰略石油儲備正以接近創紀錄的速度下滑，而商業原油庫存水準也處於低位。

根據 BlockBeats，標普 500 指數連續第九週上漲，創下自 2023 年以來最長連勝紀錄，主要受惠於市場對美國與伊朗可能延長停火的樂觀情緒。同時，加密貨幣未能跟隨整體風險資產走高。比特幣在本週下跌 2.6% 至 73,445 美元，而以太坊下跌 2.5% 至 2,011 美元。 Solana 下跌 2.2%，TRX 下滑 5.6%，位居市值前十的加密資產之中表現最弱之列。分析師將這種跑輸歸因於現貨比特幣 ETF 的資金流入降溫。同期，布倫特原油在每桶約 92 美元附近趨於穩定。

根據日本石油化學工業協會的說法，日本乙烯工廠的營運率在 4 月降至 67.3%——這是自 1996 年開始有可比數據以來的最低水準——原因是海灣荷莫茲海峽的油品運輸中斷。乙烯產量下降至 283,500 公噸，年減 37.1%。由於來自中東的石腦油進口面臨嚴重供應限制，4 月的產能利用率也跌破 3 月先前創下的 68.8% 低點，以及 2 月的 75.7% 水準。

根據中國證券報引用的 Wind 數據，自 5 月以來，倫敦金屬交易所（LME）的鋁價已上漲超過 5%，氧化鋁與鋁錠持續走高。市場分析人士表示，國內去庫存加速進行，且海外供給短缺仍在持續。 該板塊上市公司預期，全球供需缺口將擴大，價格將觸及更高水準。來自新能源電池與能源儲存領域的需求增長迅速，多家公司正積極擴展高端鋁產品組合，以優化產品結構。

截至 2026 年 5 月 29 日，鋰價今年迄今上漲 42%，受惠於能源儲存需求蓬勃成長。多家在滿載產能下運作的主要電池製造商，且預期全球能源儲存需求在 2026 年將超過 50% 的成長。儘管價格自近期每噸 209,880 元人民幣的高點回落，基本面仍然堅實。

根據巴克萊（Barclays）說法，該銀行將其 2026 年布蘭特原油價格目標維持在每桶 $100，並指出對預測仍存在上行風險。

根據 Guru Club，7 月交割的布倫特原油期貨在 5 月 30 日下跌 1.66 美元，或 1.77%，至每桶 92.05 美元，5 月累計跌幅達 16.62%。7 月交割的西德州中質（WTI）原油期貨下跌 1.54 美元，或 1.73%，至每桶 87.36 美元，本月下跌 11.88%。阿布達比穆爾班（Murban）原油期貨下跌 1.69% 至每桶 92.50 美元，每週跌幅為 9.50%，5 月跌幅為 14.37%。

根據彭博穀物商品指數，CBOT 商品價格在週五（5 月 29 日）下跌。彭博穀物指數下跌 1.59% 至 31.1343 點，錄得 3.15% 的週跌幅，以及 5 月下跌 3.85%。 CBOT 玉米期貨本月下跌 5.85%，至每蒲式耳 4.47 美元；小麥期貨下跌 4.16%，至每蒲式耳 6.1025 美元。豆油期貨 5 月上漲 4%，而大豆期貨下跌 1.08%，至每蒲式耳 11.8650 美元。

根據彭博數據，CBOT 农产品期货在 5 月 29 日收盘走低；其中玉米期货当月下跌 5.85%，至每蒲式耳 4.47 美元，小麦期货下跌 4.16%，至每蒲式耳 6.1025 美元。大豆期货下跌 1.08%，至每蒲式耳 11.8650 美元；而大豆饼期货上涨 3.36%，大豆油期货当月上涨 4%。

全球各地的通膨正成為主導性的金融行為因素，而能源市場是促成這種現象的重要推手。油價的變動會影響生產成本，而且在多數情況下，會使大多數經濟體出現通膨。因此，通膨的上升促使家庭與投資人思考將數位資產作為替代性的金融工具。 油價衝擊與通膨走高 ----------------------------------------- 油價會顯著影響全球通膨，因為運輸、製造與食品生產都受到能源成本的影響。當油價上漲時，生產成本也會隨之上升，而大多數產業的消費者價格也同樣上揚。這意味著持續的油價衝擊往往會削弱本國貨幣並降低國內的購買力。 油價突然大幅飆升源自於石油供應的中斷、地緣政治緊張，以及市場投機。結果而言，通膨會助長那些高度仰賴進口能源資源的經濟體。因此，家庭與企業往往會尋求能在動盪的經濟時期保障儲蓄的金融解決方案。 通膨與貨幣不穩定 -------------------------------------- 高通膨會削弱在地貨幣，並降低薪資與家庭儲蓄的實質價值。因而，受到影響的經濟體中的公民會轉向能在貨幣貶值面前維持價值的金融資產。線上資源看起來因此更具吸引力，因為它們不依賴在地的金融政策。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的說法，投機者在紐約商品交易所（NYMEX）WTI 原油的淨多頭部位在 5 月 26 日當週減少了 19,186 口，降至 91,163 口。

根據 Jin10 的說法，5 月 30 日凌晨 2:30，上海外盤黃金期貨收在每克 996 元，漲幅 1.61%；上海外盤白銀期貨上漲 0.64% 至每公斤 18,323 元。SC 紐約原油期貨下跌 1.61% 至每桶 580 元。

根據洲際交易所（Intercontinental Exchange），截至 5 月 26 日當週，布蘭特原油（Brent crude oil）投機者已將其淨多頭部位減少 56,568 口合約，總數降至 278,720 口合約。

全球石油市場的政策會影響全球經濟的穩定性，並決定其通膨模式。石油選擇在所有大型產業之間會產生外溢效應，因為生產與運輸所產生的成本會受到能源價格的影響。金融市場會隨著通膨而變化，而加密貨幣的價值也會隨之改變。 石油政策與通膨傳導管道 ----------------------------------------------------- 全球的石油政策決定能源供給，因此會直接影響關鍵經濟體的通膨。一旦產油國削減產量，價格就會急劇飆升，全球各地都能感受到通膨壓力。另一方面，若供給增加，能源價格就會下跌，而通膨預期則傾向於趨於穩定。 由於石油是以美元計價交易，因此政策變動也會影響匯率價格與進口價格。石油價格上升會提高運輸成本與生產成本，消費者價格也往往會跟著走。當通膨水準上升時，央行會收緊其政策，而金融市場會迅速做出反應。 通膨會影響投資者的行為，並改變各資產類別的風險偏好。若通膨快速上升，傳統市場會承受壓力，而其他未被盯住的資產就會引起利息。因此，石油政策會間接決定商品與數位資產的資本流入。 能源成本與比特幣生產經濟學 ----------------------------------

根據標準每週鑽井數據，美國截至 5 月 29 日止一週的總鑽機數達到 562，較前一週的 558 上升。

根據產業數據，截至 5 月 29 日止的一週，美國的石油鑽井平台總數為 429 座，較前一週的 425 座增加。

美國天然氣鑽機數量在 5 月 29 日當週維持在 125，較前一週沒有變動。

上海銅在 5 月 29 日隔夜下跌 0.39%，而國際銅下滑 0.38%。上海鋁下跌 0.31%、鋅下跌 0.86%、鎳下跌 0.80%，以及錫下跌 0.27%。鉛下滑 0.06%。鋁合金下跌 0.26%，氧化鋁持平。不鏽鋼下跌 0.74%。