全球宏觀經濟趨勢與政策動態

德意志銀行（Deutsche Bank）週二發布了一份報告，分析比特幣（Bitcoin）的拋售，該拋售在 6 月第一週曾短暫將這種加密貨幣打到低於 60,000 美元。該報告由分析師 Marion Laboure 撰寫，並被 CoinDesk 引述，稱比特幣的再度下跌反映了宏觀經濟與結構性壓力的交會。銀行的分析指出，比特幣愈來愈像是一種機構型風險資產，而非由散戶驅動的投機賭注；目前的價格形成主要由 ETF 基金流、聯準會（Federal Reserve）的預期，以及競合的風險主題所主導。隨著 6 月 22 日整體加密貨幣全面下跌，這份報告也出爐；比特幣在 24 小時內下跌 4.2% 至約 62,205 美元，整體加密貨幣市值下滑 2.8% 至接近 2.23 兆美元。德意志銀行的經濟學家現預期，聯準會在 2026 年將升息兩次，美國現貨比特幣 ETF 已連續第六週出現淨流出，合計約 60 億美元。 6 月 22 日加密貨幣全面下跌 根據 Decibel，比特幣帶頭推動下行情緒，24 小時下跌 4.2%，一週下跌 5.5%。截至發稿時，報價在約 62,205 美元附近。比特幣仍比其 202

根據 Bitcoin.com News，Nasdaq Composite 指數於 2026 年 6 月 23 日上午 10:48（美東時間）下跌將近 400 點至 25,766.67，原因是由記憶體晶片疲弱帶動的全球半導體拋售。Micron 在盤中下跌 8-11% 至 1,073-1,108 美元，原因是其週一收盤為 1,211.38 美元；同時，S&P 500 下跌 58.83 點至 7,413.96。iShares 半導體 ETF 下跌約 6%，Intel 跌幅為 7-8%，AMD 下跌 6%。比特幣交易價格為 62,451 美元（每小時上漲 0.30%，但近七日下跌 4.88%），以太坊則下跌至 1,661 美元（每週下跌 6.62%）。

根據 Bitcoinist 的說法，白宮已發布一項聚焦於保護聯邦系統，免於先進加密攻擊的行政命令。該命令鎖定關鍵基礎設施與敏感的政府資料，但並非直接針對公開區塊鏈。這項進展也在加密貨幣產業內重新引發討論：如何進行長期的後量子（post-quantum）安全規劃。因為區塊鏈網路依賴的加密假設，可能會因未來量子運算能力的理論挑戰而面臨風險。 白宮命令鎖定聯邦系統 該行政命令著重於提升聯邦系統、關鍵基礎設施與敏感資料，面對先進加密攻擊的備戰能力。依據該來源，該政策並未要求對公開區塊鏈網路（例如比特幣或以太坊）進行變更。該命令的重點是政府控制的系統，而非去中心化網路。 白宮的表述強調的是聯邦層級的就緒程度，而非立即對私部門提出要求。文章指出，該命令「旨在針對聯邦系統，而非直接針對公開區塊鏈」。 區塊鏈產業回應政策訊號 加密貨幣產業將該命令視為政策訊號，而非立即的監管強制措施。文章表示，「量子風險常以誇張的方式被討論，但實務問題更為審慎」。現代區塊鏈仰賴公鑰密碼學，而只要量子電腦具備足夠強的算力，就可能在網路來不及更新時，對其中部分假設造成挑戰。 該來源強調，「具備量子能力的攻擊並非日常交易層面

根據 Foresight News，英國央行於 6 月 23 日發布針對系統性穩定幣發行商的草案法規與行為準則，旨在促進數位貨幣的安全創新。該草案設定初始發行上限為 400 億英鎊，並禁止向持有人支付利息。穩定幣儲備必須由 70% 的英國短期政府債券與 30% 的英國央行存款組成，且必須提供強制性的 24 小時贖回期限。

根據 PYMNTS，美國聯邦準備理事會（Fed）理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）於 6 月 22 日在美國聯邦準備理事會（Fed）第五次關於美元在國際角色的會議上發表開場致詞，並將穩定幣與代幣化資產定位為擴大美元全球影響力的潛在新管道。沃勒強調，該會議旨在蒐集多方觀點，以評估影響美元國際地位的關鍵因素。

Jamie Dimon 於 6 月 21 日警告稱，目前的股票多頭牛市類似「一點點海嘯」，並在外交關係委員會（Council on Foreign Relations）活動中指出，地緣政治緊張局勢是被低估的風險。摩根大通（JPMorgan）執行長點名，包含烏克蘭、伊朗、油價、俄羅斯與中國的衝突，屬於市場未充分反映的中長期威脅；儘管他也承認短期支撐因素，包括約 7,000 億美元的人工智慧（artificial intelligence）支出、4.3% 的失業率與 2% 的 GDP 成長。Dimon 的謹慎之言來自於華爾街指數已創新高之際，摩根大通的掌舵者在他所形容的、在投資人對日益升高的地緣政治壓力感到過度安逸的情況下，選擇站在相對較謹慎的一方。 Dimon 指出 7,000 億美元 AI 支出與地緣政治風險 Dimon 於 6 月 21 日在外交關係委員會活動中表示：「我們處在多頭牛市。就像一點點海嘯。當這種事發生時，要阻止它非常困難。」摩根大通執行長承認強有力的短期市場支撐，包括約 7,000 億美元的人工智慧資本支出、失業率接近 4.3%，以及國內生產毛額（gross domes

根據 Jin10，歐洲議會的經濟委員會在 6 月通過了針對數位歐元的監管框架。該提案概述了針對歐盟可能推出數位版歐元的監督機制。

根據 BusinessMirror 專欄作家 John Mangun 的說法，歐洲委員會最近提出了針對俄羅斯的第一項全面性「第三國」加密資產服務禁令。這項措施背後的隱含邏輯是，富裕國家可以對任何一個接入其金融體系的國家，施加跨境遵循要求；而這對像菲律賓這樣的發展中經濟體帶來重大影響。 菲律賓仰賴匯款，約占 GDP 的 9%，而加密管道也顯示出採用率上升。雖然菲律賓央行已為虛擬資產服務提供者建立監管框架，但其監督權限僅限於國內邊界。該專欄作家警告，如果由於外部壓力而切斷對外金融連結，遵循成本可能會轉嫁給普通的接收匯款家庭。

聯準會主席 Kevin Warsh 預計於 7 月 14 日上午 10 點（東部時間）出席眾議院金融服務委員會作證，這是他在獲確認後首次出席國會，將提出聯準會的半年度《貨幣政策報告》。依據《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全民雇用法》，此一作證屬法定要求，該法規定聯準會主席每年需在國會兩院各出席兩次。今年的聽證會到來之際，通膨仍偏黏性；在伊朗戰爭的背景下，能源價格已上漲；交易員已為 9 月的升息定價，並推估在 Warsh 於 6 月 17 日首次 FOMC 會議上的鷹派口吻之後，升息機率為 49%。 Warsh 將依《Humphrey-Hawkins》法案要求出席作證 Warsh 將於 7 月 14 日上午 10 點（東部時間）出席眾議院金融服務委員會，提出聯準會的半年度《貨幣政策報告》，並回答立法者的提問。參議院銀行委員會預期將在隔天與主席舉行其自有的會議。依《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全民雇用法》，該作證為法律要求；該法規定聯準會主席需於每年 2 月與 7 月在國會兩院各出席一次，以說明聯準會的政策決策。Warsh 於 5 月獲得 54-4

聯準會主席 Kevin Warsh 預定於 7 月 14 日上午 10 點（美東時間）在眾議院金融服務委員會作證，這也是他在 5 月上任後首次登上國會山。屆時，他將提交聯邦準備理事會的半年期《貨幣政策報告》；參議院銀行委員會則將在隔天舉行另一場聽證會。 在 6 月 17 日舉行的首次 FOMC 會議上，Warsh 與委員會一致投票，決定將聯邦基金利率維持在 3.5%-3.75%，並展現堅定決心以達成聯準會 2% 的通膨目標。市場反應迅速：根據 CME Fedwatch 資料，9 月升息的機率從前一天的 27% 飆升至 49%。在對升息預期升溫下，比特幣下跌至接近 64,000 美元；因為較高的利率通常會將資金從包含加密貨幣在內的風險資產中抽離。

2026年6月23日08:00至09:00（UTC），ETH在该时间窗口内收益率为-0.43%，价格区间为1673.92 - 1684.87 USDT，振幅0.65%。价格延续近期弱势格局，一度下探至$1,635附近，距离$1,600心理关口仅一步之遥。市场情绪持续低迷，衍生品市场波动加剧。 本次异动的主要驱动力是机构资金通过ETF渠道持续撤离。现货ETH ETF在2026年5月经历连续12天净流出，刷新2025年3月以来最长流出纪录，单月净流出规模达$401.62M。机构投资者减持导致现货市场买盘严重不足，同时ETF赎回需求直接转化为二级市场的抛压，构成价格下行的核心动能。 与此同时，衍生品市场的高杠杆状态加剧了下跌动能。ETH未平仓合约在价格跌破$2,000时创下超过1610万ETH的历史新高，过去24小时内清算金额超过$236M，其中多头清算约$225M。链上数据显示，以太坊活跃地址7日均值自2026年2月中旬以来下降约50%，网络使用需求萎缩进一步削弱价值支撑基础。此外，美联储利率预期转向鹰派，国债收益率持续攀升，风险资产普遍承压，ETH因与科技股相关性较高受冲击尤为明显。多因

根據 ChainCatcher 引述 Gate 市場數據，6 月 23 日美國半導體個股在盤前交易中普遍下跌。Intel（INTC.O）下跌 7.6%，AMD（AMD.O）跌幅超過 6%，Qualcomm（QCOM.O）下跌 5.4%。台積電（TSM.N）下跌超過 4%，而 Nvidia（NVDA.O）、Broadcom（AVGO.O）以及百度（BIDU.O）分別約下跌 3%。

英格蘭銀行於 6 月 23 日發布系統性穩定幣的修訂草案監管規則，將英國政府證券的允許準備金配置比例從 60% 提高至 70%，並為每種穩定幣引入暫時性的 400 億英鎊發行上限。央行以新的上限取代先前針對個人與企業持有上限的提案；該上限將定期檢討，若信用市場風險被認為可控，未來可能會被移除。預計於 2027 年實施，並預期於 2026 年底前公布最終框架。

美國總統唐納德·川普簽署了兩項行政命令，以強化美國在全球量子運算競賽中的地位，同時讓該國為先進量子技術所帶來的資安挑戰做好準備。這些指令建立了一套全政府層級的策略，重點在於加速量子運算的發展、支持商業化推進，並確保美國在面對競爭對手國家時的競爭力，特別是中國。中國正透過最新的「五年計畫」擴大其量子抱負，其中包含增加對可擴展量子電腦的投資，以及開發一個連結太空與地面基礎建設的大規模量子通訊網路。 指示聯邦機關於 180 天內更新全國量子策略 依川普的指示，聯邦機關已被要求對量子資訊科學與技術採取協調一致的做法。在 180 天內，相關部門必須更新《全國量子策略》，以鼓勵政府、學界與私部門之間建立更強的合作，同時協助加速部署具商業可行性的量子技術。命令也要求機關評估強大商用量子電腦的潛在影響，並特別關注這些系統可能如何影響既有的資安標準，以及需要採取哪些步驟，才能讓關鍵基礎建設轉向更安全的替代方案。 設立 QC-ADDS 計畫以推進大規模量子運算研究 這些命令引入「量子電腦：應用開發與探索科學」（Quantum Computer for Application Development and

新加坡數位資產交易公司 QCP Capital 表示，2026 年 6 月 23 日比特幣在 Strategy 公布後突破 65,000 美元。該公司買入 520 BTC，並將現金儲備增加 3 億美元至 14 億美元。更廣泛的金融市場出現分歧：Nasdaq 下跌約 1%，但 Russell 2000 指數創下超過 3,000 的新高，顯示投資人可能正在從大型科技股輪動至較小型公司。 Strategy 以 520 BTC 增持並提高現金儲備 Strategy 於 2026 年 6 月 23 日宣布，已將現金儲備增加 3 億美元至 14 億美元，並以 520 BTC 擴大其比特幣持倉。公司也將股息覆蓋期間延長至接近 10 個月。市場觀察者指出，這些額外的比特幣買入很可能是透過 Strategy 的「場內即時（at-the-market）」股票發行計畫融資，此舉可能會稀釋既有股東。儘管存在這些疑慮，隨著外界對其強化流動性努力的信心增強，公司投資者情緒轉好。結果，Strategy 的 STRC 股價從近期低點反彈，並重新回到 90 美元以上交易。 Russell 2000 創新高下的市場走勢分